宏利、永明、全美、友邦IUL：保底和封顶兑现了吗

你好，我是大贺。

最近有个做制造业的老板问我。

股市他看不懂。美元定存又怕以后利率下去。这笔钱是留给孩子的。到底该放哪里。

这个问题，其实很典型。

截至2026年05月10日，我重新看了一遍几家离岸IUL的最新派息数据。包括宏利、永明、全美、友邦。数据更新到2025年12月。

今天就聊四个产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我不想把IUL讲得太神。它不是股票替代品。也不是短期理财。

但放在家族资产负债表里看。它确实有一个很清楚的位置。

守住底线。参与上行。长期传承。

“下有保底，上有空间”，到底是不是一句好听话

IUL最容易被讲成一句口号。

市场跌了，我不亏。市场涨了，我跟涨。

听起来很美。像一艘“财富方舟”。

但我做港险和离岸保险这么多年。我最怕客户只记住这句话。没有看懂合同里的两个词。

一个是Floor。通常是0%保底。挂钩指数下跌时，账户计息为0%。本金不按指数跌幅扣掉。

另一个是Cap。也就是封顶。这次几家产品大致在**9%-11.3%+**之间。指数涨得再多，也不是全部给你。最高按封顶率结算。

这点一定要讲清楚。

所谓“上不封顶”，不是指数涨多少都归你。更准确说，是有机会拿到较高上行收益。但每个账户都有自己的封顶规则。

家族的钱，要的是确定性。不是听一句漂亮话就下决定。

2025年这组数据很有价值。因为它刚好验证了两件事。

牛市里，封顶有没有兑现。震荡里，保底有没有起作用。

宏利和全美：封顶兑现得很直接

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

加选115%绩效乘数后。这些月份的实际收益是10.70%。

这个数据不复杂。就是美股涨幅超过封顶。合同按封顶结算。

我对宏利的判断比较明确。

它不是最激进的。但它的呈现很稳。对于想做家族传承的人，这种稳定感很重要。

再看全美。

全美「Genesis II/III」S&P 500账户的封顶率是11.20%。

2025年1月到2月段。还有5月到12月段。多个指数段实际派息锁定在11.20%。

这个数字很强。

在美元固收类产品里，**11.20%**不是常见水平。但你要记住。这是指数账户的结算结果。不是未来每年保证收益。

2024到2025这个周期，美股表现确实强。新加坡和百慕大的IUL产品，很多月份都交出了高分。

我会这样看。

想要更高上限的人。全美这类产品值得认真看。但你不能只拿最高月份做预期。

家族配置不是押一两年的行情。是看10年20年以后再看。

永明和友邦：同挂S&P 500，结算为什么不一样

很多人会问。

同样挂钩S&P 500。为什么永明、友邦的数字不一样。

答案在账户结构。

永明「SunBrilliance IUL」有不同账户。乘数账户的Cap Rate是8.15%。看起来不算特别高。

但加上乘数效果。大部分月份实际派息率达到9.78%。

永明还有优选账户Optimum。绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

永明这类设计，我会给两个评价。

玩法更丰富。理解门槛也更高。

对专业客户是好事。账户可选。策略可调。

但对只想买完就不管的人。我不建议只看宣传页的高数字。你要知道自己选的是哪个账户。乘数怎么来。封顶怎么设。费用怎么扣。

再看友邦。

友邦「Platinum Indexed Legacy」S&P 500账户，封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落。全部触达封顶。实际派息率均为9.00%。

