Signature IUL等四款IUL：别只看Cap，低谷段更能看出差别

你好，我是大贺。

最近有客户拿着几份IUL派息报告来问我。

一份看着很漂亮。每月接近10%+。

另一份同样叫IUL。却有段落触发过0%保底。

他就很困惑。

同样都是指数万能寿险。差别怎么这么大？

这篇我们就聊清楚。

截至2026年05月10日，我把几家离岸市场常见IUL产品的派息资料重新看了一遍。包括宏利Signature IUL (II)、永明SunBrilliance IUL、全美Genesis II/III，还有友邦Platinum Indexed Legacy。

我不想把它写成产品宣传。

IUL确实有它好的一面。

但魔鬼都在细节里。

尤其是挂钩哪个指数。Cap多高。Floor怎么保护。乘数怎么放大。结算日卡在哪里。

这些东西，销售不会主动告诉你的。

2025年的IUL，确实兑现了不少“保底锁利”

IUL的底层逻辑，其实不难。

它最核心的两个词，是Floor和Cap。

Floor是保底。

比如挂钩的S&P 500指数跌了20%。账户收益不跟着跌到负数。按合同机制，收益为0%。本金不受指数下跌影响。

Cap是封顶。

指数涨了，账户可以跟着涨。但最多拿到封顶上限。当前市场主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了。

市场大跌，你“躺平”。

市场大涨，你“吃肉”。

这也是IUL被很多人叫作“财富方舟”的原因。

它的诉求不是每天盯盘暴富。

而是守住底线。再去博取上限。

不过这里有个坑你得注意。

IUL不是直接买指数。

你拿到的是保险账户里的指数结算利率。不是S&P 500本身的全部涨幅。指数涨了很多，你也会被Cap限制住。指数没涨够，你就只能拿实际涨幅。

2025年的情况比较特殊。

美股在2024-2025周期表现很强。

根据各家保司披露的Dec 2025报告，新加坡和百慕大的IUL产品，绝大多数月份的指数段都直接触及了封顶线。

这份成绩单很漂亮。

但我会更关心低谷段。

看数据要看全年不是看一个月。

牛市里谁都好看。低谷时怎么结算，才更能看出产品机制。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后能到10.70%

先看宏利。

测评产品是Signature IUL (II)。账户是S&P 500 Index Sub-account。

它的Cap是9.30%。

这个封顶率不是最高的。

但宏利的风格很清楚。稳。老牌大厂的味道很重。

从派息数据看，2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些触顶月份的实际到手收益，可以到10.70%。

这个数字确实漂亮。

在美元资产里，接近**11%**的年度结算利率，不常见。

但我不会只拿这个数字下判断。

因为乘数不是白送的。它通常对应更复杂的账户设计和成本结构。具体要回到合同看。不要只听一句“乘数后更高”。

看宏利，我的判断很明确。

如果你要的是稳健型IUL，宏利可以放进候选。

它的优势不是Cap最高。

它的优势是数据稳定。触顶月份多。低谷段也没有难看。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。宏利按实际指数涨幅结算5.52%。加上绩效乘数后，实际派息是6.35%。

这个段落很重要。

它说明宏利不是只在牛市里好看。

市场没给到封顶，它也老老实实按规则结算。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，也更需要看懂账户

再看永明。

测评产品是SunBrilliance IUL。

它有两个重点账户。一个是S&P 500 Multiplier Account。一个是Optimum Account。

永明的特点就是玩法多。

这句话听起来像优点。

但对普通客户来说，也意味着理解成本更高。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。

单看这个Cap，不算惊艳。

但2025年1月、2月、5月至12月，实际派息率达到了9.78%。

原因是乘数效应。

Cap看着不高。实际结算能被放大。

这就是永明设计的厉害之处。

不过你要记住。

别光盯着封顶率。

有些产品Cap高，但没有乘数。有些产品Cap低，但乘数后结算不差。有些账户看起来简单，成本和规则反而更清晰。

Optimum账户就更直接。

它在绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率维持在10.20%。

2024年4月段是低谷。

Multiplier账户派息6.62%。Optimum账户派息5.52%。

这两个数字，我反而觉得更值得看。

它说明永明的账户设计有弹性。乘数账户在弱一点的市场里，还能把结算推高一些。

我的判断是：

永明适合愿意研究账户结构的人。

如果你只想买一个简单直给的IUL，永明不一定是最省心的。如果你能接受多账户选择，也愿意看细则，永明的上限和灵活度不错。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但也别把它当保本理财

全美，也就是Transamerica/TLB。

测评产品是Genesis II / Genesis III。账户是S&P 500 Index Account。

它的特点很鲜明。

Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

这就是高封顶路线。

2025年1月到2月段，实际派息11.20%。触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定在11.20%。也是触顶。

