宏挚传承和宏挚家传承：一个管20年内，一个管20年后

你好，我是大贺。

今天聊宏利这两款产品。宏利「宏挚传承」「宏挚家传承」。

我自己就买过港险。也陪家里人复盘过几张老保单。越看这类产品，越觉得不能只盯着演示收益。

演示收益很好看。但你真正要问的是。这个收益怎么来的。它靠什么撑住。你自己能不能扛住波动。

截至2026年05月10日，宏利今年的新产品「宏挚家传承」，确实很抢眼。

它不派发复归红利。只保留终期红利。第27年就登顶6.5%。这在目前市场里，速度很快。

有意思的是。老产品「宏挚传承」还没退休。

同期很多老产品都已经换代了。友邦盈御3退到二线。万通富饶千秋也换代。保诚信守明天、永明星河尊享，名字还在，但产品逻辑已经按6.5%时代重新设计。

按理说，新产品出来，老产品该让路了。

但宏利这次不是简单接力。

我更愿意把它理解成。宏挚传承和宏挚家传承，是两个人分工。不是一个人替代另一个人。

一个管前面。一个管后面。

宏挚传承为什么还没退休？

很多人看到「宏挚家传承」第27年到6.5%，第一反应是。

那宏挚传承是不是老了？

我不这么看。

宏挚传承这个产品，争议一直很大。买的人很多。绕道走的人也很多。核心原因不是它差。而是它太有性格。

它的收益路径很激进。它的红利结构也很激进。适合的人会很喜欢。不适合的人会很难受。

这点我会讲得直接一点。

如果你看的是20年以内，宏挚传承现在依然很能打。

不是情怀。是数字摆在那里。

宏挚家传承确实是6.5%时代的新产品。它第27年登顶。很漂亮。

但宏挚传承不是“廉颇老矣”。它还活得很好。尤其在20年以内。

这也是这两款产品最容易被看错的地方。

你不能只问哪款更新。你要问你的钱准备用多久。

10年。15年。20年。还是30年往上。

答案会完全不一样。

20年以内，宏挚传承还是最强那一档

我们直接看5年缴的演示IRR。

这里统一条件是。0岁女。总保费50万美元。5年缴。这里只看演示收益。不是保证收益。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承的IRR都是0.00%。友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这说明什么？

