友邦盈御、安盛安进等港险6.5%收益6%非保证？真相99%的人不敢说

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。今天聊一个被问了无数遍的问题：香港保险那漂亮的6.5%收益，接近6%都是非保证的，这到底是馅饼还是陷阱？

同样是储蓄险，为什么收益差这么多？

2025年，人民币对美元从7.35升到7.01，升值了4.6%。很多人问我：既然人民币在涨，还有必要配置美元资产吗？

这个问题，恰好引出了今天的核心话题。

我把市场上热门的五年缴储蓄产品都梳理了一遍，发现一个有意思的现象：香港储蓄分红险的长期演示收益普遍能到6%+，而内地储蓄分红险呢？大概2.5%-3%。

在当下这个低利率时代，**6.5%**的收益确实让人心动。但问题来了——凭什么香港保险敢把收益演示得这么高，内地保险却这么保守？

这不是谁胆子大谁胆子小的问题，而是底层投资逻辑完全不同。

内地储蓄险：稳字当头的投资逻辑

先说内地。

内地储蓄险的核心思路就一个字——稳。监管对这块卡得特别严，不是保险公司想激进就能激进的。

就拿大家熟悉的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。这就是确定的收益。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资渠道很稳健——大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。这些资产有个特点：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

用我常说的话讲：这是资产配置的基本功——先求稳，再求高。内地储蓄险走的就是这条路，核心目标是绝对安全、收益确定。

你可以把它理解成一个"保守型选手"，不追求跑赢市场，只求稳稳当当把钱守住。

对于那些不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人来说，这种产品其实挺香的。

香港储蓄险：全球配置的高收益逻辑

香港保险不一样。

咱们常说的香港高收益储蓄分红险，重点就在"分红"两个字上——这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少。但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

用我的话说：风险和收益是一对孪生兄弟，想要更高的收益，就得接受更大的不确定性。这是投资的基本规律，没有例外。

你可以把香港储蓄险理解成一个"进攻型选手"，目标是在长期维度上跑赢市场，但过程中会有波动。

如何验证：分红实现率与总现金价值实现率

说了这么多，可能有人要问了：你说非保证不等于拿不到，那我怎么知道保险公司到底能不能兑现？

别急，香港保险市场有两个很重要的指标，可以帮你验证。

第一个是分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

第二个是总现金价值实现率。

这个指标更全面。它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

它既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。比单看分红实现率更全面。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

数据验证：15家保司的分红成绩单

光讲道理不够，咱们看数据。

我仔细梳理了15家保险公司官网最新公布的分红实现率数据，分三类给大家拆解。

老五家：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

几个关键数据：

• 友邦：分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。特别是「盈御多元货币计划」连续3年达100%，「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上。
• 保诚：分红实现率最大值122%，最小值16%，总现金价值比率美元保单中位数87%。波动大，两级分化明显——保诚不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。这种风格有人喜欢有人不喜欢，见仁见智。
• 宏利、永明：总现金价值比率美元保单中位数分别是94%和97%，方差都比较小，属于稳健型选手。
• 安盛：总现金价值比率美元保单中位数86%，「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%，表现不错。

中坚力量：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

这批保司的表现，说实话，有点超出我的预期——居然比老五家还要稳。

• 万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。
• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名。
• 安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。这个背书够硬。

中资保司：国寿、中银、太保、太平

中资保司的表现同样亮眼：

• 国寿海外：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，2024年全线产品终期红利达成率100%。
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%，可对接内地的高端养老社区——太保家园。
• 太平香港：所有产品的分红达成率，全部维持在100%。

看完这些数据，你会发现：非保证真的不等于拿不到。 关键是选对公司和产品。

不过要提醒一点：不能只看一两年的数据。保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

看懂保司实力：投资能力才是核心

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

拿港险老大哥友邦举例。截止到2025年第二季度，它在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

再比如安达，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。巴菲特的眼光，懂的都懂。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

看看全球聪明钱怎么做——这是我常跟客户说的话。配置的核心是分散，而分散的前提是选对标的。

回归选择：适合你的才是最好的

说了这么多，回到最核心的问题：到底该选内地储蓄险还是香港储蓄险？

我的答案是：看你的需求。

如果你不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益，把钱放在绝对安全的地方，那内地的储蓄险更适合你。虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，那可以考虑香港储蓄险。但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒：香港保险的投保流程、理赔流程和内地不一样。理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异，这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

鸡蛋不要放一个篮子里——这是资产配置的基本原则。2025年上半年，货物贸易人民币收付金额达6.4万亿元，占比升至28%历史峰值；境外持有人民币资产规模达10.42万亿元。

人民币国际化在加速。但这不意味着你要all in人民币资产。

真正的资产配置高手，从来不是赌单边行情，而是用多币种对冲风险。

做保险测评这么多年，我一直觉得：买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

今天讲了这么多底层逻辑和数据，但说实话，选对产品只是第一步。怎么买、从哪个渠道买，这里面的门道更大。