宏利Signature IUL等四款：10.70%和11.20%怎么看

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。也是一个持有IUL 6年的老客户。

今天聊四款离岸IUL。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我想讲得直接一点。

这类产品，不是给你拿去短炒的。也不是让你幻想每年都拿最高收益。它真正解决的是一个很现实的问题。

钱放银行，利率越来越薄。钱进股市，又怕大跌。很多家庭要的不是暴利。是底线别破。上限还有机会。

截至2026年05月10日，我们能看到的最新公开派息资料，主要是四家保司截至2025年12月前后的派息报告。数据挺有意思。也值得认真看。

2025年高净值家庭的新焦虑：钱到底放哪

这两年，问我IUL的人变多了。

不是大家突然喜欢复杂产品。是环境变了。

2025年，很多高净值家庭的心态很明显。以前更愿意追高收益。现在会先问一句：本金能不能守住。

跟你说个大实话。这个变化很正常。

一边是存款利率下行。朋友跟我聊天，常常说定存越来越没意思。市场上也有类似趋势。2025年内地存款利率继续往下走。很多居民资金开始往理财、保险这类工具里搬。

另一边是股市波动还在。美股能涨。也能突然回调。港股、A股更不用说。家庭资产不是交易账户。不能每天靠心跳过日子。

我当年买IUL的时候也犹豫过。

2019年那会儿，我给自己和家人做配置。也担心过几个问题。产品会不会太复杂。收益是不是只是演示。遇到市场大跌能不能扛住。

现在回头看，我更确定一件事。

IUL不是用来替代所有投资的。它适合放那部分你不想亏、但又不甘心只拿低利率的钱。

这篇文章，我把宏利、永明、全美、友邦四家的数据放在一起看。不是为了夸谁。也不是为了制造焦虑。

我只想回答一个问题。

“下有保底，上有空间”的IUL，2025年到底有没有兑现。

IUL的底层逻辑：跌了保0%，涨了看封顶

先把机制讲清楚。

IUL，全称 Indexed Universal Life。中文常叫指数万能寿险。

它最核心的机制，就是两个词。

Floor。保底。

Cap。封顶。

以挂钩S&P 500指数的账户为例。Floor通常是0%。意思是标普500跌了，你账户这一段的指数收益按0%算。不是负数。

也就是说，指数跌20%。账户收益不是-20%。而是0%。

这就是保底。

Cap是封顶。比如9%到11.3%+。指数涨了，你跟着拿。但最多拿到封顶率。

指数涨5%。你可能拿5%。

指数涨20%。你可能拿9%、10.2%、11.2%。具体看产品条款和账户设计。

这个机制听起来很舒服。市场大跌，你不用跟着摔下去。市场上涨，你还能分到一段。

也正是这个原因，IUL常被叫做“财富方舟”。

不过我会提醒一句。

IUL不是“上不封顶”的股票账户。它有Cap。

它的优势，不是让你吃完整个牛市。它的优势，是把亏损底线收住。再给你一个可观的上限。

这点一定要分清。

如果你想要的是标普涨20%，自己也完整拿20%。那IUL不适合你。你该去买指数基金。

如果你想要的是市场跌了别亏。市场涨了拿一段。那IUL就有讨论价值。

宏利10.70%和全美11.20%，确实把上限打出来了

先看两家比较有代表性的。

一个是宏利。一个是全美。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

单看Cap，宏利不是最高的。全美比它高。

但宏利有一个关键点。加选115%绩效乘数后，实际到手收益可以到10.70%。

这不是演示表里随便写的数字。

根据宏利的派息数据。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及9.30%封顶。加上115%绩效乘数后，对应实际收益达到10.70%。

