永明万N青·星H尊享II：稳健和换币条款，是我更看重的地方

你好，我是大贺。

最近有朋友问我。香港2年期分红险这么火。永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」，到底该怎么看。

这两款确实都很有代表性。

一个更偏稳健。一个更偏前期演示和提领冲击力。

如果只看宣传图。盛LII至尊会更抓眼球。尤其是一些极端提领演示。数字很漂亮。

但我自己做全球配置，会更在意另一件事。

这张保单，能不能在几十年里稳定工作。

特别是高净值家庭。孩子读书。移民安排。海外置业。退休现金流。未来币种变化。都不是一次性问题。

今天这篇，我就按三个维度讲。

稳健。提领。功能。

尤其是功能条款。这个细节影响几十年。

2年期分红险很热，客户为什么最后选了万N青

截至2026年05月10日，香港2年期分红险热度还在。

市场里被反复拿来比较的产品。主要就是永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」。

永明这款的特点很清楚。稳健。综合实力强。

安盛盛LII至尊也有自己的亮点。前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。

但最近一个客户最后没选盛LII。选了永明「万N青·星H尊享II」。

理由很朴素。

保证高。稳健些。

这个理由听起来不刺激。

但我觉得很真实。

买分红险的人，最怕什么？

不是演示收益不够高。

而是拿着非保证数字做决定。几十年后发现，现金流和预期差太远。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名讲了这类问题。

有些内容用非保证数字吸引眼球。却没有平衡展示风险。尤其是分红产品。这个问题很常见。

这点我很认同。

分红险不是不能看非保证。

但不能只看非保证。

更不能只看某一年。某一个提领密码。某一张最漂亮的演示表。

我会更关心底层。

保证现金价值够不够厚。归原红利占比高不高。悲观情景扛不扛得住。换币规则透明不透明。

盛LII至尊更像是用一部分确定性，去换更强的预期表现。

万N青·星H尊享II更像是把确定性先放在前面。

这就是两者的根本差异。

保证收益差4.3倍，这个差距不能轻轻带过

看储蓄分红险。保证回报一定要看。

它不一定决定最高收益。

但它决定底线。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1.00%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

我不会把它当成一个普通数字。

因为保证部分，是合同里最硬的东西。

条款就是合同。合同就是一切。

具体年限看，差距更直观。

15年时，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年时，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年时，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青是1.00%。盛LII大约是0.23%。

我对这组数据的判断很直接。

保守型家庭，我会优先看万N青。

不是盛LII不能买。

而是你的决策不能只靠预期数字撑着。

尤其是家庭资产里，这笔钱本来就承担教育金。养老金。传承金。那底线就很重要。

再看归原红利。

分红险通常有三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利越厚。产品中长期的稳定感越强。

万N青在15年、20年、30年、40年的归原红利占比，都高于盛LII至尊。

15年是17.71% vs 16.85%。

20年是15.80% vs 13.82%。

30年是12.51% vs 9.49%。

40年是8.89% vs 6.38%。

这个差距看起来没有保证IRR那么刺激。

但它很关键。

归原红利占比高。意味着产品没把重心过度压在终期红利上。

终期红利有弹性。也有不确定性。

它可以让演示好看。

也会让现金流更依赖未来投资表现。

再看另一个指标。

归原红利 / 终期红利比值。

5年时，万N青是25%。盛LII是18%。

10年时，万N青是49%。盛LII是29%。

20年时，万N青是33%。盛LII是25%。

30年时，万N青是18%。盛LII是13%。

40年时，万N青是11%。盛LII是8%。

这个比值我很喜欢看。

它能帮你看出一件事。

产品到底是更依赖稳定红利。还是更依赖终期红利。

对普通客户来说，不一定要记住每个数字。

你记住这句话就行。

万N青的底层更厚。盛LII的预期更冲。

这两种产品没有必要硬说谁完美。

但如果你的核心诉求是稳。我会更偏万N青。

资产配比和悲观情景，才是真正的压力测试

很多人看产品，只看基本情景。

我觉得不够。

分红险要持有几十年。一定会碰到低利率。股债波动。汇率变化。经济周期。

做全球配置，不能只看顺风局。

逆风局更重要。

先看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

差别在哪里？

万N青固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这代表什么？

波动会更克制。

不是说固收越多就一定收益最高。

但稳健型储蓄险里，固收底盘更厚，心理感受会不一样。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II的投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

年跌幅更大。压力更重。

在悲观情景里，我会看IRR还能剩多少。

数据如下。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

这里要说公道话。

15年这个点，盛LII略高。

但拉到更长周期。万N青多数年限更强。

还有一个地方，我会非常谨慎。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这个数字不代表一定发生。

但它代表压力下的脆弱点。

我不会忽略。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

这个比值越高，说明悲观情景下掉得越少。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这组数据，我会给万N青更高分。

