四款离岸IUL派息复盘：全美Genesis上限更高

你好，我是大贺。

最近有个朋友问我一句话。

“大贺，我有一笔美元资金。放在银行，利息越来越低。拿去炒美股，又怕一波回撤把心态打崩。有没有那种不敢亏、又想赚一点的工具？”

这个问题，很典型。

尤其到了2026年05月10日这个时间点。美元利率已经不像前两年那么香了。2025年10月，美联储降息25个基点。联邦基金利率目标区间到了3.75%-4.00%。花旗、汇丰这类银行的1年期美元定存，很多已经从去年同期5%+，掉到大约**3.5%**左右。

这笔钱你要是放银行，连通胀都跑不赢。

但你要是直接冲进美股，也未必睡得着。标普500在2025年累计上涨约23%。中间确实很猛。可11-12月也出现过5%以上回调。涨的时候很舒服。跌的时候，很多人才知道自己承受不了波动。

今天这篇，我想聊四款离岸IUL产品。

宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我会用截至2025年12月前后的保司派息数据，看看它们到底有没有兑现“守住底线，博取上限”这件事。

咱不整那些虚的。

派息好看，不代表整张保单一定好。IUL还有保单成本、账户选择、持有年限、退保价值这些变量。本文重点看的是指数账户结算表现。这个边界先讲清楚。

资本市场坐过山车后，钱到底该放哪？

IUL这几年被很多人叫作“财富方舟”。

这个说法有点包装感。但它背后的需求是真的。

很多中高净值家庭，不是没有钱。是钱不知道放哪。

放银行，利率往下走。放债券，怕久期和信用风险。直接买股票，又怕高位进去。买基金，账户每天波动，心态也跟着波动。

IUL解决的，不是“暴富”问题。

它解决的是另一件事。

这笔美元资产，我不想承担大亏。可我也不想一直趴着。

这就是IUL的核心诉求。

守住底线。再去博上限。

本文这次看的四家公司，都是离岸保险市场里比较有代表性的玩家。宏利、永明、全美、友邦。数据来自各家披露的Dec 2025报告，以及友邦到Jan 2026的历史结算利率。

我自己的态度很明确。

如果你拿的是短期周转钱，别碰IUL。

如果你拿的是长期美元资金。至少准备放十年以上。又想吃一点美股收益。还怕极端下跌。IUL值得认真看。

不是神话它。

而是它的结构，确实和普通股票账户不一样。

Cap和Floor：IUL最该先看懂的两个词

说人话就是，IUL的收益机制主要看两个东西。

一个叫Floor。一个叫Cap。

Floor，是保底。

比如挂钩S&P 500指数。指数这一年跌了20%。普通股票账户大概率很难看。IUL的指数账户收益可以按**0%**结算。账户不因指数下跌而扣成负收益。

注意，这里讲的是指数结算机制。不是说整张保单没有任何成本。保单费用、保障成本，还是要看具体设计。

Cap，是封顶。

现在市场主流IUL产品，封顶率大概在**9%-11.3%+**这个区间。

指数涨了，你跟着涨。涨到一定程度，就封顶。指数涨20%，你可能拿9%、10%、11%左右。指数跌20%，你按0%结算。

这就是IUL很特别的地方。

市场大跌，你可以“躺平”。市场大涨，你可以“吃肉”。但别幻想吃完整只牛。

我不建议把IUL当成股票替代品。

它更像一个带保护垫的美元长期账户。你牺牲一部分上行空间。换来下行时的缓冲。对很多家庭来说，这个交换是合理的。

尤其是那种“想配置美股，但又受不了净值暴跌”的钱。

宏利Signature IUL (II)：稳健派，10.70%很有分量

先看宏利。

测评产品是Signature IUL (II)，对应S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是9.30%。

单看这个Cap，不算最高。全美比它更高。永明的Optimum账户也有更高结算。但宏利的优势，不在于看起来最激进。

它的优势是稳。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8-12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些触顶月份的实际到手收益可以到10.70%。

这个数字很实在。

美元长期资金，能稳定拿到接近**11%**的指数结算，在固定收益类产品里很难找。哪怕你不把它当固收，只把它当“低波动美元生息工具”，它也很有竞争力。

你看图里也很清楚。

Cap Rate都是9.30%。多个时段触顶。115%绩效乘数后，就是10.70%。

但我也不想只报喜。

2024年4月段，指数涨幅只有5.52%。宏利没有触顶。正常结算就是5.52%。加乘数后是6.35%。

这说明一件事。

IUL不是每个月都拿满。它不是保底9%。它是指数涨多少，按规则给多少。涨不够Cap，就拿不到Cap。

我会把宏利放在“稳健优先”的篮子里。

如果你不想账户太花。也不想每天研究策略。宏利这种老牌大厂的风格，会更适合你。

永明SunBrilliance IUL：账户更丰富，但别只看8.15%

永明这款，玩法明显更多。

测评产品是SunBrilliance IUL。它有S&P 500 Multiplier Account，也有Optimum Account。

很多人第一眼看到Multiplier账户，会皱眉。

Cap Rate只有8.15%。

你可能会问。这不是比宏利低吗？为什么还要看？

关键在乘数。

在2025年1月、2月，以及5月-12月，永明Multiplier账户实际派息率达到9.78%。

也就是说，账面Cap看着不高。乘数一加，实际结算接近10%。

再看Optimum账户。

它的实际派息率可以到10.20%。2025年绝大多数月份触及封顶上限。

永明这组数据，我会给一个很明确的判断。

适合愿意做账户选择的人。

它不是那种最简单的产品。它的账户设计更丰富。你选对了账户，乘数效应会比较好看。选错了，体验也会不一样。

2024年4月段就是个例子。

Multiplier账户派息6.62%。Optimum账户派息5.52%。

两者都没触发0%保底。都还是正收益。但不同账户，结果不一样。

我不建议完全不想研究的人上来就选复杂玩法。

如果你愿意让顾问定期帮你看账户策略。永明可以放进候选名单。它在2025年几乎所有分段都实现正收益，没有触发0%保底。这说明产品设计在这轮美股行情里，确实吃到了肉。

