全美Genesis III：4月只派5.52%，我反而放心了

你好，我是大贺。

今天这篇，聊聊 IUL。

更具体一点。聊宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款。

我自己在 2023 年买过一份全美 Genesis III。

不是站在旁边看热闹。是真金白银放进去了。

前阵子朋友看我一笔结算。问了一句。

“怎么才 5.52%？你不是说 IUL 能拿 10% 左右吗？”

我当时跟他说。别急。

这笔钱，恰恰是最该看的那一笔。

因为它不是最漂亮的数据。它是低谷期的数据。它能告诉你，IUL 到底有没有按规则来。

截至我写这篇的时间，2026年05月10日。各家保司到 2025 年底、2026 年初的结算资料，已经能看得比较完整了。

我把这几家主流离岸 IUL 放在一起看。

我的判断很明确。

IUL 不是拿来赌暴利的。它适合一部分长期美元资产。尤其适合想守住底线，又不想完全放弃美股上行的人。

但短期钱。别碰。

只看演示收益的人。也别急着上车。

2025年4月那一笔，为什么只给到3%-6%？

先看最不漂亮的地方。

2025年4月到期的指数段。也就是 2024年4月进场的那笔钱。

四家公司几乎都出现了低点。

数据大概是这样：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica/TLB：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