这个数字我怎么看？

我觉得很强。

不是因为10.70%听起来漂亮。而是它解决了很多人最关心的问题。

你买这类产品，不可能天天盯盘。你要的是合同机制能不能跑起来。2025年这些到期段，宏利确实把封顶拿出来了。

不过我也不会把宏利讲成完美。

它的基础封顶率是9.30%。不算最高。它的亮点在乘数。你要看清楚自己配置的是不是对应账户。有没有加选。费用结构怎么体现。

我自己看宏利，会把它归为稳健型选手。

如果你要的是大厂稳定性，又接受通过乘数拿更高结算，宏利可以重点看。

再看全美「Genesis II/III」。

全美这类IUL，一直主打高封顶。

它的S&P 500 Index Account封顶率是11.20%。

2025年的数据也很直接。

2025年1月到2月。5月到12月。多个到期指数段，实际派息锁定在11.20%。

这个结果很硬。

如果只看2025年S&P 500账户的上限兑现，全美非常能打。

11.20%的年化结算，在美元固收类、低风险类工具里，很难找到同级别替代。

但我会讲得更实际一点。

全美的优势，是高Cap。适合更在意收益上沿的人。你愿意接受产品结构。也愿意认真看账户细节。那它值得放进候选名单。

但如果你是特别保守的人。看见条款就头疼。只想要最简单的大品牌路径。那全美未必是第一选择。

我不会因为11.20%就建议所有人冲。

收益上限很漂亮。但家庭配置不是比谁数字最高。是看你能不能长期持有。

这句话很重要。

作为一个持有6年的老客户，我最大的感受是，IUL的收益不是每天兑现。它按指数段来结算。中间看着涨跌，都不等于最后到手。

能不能拿住。能不能理解机制。比一开始多0.5%更重要。

永明和友邦：一个更灵活，一个更直接

再看永明和友邦。

这两家风格不一样。

永明「SunBrilliance IUL」更偏设计感。账户玩法更多。既有乘数账户，也有优选账户。

它的S&P 500乘数账户，Cap Rate是8.15%。看起来不高。

但加上乘数后，实际派息率到9.78%。

这就是永明的特点。

表面Cap不算夸张。通过乘数结构，把收益撬到接近10%。

永明还有Optimum优选账户。

这个账户的实际派息率可以到10.20%。多数月份触及封顶。

我对永明的判断比较明确。

如果你能看懂账户差异，也愿意做更细的方案设计，永明值得看。

它不是最傻瓜的产品。也不是最适合懒人闭着眼长期不管的产品。

它的好处在于灵活。乘数账户和优选账户，给了不同选择。

但灵活也意味着要看清楚。

你不能只听“9.78%”或者“10.20%”。你要知道是哪一个账户。对应什么条件。未来Cap调整有没有可能。成本如何体现。

IUL里最容易误解的地方，就是把一个账户的高光数字，当成整张保单的永久收益。

我不建议这么看。

我更愿意看一件事。

这个产品在不同市场阶段，机制有没有稳定运作。

从2025年的数据看，永明确实交出了不错的答案。

再看友邦「Platinum Indexed Legacy」。

友邦的风格很简单。

它的S&P 500子账户，2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率是9.00%。

友邦不是拿最高数字来吸引你。

它更像一句话。

涨得少，就按涨幅拿。涨得多，就拿9%。

这个逻辑非常清楚。

2025年大部分成熟段，标普涨幅超过9%。客户就拿到9.00%。

4月那段，指数涨幅只有3.16%。客户实得3.16%。

我对友邦的看法也直接。

如果你更看重大品牌、规则简单、收益不追最高，友邦够用了。

它不适合天天比较谁多1%的人。

但它适合那种家庭决策者。希望条款清楚。希望品牌稳定。希望别搞太复杂。

这类客户，我反而会把友邦放到前面。

原因很简单。

买IUL不是只看第一年派息。你要持有很多年。产品能不能让你睡得着，也是一种价值。

回调月份也有正收益，这才是IUL最该看的地方

很多人看完上面的数据，会盯着10.70%、11.20%、10.20%。

这些数字当然重要。

但我更关心低谷月份。

因为牛市里很多产品都好看。真正能看出机制的，是市场回调的时候。

2025年4月到期的指数段，就是一个很好的观察窗口。

四家公司当时的表现是：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据没有那么炸裂。

但我觉得更有参考价值。

2024年4月起跑时，美股受通胀数据反弹影响，处在震荡区间。到2025年4月结算前后，市场又受到地缘和关税消息影响，出现回调。

IUL的收益计算是点对点。

它不看中间最高冲到哪里。只看起点和终点。

这就很像你坐过山车。中间冲得很高。最后拍照时，位置已经下来了。那结算就按最后的位置来。

这也是为什么4月段收益没触顶。

宏利2024年4月段，指数只涨5.52%。加上绩效乘数后，实际给到客户6.35%。

友邦2025年4月成熟段，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这说明什么？

不是保司心情好。也不是黑箱。

恰恰说明机制在按合同执行。

涨多少，给多少。没触顶，就不按触顶算。跌破了，Floor会保护到0%。

我买IUL最看重的，不是每年都拿最高。是差年份别伤本金。

这点是IUL和直接买指数的本质区别。

你直接买指数，遇到大跌，账户净值就是跌。跌20%，就是-20%。

IUL挂钩指数，但不是直接持有指数。它用的是指数计息机制。Floor是0%。市场差的时候，可能拿0%。但不是负数。

这也是为什么我一直说，IUL适合拿来做家庭资产的防守型增长。

不要拿短线眼光看它。

不要用股票基金的标准骂它“吃不满涨幅”。

也不要用定存的标准嫌它“规则复杂”。

它本来就不是这两类东西。

它的定位，是用一部分流动性，换一个长期的底线保护和上行机会。

当然，也要讲清楚风险。

IUL不是没有变量。

Cap可能调整。账户选择会影响结果。保单成本也要看。缴费期、贷款使用、提取方式，都会影响长期现金价值。

短期资金，我不建议放。

未来三五年可能要买房、做生意、周转的钱，不适合放IUL。

真正适合的，是10年以上不用的钱。

这个判断，我说得很坚定。

因为我自己的那张保单，买了6年后，我越来越能理解这个产品。前几年不要太纠结。越往后，机制的意义才会慢慢出来。

写在最后：IUL可以配，但别把它当神话

回到开头那个问题。

一个家庭配置IUL，到底是不是智商税？

我的答案很明确。

不是。前提是你知道自己买的是什么。

2025年的数据已经说明了很多事。

大部分IUL保单年度收益率落在9.00%-11.20%区间。宏利能到10.70%。全美多个月锁定11.20%。永明能做到9.78%和10.20%。友邦把**9.00%**的确定性跑得很清楚。

回调月份也不是亏损。

AIA拿3.16%。宏利、全美拿5.52%。永明在**5.52%-6.62%**之间。

这就是IUL最真实的样子。

牛市能拿一段上限。震荡市还有正收益。熊市靠0% Floor守底。

它不是让你一夜暴富。

也不是让你逃离所有风险。

它更像一个长期资产底仓。尤其适合那些已经有房产、有企业、有股票基金，还想给家庭留一块更稳的美元资产的人。

我的建议也很简单。

如果你追求极致高收益，别选IUL。

如果你短期要用钱，别选IUL。

如果你想用长期资金守住底线，再博一段美股上行，IUL值得认真配置。

现在回过头看真香。

但这个“香”，不是因为每年都拿最高。是因为我知道，市场怎么晃，它至少给我留了一条底线。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买对方案比买对名字更重要。你要看账户、成本、缴费节奏，也要看渠道里的信息差。真想配，建议先把方案算清楚，再决定要不要下手。