前期回本速度上，宏挚传承并不弱。甚至很硬。

到第10年。宏挚传承IRR是4.29%。其他5年交产品大概在3.11%到3.60%。

这个差距不小。接近一个点。

到第18年。宏挚传承是5.93%。友邦和保诚在5.45%到5.46%。

还是差半个点左右。

到第20年。宏挚传承跑满6.00%。其他5年交产品多在5.8%附近。

我对这个数据的判断很明确。

如果你的储蓄计划就在20年以内，宏挚传承仍然可以优先看。

尤其是孩子教育金。婚嫁金。或者自己退休前后要用的钱。

很多家庭并不是一上来就想放50年。说实话，50年太远了。很多变量都看不清。

20年左右，反而更真实。

这个阶段，客户最关心的通常很简单。

钱能不能涨。什么时候能用。收益能不能高一点。

宏挚传承在这个区间，优势很清楚。

不过你也别听销售吹到没边。它不是没有代价。它前面跑得快，是因为结构上做了取舍。

这个取舍，买之前一定要想明白。

宏挚传承跑得快，是因为它把筹码押得很集中

宏挚传承最核心的设计，是只有终期红利。

没有复归红利。

大多数港险分红产品，非保证收益分两层。

一层是复归红利。每年宣告一次。宣告后通常不往下调。另一层是终期红利。保单终止、退保，或特定时间才派发。

复归红利的好处是。有逐年锁定的感觉。客户心理上更踏实。

但它也会限制前期增速。因为保司要考虑早期刚性兑付。

宏挚传承不走这条路。

它把非保证部分集中到终期红利。没有复归红利这一层。底层资产配置上，就可以更偏向长期增长。

说白了。它少了一个“缓冲垫”。也少了一个“拖后腿”的东西。

第10年看得很明显。

交完5年保费后，到第10年。宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

宏挚传承保证层更薄。

保证层薄，代表什么？

代表更多钱可以放到终期红利那边滚。演示收益自然容易跑快。

第10年，宏挚传承的终期红利有40万。宏挚家传承同期是34万。

多出来的这6万左右，就是IRR领先的重要来源。

但代价也很清楚。

宏挚传承保证回本要到第18年。宏挚家传承第16年就能保证回本。

这就是我说的。萝卜不能两头切。

你想要前面演示收益冲得更猛。你就要接受保证层更薄。你想要保证回本更早。收益弹性就没那么极致。

我自己看这种产品，不会只问收益高不高。

我会问。这笔钱中途会不会动。你能不能接受非保证部分波动。你看到分红实现率低于100%时，会不会心态崩。

这个坑我替你踩过了。

很多人买的时候很理性。几年后真要用钱时，就不一样了。

第22年以后，宏挚家传承开始接管

如果只看到第20年，宏挚传承很强。

但20年以后，剧情变了。

按照演示收益，宏挚传承大概要到第46年左右，IRR才跑到6.5%。

而宏挚家传承在第22年，IRR就反超宏挚传承。第27年登顶6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

这时候有人会问。

宏挚传承会不会未来分红给得更好。提前跑到6.5%？

我个人不太会按这个期待做决策。

按100%分红实现率，它就是大概6%的水平。要提前到6.5%，分红实现率就要明显超额。

保司维持100%。或者略高一两个点。就已经能交卷。

你指望它长期超额10%到20%。这个期待太高了。我自己不会这样算。

宏挚家传承的定位就出来了。

20年以后，它更像是宏利拿来接管长期市场的产品。

它不是完全替代宏挚传承。它是在更长时间里，接过比赛。

再看保证现金价值。

第10年，宏挚传承保证现价是30.0万，也就是总保费的60%。宏挚家传承是32.1万，也就是64%。

宏挚家传承第16年保证回本。宏挚传承第18年保证回本。

保证层这块，宏挚家传承更厚一点。看起来更稳。

但真正有意思的是终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。宏挚家传承34.3万。

到第22年，宏挚传承106.0万。宏挚家传承106.3万。宏挚家传承开始反超。

到第27年，宏挚传承158.7万。宏挚家传承185.7万。

差距一下拉开。

这个地方我有保留。

不是说宏挚家传承不好。而是它后半段的终期红利增速，要求不低。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利CAGR是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承到了11.9%。

接近**12%**的终期红利复合增速。看着很爽。但我看到这里，会有点慌。

长期收益不是某一年冲高就行。它需要很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对结果影响越大。

这几年分红实现率这件事，大家应该也更有体感了。

2025年11月，多家港险公司公布了2024年度分红实现率。宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。部分老产品分红实现率跌破90%。

这不是说港险不能买。而是提醒你。分红不一定每年都按演示来。

特别是纯终期红利型产品。波动不会提前被你锁住。它会在你退保、提领、看账户的时候，变成真实体感。

小红书上2025年10月“港险后悔了”相关讨论变多。很多吐槽点就是提领打折。分红不达预期。

我不喜欢用这种情绪化内容吓人。

但它反映了一个真问题。

有提领需求，再去买高终期红利产品，真的会两难。

宏利凭什么敢给这个长期预期？

说到这里，就要追问。

宏利凭什么敢给宏挚家传承这种长期演示？

我翻过几家公司的财报。宏利这家公司，确实有自己的底气。

宏利分红基金规模在香港排名第三。规模是3000多亿。

债券比例大概43%左右。不算特别高。只是比保诚高一些。

权益配置比例也有30%多。排在保诚、友邦后面。

它的资产分类更复杂。除了债券、股权，还有物业、衍生品、再保险这些。

公开资料里，两款产品的投资政策范围看起来是一样的。债券和其他固定收入资产大概25%到55%。非固定收入资产大概45%到75%。

但范围一样，不等于实际配置一样。

这点要分清。

仅凭公开资料，我不能直接说宏挚家传承资产池更激进。这个结论太武断。

我只能说。它的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

再看折现率。

宏利精算假设里，10年期是5.67%。20年期是6.47%。在几家公司里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以内。

