宏挚传承和宏挚家传承：27年6.5%背后，取舍很明显

你好，我是大贺。

今天聊宏利的两款产品。宏挚传承，还有今年新出的宏挚家传承。

这两款放在一起看，很有意思。

很多销售会盯着一句话讲。宏挚家传承第27年演示 IRR 登顶6.5%。目前市场上算很快。

这句话没错。

但咱先别被数字带偏。

我更想先问一句。它靠什么跑这么快？代价是什么？你能不能接受？

这几年港险测评内容多了。投诉也多了。2025 年底，内地监管也再次提醒过境外保险的合规投保、外汇和法律风险。

说白了，大家不是不愿意看港险。大家是不想再只听计划书上漂亮的数字。

那今天这篇，我就把话说直一点。

宏挚传承和宏挚家传承，都不是普通稳稳当当的储蓄险。它们的收益逻辑很锋利。锋利的东西，好用，也容易割手。

买宏挚传承和宏挚家传承前，先看懂终期红利

宏利今年出了新产品，叫宏挚家传承。

它的设计很宏利。

不派发复归红利。只保留终期红利。

老产品宏挚传承也是一样。只有终期红利这一层。没有复归红利。

这个点非常关键。

很多港险分红险，非保证收益会分两层。复归红利。终期红利。

复归红利每年宣告。宣告后一般不往下调。它像一个缓冲垫。没那么刺激。但给人感觉更踏实。

终期红利不一样。通常是保单终止、退保、身故，或者特定操作时才体现。它的弹性更大。波动也更大。

宏挚传承和宏挚家传承，基本就是把主要筹码放在终期红利上。

销售不会告诉你这个。

他更爱讲第几年多少收益。第几年登顶多少 IRR。听起来很顺。

但买之前多问一句。这个收益有没有逐年锁定？中途要用钱时，靠什么提？未来分红实现率变了，对结果影响有多大？

这才是重点。

宏挚传承为什么前期跑得猛？

一个原因就是没有复归红利在前面“拖后腿”。底层资产配置可以更偏向终期红利。钱更早去追长期回报。

另一个原因，是保证层压得比较薄。

交完 5 年保费。到第 10 年。

宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

看起来差 4 个点。其实背后是产品性格。

保证层越厚，安全感更强。可增长速度会被压住。

保证层越薄，更多钱可以跑进终期红利里滚。但代价也清楚。

宏挚传承保证回本要到第18年。宏挚家传承要到第16年。

这不是小问题。

我不建议短期资金碰这两款。

尤其是前 10 年、前 15 年可能要取钱的人。别只看演示 IRR。现金价值薄的时候，你会很难受。

这类产品不是不能买。

但你得先承认一件事。它不是靠“稳”取胜。它是靠把非保证红利做得很集中，去换更高的演示收益。

宏挚家传承第27年6.5%，我最在意的是后半程增速

宏挚家传承最吸引人的地方，是第27年演示 IRR 登顶6.5%。

这个速度很快。

宏挚传承呢？按演示，要到第46年左右才跑到 6.5% IRR。

这就是新旧两款的差异。

但我看宏挚家传承，不会只看“第27年登顶”。

我会看它怎么登顶。

终期红利的数据很有意思。

第 10 年，宏挚传承终期红利是40.1万。宏挚家传承是34.3万。

第 22 年，宏挚传承是106.0万。宏挚家传承是106.3万。这个时候反超。

第 27 年，宏挚传承是158.7万。宏挚家传承是185.7万。

也就是说，前面一段，老宏挚更猛。到了第 22 年之后，宏挚家传承开始换挡。

再看 CAGR。

Y10 到 Y20，宏挚传承终期红利年复合增速8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20 到 Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承是11.9%。

说实话。这个接近 12% 的终期红利复合增速，我看了会有点慌。

不是说它一定做不到。

而是长期收益不是靠某一年冲一下。它需要很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对最终收益的影响越大。