友邦的风格很清楚。

不花哨。不复杂。涨得少，拿多少。涨得多，拿9.00%。

这反而适合一类家庭。不想研究太多账户。不想每年纠结策略。只想把美元资产放进一张长期合同里。

我会把友邦归为确定性更强的一类。上限不是最高。但理解成本低。

传承二字，底线比上限重要。

2025年4月那笔低派息，反而最值得看

高收益月份很好看。但我更重视低谷月份。

因为产品靠不靠谱。不是牛市里看。是市场不舒服时看。

2025年4月到期的指数段。四家公司都出现了较低结算。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

有人看到这里会紧张。是不是收益不行了。是不是穿底了。

不是。

这恰恰是IUL真实的地方。

IUL收益计算用的是点对点。也就是Point-to-Point。只看起点和终点。

中间涨得多高，不重要。最后结算日在哪里，才重要。

2024年4月，美股经历过一波回调。当时通胀数据反弹。标普500在5000点附近震荡。

中间这一年，美股涨过不少。不少月份早就可以触顶。但2025年4月，美股又遇到一波倒春寒。受地缘和关税消息影响。前面涨幅回吐了不少。

这笔资金刚好在低位附近结算。最终没有拿满Cap。只能按实际涨幅来。

我很喜欢这组数据。因为它不漂亮。但它真实。

四家保司在同一低谷段的数据很接近。大多在5.5%-6.6%之间。AIA是3.16%。

这说明一件事。

它们不是拍脑袋派息。也不是营销话术里随便给数字。它们按S&P 500的实际表现执行合同。

这点很关键。

IUL不是黑箱。至少从这组数据看，机制是透明的。

更重要的是。客户没有因为指数回调而亏损。经历同一轮市场波动。账户仍然拿到**3.16%-6.62%**正收益。

我知道有人会说。这不如股票涨得多。

对。它本来就不是股票。

你直接买股票。涨的时候可能更爽。跌的时候也要自己扛。

IUL的价值是换一种风险形态。放弃一部分极端上行。换来0% Floor的底线保护。

守住的才是真的。

尤其是给下一代的钱。我不建议拿去赌单一年份。更不建议拿短期现金流去买IUL。

短期要用的钱。别碰。

这类产品适合长期美元资金。适合家族规划。适合不想承担净值大幅回撤的人。

IUL真正兑现的，是家族资产的底线承诺

把2025年全年拉开看。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果不差。甚至可以说很亮眼。

它跑赢了通胀。也跑赢了绝大多数固定收益类理财。

但我不会把它讲成每年都这样。2025年有美股强周期的背景。这个背景不能忽略。

截至2026年05月10日，高净值家庭配置海外保险的热度还在。2025年胡润相关白皮书提到。中国高净值家庭海外保险配置比例提升到27%。较2023年上升9个百分点。

中金2025年Q3财富管理报告也提到。**72%**的高净值受访者表示，未来12个月计划增配美元资产。

这不是偶然。

利率下行。地缘复杂。CRS信息交换越来越成熟。全球已有120+国家参与自动交换。

家族客户要的，不只是收益。还要合规。还要币种分散。还要资产隔离。还要传承安排。

IUL正好卡在这个位置。

美元计价。挂钩美股。有0% Floor。又有身故保障和长期传承属性。

我对IUL的整体判断很直接。

它适合家族长期资金。不适合短线理财资金。

还有一个判断。

挂钩S&P 500的账户，我会优先看。过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。多次触发0%保底。不是不能选。但我会更谨慎。

S&P 500仍然是离岸IUL里最值得重点研究的核心资产。这不是信仰。是数据给出来的倾向。

再说回四家公司。

宏利更稳。全美上限更高。永明账户玩法更灵活。友邦更简单直接。

我不会说哪一款适合所有人。这句话太空。

我的真实建议是。

看重稳定和大厂感。宏利可以重点看。

想争取更高Cap。全美值得比较。

能理解账户结构。也愿意做策略选择。永明更有空间。

不想复杂。只要清楚规则和确定性。友邦够用。

但共同前提只有一个。

这笔钱要长期放。最好是10年以上。甚至是传给下一代的钱。

如果你三五年内要用。或者现金流很紧。我不建议配置IUL。

家族的钱，要的是确定性。不是账面上一年好看。

IUL在2025年证明了两件事。

牛市里，它能拿到接近封顶的收益。震荡里，它没有让客户穿底。更早的波动期，0% Floor Rate也多次保护过本金。

这就是它的核心价值。

不是让你每年赢过股市。而是让你在大周期里少犯错。少大亏。少被情绪带着走。

牛市能拿11%。震荡市能拿5%。熊市能守住**0%**底线。

对家族资产来说。这已经是很难得的合同结构。

这笔钱是留给下一代的。底线比上限更重要。

大贺说点心里话

IUL不是看一张收益表就能定的产品。账户、费用、缴费期、传承目标，都要放在一起看。如果你也在比较宏利、永明、全美、友邦这类方案，可以把自己的预算和目标先理清楚，再看怎么买更省、更稳。