这说明宏利对自己的投资能力，是比较有信心的。

还有一个线索。宏利大概有617亿加元的另类长期资产，也就是ALDA。包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产流动性低。锁定期长。理论上能赚到比公开市场更高的长期回报。

如果这个溢价真实存在，确实可以支撑更高折现率假设。

但我必须说清楚。

财报没有直接写。“因为ALDA，所以折现率6.47%”。

这只是一个合理推测。不能当结论。

而且2024年现价比值率，宏利是82.8%。保诚是81.3%。差距没有我预想中那么大。

如果ALDA优势特别明显，我本来以为分红达成会拉开更多。

现在看，可能有几个解释。

ALDA回报周期还没到。近年市场环境拉低了表现。也可能优势本来没那么大。

这点我会继续观察。尤其是后面宏利香港的RBC数据，还有2025年分红实现率。

买之前多想一步。别把演示当承诺。

安盛盛利2的2年缴，不能简单说更香

这里插一句安盛盛利2。

很多朋友会问。安盛盛利2至尊支持2年期缴费。看起来账户值也很高。那是不是直接选安盛就好了？

我觉得不能这么比。

安盛盛利2，2年交。宏挚传承，5年交。

一个两年把钱打完。一个五年慢慢交。启动时间不一样。

第18年，安盛盛利2 2年交IRR率先破6%。比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。宏挚传承是6.00%。

但这个对比，本身就不完全公平。

因为安盛的钱更早进场。钱进场早，账户体量自然更容易变大。

看账户现金价值更明显。

第10年，宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利2是78.2万。

第30年，宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值全程最高。

这里要分清两个概念。

IRR看效率。账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。5年缴赢在资金压力低。

如果你本来就准备一次性缴费，或者短期内能把预算打进去。那我会更偏向看安盛2年缴。比预缴宏利5年，更顺一些。

这是我的明确判断。

但大多数家庭不是这样。一次性拿出50万美元，压力不小。港险客户里，5年缴仍然是主流选择。

如果你现金流本来就需要分几年安排。那宏挚传承和宏挚家传承，还是有它们的位置。

不要拿一个不适合自己的缴费节奏，去追一个更漂亮的账户值。

后面难受的是你自己。

写在最后：宏挚传承和宏挚家传承，适合的是两种时间表

把话收回来。

宏挚传承和宏挚家传承，不是简单谁替代谁。

我的判断很直接。

20年以内，宏挚传承更强。

你要做教育金。婚嫁金。退休前后的一笔长期储蓄。时间大概在20年内。宏挚传承依然值得优先看。

20年以后，宏挚家传承更像新答案。

它第22年反超。第27年登顶6.5%。长期演示更适配现在这个6.5%时代。

但它也不是无脑舒服。

两款产品都有一个共同特点。都高度押在终期红利上。没有复归红利逐年锁定。

没有复归红利，就少了一层心理缓冲。你中途要提领，也会从终期红利里提取。

这对高预期收益，是会打折的。

我不建议早期频繁提领的人碰这两款。

尤其是未来10年内就很可能要用钱的人。你不要只看第20年、第27年的数字。你要先问自己，中途会不会动。

如果你接受不了终期红利波动。这两款都未必舒服。

如果你资金很长期。能接受波动。也明白演示不是承诺。

那再来讨论选哪款。

20年内，选宏挚传承。20年后，看宏挚家传承。一次性或短期缴费能力很强，再把安盛盛利2放进来比。

这才是比较正常的决策顺序。

别听销售吹。也别被单一年份的IRR带跑。

高收益从来不是免费午餐。

买之前多想一步。后面少纠结很多。

大贺说点心里话

如果你已经在看宏利这两款，我建议先把自己的用钱时间表写出来。产品不是越新越好，也不是演示越高越适合你。买港险，很多时候差的不是产品，而是信息差和节奏感。