Signature IUL等四款IUL：9%-11.2%真拿到了吗

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸险第9年。

最近很多朋友问我 IUL。

不是问概念。概念大家都听过了。

问的是一个更直接的问题：

宣传页上写的 Cap Rate，客户到底有没有真的拿到手？

我把宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险巨头的派息数据重新看了一遍。数据截至 2025年12月。今天按 2026年05月10日 这个时间点，给你做一次复盘。

先别急着信，看数据。

IUL到底有没有把钱派出来？

IUL 的全称是 Indexed Universal Life。中文一般叫指数万能寿险。

讲人话就是，账户挂钩一个指数。常见是 S&P 500。

它有两个关键按钮。

一个叫 Floor。也就是保底。

哪怕标普500跌了 20%。你的账户收益按 0% 算。本金不因为指数下跌而亏掉。

另一个叫 Cap。也就是封顶。

指数涨了，你跟着涨。但最多拿到封顶线。现在市场主流产品的封顶率，大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

这就是 IUL 最核心的逻辑。

市场大跌，你“躺平”。市场大涨，你“吃肉”。

听起来很漂亮。

但我不喜欢只听销售故事。IUL到底行不行，要看真实派息。

2025年刚好是一个很好的观察窗口。

标普500在2025年全年涨幅超过 23%。2024-2025两年累计涨幅接近 50%。美股确实很强。

美元利率也开始往下走。2025年美联储累计降息大约 75-100个基点。主流美元定存，从 5%+ 掉到 3.5%-4% 区间。

这个背景很重要。

如果 IUL 真能在这种年份吃满 Cap。那它就不是纸面收益。

它是客户账上真的结算出来的钱。

宏利和全美：Cap能不能吃满，表格说了算

先看宏利。

产品是 宏利 Signature IUL (II)。挂钩的是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月到12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是，客户如果加选 115%绩效乘数，触顶月份实际到手收益是 10.70%。

这个数字不低。

在美元定存掉到 3.5%-4% 的环境里，10.70% 很有冲击力。

不过我会提醒一句。

这个 10.70% 不是所有月份无条件固定给你。它来自指数表现触顶，再叠加绩效乘数。

你不能把它理解成“保司承诺每年10.70%”。

这是很多人最容易看错的地方。

表格不会骗人。

宏利这组数据里，有一个段落很值得看。

2024年4月到2025年4月那一段，指数只涨了 5.52%。普通结算就是 5.52%。加乘数后是 6.35%。

这反而说明它是真结算。

涨多少，给多少。没有硬凑成封顶。

宏利给我的感觉很明确。

它不是最激进的那类。它更像老牌大厂的稳健打法。

如果你重视保司稳定性，我会把宏利放进候选名单。

但你要接受一点。

它的基础 Cap 是 9.30%。不是四家里最高的。

再看全美 Transamerica，也就是很多人说的 TLB。

产品是 Genesis II / Genesis III。同样看 S&P 500 Index Account。

它的数据更直接。

Cap Rate 11.20%。Floor Rate 0.00%。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

只有2025年4月段，指数涨了 5.52%。实际派息就是 5.52%。

全美这份表，我看完的判断很清楚。

想要更高封顶空间，全美更有吸引力。

它在2025年的表现，没有让投资者失望。

但我也不会把“11.20%”简单翻译成“低风险固定收益”。

IUL不是定存。

它有保单成本。有账户规则。有提取设计。还有长期维持要求。

短期资金别碰。

如果你只想放一年两年。别用 IUL。

永明：Cap看着不高，但乘数把收益抬上去了

永明这边，产品是 SunBrilliance IUL。

它有两个账户更常被拿出来看。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。

一个是 Optimum Account。

永明的特点不是一句“高不高”能说完。它的玩法更多。

Multiplier账户的 Cap Rate 是8.15%。

只看这个数字，很多人会觉得一般。

但2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到了 9.78%。

这就是乘数设计的作用。

Cap看着不高。实际结算被乘数抬上去了。

再看 Optimum账户。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率是 10.20%。

这个数字也很漂亮。

永明2025年几乎所有分段都实现正收益。没有触发 0%保底。

这说明什么？

至少在这一轮市场里，永明的指数账户设计是有效的。

我对永明的态度是：

懂规则的人，可以认真看。怕复杂的人，不要只冲收益率。

乘数账户不是魔法。

它能放大收益感。也意味着你更要看清费用、账户切换、长期演示和真实维持成本。

很多客户只看 9.78%。

我会更关心这笔收益背后的账户规则。

这点很重要。

友邦：不花哨，但胜在简单

友邦这边，产品是 Platinum Indexed Legacy。

挂钩账户是 S&P 500 Index sub-account。

它的规则很直。

Cap Rate 9.00%。Floor Rate 0.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