在2025这种美股强势年份，全美的优势很明显。

Cap高，吃到的上涨就更多。

如果标普500涨幅足够大，宏利可能到9.30%封顶。友邦可能到9.00%封顶。全美可以拿到11.20%。

差距是真实存在的。

两款里让我选追求高封顶的，我会优先看全美。

但有句话必须说在前面。

11.20%派息率，不等于整张保单净回报。

IUL还有保险成本。账户费用。保单费用。不同年龄、保额、缴费方式，都会影响净值表现。

这点非常关键。

很多人看宣传页，只看结算利率。觉得自己每年稳拿11.20%。

这就看错了。

2025年4月段，指数涨5.52%。全美实际派息就是5.52%。

没有触顶。也没有额外补贴。

它不是银行存款。

它是有保底机制的指数型保险账户。

这两者不要混在一起。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%封顶，胜在简单直给

友邦这款是Platinum Indexed Legacy。

账户是S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

从数字上看，它不是最高。

但友邦的策略很清楚。

简单。直接。确定性强。

2025年6月至2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

这就很符合IUL的定义。

涨得少，拿多少。涨得多，拿到9.00%。跌下去，Floor兜到0.00%。

友邦这款，我会给一个很明确的定位。

适合不想研究复杂账户的人。

如果你追求最高Cap，它不是第一选择。如果你要规则简单，品牌稳，结算透明，它够用。

不过它也有弱点。

Cap只有9.00%。

在大牛市里，它会比高封顶产品少吃一截上涨。

这个缺点不能忽略。

尤其是你本来就看好S&P 500长期表现。又能接受更复杂的账户规则。那友邦未必是最优先的那一个。

2025年4月这个低谷段，比高收益月份更值得看

很多客户看IUL，喜欢看最高月份。

我反而更喜欢看低谷段。

因为高收益月份，容易让人上头。

低谷段，才看得出机制是不是真的透明。

四家公司都有一个共同的低谷期。

就是2025年4月到期指数段。

对应的是2024年4月进场的资金。

数据很有意思。

AIA该段实得3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

你看。

不是每个月都触顶。

也不是每家都给到10%左右。

这才是真实的IUL。

为什么这一段低？

核心是IUL的点对点机制。

Point-to-Point。

只看起跑线和终点线。

中间涨上去，不代表你一定能锁住。结算日前掉下来，收益就会被拉低。这个规则很简单，也很残酷。

2024年4月进场时，美股受通胀数据影响，出现一波回调。标普500在5000点附近震荡。

后面这一年，美股其实涨过不少。

但到了2025年4月，市场遭遇一波“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，回吐了不少涨幅。

结算日刚好卡在回调位置。

这笔钱的最终收益，就没有触及封顶。

这也是为什么同样是2025年复盘，有些月份能拿满11.20%，有些月份只有5.52%，甚至AIA只有3.16%。

这里我想提醒一句。

结算日很关键。

2025年10月，美股也有过阶段性回调。标普500从约6100点附近回落到5800点附近。月内跌幅约5%。后面又V型反弹。

如果你的指数段刚好在低位结算，结果就会变差。

如果你的指数段在反弹后结算，结果可能又完全不同。

同一年进场。不同月份结算。收益可能差很多。

这不是保司黑箱。

这是合同规则。

从四家数据看，低谷段反而证明了机制的透明。

宏利、全美、永明都在5.5%-6.6%区间。友邦也按自己的指数段给到3.16%。

差异来自账户规则和起止点。

不是保司想给多少就给多少。

这点很重要。

我不喜欢把IUL讲成神话。

但它有一个优势是真的。

直接炒股的人，遇到4月那种跳水，可能从盈利变亏。甚至被套。

IUL客户经历同样市场波动，仍然拿到正收益。低谷段也有3.16%-6.62%。

这就是Floor的价值。

牛市能吃到Cap。震荡市还能拿实际涨幅。熊市至少有**0%**Floor接住指数跌幅。

当然，别误解。

Floor保护的是指数结算不为负。

不是说整张保单任何年份现金价值都不会波动。

保单成本和费用仍然存在。

这一句，销售不会主动告诉你的。

再补一个细节。

2025年欧股也有过明显震荡。Euro Stoxx 50呈现V型走势。一季度高点到三季度低点回撤超过15%。部分挂钩该指数的IUL段触发过0%保底。

这说明什么？

选IUL不能只看“这家Cap高”。

挂钩哪个指数，更关键。

S&P 500账户在2025年表现强。恒生指数账户过去两年波动很大。欧股账户也会因为进场点和结算点出现分化。

我的立场很直接。

普通客户选IUL，我会优先看S&P 500账户。

不是其他指数一定不能碰。

而是你要知道自己在赌什么。

恒生和欧股波动更难控。结算日卡错了，0%保底很容易出现。S&P 500不是永远涨，但长期核心资产属性更清晰。

写在最后：9%-11.20%很漂亮，但配置前先看三件事

2025年的IUL成绩单，整体确实好看。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

宏利稳。永明灵活。全美Cap高。友邦简单直接。

这四个产品，不是一个答案。

它们适合的人不一样。

如果你要稳健和老牌大厂，我会看宏利。如果你愿意研究账户结构，我会看永明。如果你追求高封顶，全美更有吸引力。如果你要简单直给，友邦更省心。

但配置前，我建议你先看三件事。

第一，看挂钩指数。

我会优先看S&P 500。

2025年的数据已经很清楚。表现最好的账户，基本都和S&P 500相关。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

第二，看Cap和乘数。

别光盯着封顶率。

全美11.20%很亮眼。宏利9.30%配合乘数后可到10.70%。永明8.15%的Multiplier账户，实际也能到9.78%。

数字背后有规则。

规则背后有成本。

第三，看你的资金周期。

IUL更适合长期资金。

短期要周转的钱，不适合放这里。

我不建议拿备用金去做IUL。

也不建议只因为一份2025年的漂亮派息报告，就急着下决定。

它不是不能买。

它是要看懂再买。

我的最终判断是：

IUL适合高净值家庭拿一部分长期美元资金做底仓。

它不适合追求短期流动性的人。也不适合只想看一年收益的人。更不适合完全不看合同细节的人。

2025年这份成绩单，证明IUL确实能赚到钱。

但更重要的是，它提醒我们。

好产品也要选对账户。好机制也怕看错规则。漂亮派息也不能替代完整规划。

大贺说点心里话

如果你正在看IUL，别只问哪家收益高。更该问的是，账户怎么结算，成本怎么扣，哪种买法更省钱。这里面的信息差，往往比产品名字本身更重要。