宏利Signature IUL等四款：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL 产品。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

最近很多高净值家庭问我一个问题。

这类产品总说“下有保底，上有空间”。到底是真能兑现。还是只是演示表好看。

我把宏利、永明、全美、友邦截至 2025年12月 的派息报告重新看了一遍。

我的判断很明确。

IUL 不是短期买卖。也不是替代股票的暴利工具。

它更像一块压舱石。

尤其站在财富传承的角度。它解决的不是“今年赚最多”。而是“长期别翻车，还能跟上核心资产上涨”。

看IUL派息数据前，先记住三个判断

2025年，全球资本市场不算平静。

美股有冲高。也有回调。利率预期来回摇摆。地缘和关税消息，也反复扰动市场。

有钱人的逻辑不一样。

很多家庭不再只问“能赚多少”。他们更关心“底线在哪里”。

这也是 IUL 被反复拿出来讨论的原因。

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 这个区间。

这个数字不低。

尤其放在美元资产里看。它已经跑赢了很多固定收益类产品。也跑赢了普通现金管理工具。

但我不建议你只盯着这个数字。

真正重要的是三件事。

第一，表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。

第二，IUL 这次确实赚到钱了。不是只停留在演示表。

第三，0% Floor Rate 不是摆设。市场不好时，它真能保护本金。

这点很关键。

IUL 的核心机制，其实就两句话。

Floor 保底 0%。Cap 封顶 9%-11.3%+。

市场跌了。账户收益按 0% 算。本金不跟着跌。

市场涨了。账户跟涨。但不能超过封顶率。

听起来简单。难点在于兑现。

2025年的数据，至少证明了一件事。

在标普500表现强的年份，主流离岸 IUL 的结算收益，确实很漂亮。

不过我也先把边界讲清楚。

IUL 不是没有成本。也不是每年都拿 10%。更不是“无限上涨”。

所谓“上不封顶”的说法，我会打个问号。

具体到指数账户，明明有 Cap。封顶率写在合同和公告里。

我更愿意把它理解成：下方有保护，上方有参与。

这才是准确说法。

挂钩标普500的账户，2025年几乎全员触顶

这轮数据里，最明显的信号是标普500。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。

相反，挂钩恒生指数的账户，过去两年多次触发 0% 保底。

这不是说港股永远不行。

但做家族资产配置，不能靠情绪下注。

你要看长期胜率。看全球龙头企业的盈利能力。看市场深度。看美元资产的承接能力。

这也是为什么很多高净值家庭，会把一部分长期资金放到标普500相关策略里。

全美 Genesis II/III 的数据最直观。

它的封顶率是 11.20%。

2025年 1-2月段，以及 5-12月段，实际派息都锁定在 11.20%。

也就是拿满封顶。

这个结果很有代表性。

指数涨幅足够高。保单账户就吃到 Cap。

全美的优势很直接。Cap 高。结算上限也高。

我会把它归到更进取的一类 IUL。

适合什么人？

适合本来就认可美股长期增长。也能接受 IUL 费用结构和长期持有周期的人。

不适合什么人？

短期要用的钱。别放。

想拿它当定存替代，也别这么想。

IUL 的底层逻辑不是“固定收益”。它是用保单结构，参与指数上涨，同时用 0% Floor 管住下跌。

这一点必须分清。

2025年还有两个背景，值得放进来看。

瑞银《2025全球财富报告》提到，亚太区可投资资产 500万美元以上 的高净值人群里，保险类资产配置占比，从2023年的 12% 提升到2025年的 18%。

香港保监局2025年11月季度报告也显示，2025年前三季度，内地访客赴港投保新单保费达到 628亿港元，同比上升 22%。投保额 100万美元以上 的大额单，占比提升到 31%。

这些数据说明一件事。

高净值家庭在用脚投票。

不是他们突然迷信保险。

而是现金类收益下来了。股市波动又大。债市也不是无风险。

这时候，IUL 的位置就变清楚了。

它不是冲锋资产。它是长线配置里的稳定器。

9%-11.2%的回报区间，真正要看怎么来的

再看宏利、永明、友邦。

这三家的数据，更能说明 IUL 的产品设计差异。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际到手收益达到 10.70%。