但别误会。

不是永明“保证每年9.78%”。不是这回事。

它只是2025年这批到期分段，交出了漂亮成绩。

全美Genesis II/III：想要更高上限，我会优先看它

如果你问我，这四款里，谁的上限最有吸引力？

我会直接说。

全美Genesis II/III。

测评产品是Genesis II / Genesis III，对应S&P 500 Index Account。

它的Cap Rate是11.20%。它的Floor Rate是0.00%。

这个结构很清楚。

跌了，指数账户按0%兜底。涨了，最高吃到11.20%。

全美TLB一直以高封顶著称。2025年的数据，确实没有掉链子。

2025年1月-2月段，实际派息11.20%。触顶。

2025年5月-12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%。也是触顶。

这个数据很硬。

如果你本来就想配置标普500。又不想直接承受30%、40%的净值回撤。全美这类高Cap IUL，很值得看。

我的偏好也很明确。

进取型美元长期资金，我会优先看全美Genesis。

原因很简单。Cap高。2025年兑现也好。牛市年份，11.20%的上限确实比9%更有吸引力。

不过，我也要把另一面讲出来。

2025年4月段，指数只涨了5.52%。全美实际派息也是5.52%。

没有触顶。没有额外魔法。指数涨多少，就按规则来。

这反而让我更放心。

数据不会骗人。

如果一款产品每个低谷期也都报得特别满，我会更警惕。全美在大涨月份给满11.20%。在指数只涨5.52%的月份，就给5.52%。这个逻辑是通的。

我不喜欢过度包装IUL。

它不是稳赚神器。它是合同规则下的指数结算工具。规则越清楚，越值得看。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单直接，适合图省心的人

友邦这款，风格完全不同。

测评产品是Platinum Indexed Legacy，对应S&P 500 Index sub-account。

它的Cap Rate是9.00%。它的Floor Rate是0.00%。

你看这个设计，就知道友邦想干什么。

不复杂。不花哨。涨得少，拿多少。涨得多，最多拿9.00%。

2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

友邦这款，我不会说它最猛。

它不是。

但我会说，它适合一类人。

不想研究账户。只想规则简单。保司品牌也要强。那友邦够用了。

过去一年大牛市里，AIA客户稳稳拿到9.00%。这件事对很多家庭来说，已经够香。

尤其是保守型客户。

你让他为了多1%-2%的上限，去接受更复杂的账户机制。他未必愿意。你给他一个大品牌、简单逻辑、清楚上限，他反而拿得住。

不过，如果你明确追求更高派息上限。友邦不是我的首选。

全美更适合你。永明也更有玩法。宏利在乘数后也能到10.70%。

友邦胜在省心。不是胜在上限。

2025年4月那一跌，才最能看出IUL的价值

很多人看IUL，只看触顶月份。

这不够。

牛市触顶，当然好看。真正要看的，是市场回撤时，它有没有按规则保护你。

2025年4月到期指数段，是一个很好的观察点。

这批钱，对应的是2024年4月进场资金。

当时标普500在5000点附近震荡。中间经历过上涨。可到了2025年4月，美股又遇到一波“倒春寒”。地缘和关税消息扰动，市场回吐了不少涨幅。

IUL采用点对点计算。

它不看中间你冲多高。它只看起点和终点。结算日卡在回调位置，收益就会下来。

这很真实。

四家公司这一段的结果也很接近。

AIA实得3.16%。宏利5.52%。全美5.52%。永明大约5.52%-6.62%。

你把这件事换成股票账户，就会有感觉。

同样是2024年4月进去。中间涨过。你未必卖。2025年4月突然跳水。账户可能从盈利变成微利。甚至变成亏损。心态差一点的人，还可能在低位砍掉。

IUL不是这样。

它在这段低谷期，仍然给了**3.16%-6.62%**的正收益。

这个收益不刺激。但很有用。

它远高于银行活期。也明显好过很多美元定存。更关键的是，它没有把你打到负收益。

这就是IUL最核心的价值。

牛市能吃到封顶。震荡市能保住正收益。熊市至少有0% Floor撑着。

我再强调一次。

IUL不适合短钱。不适合频繁进出。不适合只看首年收益的人。

它适合什么人？

适合有长期美元资金的人。适合想配置美股，又怕大回撤的人。适合已经有股票、基金、房产，还想加一层防守账户的人。适合家庭资产里，需要一个长期传承和现金价值账户的人。

如果你是高净值客户，手里有一笔“不敢亏又想赚”的美元资金。IUL可以认真研究。

四款里，我会这样排。

想要更高上限，优先看全美Genesis II/III。想要稳健大厂和乘数后表现，看宏利Signature IUL (II)。愿意做账户配置，能接受玩法更丰富，看永明SunBrilliance IUL。最怕复杂，只想简单省心，看友邦Platinum Indexed Legacy。

这不是四款都好。

是四款适合不同的人。

我的立场很清楚。

短期资金别碰。长期美元资金，可以把IUL放进配置清单。

但最后落到具体产品，不能只看派息表。还要看保单成本、缴费年期、身故杠杆、现金价值、退保节点，以及你到底想解决什么问题。

这些没看清，就直接买。

我不建议。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看一张漂亮派息表。你要看的是账户规则、保单成本和自己的资金周期。真要买，省钱和选对结构一样重要。