保诚「信守明天」：公司够硬，传承功能更值得细看

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。

这款产品，很多人第一眼会盯收益。比如25年IRR 6.35%。最快28年达到6.5%。这些数字确实好看。

但我更想从另一个角度讲。

给下一代留什么。比留多少更重要。

我见过太多家庭。资产规模不小。房子、现金、公司股权都有。可一到传承安排，就很粗糙。有人只写受益人。有人只想着“将来都给孩子”。结果孩子婚变、挥霍、投资失败，钱很快散掉。

传承这事儿急不得。买香港储蓄险，也不能只看演示收益。你要看三件事。

公司能不能扛周期。钱投到哪里。未来怎么按你的意思给出去。

这也是我今天看保诚和「信守明天」的主线。

下行周期里，买保险到底该选一家怎样的公司

2025年的金融市场，不算轻松。

利率在变。汇率在变。资产价格也在变。到了2026年05月10日再回头看，很多家庭配置港险时，最担心的已经不是“多赚一点”。

而是这家公司够不够稳。

保诚2025年的数据，确实硬。

集团总投资资产突破1879亿美元。按传统内含价值口径计算，新业务利润达到28亿美元。这不是轻飘飘的宣传口径。

还有一个细节。保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是NPS Prism®基准报告。

我不会因为一个NPS就说产品一定好。但它能说明一件事。大规模客户服务里，保诚没有明显掉队。

我的判断很直接。

如果你买的是10年、20年、甚至给下一代用的钱，公司底盘比短期演示收益更重要。

保诚这份成绩，背后不是单点爆发。是亚洲市场深耕。是多元布局。也是产品持续迭代。

这类保司，至少有资格进入高净值家庭的长期配置名单。

怕保司扛不住？先看保诚的财务厚度

买长期储蓄险，最怕什么？

怕签单时说得漂亮。持有十几年后，公司经营压力变大。分红不达预期。服务也跟不上。

保诚2025年用了更严格的传统内含价值评估框架。这个口径更审慎。对未来现金流和折现假设更保守。

在这个口径下，四项核心财务指标都超过了预设的**10%**增长指引。

• 新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元
• 经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元
• 每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分
• 每股股息同比增长15%，达到26.6美分

这里我会重点看两个数。

一个是新业务利润。一个是经营自由盈余。

新业务利润看增长能力。自由盈余看现金创造能力。长期保单的安全感，不是靠一句“百年品牌”。要靠持续赚钱。也要靠持续有现金。

保诚2025年年化新业务保费APE，按实际汇率基准较去年增长7%，达到66.61亿美元。

股东回报也能看出底气。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

标普全球也把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调到AA。

这个动作很关键。

评级不是万能的。但评级上调，至少说明资本状况和经营稳定性得到了外部机构认可。

我的态度很明确。

如果你看重保司稳健性，保诚这一档可以放心纳入比较。

但别误会。保司稳，不等于每一张保单的非保证收益都一定兑现。储蓄险还是要看计划书。看分红实现。看现金价值节奏。

公司底盘只是第一关。

怕钱投错地方？1879亿美元资产怎么分散更关键

很多朋友问我。保险公司的钱到底投到哪里。

这个问题问得非常对。

你买的是长期保单。底层投资能力，决定它能不能穿越周期。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元，同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产近一半。

在我看来，这个配置很重要。

债券是保诚资产组合的压舱石。

储蓄险不是拿去做短线交易的。保司的资产端，不能太激进。债券比例高，尤其是高评级债券比例高，对长期负债管理更友好。

再看债券质量。

股东债券投资中，60%投向主权债券。A及以上评级政府债券占比81%。A及以上评级公司债券占比64%。

这不是激进打法。

我喜欢这种配置。没有那么刺激。但长期储蓄险，本来就不该刺激。

地域分散也值得看。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只占3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这个结构有一个好处。不会把命运压在单一市场利率上。

2025年人民币汇率在6.5-7.3区间宽幅波动。很多高净值家庭已经明显感受到。单一货币资产，波动会放大焦虑。

港险的多元货币属性，才会被越来越多人重视。

还有瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场占据领航地位。截至2025年9月，瀚亚投资基金管理规模达到2860亿美元。

