永M万N青·星H尊享II：保证更高，提领更稳

你好，我是大贺。

今天是2026年05月10日。这篇聊一款最近问得很多的2年期港险产品。永M的**「万N青·星H尊享II」**。

我不是来讲哪个产品热度更高。也不是看谁的演示表更漂亮。

我更想讲一件实在的事。

分红险，不能只看最亮的那一行数字。尤其是非保证数字。市场好的时候，大家都好看。真正遇到波动，才知道谁的底更硬。

保监局刚提醒过，非保证数字不能当成全部

最近香港保监局在《监管通讯》里，专门提到一种现象。

有些营销帖文，会把非保证收益放得很显眼。用来吸引注意。风险提示却很弱。甚至几乎看不见。

还有一种更典型。

只拿保单第一年、第二年的分红实现率说事。后面年份不讲。长期波动不讲。非保证部分的风险不讲。

这个提醒很重要。

我做港险9年。自己也买了不少港险。踩过坑才懂。

分红险最怕的，不是看不懂收益表。是只看懂了收益表里最漂亮的部分。

非保证收益可以看。演示提领也可以看。

但它们不是全部。

我会更关心三个问题。

保证部分够不够硬。分红结构稳不稳。悲观情景下还能不能扛住。

尤其是这两年。

2025年10月到11月，全球资本市场波动很大。美股科技股回调。纳指单周跌超3%。长期美债收益率也反复跳。

这种时候，再看分红险，思路就不一样了。

牛市里曲线都好看。

经济一波动，就知道什么叫稳。

同样是2年期，他为什么没选宣传更猛的盛LII

前阵子有朋友问我。

永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】，都是香港2年期分红险里很热门的产品。该怎么选。

这两款的定位都很强。

盛LII至尊，前期演示回报和个别提领模式很抢眼。尤其是市场上常讲的258。

永M万N青·星H尊享II，看起来没那么激进。风格更克制。更审慎。

最后，他选了永M。

理由也很朴素。

保证高。稳健些。

这个理由，我是认同的。

不是说盛LII不能看。它有它的亮点。

但如果你问我，长期资金放进去，什么更重要。

我会优先看确定性。

安S盛LII和永M万N青的差异，说白了就是一个取舍。

一个更愿意用确定性，去换更高的预期回报。

另一个更强调保证、结构和抗压。

我自己会偏后者。

尤其是教育金、养老金、家族传承这类钱。时间长。金额大。还不能随便断。

这种钱，我不喜欢押太多在非保证部分上。

保证收益差4.3倍，这不是小差距

先看保证收益。

这个指标很朴素。也最不容易被包装。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

再看几个年份。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

这个差距不是“好一点”。

是底层安全垫差很多。

保证回报越高，产品越不容易在极端情况下露怯。

我对保守型家庭会说得直接一点。

如果你的钱不能承受太大波动。别只盯着演示IRR。保证IRR才是你真正能抓住的部分。

万N青在这一层，明显更硬。

归原红利占比，更接近真实提领能力

再看分红结构。

分红险常见结构，大致是三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

终期红利可以很高。演示也容易好看。

但它的确定性弱。市场不好时，调整空间也大。

归原红利不一样。尤其是条款里写清楚之后，它对提领稳定性影响很大。

万N青第20年的归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。

万N青高1.98%。

第30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

万N青高3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。

万N青高20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。

万N青高8%。

这组数据，我会很重视。

它说明万N青不是把希望全部压在终期红利上。

它的分红结构更均衡。

高保证打底。归原红利占比也不低。还保留长期增值空间。

这就是我喜欢它的地方。

不是特别刺激。但更像一个能长期放的钱袋子。

教育金尤其要看这个。

2025年美国Top10大学学费已经非常夸张。耶鲁一年账单到90,975美元。斯坦福学费上涨5.5%。英国伦敦地区留学总费用也逼近60万人民币。

这种钱到点就要用。

孩子开学不会等市场恢复。学校账单也不会等你的终期红利回来。

提领稳定，比演示好看更重要。

极端行情下，万N青的抗压更明显

这一章我想多讲一点。

很多人看港险，只看基本情景。

但我更喜欢看悲观情景。

当年2020年3月，全球股市熔断。那阵子我接过不少客户电话。有人半夜问我，“我的保单还安全吗？”