友邦这张表，最适合拿来解释 IUL。

涨得少，就拿实际涨幅。

涨得多，就拿 9.00%。

跌了，就看 0% Floor 兜底。

它不复杂。也没有太多花活。

这正是它的优点。

如果你不想研究太多账户策略，我会优先看友邦这种简单结构。

但我也要讲清楚。

友邦的上限不是最高。

全美可以到 11.20%。永明 Optimum 能到 10.20%。宏利加乘数后触顶月份有 10.70%。

友邦的 9.00%，不是最猛的数字。

它适合什么人？

适合要清晰、要稳定、要少折腾的人。

不适合那种每年都想追最高派息的人。

这类人看友邦，可能会觉得不够刺激。

但保险账户本来就不该太刺激。

我更愿意把友邦放在“长期省心型”选项里。

2025年4月那一段，反而最值得看

很多人看完前面的数据，会问一句：

有没有表现不好的时候？

有。

而且必须看。

2025年4月到期的指数段，就是共同低谷期。

这笔资金对应的是2024年4月进场。

四家的结果很有意思：

• AIA友邦：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据不算惊艳。

但我反而很看重。

因为这正是 IUL 真实的地方。

IUL的收益计算遵循 Point-to-Point。也就是点对点。

只看起跑线。再看终点线。

中间冲多高，不重要。结算那天在哪里，才重要。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，出现回调。标普500在 5000点附近 震荡。

中间这一年，美股确实涨过很多。

如果早一点结算，可能就触顶了。

但到了2025年4月，美股遇到一波“倒春寒”。地缘和关税消息扰动很大。前面累积的涨幅，被回吐了不少。

结算点刚好卡在低位。

这就解释了为什么那一段没有吃满 Cap。

我不觉得这是坏事。

它证明了两件事。

第一，保司不是随便给数字。

第二，四家公司基本都按标普500真实表现走。

没有黑箱。

没有拍脑袋。

宏利、全美、永明都在 5.5%-6.6% 附近。友邦那段是 3.16%。差异来自具体账户和段落设置。

如果你当时直接炒美股。4月那波跳水，可能已经从盈利变回浮亏。

但 IUL 客户仍然拿到正收益。

这就是它的价值。

不是每年都赚最多。

而是用 0% Floor 把极端下跌拦住。

保守型资金，我更愿意要这种不亏底线。

尤其是家庭传承资金。教育金。长期美元资产。

这些钱最怕的不是少赚一点。

最怕的是该用钱的时候，刚好遇到大跌。

写在最后：IUL值得配，但别把它当短线工具

回到最开始的问题。

IUL值不值得配？

我的判断很明确。

长期美元资金，可以配。短期周转资金，不合适。

2025年，大部分 IUL 保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这不是演示页上的空数字。

宏利、永明、全美、友邦都给出了真实派息记录。

在美元定存回落到 3.5%-4% 的背景下，这个区间很有竞争力。

但我不会把 IUL 说成万能产品。

它不是股票。也不是定存。更不是短线理财。

它适合的是一类钱：

放得住。用得慢。希望守住底线。又想吃到美股长期增长。

我还会强调一点。

S&P 500账户依然是我更愿意看的方向。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。多次触发 0%保底。

这不是说恒生永远不好。

而是从这轮数据看，标普500确实更强。

这也再次提醒我们。

IUL不是买了就完事。

指数选择很关键。

账户设计很关键。

保单维持也很关键。

四款产品怎么选，我会这样排：

想要更高封顶空间，可以看全美 Genesis II / III。

想要老牌稳健，可以看宏利 Signature IUL (II)。

愿意研究账户设计，可以看永明 SunBrilliance IUL。

想要简单省心，可以看友邦 Platinum Indexed Legacy。

我的个人偏好也很直接。

怕复杂，优先友邦和宏利。追求上限，再看全美。懂账户规则，再研究永明。

别反过来。

不要看到哪个数字高，就冲哪个。

IUL真正的核心，不是某一年拿了多少。

而是在牛市能吃到上限。震荡市还能有正收益。熊市还能有 0% Floor 托底。

这才是它适合高净值家庭的地方。

不是暴富。

是把一部分钱放在更稳的轨道里。

大贺说点心里话

IUL能不能买，关键不在宣传页。关键在真实派息、账户规则和你这笔钱能放多久。如果你已经在看港险或离岸险，建议先把产品和渠道都对清楚，再决定怎么配。