永明万N青·星H尊享II：稳健派为什么放弃盛LII至尊

你好，我是大贺。

最近有朋友问我一个挺真实的问题。

香港2年期分红险这段时间很热。很多人都在看两款。一个是永明「万N青·星H尊享II」。一个是安盛「盛LII至尊」。

这两款都不是冷门产品。

盛LII至尊的前期预期回报更显眼。个别演示提领也很突出。看计划书，很容易被吸引。

但有个客户最后没选它。选了永明「万N青·星H尊享II」。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这个选择，我能理解。

我看港险9年。见过太多计划书。演示表很漂亮。但长期真正让人睡得着的，往往不是最亮的那个数字。

而是底层够不够稳。条款够不够清楚。市场差的时候，能不能扛住。

这篇就顺着这个客户的选择，聊聊这两款2年期产品。

我会讲得直接一点。

如果你更看重确定性。更怕中后期提领断掉。更在意长期持有体验。我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

保监局最近也在提醒：别只盯着非保证数字

这个时间点聊这件事，挺合适。

截至2026年05月10日，香港保险市场这两年有个很明显的变化。

大家越来越爱看演示数字。尤其是非保证收益。还有各种提领密码。

数字当然要看。

但演示表是演示表，条款是条款。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。用非保证数字博眼球。风险提示却说得很轻。

我特别赞同这个提醒。

分红险不是不能看预期。预期当然重要。

但你不能只看预期。

尤其是2年期储蓄险。缴费短。演示回报容易被放大。提领模型也容易做得很漂亮。

真正该问的是：

这个数字靠什么支撑？

是保证现金价值。还是归原红利。还是终期红利？

如果市场不好，它还能不能撑住？

先看保证IRR。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

再看分年限。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII约0.23%。

保证回报越高，底线越厚。

这句话很朴素。但很重要。

我不建议保守型家庭只盯着高演示。尤其是教育金、养老钱、家族传承的钱。

这些钱不是拿来搏短期好看的。

它们要的是长期确定性。

归原红利占比，才是很多人没看懂的关键

这位客户后来重点看的，不只是保证IRR。

他还看了分红结构。

这个点，很多销售不会主动讲得很细。

分红险通常可以拆成几块。

保证部分。归原红利。终期红利。

终期红利弹性大。好年份可能很漂亮。市场差的时候，也可能调整。

归原红利就不一样。

它更像中间那层缓冲垫。

归原红利占比越高，产品的稳健性通常越好。

万N青·星H尊享II在这点上，表现比较明确。

15年，万N青归原红利占比17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

这个差距不是噱头。

它会影响长期稳定性。也会影响未来提领能力。

再看一个更细的指标。

归原红利 / 终期红利的比值。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

这个比值越高，说明它没那么依赖终期红利。

这就是永明这款产品让我觉得舒服的地方。

它不是把所有希望都压在非保证部分上。

它给了比较高的保证。也保留了长期增值空间。

这类设计不一定最刺激。但更耐看。

再看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收下限更高。非固收上限更低。

这不是一句“谁更保守”就能带过。

固收类资产下限更高，意味着组合波动会更小。至少从产品设计上看，它更重视底线。

我的判断很明确。

如果你是稳健型客户，万N青这套结构更适合你。

盛LII至尊不是不能看。它的亮点在前期演示和个别提领模型。

但你要接受它更依赖非保证部分。

市场不好时，差距会更明显

我看分红险，最喜欢看悲观情景。

平时大家都爱看基本情景。甚至爱看演示里最漂亮的那一列。

但真正考验产品的，是市场不好时。

这两款的悲观假设差异很清楚。

万N青·星H尊享II悲观情景下，投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

跌幅假设越大，说明对投资组合波动的压力越大。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高。

但多数年限，万N青更稳。

还有一个很扎眼的数据。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个点我会非常谨慎。

它不代表一定会发生。也不能简单理解成一定亏。

但它说明，在悲观情景下，前期支撑不够厚。

对短中期要用钱的人，这个风险不能忽略。

再看悲观IRR / 预期IRR的比值。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这个指标，我很看重。

