保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，关键看懂钱去了哪

你好，我是大贺。

今天聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

最近很多朋友问我。保诚这次更新了20年以上老保单的IRR。这个动作到底有没有含金量。

我会把它放到香港保险的大盘里看。

不是只看一个产品名。也不是只看一张演示表。

更重要的是，你的保费进了保司之后，去了哪里。投给了谁。靠什么穿越周期。

资产配置的本质是什么？

不是追一个最高数字。是让这笔钱，在合适的位置，干合适的活儿。

香港160多家保司里，保诚为什么敢亮20年IRR

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

同时也预告了2026年的分红实现率。

这个动作很少见。

香港有160多家保险公司。但保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这句话很关键。

不是演示。不是预测。不是“按当前假设”。而是已经运行超过20年的老保单，实际走出来的结果。

保诚在香港保险里，争议一直不小。

它可能是被骂最多的公司之一。但也是最敢把长期数据拿出来的公司之一。

我对这件事的判断很直接。

在储蓄分红险里，敢公开长期结果，本身就是一种实力筛选。

短期好看不难。

一年红利实现率漂亮。两年现金价值冲一下。都不算特别难。

难的是20年后，还敢把账本翻出来给大家看。

这张表里，「汇聚宝」/「盈利宝」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

这个数字很亮眼。

但我不建议只盯最高值。

同一张表里，「进宝」储蓄计划系列20年IRR为4.67%。这是表中最低。

这才是真实世界。

同一家保司。不同产品。不同年代。结果也会不一样。

真正有参考意义的，不是“保诚所有产品都高”。

而是它愿意把高的、低的、不同系列的数据都放出来。

这比单纯讲故事更重要。

别家公开10到12年，保诚直接拉到近30年

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。

这个透明度在行业里已经不算差。

但保诚这次更进一步。

它公开的是近30年的长期分红数据。还把20年以上老保单的实际IRR摆出来。

这里面有一个差别。

10年数据，能看到一个小周期。

20年、30年数据，能看到一家公司怎么扛大周期。

这两件事不是一个层级。

比如这次披露的数据里：

• 「汇聚宝」/「盈利宝」系列20年IRR为8.30%
• 「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%
• 「进宝」储蓄计划系列20年IRR为4.67%

