万通APEX IUL：适合传承资金，不适合普通储蓄心态

你好，我是大贺。

最近有个朋友问我一个问题。

他说手里有一笔长期不用的钱。大概几千万人民币。放房产里，流动性不舒服。放银行里，又怕长期跑不赢美元资产。买普通储蓄险，觉得杠杆不够。买纯寿险，又觉得现金价值弱。

他问我，IUL到底是不是一个好工具。

今天就拿**万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」**聊一聊。

我会讲得直接一点。

IUL不是给所有人准备的。它也不是普通储蓄险的替代品。站在家族角度想想，它更像一份“带指数增长机会的传承型寿险”。

用对了，很有价值。

用错了，会很难受。

从WOL到IUL，寿险已经不只是“买保额”

寿险最早很简单。

定期寿险。保一段时间。人不在了，赔钱。人还在，合同到期就结束。

后来有了终身寿险。也就是WOL。它解决的是终身保障问题。

再往后，是万能寿险UL。灵活性变强。账户概念也更明显。

现在聊得多的IUL。全称是指数型万能寿险。它把寿险账户和市场指数挂钩了。

这条线其实很清楚。

定期寿险，到终身寿险。再到万能寿险。再到IUL。

产品在变复杂。但底层没变。

寿险的核心价值，还是身故保额。

不过，到了高净值家庭这里，只看保额不够。

还要看现金价值怎么长。费用怎么扣。长期账户能不能撑住。以及这笔钱未来怎么交给下一代。

看下这张图，会更直观。

终身寿险的典型投资策略，是30%股票+70%债券。投资演示收益在4.75%-5.5%。

传统万能寿险UL更保守。典型策略是99%债券。投资演示收益在3.5%-4.5%。

IUL就不一样。典型策略挂钩100% S&P500。投资演示收益在6.1%-7.25%。

VUL覆盖股票、债券、基金。演示收益在2%-6%。弹性更大。波动也更直接。

这里我不建议大家只看收益区间。

数字高，不代表一定更好。

IUL的重点，不是“它演示更高”。而是它把寿险杠杆、美元资产、指数参与，放在了一个账户里。

这才是它真正有意思的地方。

终身寿险偏稳，IUL偏传承杠杆

很多人会把终身寿险和IUL放在一起比。

这个比较可以做。

但不能只看IRR。

终身寿险的身故杠杆，通常能达到5倍以上。现金价值IRR大概在5%上下。

它最大的优点，是确定性强。

保额怎么走。现金价值怎么长。很多地方都比较稳。

我会把终身寿险推荐给一类人。

资产已经够了。心态偏保守。希望家里有一笔稳定的美元保单。对市场波动不感兴趣。

这类人，终身寿险更舒服。

IUL不一样。

IUL设置了保底利率，也设置了收益上限。

这句话要仔细听。

它不是无限上涨。也不是完全没风险。

它是下方有保护。上方有封顶。中间跟指数表现走。

所以我对IUL的判断很明确。

如果你只是想买一份稳稳的储蓄险，别碰IUL。

它不适合短期资金。也不适合拿着计划书演示收益去做确定性预期。

但如果你本来就是做财富传承。

这笔钱是要留给下一代的。

你需要更高身故杠杆。也能接受长期账户跟指数有关。那IUL就值得认真看。

它的身故杠杆通常比传统终身寿险更高。

传承目的也更清晰。

别只盯着短期收益。

IUL最重要的功能，是把一笔钱变成更大的身故保障。再给账户留出长期增长的可能。

香港IUL刚起步，地区选择不能只看熟悉感

说到IUL，很多人第一反应是香港。

这个反应很正常。

香港保险在内地客户心里，认知度高。尤其是分红储蓄险。过去很多年都很强。

但IUL这个品类，不是香港的传统强项。

香港寿险板块，长期以传统终身寿险为主。IUL是近几年才开始出现。

到2025年，万通、富卫、永明等公司，才成为香港市场第一批推出IUL产品的机构。

现在是2026年05月10日。

从时间上看，香港IUL仍然很年轻。

产品选择不算多。经验也还在积累。

新加坡、百慕大、美国的IUL市场，成熟得更早。新加坡主流公司包括宏利、全美、永明、大东方等。

再看保险市场发展历史。

中国内地大概30年。香港170年。新加坡115年。百慕大130年。

这不是说谁一定更安全。

而是不同地区的产品生态不一样。

我这里的立场也很直接。

如果你只买香港保险，是因为熟悉香港。那可以看APEX。

但如果你是专门为了IUL这个品类来的。

我会把新加坡和百慕大也放进同一张表里比较。

尤其是大额传承单。

不能只看地区熟悉度。要看产品成熟度、签约路径、账户结构、费用、长期维持能力。

这两年高净值家庭的资产出海需求确实很明显。

2025年前三季度，内地访客赴港投保新单保费同比增长约20%。百万美元以上大额保单占比也在提升。

这说明一件事。

很多家庭已经不满足于单一人民币资产。

房产占比也在下降。金融资产配置正在上来。

但越是这样，越不能随便买。

大额保单不是情绪消费。

一次错配，后面调整成本很高。

先看专业投资者门槛，再谈适不适合

IUL不是普通人随便买的小额产品。

门槛很清楚。

香港IUL要求专业投资者资质。需要持有800万港币以上流动资产。

新加坡IUL的专业投资者要求，满足任一条件即可。

个人净资产超过200万新元。

金融资产扣除负债后超过100万新元。