它不如演示收益那么吸睛。但它更接近真实抗压能力。

数字不会骗人。

万N青这款产品给我的感觉，就是底线更厚。波动更小。长期持有更放心。

2025年港险主流保司分红实现率集中披露后，很多客户开始重新看稳定性。

永明28款产品平均分红实现率87%。10年+老产品平均86%。

安盛35款产品平均95%。两家都算行业中上游。

这也说明，不能只用一个分红实现率就把产品定输赢。

我更关心的是产品结构本身。

分红实现率是历史表现。结构是未来承压时的底盘。

提领好不好，不能只看一个漂亮密码

聊到提领，盛LII至尊确实很会打。

它的提领密码是258。

这几个数字很容易让人记住。也很容易传播。

永明万N青·星H尊享II走的是另一条路。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

盛LII更像纵深极致。

永明更像横向覆盖。

我个人更喜欢后者。

理由很简单。

真实家庭用钱，不是只有一种节奏。

孩子教育金可能要早取。养老补充可能要晚取。家庭周转可能中间要取。

只靠一个最漂亮的模型，容易误判。

看225超快提领。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现金价值可达54,019,685。

这张图很有意思。

它不是说万N青所有提领场景都赢。

但它说明一个问题。

永明更擅长把提领做得更耐用。

客户最怕的不是少赚一点。

最怕的是前面看着能取。用着用着，后面断了。

再看条款。

盛LII至尊提领时，前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

永明的逻辑不同。

万N青·星H尊享II优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就是本质差异。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担提领。

终期红利本身不确定。

这个提领取法，在演示里很漂亮。但它比较脆。

尤其经济波动大时，中后期更容易出现压力。

还有一个条款细节。

永明写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的保额增值红利也有保证。

但保证的是面值。

它的现金价值并非保证金额。

这个差别很要命。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

比如一笔保额增值红利面值看着不低。实际能折成多少现金价值，要看当时规则和假设。

这个点，很多人只看演示表时会忽略。

我的态度很明确。

如果你就是冲着258去买盛LII，我会让你冷静一下。

不是说它一定不好。

但你要看懂它靠什么提。看懂终期红利的角色。看懂现金价值是否保证。

不然，漂亮数字可能会给你一种错觉。

换币种这件小事，长期会变成大事

多元货币，是港险储蓄险很重要的功能。

很多家庭买港险，不只是为了收益。

还为了未来孩子留学。海外养老。资产币种分散。

这时，货币转换功能就很关键。

盛LII至尊在这个功能上，我有保留。

它的货币转换，需要终止旧保单。重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

说白了，不只是换币种。

你可能换成了另一份保单。

这就会带来一个问题。

十几年后，你想换币种。

那时的新计划，还会不会像现在这么好？

新条款会不会变？

新收益会不会变？

这些都不是今天能确定的。

永明这边就更直观。

万N青·星H尊享II条款明确。

转换之后的保单条款、保障、功能等，都与之前保单相同。

从第3个保单周年日或之后可申请。每个保单年度内只可申请1次。

还有一个细节。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上一些同类产品的公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

听着就复杂。

复杂不一定不好。但对客户来说，不透明就是不舒服。

我喜欢永明这个设计。

简单。透明。少变量。

长期保单最怕什么？

不是某一年少一点。

是十几年后才发现，某个功能和自己理解的不一样。

2025年11月开始，港险2年期储蓄险竞争很白热化。预缴利率也在调整。短期优惠正在收窄。

越到这种时候，越要回到产品本身。

别被一时的优惠带着走。

条款更重要。长期功能更重要。

写在最后：他选的不是最亮的，而是更让人放心的

回到开头那个客户。

他不是没看到盛LII至尊的亮点。

他看到了。

但他最后还是选了永明「万N青·星H尊享II」。

我觉得这个选择很成熟。

因为他没有被单一高演示牵着走。

他看的是保证IRR。看的是归原红利占比。看的是悲观情景。看的是提领规则。也看了货币转换。

这些东西，没那么刺激。

但都很关键。

我的判断放这里。

长期持有、重视稳健、想优先锁定长期稳定现金流的人，万N青·星H尊享II更值得放进备选清单。

如果你追求短期演示更亮。愿意接受更高非保证变量。盛LII至尊也可以研究。

但保守家庭、教育金家庭、养老规划家庭，我会更偏向永明。

它不是最会制造话题的那款。

但它的底盘更厚。条款更顺。功能更透明。

港险储蓄险，本来就不该只看谁跑得最快。

更要看谁能跑得久。

大贺说点心里话

如果你已经在对比这两款，别只拿计划书第一页做决定。把提领来源、红利结构、换币条款都看一遍，很多差距就出来了。