宏利Signature IUL等四款：保底和封顶怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近都在问的产品。IUL，指数万能寿险。

具体看四款。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我把四家保司截至2025年12月的派息资料重新看了一遍。

这事儿有点意思，咱慢慢扒。

因为我看到一个很反常的现象。四家保司在大部分月份都表现很亮眼。但在同一个低谷月份，又一起“掉下来”。

这不是巧合。它刚好把IUL最核心的机制暴露出来了。

别被“高收益”三个字晃晕了。看机制。

四家保司同一个月“掉队”，这件事很关键

先看一个很有意思的数据。

2025年4月到期的指数段。也就是对应2024年4月进场的资金。

四家保司都不算高。

友邦AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明大概在**5.52%-6.62%**之间。

这个数据很值得看。

因为它不是一家保司表现差。而是几家一起低。

宏利、全美、永明的数据，基本都在5.5%-6.6%附近。友邦低一些，是3.16%。

我反而觉得，这个数据比那些拿满封顶的月份更有价值。

拿满封顶，大家看着都开心。但低谷月份，才看得出产品是不是按合同走。也看得出有没有“黑箱”。

我的判断很明确。这组数据反而证明IUL机制是透明的。

数据摆这儿，谁也糊弄不了谁。

如果保司可以随便调，四家的低谷不可能这么一致。它们都是按挂钩指数的真实表现结算。不是拍脑袋给客户一个数字。

这也是我看IUL时最在意的地方。

不是宣传页写得多漂亮。而是市场不好时，结算结果能不能解释清楚。

这一点，四家都给出了答案。

IUL真正看的，是起点和终点

要理解这个低谷月份，得先知道IUL怎么算收益。

IUL常用的是Point-to-Point。中文叫点对点。

说白了就这么个理儿。

它不看中间过程多刺激。只看起跑线。再看终点线。

中间涨到天上。中间跌到谷底。只要结算日没在高位。那最后收益就不会特别高。

2024年4月那批资金，起点并不低。当时美股受通胀数据反弹影响。标普500大概在5000点附近震荡。

后面一年，美股并不是没涨。很多阶段涨得还不错。有些月份结算，早就能触到封顶。

麻烦在终点。

到了2025年4月。美股受地缘和关税消息影响，出现回调。这笔钱刚好在那附近结算。

你可以把它理解成拍照。

这趟车中间冲上过高点。但按快门的时候，刚好在下坡。照片里就不是最高点。

这也解释了为什么2025年4月到期段不高。不是保司少给了。是点对点机制本来就这么算。

这里还要提一个背景。

2025年10月，美股又因为中美关税摩擦出现单日大跌。2025年10月10日，标普500单日跌2.7%。纳指跌3.6%。这是4月以来比较大的单日跌幅。

这个新闻放在IUL里看，很有现实意义。

IUL不是每天盯盘结算。它看的是一段周期的起点和终点。结算日卡在哪里，会影响当期收益。

这个点必须讲清楚。

IUL不是稳赢高收益。它是用机制换取下跌保护。也用封顶放弃一部分极端上涨。

核心就是两个词。

Floor。保底。Cap。封顶。

大多数这类账户的Floor是0%。市场大跌时，账户收益最低按0算。本金不因为指数下跌而被扣掉。

Cap一般在**9%-11.3%+**附近。市场上涨时，你跟着涨。但不会无限跟。涨过封顶，就按封顶结算。

这个机制很朴素。跌的时候，不让你跌穿。涨的时候，不让你吃满。

直接炒股就不是这样。

2025年4月那种跳水，如果你直接拿股票。很可能从浮盈变浮亏。甚至短期被套住。

IUL在这一段，客户依然拿到**3.16%-6.62%**正收益。这就是差别。

我不建议把IUL当股票替代品。它不是。它是带保险结构的指数参与工具。

你想吃满牛市涨幅。它不适合。你想用一部分长期美元资产守住底线。它才有意义。

牛市月份，封顶率决定你能拿多少

低谷月份看Floor。牛市月份就看Cap。

2025年大部分时间，美股表现强。四家IUL的很多指数段都触到封顶。

这里，全美Genesis II/III最显眼。

它的封顶率是11.20%。2025年1-2月段，实际派息锁定在11.20%。2025年5-12月段，也连续多个月锁定在11.20%。

我对全美这类高封顶产品的评价很直接。

你如果更看重牛市上限，全美是四款里最有进攻性的。

但也别神化它。它不是市场涨多少就给多少。涨到20%以上，也还是按11.20%。高封顶只是上限更高。不是没有上限。

再看宏利。

宏利Signature IUL (II)的封顶率是9.30%。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

宏利的特点不是最高。而是稳。

更关键的是，它可以加选115%绩效乘数。加上之后，上述月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字不低。而且很有竞争力。