原因很简单。

它不是只在好天气里好看。

坏天气里，它也更能守住。

想要冲高预期，可以看盛LII。

想要长期稳，我会选万N青。

这个立场很明确。

盛LII的258很亮眼，但万N青的225更像真实现金流

提领，是这两款产品最容易被拿来比较的地方。

安盛盛LII的提领密码是258。

也就是第2年起。提领5%。提到第8年。这个演示很有冲击力。

永明万N青·星H尊享II不是单点冲刺。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

这就是两种思路。

盛LII是纵深极致。

万N青是横向覆盖更广。

我更喜欢后者。

尤其是做家庭现金流规划时。没有那么多家庭刚好只需要一个固定模型。

有的孩子第2年就要用钱。

有的家庭第3年开始补充现金流。

有的人第4年、第5年才开始提。

提领的灵活性，有时候比收益更重要。

看225超快提领案例。

第2年起每年提领5%保费。案例里是每年提领2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII显示无法提领。

万N青到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这张图很有意思。

它不是告诉你每个人都要做225。

它告诉你，早期持续提领时，谁的底盘更能撑住。

我会把这叫真实现金流能力。

不是演示最漂亮的那个点。

而是多种场景下，都能不能用。

再看提领规则。

盛LII至尊提领时，先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现金价值和终期红利中取。

永明万N青的提领逻辑不同。

它优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就很关键了。

盛LII的258，前期已经动用了终期红利来分担提领。

终期红利本身就是非保证。

市场好时，它能帮忙。

市场不好时，它可能回撤。

这个提领模型很漂亮。

但我认为它比较脆。

258不是不能看。

但我不会只按258做决策。

还要看红利到底从哪里来。

再看条款差异。

永明条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII条款里写的是。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。

但其现金价值并非保证金额。

这不是文字游戏。

这是合同差异。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会涉及折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

第4年某个红利面值看着是1.5万。

折成现金价值，可能没有1.5万。

可能只有更低的金额。

这就是早期提领容易被忽略的地方。

我对提领这一章的判断很明确。

追求单一极致演示，盛LII更吸睛。

追求多场景可用，万N青更踏实。

尤其是家庭现金流不确定的人。

我会优先看万N青。

换个货币还得重新投保？这点我对盛LII有保留

这章我想多说几句。

因为很多人买多币种储蓄险，只盯着收益。

但做全球配置的人都知道。

未来最常用的功能，可能不是收益演示。

而是货币转换。

孩子去美国读书。可能要美元。

父母去澳洲养老。可能要澳元。

家庭在香港置业。可能要港元。

之后资产又要传给下一代。币种需求还会变。

2025年前三季度，人民币跨境收付金额达到45.8万亿元。同比增长21.3%。

跨境资金流动越来越频繁。

这类背景下，多币种保单的换币功能会被更多人用到。

别忽略功能条款。

盛LII至尊的货币转换，条款里显示，需要转换至保险公司指定的新计划保单。

也就是旧保单要终止。再投保成新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能都不一样。

这点我有保留。

因为你今天买的是A产品。

十几年后换币时，可能面对的是B产品。

B产品的收益会不会变？

功能会不会变？

条款会不会变？

你现在没法完全确定。

这对长期规划来说，不舒服。

永明万N青的规则更清楚。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请一次。

转换后的保单日期、期满日、保单年度都与转换前相同。

保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项等，也保持相同。

更重要的是换算方式。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会使用这样的公式。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，包含新旧资产组合投资收益。资产价值差异。资产转移交易等因素。

听起来很专业。

但对客户来说，问题是透明度。

调整基数可能让转换后的总现金价值低于转换前。

也可能高于转换前。

关键是你很难提前算清。

我喜欢万N青这一点。

简单。透明。好解释。

做几十年的配置，复杂规则越少越好。

因为你不是买一年两年。

你是在给未来几十年的家庭资产，留一个可调整的接口。

货币转换这件事上，我会明显站万N青。

这不是小功能。

这是长期持有里的关键功能。

写在最后：万N青的价值，不在于最会冲高数字

把这几章合在一起看。

永明「万N青·星H尊享II」最突出的底色，就是稳。

保证IRR长期1.00%。

归原红利占比更高。

悲观情景下更能扛。

225、236、247、257覆盖更广。

货币转换条款更透明。

这些点单独看，都不是最刺激的卖点。

但放到几十年里，很值钱。

我的判断是。

如果你追求前期演示冲击力，盛LII至尊确实有看点。

如果你要长期持有，重视确定性和灵活性，我会优先选万N青。

尤其是这几类人。

第一，家庭教育金和养老金，不想承受太多不确定。

第二，未来可能换币种，做全球配置。

第三，不想只押一个极端提领模型。

第四，更看重合同里的保证部分。

万N青不是没有非保证变量。

所有分红险都有。

但它没有把故事全部压在非保证上。

这点，我很看重。

对我来说，好的港险储蓄险，不是演示表最漂亮。

而是你十年后、二十年后、三十年后再看。

它还在稳稳工作。

这才是真本事。

大贺说点心里话

如果你正在比较这类港险产品，别只拿演示收益表做决定。保费怎么省，条款怎么选，现金流怎么排，里面都有信息差。想看具体方案，可以扫码找我聊聊。