宏利这款，我的评价是稳。

它不是最高 Cap。

但加上绩效乘数后，10.70% 的实际回报已经很强。

咱们算一笔长期账。

美元资产里，持续接近 11% 的结算收益，很难靠传统固收做到。

当然，注意“持续”两个字。

这里说的是2025年多个到期指数段的表现。不是承诺未来每年都这样。

这点不能混。

永明 SunBrilliance IUL 的玩法更多。

它的乘数账户 Cap Rate 是 8.15%。

2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

永明还有优选账户。

优选账户绝大多数月份派息率为 10.20%。

永明的特点很清楚。

表面 Cap 不一定最高。

但通过乘数设计，可以把结算收益拉到接近 10%。

这种产品更适合愿意研究账户选择的人。

不适合只想买完就不管的人。

你要看懂账户。看懂成本。看懂乘数怎么生效。

不然只看一个“9.78%”，容易误判。

友邦 Platinum Indexed Legacy 更简单。

封顶率 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。

实际派息率就是 9.00%。

友邦这款的风格，我反而挺喜欢。

简单。直接。确定性强。

它不追求最高上限。

它更像是把规则摊开给你看。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿 9.00%。

我会把它放进偏稳健的框架里。

适合不想把账户策略弄得太复杂的家庭。

不过，收益上限也摆在那里。

你追求更高 Cap，就未必选它。

你追求省心和清晰，友邦更顺手。

低谷期也有正收益，保底不是摆设

很多人看 IUL，最容易只看牛市月份。

这不够。

我更关心低谷期。

2025年4月到期的指数段，是四家公司共同的低谷期。

对应的是2024年4月进场的资金。

那一段表现明显弱一些。

AIA 低谷期派息 3.16%。

宏利低谷期派息 5.52%。

全美低谷期派息 5.52%。

永明低谷期派息 5.52%-6.62%。

宏利在2024年4月那段，指数只涨 5.52%。

加上绩效乘数后，实际给客户 6.35%。

这组数字不刺激。

但我认为更有价值。

因为它告诉你，IUL 不是只在大牛市里好看。

市场没那么顺的时候，它也没有把客户带进亏损区。

这一点，是它作为压舱石的核心。

你直接买指数基金，当然能吃到全部上涨。

但下跌也要自己扛。

你用 IUL，牺牲一部分上行空间。

换来的是 0% Floor。

这是交换。

不是魔法。

我不建议把 IUL 神化。

但我也不建议低估它。

尤其对高净值家庭来说，钱已经不是一把梭的问题。

真正的富人都在做的是分层。

一部分钱进攻。

一部分钱防守。

一部分钱做传承。

IUL适合放在后两层之间。

它有增长属性。也有保护属性。

为什么四家低谷期数据会这么接近？

这个问题很重要。

因为它关系到 IUL 有没有黑箱。

IUL 的收益计算，遵循 Point-to-Point 原则。

中文叫点对点。

只看起跑线和终点线。

中间涨上去多少。不重要。

中间跌下去多少。也不直接结算。

关键是起点和终点之间，指数最后涨了多少。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，出现回调。

标普500在 5000点附近 震荡。

这就是起跑线。

到了2025年4月，市场又受到地缘和关税消息影响。

美股遭遇一波回调。

这就是终点线附近的状态。

中间其实涨过。

甚至有些月份，如果提前结算，可能早就触及封顶。

但点对点机制不看中间最高点。

它看结算日。

这就是为什么2025年4月到期的那批指数段，收益会掉到 3.16%-6.62%。

四家公司数据接近，也说明规则在发挥作用。

宏利、全美、永明大致在 5.5%-6.6%。

AIA 是 3.16%。

差异来自账户设置、观察区间、产品规则。

但方向一致。

我会把这理解成透明。

不是保司想给多少就给多少。

而是按指数表现和合同规则结算。

这才是 IUL 该有的样子。

牛市能拿接近 11%。

震荡市还能拿 3%-6%。

熊市至少有 0% Floor 护住账户收益底线。

这句话不花哨。

但对长期资金很重要。

写在最后：IUL能不能放，关键看资金属性

回到最初的问题。

IUL 到底该怎么看？

我的答案很清楚。

长期不用的钱。可以看。

家族传承的钱。值得看。

想同时要美元资产、寿险杠杆、指数参与、下方保护的家庭，可以重点看。

但短期周转的钱，不合适。

未来三五年可能要拿出来买房、做生意、补现金流的钱，也不合适。

IUL 的核心机制是 Floor 0% + Cap 9%-11.3%+。

它不是让你每年稳赚 10%。

它是用保单结构，帮你守住底线，再去参与上限。

在利率下行、地缘政治复杂的环境里，这种结构确实有稀缺性。

但配置比例要控制。

我一般不会建议高净值家庭把可投资资产大比例压到 IUL。

它应该是组合的一部分。

不是全部答案。

站在财富传承的角度，我会更看重三件事。

现金流能不能扛住。

保单能不能长期维持。

未来提取和传承路径是否清楚。

数据已经很有说服力。

但真正决定你适不适合的，不是2025年这一年派息有多高。

而是你的钱，能不能陪它走够时间。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏利、永明、全美、友邦这类 IUL，别只问哪家收益高。更要把费用、账户选择、持有年限和未来提取方式放在一起看。买这类产品，信息差真的会影响最终结果。