我会这样看宏利。

如果你不想把产品做得太激进，又希望牛市里多吃一点，宏利是更均衡的选项。

它的封顶率低于全美。但乘数后到10.70%。已经很接近高封顶区间。

这里有个提醒。

不要只看某一年派息。要看封顶率会不会调整。也要看乘数是否有额外成本或条件。素材里能看到收益结果。但最终投保时，还要看保单条款和费用结构。

我不会只按10.70%或11.20%去做长期假设。

演示可以参考。规划不能偷懒。

永明的看点，是乘数账户和优选账户

永明SunBrilliance IUL比较有意思。

它不是单纯靠一个高Cap打天下。它的账户设计更多。

比如乘数账户。Cap Rate是8.15%。单看这个数，不算特别高。

但2025年大部分月份，实际派息率做到9.78%。这就是乘数效应。

永明还有优选账户。Optimum账户在多数月份派息率是10.20%。

这两个账户放在一起看，永明的思路很清楚。

它不是只给你一个简单选项。它让你在账户之间做配置。也让你用乘数机制撬动收益。

我对永明的态度比较明确。

适合愿意理解账户机制的人。不适合只想买个简单保单的人。

因为玩法多，代表选择也多。选择多，未必都是好事。你要知道自己选的账户靠什么赚钱。也要知道不同账户在弱市里怎么表现。

永明2025年的数据很好。乘数账户大部分月份做到9.78%。优选账户多数月份做到10.20%。

这说明设计有效。

但我会提醒一句。乘数不是魔法。它仍然建立在指数表现之上。也受账户规则约束。

咱不玩玄的，就看数字。数字好看。机制也要看懂。

友邦这款，胜在简单和确定性

友邦Platinum Indexed Legacy的封顶率是9.00%。

它不复杂。涨得少，就按实际涨幅。涨得多，就按9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅是3.16%。客户实得也是3.16%。

这就是友邦这款的风格。

简单。直接。不花哨。

我会把友邦放在“确定性偏好”的位置。

如果你不想研究太多乘数和账户切换，友邦更容易理解。

但它也有明确短板。封顶只有9.00%。牛市特别强的时候，上限会更早被锁住。

2025年这种年份，全美可以拿11.20%。宏利乘数后可以到10.70%。永明优选账户多数月份有10.20%。友邦就是9.00%。

差距是实打实的。

但别忘了，IUL的另一面是Floor。

0% Floor Rate曾多次保护客户本金。市场如果真往下跌，账户收益最低按0。它不会跟着指数亏损。

这点才是IUL的底座。

我经常跟客户说。你买IUL，不是为了每年都拿最高。你买的是一套“上行参与、下行保护”的规则。

这规则不完美。但很清楚。

2025年4月那段就是例子。市场没给高收益。保单也没有亏。客户仍然拿到正收益。

这就是IUL最值得看的地方。

标普500账户，为何明显更占优

这轮数据里，还有一个很重要的信号。

表现最好的账户，几乎都挂钩标普500指数。

这不是偶然。

过去几年，美股核心资产的弹性很强。标普500背后是一批全球化企业。现金流、科技权重、盈利能力，都有支撑。

反过来看，挂钩恒生指数的账户就难受很多。素材里提到，过去两年多次触发0%保底。

0%保底当然保护本金。但频繁触发0，也意味着收益体验会很差。

我不会把这说成某个指数永远更好。市场没有永远。

但就这轮数据看，判断很清楚。

做IUL，指数选择比很多人想得更重要。

同样是IUL。同样有0% Floor。同样有Cap。挂钩什么指数，结果差很多。

2025年大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。这主要是标普500账户贡献的。

如果换成表现弱的指数。你看到的可能就是另一张成绩单。

这里也要联系到利率环境。

2025年10月29日，美联储降息25个基点。联邦基金利率降到**3.75%-4.00%**区间。这是2025年第二次降息。

美元利率开始下行。很多美元定存的吸引力会慢慢下降。

在这个背景下，IUL一年做到9%-11%，确实很亮眼。但我不建议拿它直接替代定存。

原因很简单。

定存是确定利率。IUL是指数结算。它有Floor。也有Cap。更有结算日和账户规则。

这两类东西，不是一个风险结构。

我的建议更直接。

短期要用的钱，别放IUL。三五年内可能要动的钱，也别冲动。

IUL更适合长期美元资产。适合已经有基础流动性的人。适合希望一部分钱参与美股，又不想承受指数下跌亏损的人。

高净值家庭做配置，可以看。但不要把全部美元资产都压进去。

IUL适合做资产底仓的一部分。不适合被当成发财工具。

写在最后：别只看派息，要看懂规则

2025年全球资本市场经历震荡。美股有强势阶段。也有4月、10月这样的回调。

这正好给IUL做了一次压力测试。

牛市月份，全美能锁住11.20%。宏利乘数后能到10.70%。永明能通过不同账户做到接近或达到10%。友邦能稳定拿到**9.00%**封顶。

震荡月份，IUL没有亏。低谷期也给到**3.16%-6.62%**正收益。

熊市真正来了，0% Floor就是底线。

这就是很多人说的“下有保底，上有封顶”。注意，不是“上不封顶”。从合同机制看，它是有Cap的。宣传语可以很漂亮。条款不能看错。

我的立场也放在这里。

想吃满股市涨幅的人，不适合IUL。短期资金，不适合IUL。看不懂账户规则的人，要先别急着买。

但如果你本来就有长期美元资金。又想要一点指数上行空间。还希望市场大跌时有底线。IUL可以认真研究。

四款里怎么选？

偏进攻，看全美。偏均衡，看宏利。喜欢多账户玩法，看永明。想简单直接，看友邦。

这不是标准答案。但比只看一个演示收益靠谱。

数据不说谎。机制也不骗人。真正会误导人的，往往是我们只看高收益那一眼。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买之前最该做的不是问“收益高不高”，而是把账户、费用、结算规则和适合资金周期看明白。你要是想对比几款离岸保险怎么买更省、更稳，可以找我把方案拆开看。