这组数据很有意思。

因为很多人听 IUL。脑子里只记住两个数字。

一个是 0% 保底。

一个是 9%、10%、11% 的封顶。

但真实世界不是每个月都触顶。

2025年4月这一笔，就没有触顶。

我自己看到全美那笔 5.52% 的时候，也没觉得意外。

说实话。这个数字不惊艳。

但它非常真实。

这正是 IUL 值得复盘的地方。它不是宣传页上永远漂亮的曲线。它会遇到市场回撤。它也会按合同结算。

我不喜欢只拿全年最高点讲产品。

那样太容易误导。

真正要看的，是低谷期怎么处理。

如果低谷期都能解释清楚。这个产品才有继续往下看的价值。

点对点结算，才是这笔钱的关键

IUL 的收益计算。核心是 Point-to-Point。

中文可以理解成点对点。

它只看起点和终点。

中间涨到多高。中间跌到多低。都不是最终结算数字。

这个机制很重要。

当年顾问也没跟我说得这么细。

买完以后。自己看保单。再看每月结算表。才真正理解这件事。

2024年4月那笔资金进场时，美股并不舒服。

当时通胀数据反弹。市场有一波回调。标普500大概在 5000点附近 震荡。

后面这一年，美股不是没涨。

它中间涨得很猛。

如果结算日卡在更好的月份。很多账户就直接触顶了。

问题在终点。

2025年4月，美股遭遇一波“倒春寒”。

地缘和关税消息一起压下来。

市场回吐了不少涨幅。

那一周很多人印象很深。

2025年4月7日。亚太市场集体下跌。

日经225单日跌 7.83%。

恒生指数跌 13.22%。

这是恒指自1997年以来很少见的单日大跌。

全球股市一周蒸发约 10万亿美元 市值。

那几天，我身边不少炒股的朋友睡不好。

我也看盘。

但心态不一样。

因为我保单上明明白白写着。Floor 是 0.00%。

指数再难看，账户结算最低就是 0%。

当然。2025年4月这笔并没有到 0%。

它还有正收益。

宏利、全美、永明都在 5.5%-6.6% 这个区间。

友邦是 3.16%。

这说明什么？

我认为说明两点。

第一，IUL 没有给你凭空造收益。

它是按标普500的点对点表现来。

涨多少。按规则给多少。

第二，各家公司数据接近。

这反而让我更放心。

如果四家公司同一段差异巨大。那才要问清楚。

现在看到的是，同一市场环境下，结果基本一致。

我对 IUL 最大的信任，不是它牛市能拿 11%。而是它低谷期不乱来。

这也是我自己买了以后才体会到的地方。

销售材料里，大家都爱讲 Cap。

但真正让人睡得着的，是 Floor。

低谷之外，2025年IUL确实表现很强

讲完不漂亮的那笔。再看全年。

2025年的 IUL。整体确实强。

根据各家保司披露的 Dec 2025 报告，新加坡和百慕大的 IUL 产品，绝大多数月份的指数段到期收益，直接击穿了封顶线。

说白了。不是只涨一点。

是涨到 Cap 以上。

然后保单按封顶率结算。

这里先把机制再压缩一下。

IUL 最核心就是两个词。

Floor。保底。

Cap。封顶。

Floor 一般是 0%。

挂钩的 S&P 500 跌了 20%。账户收益按 0% 处理。本金不被指数亏损打穿。

Cap 是上限。

当前市场主流产品封顶率，大致在 9%-11.3%+ 区间。

指数涨到 15%。你不一定拿 15%。

你的账户按 Cap 结算。

这就是 IUL 的底层交换。

你放弃一部分无限上涨。换取下跌时的底线保护。

我觉得这个逻辑要讲清楚。

它不是股票。

也不是传统定存。

更不是保证每年 10% 的理财。

把它理解成“守住底线，博取上限”，会更接近真实。

2025年这轮美股周期很强。

IUL 也吃到了这部分红利。

我身边问 IUL 的朋友明显变多。

这跟大环境也有关。

2025年中国高净值家庭海外资产配置比例升到 34%。

保险类产品占比提升到 18%。

很多人不是突然喜欢保险。

而是开始意识到。美元资产。法律结构。长期传承。保底机制。都要一起看。

我会明确说。

如果你只是想追求最高收益，IUL不是最猛的工具。你去买股票可能涨得更多。

但你要接受对应的回撤。

你想要的是带底线的参与。IUL 才有意义。

全美Genesis II/III：高Cap的优势很直接

先说全美。

我自己买的是 Genesis III。

全美 TLB 一直以高 Cap 著称。

这不是口号。

2025年的数据也能看出来。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。

账户是 S&P 500 Index Account。

它的 Cap Rate 是 11.20%。

Floor Rate 是 0.00%。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。

触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。

也是触顶。

我对全美的判断也直接。

几款里面，如果你特别在意上限，全美 Genesis II/III 的吸引力很强。

11.20% 的年化结算，在美元固收类或低风险产品里，很有竞争力。

但我也不会把它说成稳赚 11.20%。

这不准确。

2025年4月段就是例子。

指数只涨 5.52%。

实际派息也是 5.52%。

这钱我是真拿到手了。

但这不是固定利息。

它是指数结果。

这点必须分清楚。

宏利和永明：Cap不一定最高，但乘数很有用

再看宏利和永明。

这两家我会放在一起讲。

因为它们的重点，不完全是裸 Cap。

它们都在账户设计上做了文章。

宏利测评产品是 Signature IUL (II)。

账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是 9.30%。

单看这个 Cap，不算最高。

但宏利有 115% 绩效乘数。

加选后，触顶月份实际到手收益是 10.70%。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8到12月到期的指数段，都触及 9.30% 封顶收益。

加乘数后就是 10.70%。

宏利给我的感觉是稳。

不花哨。

但数据扎实。

如果你不想追最高Cap，又想要成熟大厂和相对稳定的账户设计，宏利是我会认真看的选项。

永明的玩法更多。

测评产品是 SunBrilliance IUL。

它有 S&P 500 Multiplier Account。

也有 Optimum Account。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。

看起来不高。

但 2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到 9.78%。

Optimum 账户更直接。

绝大多数月份触及封顶上限。

实际派息率 10.20%。

永明这组数据，我认为能说明一件事。

Cap低，不代表最终到手一定弱。账户结构很关键。

但这里也要多问一句。

乘数有没有额外成本。

账户切换规则是什么。

未来 Cap 是否可调整。

这些都要看条款。

别只看一张历史结算表。

历史好看。不能替代未来确定。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单，但上限也清楚

友邦这款叫 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate 是 9.00%。

Floor Rate 是 0.00%。

它的特点很直白。

涨得少，就拿多少。

涨得多，就拿 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。

客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。

实得 8.37%。

我对友邦的看法很明确。

这款胜在简单。适合不想研究太复杂账户的人。

但你要接受它的上限。

同样是牛市月份，全美可以到 11.20%。

友邦就是 9.00%。

这不是好坏问题。

这是设计取舍。

我不会把友邦推给特别在意高上限的人。

但如果你更看重品牌、结构简单、规则清楚，它是一个可以看的选项。

写在最后：牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%

这次把四家放一起看，我自己的结论比较清楚。

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩很好。

尤其放在美元资产里看。很有吸引力。

但我不建议你只记住这个区间。

更该记住的是那笔 2025年4月到期的低谷段。

AIA 是 3.16%。

宏利、全美是 5.52%。

永明是 5.52%-6.62%。

这笔钱不漂亮。

但它让我更相信机制。

市场大涨时，IUL 可以触顶。

市场震荡时，它按真实涨幅结算。

市场大跌时，Floor 站出来。

0% Floor Rate 在更早的波动期，曾多次保护客户本金。

这个保底不是摆设。

我会把 IUL 定位成长期美元资产里的防守反击工具。

不是短炒。

不是现金管理。

也不是一年两年就要用的钱。

如果你拿生活备用金去买。我不建议。

如果你拿三五年内要用的教育金去买。我也会谨慎。

IUL 更适合一笔长期不动的钱。

尤其是高净值家庭的美元资产、传承资金、长期保障资金。

你愿意承担股市 30% 的下跌风险，去博取未知收益。那直接买权益资产就好。

你想要的是下有保底，上有参与。IUL 才值得谈。

牛市能拿11%。震荡市能拿5%。熊市保0%。

这句话听起来简单。

但真正经历过 2025年4月那种行情，才知道它的分量。

我自己就买了一份。

踩过的坑我告诉你。

别只看演示。

别只听高收益。

把结算规则、费用、Cap 调整、保单贷款、退保价值，都看清楚。

这比听一句“收益很高”重要得多。

大贺说点心里话

IUL这类产品，关键不是谁讲得更热闹。关键是你买的结构，能不能匹配你的资金周期。如果你正在比较港险、离岸保险，或者想知道自己适不适合放一笔长期美元资产，可以把方案拿来一起看。