这里还有一个现实问题。

宏挚传承按 100% 分红实现率，大概就是现在演示出来的节奏。想让它提前达到 6.5%，就得分红实现率明显超额。

站在保司角度。维持 100%。或者略高一两个百分点。已经可以交卷。

你要说长期超额 10%、20%。我不会按这个去做决定。

这点我立场很明确。

宏挚家传承的长期演示很漂亮，但我不会把 27 年 6.5% 当成确定答案。

仅凭公开资料，我也不能直接说宏挚家传承资产池更激进。

这句话要谨慎。

我只能说，它的演示轨迹对长期投资回报要求更高。这个判断没问题。

宏利有没有底气？折现率和另类资产能说明一些事

讲完担心，也要看支撑。

宏利不是小公司。

宏利分红基金规模在香港排名第三。规模是3000多亿。

债券比例大概**43%**左右。并不算特别高。只是比保诚高一点。

权益配置比例也有30%多。排在保诚、友邦后面。

从公开分类看，宏利资产配置比较复杂。除了债券、股权，还有物业、衍生品、再保险等。

我更关注的是折现率假设。

宏利精算假设里，10 年期是5.67%。20 年期是6.47%。

这个在同行里偏高。

其他公司 10 年期普遍在 5% 左右。20 年期普遍在 6% 以内。

这说明什么？

至少说明宏利对自己的投资能力比较有信心。

宏利还有约617亿加元的另类长期资产，也就是 ALDA。里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产有一个特点。流动性低。锁定期长。短期不好变现。