你看，这不是清一色高分。

有高。有中。有低。

我反而更愿意看这种表。

太完美的数据，我会警惕。

长期分红险不是存款。也不是刚兑债券。不同产品周期下，结果就该有差异。

敢把差异放出来，比只放漂亮案例更有价值。

把这笔钱放到全球坐标系里看。

2025年，美联储已经开启降息周期。9月和11月累计降息75个基点。联邦基金利率目标区间降到4.00%-4.25%。

这个背景很重要。

降息以后，单一债券类资产的新增收益会往下走。储蓄险如果还想拿长期复利，就不能只靠简单吃票息。

它要靠更复杂的资产组合。

这也是我看保诚时，更关注底层资产的原因。

只看分红实现率，容易看错这场长跑

保诚以前被骂得狠。

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

产品本身回本也偏慢。

五年缴费，通常要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个不用回避。

从结果看，这批保单不是亏损。

但没有达到当年被期待的收益。

对很多家庭来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

不过后来的讨论慢慢偏了。

很多人只盯着一个指标。

分红实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

这个指标有没有用？

有用。

但它只是一张年度截图。

它告诉你某一年，实际分红和演示分红之间的差距。

可它不能告诉你整张保单最后值多少钱。

更不能告诉你20年后，实际复利是多少。

素材里还有一个公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

你看，这里面不只有红利实现率。

还有预定利率。还有演示利率。还有计算口径。

只拿一个红利实现率下判断，很容易简单化。

保险不是一年两年的东西。

它是二三十年，甚至终身的财务安排。

用一个年度截图，判断一场长跑比赛。

这个眼光太短了。

我自己看储蓄分红险，会更重视IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部纳入计算。

最后折算成年化复利收益率。

说白了，它回答的是一个最朴素的问题。

你一共交了多少钱。中间拿了多少钱。最后账户还剩多少钱。折成年化，是多少。

这比单年分红实现率更接近真实到手结果。

我不建议用单年实现率决定买不买。

尤其是长期储蓄险。

这类产品的价值，不在某一年跑得快。

它看的是长期总成绩。

从雋富到汇J保，时间验证过的数据更硬

再看两个具体例子。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。

案例里总保费是10万美元，签发年龄1岁。

第3个保单年度，预期现金价值是31,010。

2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

第4个保单年度，预期是49,280。

实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%，对应IRR 6.2%。

ANB101时总现金价值比率还是115%，对应IRR 7.2%。

这个数据说明什么？

短期能超预期，不代表未来一定一路超。

但至少近年这批新单，执行结果不差。

再看汇J保。

过去24年实际平均年化IRR达8.6%。

24年总回报率达724%。

这个数字就不是短期热闹了。

它已经跑过很长一段路。

还有两个老产品。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这些数据不该被神化。

过去不代表未来。

但它至少告诉我们一件事。

当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是演示。

它是发生过的结果。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情。

这些大周期，它都经历过。

长期稳，才是真的稳。

标普AA和系统重要性保险人，不能只当宣传语

很多人看保险公司安全性，容易只看名气。

我不这么看。

我会看评级。监管地位。资产管理能力。外部合作网络。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这个级别不低。

另外，保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

很多人把它翻译成“大到不能倒”。

这个说法有点口语化。

但背后的意思很清楚。

监管认为它的体量和重要性，对市场有系统影响。

这不是普通宣传标签。

再看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

它还和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

2025年，黑石亚太私募基金募资约280亿美元。

KKR亚太四期基金规模达150亿美元。

亚太另类资产市场明显升温。

对普通家庭来说，自己去碰这些资产并不现实。

门槛高。周期长。信息不对称也重。

保诚这种大平台的价值，就在这里。

它不是只帮你买债券。

它是在全球资产池里搭积木。

分散不是分钱，是分风险。

安全从来不是一句口号。它要写在资质里。落在架构中。经得起时间验证。

资产配置拆开看，保诚的钱不是只躺在债券里

很多人买储蓄险，只问预期收益。

我会多问一句。

这笔钱该干什么活儿？

如果你买的是长期复利型产品，那底层资产就不能太保守。

太保守，波动小。

但长期上限也会被压住。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金的资产组合，可以看出它的取向。

美元基金里，浅橙色资产占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这不是纯债型结构。

它明显有权益和另类资产的参与。

这类配置有好处。

长期复利空间更大。

也有代价。

某些年份会波动。

这个地方我会讲得很直。

如果你接受不了中途波动，别只盯保诚的长期IRR。

高一点的长期回报，通常不是白来的。

它来自更复杂的资产组合。也来自更长的等待时间。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%，其他货币12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

货币配置这件事，要结合家庭负债和未来支出来看。

你未来孩子读书用美元。

你养老可能用人民币。

你家族资产里已经有很多人民币房产。

那不同币种的保单，角色完全不一样。

这就叫把钱放到全球坐标系里看。

不是美元一定好。

也不是人民币一定稳。

要看你的家庭资产表里，缺哪块积木。

地区组合也很有意思。

美元基金里，美国占66%，亚太（日本除外）占24%，欧洲占9%，其他占1%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%，美国占9%，欧洲占5%，日本占2%。

这说明什么？

美元基金更偏美国和全球市场。

人民币基金更偏亚太。

不同币种背后，不只是计价货币不同。

资产投向也会不同。

这点很多人会忽略。

我给家庭做配置时，最怕一种买法。

听说哪款收益高，就把钱全塞进去。

这是产品思维。

不是配置思维。

真正的配置，是搭积木。

现金流一块。稳健底仓一块。长期复利一块。传承工具一块。教育金一块。

保诚这类产品，更适合放在长期复利和传承工具那一格。

不要拿它当短期周转账户。

写在最后：对比之后，保诚适合谁

我的态度很明确。

如果这笔钱是20年以上不用的钱，保诚值得放进候选名单。

尤其是教育金后半段、养老储备、家族传承这类远期目标。

它的优势在长期数据。透明度。全球资产配置能力。还有信用底座。

但我不会把它推给所有人。

如果你的钱20年内大概率要动用，或者你对波动非常敏感，我不建议优先选保诚这类长期复利型分红险。

你会被中途现金价值影响心态。

你也可能在最不该退的时候退。

这类资金，更适合找流动性更强、波动更低的安排。

没有最好的产品。

只有最适合这笔钱的安排。

这句话听起来普通。但很重要。

买港险不是挑一个名字。也不是押一家保司。

你是在给家庭资产表做分工。

保诚的长处，是长期。

短期资金别硬放。

长期资金可以认真看。

大贺说点心里话

如果你正在几家香港保险公司之间比较，别只看演示收益。把资金期限、币种需求、家庭资产结构一起看，最后才知道怎么买更省心。