宏利宏挚家族：业绩很硬，但别只盯着第27年6.5%

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和2026年1月新上的宏挚家传承。

看年报是基本功。尤其港险这几年竞争很激烈。友邦、保诚、宏利、安盛、永明、保柏，谁都不弱。

但宏利这两年有个变化。它不只是产品在动。公司业绩、香港市场、资产底盘、健康生态、AI工具，都在一起往前推。

同行听了可能不开心。但我直说。宏利现在已经不是“跟跑型选手”。它在香港经纪渠道里，确实越来越有存在感。

看宏利2025，先别急着看产品

宏利2025年报里，有几个数字很扎实。

2025年全年核心盈利录得75亿加元。按固定汇率基准算，比2024年增长3%。

第四季核心盈利是20亿加元。比2024年第四季增长5%。

普通股股息也上调了10.2%。

这几个数字，不是给客户看的花架子。它更像一家保险公司的体温计。

保险公司卖长期储蓄险。客户的钱，常常要放二三十年。你不能只看一张产品利益演示表。你还得看背后公司有没有持续赚钱。有没有稳定经营能力。有没有资本实力。

我会把它理解成一个信号。

宏利2025年的核心盈利和保险新造业务表现，都创下新高。

这对宏挚家族有意义。不是说公司业绩好，产品收益就一定兑现。不能这么简单推。

但公司底盘强，至少说明一件事。它有更大空间去做长期产品设计。也有更强能力去承接大额长期保单。

宏利香港现在服务超过260万港澳客户。这个客户基数，也不是一天堆出来的。

说点行内话。

买香港储蓄险，别只看产品名字响不响。也别只看演示回报。公司长期经营质量，才是底层变量。

7年三条曲线，宏利这次不是短跑

看一家保险公司，我不太喜欢只看一年。

一年漂亮，可能是市场风口。可能是渠道集中爆发。也可能是低基数反弹。

我更愿意看长周期。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年到了35亿加元。

这个变化很明显。不是小修小补。是量级变化。

核心盈利也在走高。

2018年是56亿加元。2025年是75亿加元。

中间不是每一年都完美。但整体看，波动不算大。趋势是往上的。

再看新业务年化保费。

2018年是55亿加元。2025年到了97亿加元。

这个数字，我会更重视。它代表新业务销售动能。也代表市场接受度。

2025年，宏利APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

这三个数字放在一起看，含义比较清楚。

卖得更多。新业务价值也更高。未来利润储备也在增加。

我的判断很明确。

宏利2025年的增长，不是单点爆发。它是销售、价值、利润储备一起在上。

这也是我愿意认真看宏挚家族的原因。

不过你要注意。公司好，不等于每个客户都适合买。宏挚家族再强，也要看你的钱能不能放得住。短期周转的钱，我不建议拿来做这类长期储蓄险。

香港市场，才是宏利这轮增长的主战场

宏利是全球公司。但聊港险产品，必须看香港。

2025年，亚洲市场，也就是香港相关板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这很夸张。

一家全球保险公司，香港能贡献接近四成核心盈利。说明香港市场不是边角料。它是核心引擎。

再看香港自己的三条线。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。

核心盈利达到11亿美元。

年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

我们业内都在看这个。

香港市场占据宏利集团近四成的新业务价值。这个比重，已经足够说明问题。

宏利在香港不是靠一款产品偶然冲起来。它是整个香港业务在抬头。

这也解释了为什么宏挚传承之后，宏利又在2026年1月推宏挚家传承。

一家公司在一个市场卖得动。才有底气继续加产品线。也才会更愿意把资源放在这个市场。

最近还有两个变化，可以顺带看。

2026年2月，宏利与保柏签订策略性合作备忘录。重点放在香港健康保障生态。还和本地大型医院推出门诊及日间癌症治疗免找数服务。

另一个是AI。宏利被Evident AI评为AI成熟度全球寿险第一。香港也推出了基于生成式AI的“宏智易”工具。

这些不是直接提高保单收益。

但它们会影响长期服务能力。医疗资源、理赔体验、顾问效率、客户管理。长期看，这些都会变成保险公司的竞争差异。

一张全景图里，我会重点看这几个数

2025年宏利还有一张总览图。里面信息很多。

我不建议你全部背下来。看几个关键点就够。

核心EPS是4.21加元。比2024年上升8%。

全年核心ROE是16.5%。第四季是17.1%。

第四季LICAT比率是136%。

2025年汇回资金达到64亿加元。

这几个数字里，我最关注两个。

一个是ROE。它反映经营效率。

一个是LICAT。它反映资本充足情况。

香港储蓄险很多收益来自长期投资和分红安排。客户看的是二三十年。公司资本底子不能太虚。

WAM全球财富与资产管理业务，全年核心盈利增长14%。同时全年净流出143亿加元。

这个地方有人会担心。

我的看法比较平。这个净流出，主要来自退休计划正常兑现，以及零售业务净销售额阶段性调整。它不是一个我会单独拿来否定宏利基本面的指标。

但我也不会完全忽略。

WAM净流出不是致命问题。但它提醒我们，宏利也不是没有经营压力。

这就是看年报的意义。不是只找好消息。也不是只盯坏消息。要看压力在不在可控范围内。

4599亿加元资产，真正要看的是“怎么放”