但从长期看，它理论上可以赚到比公开市场更高的流动性溢价。

如果这个溢价真实存在，就能支撑更高的折现率假设。

不过，这里我要把边界讲清楚。

财报没有直接写。因为 ALDA，所以 20 年期折现率可以到 6.47%。

这是我的推测。不能当作结论。

还有一个数字，会让我稍微冷静一点。

宏利 2024 年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

差距并没有特别大。

如果 ALDA 优势已经充分释放，我本来会期待宏利分红达成表现拉开更大差距。

现在看，可能有三种解释。

ALDA 的回报周期还没到。

近年市场环境拖累了结果。

也可能这个优势本来没那么大。

我不会把这件事说死。

但我的判断是，宏利确实有能力基础。只是能力基础不等于未来一定兑现演示。

这个区别很重要。

计划书上写得漂亮。财报也能找到支撑。可最终仍然要看多年分红实现率。

风险说完了，宏挚传承20年内确实很强

把风险放前面讲，不代表产品不行。

恰恰相反。

宏挚传承这两年争议大。买的人多。绕道走的人也多。

核心就在这里。

它优点很突出。缺点也很突出。

如果你看的是 20 年以内的储蓄计划，宏挚传承仍然很能打。

同样 5 年交。第 6 年，宏挚传承和宏挚家传承 IRR 都是0。

友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

第 10 年，宏挚传承 IRR 4.29%。其他 5 年交产品大概在3.11%到3.60%。

这个差距不小。

第 18 年，宏挚传承 IRR 5.93%。友邦、保诚在**5.45%到5.46%**附近。

第 20 年，宏挚传承跑满6.00%。其他 5 年交产品在**5.8%**附近。

这组数据很直接。

如果你的资金目标就在20年以内，我会优先看宏挚传承。

孩子教育金。婚嫁金。自己退休前后一段时间要用的钱。

这些场景不需要想 40 年、50 年之后。

很多家庭买储蓄险，真实需求也就是 15 年到 20 年。

在这个时间范围里，宏挚传承的收益效率很突出。

但前提还是那句话。

这笔钱不能太短。也不能中途频繁动。

你要是第 8 年、第 10 年就准备拿出来周转。这个产品的性格就不太适合你。

它不是现金管理工具。

它是长期分红储蓄险。

这句话听着普通，但很多销售会故意讲模糊。

第22年之后，宏挚家传承开始接管长跑

宏挚传承和宏挚家传承，不是简单的新产品替代老产品。

我更愿意说，它们是分工。

20 年以内，宏挚传承还是老大。

20 年之后，宏挚家传承开始接管。

关键拐点在第22年。

第 22 年，宏挚家传承 IRR 反超宏挚传承。

第 27 年，宏挚家传承登顶6.50%。保诚信守明天是第 28 年登顶。

宏挚传承要到第 46 年左右，才跑到 6.5% IRR。

保证层也能看出两款的区别。

第 10 年，宏挚传承保证现价30.0万，也就是总保费的60%。

宏挚家传承是32.1万，也就是64%。

宏挚家传承第16年保证回本。宏挚传承第18年保证回本。

终期红利也很有意思。

第 10 年，宏挚传承终期红利约40万。宏挚家传承约34万。

前期宏挚传承更猛。

但后面宏挚家传承换挡。长期演示更强。

我的判断很简单。

20年以内，我选宏挚传承。20年以上，我才会认真考虑宏挚家传承。

宏挚家传承算是一个不错的权衡。

它继承了宏挚传承很多特点。也更适配 6.5% 时代的演示口径。

但它不能完全替代宏挚传承。

如果你的目标就是 18 年、20 年要用钱。宏挚家传承没必要硬上。

如果你本来就是传承资金。30 年、40 年不动。宏挚家传承才更有意义。

这就是两款的真实差异。

不是谁把谁淘汰了。

是不同时间段，各自有位置。

安盛盛利2也强，但别把2年缴和5年缴混着比

聊到这里，肯定有人会问安盛盛利 2。

尤其是安盛盛利2至尊支持2年期缴费。

它确实强。

安盛盛利2 2 年交，第18年率先破 6%。比宏挚传承早两年。

第 5 年，宏挚传承 IRR 是**-15.95%。安盛盛利2 是0.05%**。

第 20 年，安盛盛利2 IRR 是6.21%。宏挚传承是6.00%。

但这里有个坑。

2 年缴和 5 年缴，不能简单放一起比。

一个两年内把钱交完。一个五年慢慢交。

启动时间不一样。资金进场节奏也不一样。

同样总保费 50 万美元。

安盛 2 年交，每年 25 万。

宏挚传承和宏挚家传承 5 年交，每年 10 万。

看账户现金价值，安盛盛利2的绝对值全程最高。

第 10 年，宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利2 78.2万。

第 30 年，宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2 320.5万。

这个结果不奇怪。

钱早进场，账户体量自然更大。

IRR看效率。账户值看体量。

2 年缴赢在钱早进场。5 年缴赢在资金压力更低。

这两件事不是一回事。

我的建议也很明确。

如果你本来就准备一次性配置，我会更倾向预缴安盛2年，而不是预缴宏利5年。

但大多数家庭不是这样。

一次性拿出大额美元保费，压力不小。资金安排也容易打乱。

5 年期缴费，仍然是港险投保里更主流的选择。

这几年产品也确实在换代。

友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋换代。保诚信守明天、永明星河尊享也按 6.5% 重新设计。

宏挚家传承，就是宏利在 6.5% 时代拿出的答案。

它很宏利。

够快。够集中。也够考验心脏。

写在最后：高收益可以追，但别低估波动

最后把话说回人。

宏挚传承和宏挚家传承，都不是那种适合所有人的产品。

它们都把主要收益押在终期红利上。没有复归红利逐年锁定。

没有复归红利，意味着少了一个缓冲垫。

有提领需求时，也会从终期红利里提。

这会影响后面的高预期收益。

这点对早期要用钱的人很要命。

你看计划书时，可能觉得未来现金价值很漂亮。

但真的到了要提钱的时候，你会发现自己在两个选择之间摇摆。

不提，眼前用钱压力大。

提了，后面演示收益要打折。

这就是典型的取舍。

不是产品错了。

是你买之前要知道它的性格。

我对这两款的判断，放在这里。

第一，短期资金别碰。

前 10 年就可能要用的钱。不要为了追演示收益硬买。

第二，接受不了终期红利波动的人，也别碰。

你想要的是逐年锁定感。那这两款不是最舒服的选择。

第三，20年以内更偏宏挚传承。

它在 5 年缴、20 年内的 IRR 表现，确实强。

第四，20年以上才看宏挚家传承。

它第 22 年之后开始反超。第 27 年登顶 6.5%。长跑属性更明显。

第五，频繁提领的人要谨慎。

没有复归红利打底。你提的往往就是未来收益的弹药。

宏挚传承过去争议大。原因就在这里。

买的人很多。绕道走的人也很多。

有人看中 20 年内收益。愿意承受波动。

有人更看重确定性。宁愿收益低一点，也不想把太多东西放在终期红利里。

这两种选择都正常。

但我不喜欢销售把它包装成一个“又高又稳”的东西。

它不是。

它是高收益预期，配高波动结构。

想拿这类收益，就要有颗大心脏。

如果你能接受这个前提。宏挚传承和宏挚家传承，都值得放进候选名单。

如果你不能接受。不要勉强。

港险不是只有一个答案。

买错产品，很多时候不是产品差。

是你把自己的用钱节奏、风险承受能力、提领需求，全都让位给了一个漂亮数字。

买之前多问一句。

这个收益来自哪里？

这个收益有没有锁定？

中途用钱会怎样？

未来分红不如演示会怎样？

把这几个问题问清楚，很多销售话术就没那么好用了。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏挚传承、宏挚家传承，或者安盛盛利2，别只拿一张计划书做决定。不同缴费期、提领节奏、持有年限，最后结果会差很多。真要买，先把信息差补上。