业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

我的判断是。

保诚的投资端，不是靠单一高收益资产撑门面。它更像一套亚洲分散配置体系。

这点适合长期家庭资产。尤其适合有美元、港币、多币种安排需求的人。

但短期资金不适合。

如果这笔钱3年、5年内可能要用。我不建议放进这类长期储蓄险。前期现金价值节奏，天然不适合短期周转。

怕回报不够？香港市场这张成绩单要看

看保诚，不能不看香港市场。

中国香港市场2025年新业务利润12.21亿美元。年化保费约22亿美元。其中香港市场年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

新业务利润同比增幅12%。

更关键的是利润率。

香港新业务利润率达到55%。为全集团最高。

这个数据说明什么？

香港市场不是只靠规模。利润质量也不错。

渠道也有支撑。

每位活跃代理贡献新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润2025年增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获得MDRT认证人数，全球排名第二。

我不迷信MDRT。但大额保单和传承规划，对顾问专业度要求很高。买错缴费期。设错受益人。提取安排没算清。后面都会麻烦。

健康保障也在增长。

2024年起，保诚重点发力健康保障业务。2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。健康保障保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

客户留存率也有参考意义。2025年客户留存率88%。现有客户年化保费同比提升8%。

我的看法很简单。

如果你配置港险，看重香港市场长期服务能力，保诚是强选项。

但收益不要只看公司业绩。公司业绩好，不等于你的保单每年都按最高演示走。分红类产品有非保证部分。这个边界一定要放在前面。

怕传不给下一代？「信守明天」真正要看自主传承

回到产品本身。

2025年，保诚推出信守明天多元货币储蓄计划。

它采用归原红利加终期红利的双重红利结构。保单收益由保证现金价值、非保证归原红利、非保证终期红利组成。

收益数据确实亮眼。

最快28年可达到6.5%回报率。25年IRR高达6.35%。15年IRR为5%。保证回本期18年。预期回本期8年。

升级后10年总现金价值63,920，总回报IRR 3.11%。

长线回报最高可达本金481倍。

这组数能不能看？

能看。

但我不会只按这组数做决定。原因很简单。归原红利和终期红利都有非保证属性。演示收益再漂亮，也要接受未来调整的可能。

我真正更看重的，是它的类信托功能。

「信守明天」新增自主入息和自主传承。

自主入息，可以做定时、定额、定向提领。适合未来给孩子教育金。也适合退休现金流。

自主传承更有意思。它首创人生事件触发机制。可针对受益人12类人生事件设置赔偿百分比。并支持10-40年长远规划。

这就是我常说的。

钱怎么给，比给多少更重要。

传统家族信托门槛高。动辄数千万资产。每年管理费也不低。很多新富家庭，其实卡在中间。钱不少。但又没到必须搭复杂信托架构的程度。

香港保险的类信托功能，刚好填补这块空白。通过保单拆分、指定受益人、分期给付、事件触发，做基础传承安排。

不过这里要注意一个限制。

自主传承仅适用于只有一位受益人，且无候补受益人的保单。

这点很重要。

如果你有多个孩子。或者想设置复杂传承顺位。单靠这个功能不够。需要结合保单架构，甚至信托工具一起设计。

我的判断是。

单一子女家庭，想做教育金加传承安排，「信守明天」很值得看。

多子女家庭。再婚家庭。股权复杂家庭。不要只靠一张保单解决全部问题。

写在最后：选能陪你穿越周期的保司

看完保诚2025年这份成绩单，我的感受很明确。

真正的行业韧性，不是短期运气。它来自三件事。

夯实的财务根基。穿越周期的投资能力。聚焦客户长期价值的产品创新。

这三点，也是保诚2025年业绩全线增长的底气。

落到「信守明天」上，我会这样给建议。

长期不动的钱。想做多币种储蓄。想给孩子做分阶段传承。可以重点看。

短期周转的钱。只想赌高演示收益。或者家庭关系很复杂，却不愿意做结构设计。不要急着买。

传承这事儿急不得。

核心就一句话。

给下一代留钱，不难。难的是按你的意愿，稳稳地给。

大贺说点心里话

如果你正在看「信守明天」，别只问收益高不高。更要把缴费、提取、受益人和传承节奏一起算清楚。这里面有不少信息差，提前看懂，后面会省很多麻烦。