过去12个月个人收入不低于30万新元。

签约地点也要看。

香港IUL必须本人亲临香港签单。

新加坡IUL有些可以在境内线上完成签单。有些需要到香港签单。不一定要专门飞新加坡。

百慕大IUL更方便。无需出境。境内就能完成签约。

我会这样判断。

没有明确传承需求，不建议硬上IUL。

没有足够长期的美元资金，也不建议硬上。

满足门槛，只是第一步。

更关键的是，你有没有一笔钱，未来十几年甚至几十年不需要动。

传承这事儿得早规划。

但早规划，不等于早冲动。

如果你手里资金还要周转。还要买房。还要做生意备用。IUL不适合放第一顺位。

万通APEX的账户和费用，重点看这几处

再看万通APEX本身。

IUL的底层结构，可以用一句话讲。

净保费买美债。美债利息买指数期权。

更具体一点。

保费进来后，先扣除前期成本。剩余净保费用于购买美债。美债每年产生的利息，再去购买标普500等指数的看涨期权。

常见理解是，约95%保费买债券，约5%，也就是相当于债券利息的部分，用来买期权。

这个结构，就是IUL的灵魂。

本金部分偏稳。收益部分争取指数上涨。

不过，别把它理解成“稳赚指数收益”。

期权有成本。账户有费用。指数表现不好时，收益可能很低。甚至是0。

万通APEX的账户结构，是1个固定账户+3个指数账户。

固定账户。保证最低派息率1.50%。

标普500 Plus。上限率10.00%。保证绩效乘数112%。

纳斯达克100 Plus。上限率10.00%。保证绩效乘数115%。

标普高盛黄金超额回报。上限率15.00%。保证绩效乘数100%。

费用也要看清。

IUL的费用比传统寿险更外显。这个我反而喜欢。

传统寿险很多费用是内嵌的。你看不到每一项怎么扣。

IUL主要费用包括几类。

保费行政费用，约6%。

退保费用，通常在持有15年内涉及。

保险成本。每月扣。

一般行政费用。每月固定收。

账户价值费用。账户价值越大，相关费用越要重视。

这点我有保留。

透明不等于便宜。

费用公开，只是让你看得明白。并不代表成本低。

买APEX前，一定要看低收益情景下账户能不能撑住。

这是我最关心的地方。

40岁男性趸交467,555美元，计划书要这样看

我们看一份计划书样本。

40岁男性。

趸交保费467,555美元。

投保保额500万美元。

标准非吸烟者SN。

居住地级别A+。

这个方案的重点，不是46万美元变成多少现金价值。

重点是，这笔钱先撬动了500万美元身故保障。

我给您算笔账。

467,555美元，对应500万美元保额。

初始身故杠杆，大概是10倍以上。

这就是高净值家庭看IUL的原因。

不是为了小额理财。是为了把一笔确定资金，变成更大的传承安排。

计划书里有三种情景。

情景一。派息率为0%。

第30年退保价值归零。

这句话很重要。

IUL不是没有失败情景。

市场长期不好。账户收益低。费用还在扣。保单价值就会被消耗。

保底不是说现金价值永远漂亮。

情景二。派息率约7.73%。

第7年回本。

第20年账户价值约为本金2倍。

第30年约3倍。

第35年约4倍。

第40年约5倍。

IRR维持在4%-5%。

这个情景下，身故保障终身维持500万美元。

情景三。派息率约11.20%。

身故保障从第30年约523万美元，增长到120岁约5.96亿美元。

这里我会提醒一句。

情景三很漂亮。

但我不会按情景三下决定。

做传承规划，要先看中性情景能不能接受。再看低收益情景能不能扛住。

如果低收益情景下你会睡不着。

那这款产品不适合你。

如果你本来就是长期不动的钱。目标是给家人留下美元身故保障。那APEX的结构就有吸引力。

写在最后：APEX有亮点，但别把它当普通理财

最后看同类对比。

万通APEX在标普500账户上，演示派息率是7.73%。扣费后净回报率是6.53%。

纳斯达克100账户，演示派息率8.4%。扣费后净回报率7.2%。

标普高盛黄金账户，演示派息率6.8%。

账户价值费用是1.2%。

放在标普500和纳斯达克100挂钩的IUL里，APEX多项指标确实有竞争力。

尤其是上限率和绩效乘数的组合。

我的最终判断是这样。

万通APEX适合有美元传承需求的高净值家庭。

尤其是本来就想配置香港保险。又希望身故杠杆更高。还能接受指数账户波动的人。

但它不适合三类人。

短期资金，不适合。

只想稳稳拿收益的人，不适合。

看不懂费用和低收益情景的人，也不适合。

IUL本质上不是一份普通寿险。

它是下有保底、上跟指数的财富传承工具。

用美债稳定利息购买指数期权。再用指数上涨收益抵扣保单成本。

设计很聪明。

但聪明的产品，往往也更要求买的人清醒。

站在家族角度想想。

这笔钱到底是自己未来要用，还是要留给下一代。

答案不一样，产品选择就完全不一样。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，别只拿演示收益做决定。更重要的是看资金周期、身份门槛、费用结构和传承目标。想把方案算细一点，可以把你的情况发我，我帮你看这笔钱到底该不该放进去。