港险选保司避坑指南：分红实现率差318%，99%的人不知道怎么选

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年。

最近有个读者问我一个问题，让我印象很深：

"大贺，我对比了十几款港险，越看越晕。这个产品25年到6.5%，那个产品30年才到，但后者复归红利高……到底该怎么选？"

说实话，这个问题问到点子上了。

为什么港险越选越纠结

我理解这种纠结。

你看下面这张收益对比表，10款产品摆在一起，数据密密麻麻：

宏利47年到6.5%，友邦30年就到了；万通15年复利6.07%，安达同期只有4.34%……

但这里有个关键问题被忽略了——所有对比都是按分红实现率100%测算的。

这意味着什么？

意味着这些数字只是"预期"，不是"保证"。你拿到手的钱，取决于保司能不能把分红兑现。

所以一味比预期收益对新手来说没啥意义。真正要看的是：这家保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

换句话说，选港险就是在选保险公司。

接下来我从四个最让人焦虑的问题入手，用数据帮你理清思路。

痛点一：保险公司会不会倒闭

这是最大的恐惧。

动辄几十上百万投进去，万一保司出问题怎么办？

数据摆在这里，我们来看看实际表现：

先看偿付率。

香港监管的红线是150%——低于这个数字，保监局不会让保司开展新业务。

目前主流保司的偿付率：立桥1300%、安达459%、周大福337%、富卫292%、友邦257%、宏利250%、保诚249%、安盛216%……

全部合格，而且大多数远超红线。

但偿付率不是越高越好。

太高意味着账上躺着一堆现金没用起来，创造利润的效率就低了。

关于偿付率，只要看是不是合格就行了。

再看规模和历史。

安盛成立于1817年，208年历史，资产规模6840亿美元；宏利成立于1887年，138年历史，资产规模6852亿美元；友邦1919年成立，总部就在香港，资产规模3055亿美元。

这些都是千亿美元级别的巨头，百年品牌。

第三看信用评级。

三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）中，友邦拿到了AA-、Aa2、AA；安盛拿到AA-、Aa3、AA；宏利是AA-、A1、AA-。

有一两个A级评级，就说明保司信用不错。

香港保险市场不是想进就能进的。

能在这个亚洲第一、全球第二的市场活到今天的保司，都有几把刷子。

无非就是80分和90分的差距。

结论：安全性不需要多担心。

痛点二：分红能不能兑现

这才是真正考验心态的地方。

保司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

这个差距一目了然：

万通：周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利70%-102%，平均96%。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利5%-323%，平均85%。

看到区别了吗？

万通的波动范围是80%-107%，最差也有80%，最好也就107%。但没什么惊喜，整体非常稳定。

保诚的波动范围是5%-323%。好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关——完全跟着市场走。

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

波动的大小非常考验心态。

如果你受不了看到账户大起大落，保诚的激进风格就需要谨慎对待。但如果你有耐心，给它足够的时间，长期拉通来看回报还是挺不错的。

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。万通、周大福也算稳健。

痛点三：提取时钱够不够

如果你买港险是为了将来领钱用——比如养老、孩子教育——这个问题就非常关键。

很多人不知道，港险的红利分两种：

• 复归红利：锁定进保单，提取时可以拿走
• 终期红利：账面数字好看，但退保才能拿

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

算一下就知道了：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：22.77%
• 永明万年青星河尊享II：22.76%
• 万通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏华传承：0%
• 忠意启航创富：0%

复归红利占比高的产品，提取时能拿到的钱更确定。

如果你有明确的提取计划，永明、富卫、周大福、万通这几家的产品结构更适合你。

痛点四：利率下行怎么办

这是很多人对未来收益的担忧。

利率下行几乎已经成了共识。港险大部分资产都投向债券，利率下行意味着债券利息在下滑。保司怎么保证赚的钱跟以前一样多？

不同保司有不同的应对策略。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。安盛等巨头超5年到期债券占比也仅72%，内地保司平均周期才6-8年。

宏利：增加另类投资

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产——房产、农田、林地、基础设施等。

这些资产跟债券、股票的相关性非常低，可以带来更稳定甚至逆向的回报，大大降低资产组合风险。

大公司果然是大公司，家底真的挺重要。

三类公司一张图看懂

香港157家保险公司，按股东背景可以分成三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意

规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥

虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比高，香港本地人很喜欢买。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

虽然入驻香港的时间短，但是背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。还能对接内地养老社区。

从投资风格看：

• 稳健型：友邦、安盛、宏利、永明、万通、周大福
• 激进型：保诚（权益类投资占比49%）
• 保守型：国寿海外、中银香港

你的情况选哪家

最后给几个场景化建议，帮你快速决策：

求稳的，选友邦友邦品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。债券久期拉得长，分红波动小。第一次接触港险的朋友，可以考虑。

稳中求进的，选宏利和安盛宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资，算是班里的大学霸。

想早点领钱的，首选永明它家的万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高。注重提取功能的朋友，可以重点看看。

用事实说话，数据摆在这里。希望这篇文章能帮你理清思路。

大贺说点心里话

选对保司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，差距可能比你想象的大得多。