这句话，我印象很深。

平时没人问悲观IRR。市场一跌，大家都想知道底线在哪里。

先看资产配置。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

这代表什么？

万N青的资产组合更偏稳。波动性更低。

再看悲观情景假设。

万N青的假设回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个差距也不小。

年下跌假设越大，代表产品在悲观演示里承受的压力越明显。

悲观IRR的数据，更直观。

第10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

第20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

第30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里还要注意一个点。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这个地方我会非常谨慎。

不是说它一定会发生。悲观情景本来就是压力测试。

但这个压力测试告诉你，极端情况下，哪一款更容易被打穿。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青是83%。盛LII是64%。

第20年，万N青是73%。盛LII是61%。

第30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

落差小，睡得更踏实。

我给自己的判断很明确。

如果你最在意稳健，万N青这一局明显胜出。

保证收益更高。归原红利结构更扎实。资产配置更稳。悲观情景表现也更抗压。

这不是一个单点优势。

是四层数据都指向同一个结果。

稳得更彻底。

258很好看，但提领规则要细读

接下来讲提领。

这也是很多人最容易被带偏的地方。

盛LII至尊的258提领，确实很吸睛。

我当年也被258迷得团团转。

但现在我会问一个更实际的问题。

这个提领靠什么支撑？能不能持续？市场不好时会不会断？

永M的思路不太一样。

它不是只冲一个极端提领密码。

它覆盖更广。

225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

场景更多。

教育金。退休补充。阶段性用钱。都能找到更合适的节奏。

看225演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20,000元。

第10年，万N青剩余现价347,004。盛LII是170,410。

第20年，万N青529,246。盛LII是119,448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到第100年，剩余现价达到54,019,685。

这就很直接了。

盛LII做不出225，根子在两点。

保证收益低。归原红利占比低。

再看提取顺序。

盛LII至尊的提取规则是，先从保额增值红利及其终期红利提取。

之后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青的规则不同。

先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这两个规则，看起来只是顺序不同。

实际差别很大。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定性高。

这个提领状态很理想。也很脆弱。

再看条款里的保证性质。

万N青写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款是，保额增值红利一经派发，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这句话很关键。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现影响越明显。

你看到的支持数据很高。真正能取出来的现金价值，未必一样稳。

我的判断很明确。

只看258，我不会直接下决定。

它漂亮。但条件埋得深。

尤其是经济波动大时，盛LII这种依赖终期红利分担的提领，更可能在中后期出现压力。

万N青不是每个数字都最刺激。

但它的提领逻辑更扎实。

对真实家庭来说，我更看重这个。

因为真正要用钱时，没人愿意听“当年演示很好看”。

你要的是钱能不能按节奏出来。

写在最后：货币转换，也能看出产品性格

最后讲一个很多人会忽略的功能。

货币转换。

多元货币保单，未来可能会用到换币种。

孩子去美国。去英国。家庭资产换成美元。退休后用另一种货币生活。

这些都很现实。

盛LII至尊在这个功能上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不同。

这就不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

新计划当时好不好。条款有没有变化。收益演示是不是一样。

这些都要重新看。

万N青的条款更友好。

第3个保单周年日起，可以申请转换货币。每个保单年度只能申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

转换后，保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

还有一个细节。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设调整基数。

这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

对普通客户来说，不够直观。

万N青这个设计，透明很多。

到这里，其实答案已经比较清楚了。

如果你要的是短期刺激，或者只想追一个特别亮眼的演示提领，盛LII有吸引力。

但如果你要的是长期稳健。重视保证收益。重视提领取款的连续性。也重视未来货币转换的确定性。

我会优先选永M万N青·星H尊享II。

它不是最会讲故事的那类产品。

但从保证、分红、提领、悲观情景、货币转换看下来，它更像一款真正为长期资金准备的港险储蓄险。

短期周转的钱，不建议放这里。

追求极端演示的人，也未必喜欢它。

但长期不用的钱。教育金。养老金。传承资金。

这类钱，我会更偏向稳。

用我的经验帮你少走弯路。

分红险不是看谁喊得响。

是看市场真的起风时，谁还能把底线守住。

大贺说点心里话

如果你正在比较2年期港险，不要只拿一张演示表做决定。把保证、提领规则、悲观情景和货币转换一起看，很多答案会清楚很多。