储蓄险客户最关心收益。

但收益背后，是资产配置。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达4,599亿加元。同比提升4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

这个比例很关键。

保险资金不是风险偏好很高的钱。尤其是储蓄险和分红险。它更需要匹配长期负债。更需要稳定现金流。

中文版看起来更直观。

债务证券及私募债券里，**96%**是投资级评级。**70%**达到A级及以上。

我会给这个配置一个很明确的评价。

它不是激进型资产盘。它是保险公司典型的稳健型底盘。

地域上，约**40%**资产投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这点很重要。

很多人买港险，是想做美元资产配置。也是想降低单一市场风险。

宏利的资产不是只压在香港本地。它的全球分散，会让组合更有韧性。

再拆债券。

多元债券及私募债券占总投资资产58%。规模是2,659亿加元。同比增加56亿加元。

行业分布里，政府及机构债券占33%。公共设施占17%。非周期性消费品9%。工业9%。能源7%。

银行业和房地产相关，分别是5%。

这张图我挺喜欢。

政府及机构债券是压舱石。公共设施是稳定现金流。非周期消费也偏防御。

金融和地产没有压得特别重。这个克制，我认为是加分项。

评级也能看出风格。

投资级别债券占96%。A级39%。AA级24%。AAA级7%。BBB级26%。

优质证券化资产也不大。

波动较高的证券化资产，只占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

优质证券化资产里，**70%**资产质量达到A及以上等级。

说白了。

宏利这套资产底盘，是偏保守的。它不是靠高波动资产去冲收益。

这对宏挚家族这种长期储蓄产品很重要。

我的判断是：看重长期稳定、公司底盘、资产质量的人，宏利值得放进候选名单。

但追求短期高现金价值的人，要分产品看。不能一概而论。

宏挚家传承第27年6.5%，漂亮但要看用钱时间

最后聊产品。

2026年1月，宏挚家族新上线宏利宏挚家传承。

它打出来的一个重点，是5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

具体看，宏利宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达6.5%。GC与GS的预期回本年期，都是6年。

GS版本第10年回报率4.29%。第20年回报率6.00%。

GC版本第30年退保价值585%，回报率6.50%。第40年退保价值1099%，回报率6.50%。

这张同业对比表里，宏挚家传承的竞争力很直观。

预期回本年期是6年。同表里，友邦环宇盈活是7年。保诚信守明天是8年。安盛盛XII-至盛是7年。永明万年青星河尊享II是7年。

第27年达到6.5%的速度，也很靠前。

但我必须提醒一句。

6.5%是演示口径下的总回报率，不是保证收益。

这类产品要看保证和非保证。也要看红利实现情况。更要看你什么时候用钱。

如果你是给孩子做留学金。10年、15年就要大额提取。那你不能只看第27年。

如果你是做养老金补充。或者做家族长期传承。30年、40年都不急着动。宏挚家传承就更合适。

宏挚传承和宏挚家传承，我会这样分。

宏挚传承更偏前期高回报与灵活提取。适合留学、置业、创业这类资金节点。

宏挚家传承更偏中后期增值和传承功能。适合养老金储备、财富隔离、家庭长期资产安排。

我的立场很清楚。

如果你只想放6到8年，不要被第27年6.5%带着走。

如果你本来就是长期资金，宏挚家传承可以重点看。

再看渠道数据。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道标准保费排名里，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费同比劲增93%。

这不是小数。

它说明宏利在经纪渠道的接受度很高。也说明宏挚家族这一类产品，确实踩中了市场需求。

不过，行业里有个不成文的规矩。

卖得越火的产品，越要冷静看条款。尤其是分红、保单贷款、提取安排、退保价值、身故赔偿、保单延续这些细节。

别只看一页利益演示。

我的最终判断是这样。

宏利宏挚家族适合长期美元资金。也适合看重公司实力和资产底盘的人。

它不适合短期周转资金。也不适合只盯演示数字、但不愿意理解非保证收益的人。

宏利这两年的确在往前走。业绩、香港市场、资产配置、产品线，都有支撑。

但买港险，永远不是买一个漂亮数字。

你买的是长期现金流安排。也是对一家公司的长期信任。

大贺说点心里话

如果你已经在看宏挚家族，我建议先把缴费年期、用钱时间、提取方式算清楚。港险真正的信息差，往往不在产品名字上，而在怎么买、怎么买得更省、买完怎么用。