永M万N青·星H尊享II：我更看重保证和抗压

你好，我是大贺。

今天聊一款最近问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」比。

这两款都是香港2年期分红险里的热门产品。一个看起来更稳。一个演示提领更抢眼。

我身边就有朋友纠结过。来来回回看了很久。最后选了永M「万N青·星H尊享II」。

理由很朴素。

保证高。稳健些。

这句话听起来不刺激。但我觉得很真实。

尤其到了2026年05月10日这个时间点。大家对资产配置的心态，已经和前几年不一样了。

2025年A股震荡。房产预期转冷。银行存款利率跌破1%。很多中产家庭不是想冒险。是手里的钱确实不知道该往哪里放。

买港险，也不是为了赌一把。

更多时候，是想找一个能长期放、能跨币种、能守住底线的地方。

分红数字很亮，为什么我反而更谨慎

最近香港保监局在《监管通讯》里，讲得挺直接。

有些营销帖文，会把非保证收益放得很显眼。用来吸引眼球。

尤其是分红产品。

常见做法是拿保单第一年、第二年的分红实现率来讲。后期实现率不怎么提。风险提示也很淡。

这件事我很赞同监管的提醒。

分红实现率当然可以看。但它不是全部。

更不能只看某一年。

尤其是储蓄分红险。你买的是几十年的东西。不是一两年的数字游戏。

我会更关心三件事。

保证部分有多少。红利结构稳不稳。市场不好时还能剩几成。

这比单看演示表更重要。

当下市场有些产品，喜欢讲高预期回报。也喜欢讲极端提领模式。

数字很漂亮。

但漂亮数字背后，有没有足够硬的底子。这才是问题。

同样是2年期热门产品，他为什么选了永M

我朋友当时纠结的，就是这两款。

永M「万N青·星H尊享II」。安S「盛LII至尊」。

盛LII至尊的演示数据，有些场景确实更吸睛。尤其是前期提领。看上去很有冲击力。

但他最后没有选。

他跟我说得很直白。

“永明的产品好些。保证高。稳健些。”

我买之前也纠结了两个月。

说说我自己的真实想法。

如果一笔钱是短期周转金。我根本不会建议放这类产品。

但如果这笔钱本来就是长期资金。准备用来做教育金、养老金、传承金。那我不会只盯最高演示值。

我会优先看确定性。

永M这款的气质很明显。克制。审慎。

它不是把所有想象空间都压在非保证部分上。

它有高保证。也保留了长期分红潜力。

这也是我看它时，最先注意到的地方。

长期保证IRR差4.3倍，这不是小差距

分红险里，保证回报不是最性感的数字。

但它是地基。

保证回报越高，产品底线越厚。

永M「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这不是一点点差距。

再看几个年份。

15年。万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%。20年。万N青是0.57%。盛LII是0.06%。30年。万N青是0.59%。盛LII是0.10%。40年。万N青是0.68%。盛LII是0.18%**。

这个对比很有意思。

盛LII至尊不是不能买。它的卖点在预期回报和提领演示上。

但它和永M的本质差异很清楚。

盛LII更愿意用确定性去换更高预期。永M更愿意先把底线垫厚。

我个人更偏永M。

不是因为它演示一定更高。也不是因为它每个场景都赢。

而是这类长期保单，最怕的是只看上限，不看底线。

你如果是进取型。能接受更高波动。盛LII可以研究。

但你如果是保守型家庭。尤其是给孩子或自己养老放钱。我会优先看万N青。

盛LII为什么做不出225，关键在红利结构

很多人看提领，只看一个密码。

比如225。258。236。247。257。

说白了，就是从第几年开始提，每年提多少。

盛LII是纵深极致。主打258。

永M不是只冲一个点。它覆盖更宽。

225、236、247、257都有演示。时间从第2年到第5年。比例从5%到7%。

这背后不是简单的产品包装。

是底层结构不一样。

看225提领。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。第20年，万N青是529246。盛LII是119448。第30年及以后，盛LII已经无法提领。万N青到100年，剩余现价是54019685。

这个差距，不只是演示问题。

根本原因有两个。

保证收益低。归原红利占比低。

归原红利占比很关键。

20年，万N青归原红利占比15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。万N青高20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。万N青高8%。

这里我讲得直一点。

提领能力，不是靠一个漂亮密码撑起来的。

它要看钱从哪里来。

归原红利占比高。提领时更有稳定资金来源。

终期红利占比太重。数字可以很好看。但遇到市场波动，脆弱性会变高。

这也是我不太喜欢只拿258来讲产品的原因。

单看一个提领密码，容易漏掉很多细节。

258看着风光，但条款里要看钱从哪里扣

盛LII至尊的258，确实很容易吸引人。

第2年开始。每年提8%。数字很猛。

但你要看条款。

盛LII至尊的提取顺序是：

先从保额增值红利及其终期红利提取。然后从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青的提取顺序不一样。

先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这就回到一个核心问题。

258前期动用了终期红利分担。

终期红利不是保证金额。

市场好的时候，它可以帮你把演示撑得很好看。

市场不好的时候，它也可能回撤。

这不是我主观猜测。

条款里也能看到差异。

永M「万N青·星H尊享II」写得很明确。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊也有保额增值红利。

但它的条款写的是，派发后面值为保证金额。

现金价值并非保证金额。

这个细节很重要。

面值和现金价值，不是一回事。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率通常越高。

比如一个保额增值红利，面值看着有1.5万。折成现金价值，可能没有这么多。

再叠加终期红利的不确定。

盛LII的258就会有一个问题。

它的演示状态很理想。但抗波动能力，我会打折看。

这不是说盛LII一定断。

而是经济波动大的时候，它比永M更容易在中后期出现提领压力。

如果你是追求极致提领。愿意接受这个不确定。你可以继续研究盛LII。

但如果你想要更稳的长期提领。我会更偏万N青。

市场极端下行时，谁还能守住更多

这一章我会看得最重。

平时演示表谁都好看。

真正检验产品的，是悲观情景。

先看资产配置。

万N青「星H尊享II」固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

固定收入资产下限更高，意味着底盘更稳。

非固定收入上限更低，意味着波动敞口更克制。

这就是永M这款的风格。

不激进。

但稳。

再看悲观情景假设。

万N青的回报年下跌幅度假设是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个数字说明什么？

万N青的投资组合波动假设更低。风险控制更保守。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

还有一个点，我会特别提醒。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这类数据，平时宣传里不一定会被重点讲。

但你买长期保单，必须看。

还有一个指标很有用。

悲观IRR / 预期IRR。

这个比值越高，说明悲观情况下还能保住更多。

10年，万N青83%。盛LII64%。20年，万N青73%。盛LII61%。30年，万N青62%。盛LII48%。

这个对比已经很清楚了。

万N青不是只在基本情景下好看。

它在悲观情景下，也更能守住。

我对这款的判断很直接。

它不是最会讲故事的产品。但它是很能扛波动的产品。

保证回报。归原红利。资产配比。悲观收益。

这四个维度看下来，永M「万N青·星H尊享II」给我的感觉就是四个字。

稳得彻底。

如果你的钱是长期放。你又不想每天盯市场。它的价值就出来了。

想换币种，别忽略这个长期成本

很多人买港险，会关心美元。

也会关心人民币、加元、澳元。

2025年人民币汇率双向波动加剧。多元货币配置需求明显上升。

这类保单，货币转换功能就很重要。

但货币转换不是写了“可转换”就完事。

你要看怎么转。

盛LII至尊在这个功能上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单。重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

说白了，不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

万N青这边友好很多。

条款写明，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。

每个保单年度仅可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设调整基数。

这个调整基数可能反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对普通客户来说，就是转换结果多了一层不确定。

我很在意这个点。

长期保单，持有时间很长。

中间家庭需求会变。孩子留学国家会变。退休地也可能变。

币种转换越透明，后期越省心。

在这个维度上，我会明确站永M。

盛LII的货币转换，代价比很多人想得大。万N青更像真正的多元货币保单。

回到整篇文章。

永M「万N青·星H尊享II」不是每个演示数字都最抓眼。

但它的产品逻辑很一致。

保证高。红利结构更稳。提领覆盖更广。悲观情景更抗压。货币转换更透明。

这类产品适合什么人？

长期资金。保守型家庭。重视现金流稳定的人。想做教育金、养老金、传承安排的人。

不适合什么人？

短期要用的钱。想两三年灵活进出的钱。只追最高演示收益的人。不能接受非保证分红波动的人。

要是你也和我当初一样纠结，我的建议很简单。

别只看最高那一列。

把保证、条款、悲观情景放一起看。

你会更容易做决定。

大贺说点心里话

港险不是只看产品，也要看怎么买。同一款产品，不同渠道和方案，最后成本可能差很多。如果你想把产品、优惠和适合度一起算清楚，可以来找我聊聊。