Signature IUL等四款IUL：9%-11.2%派息别只看表面

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近在问的产品。IUL，指数万能寿险。

这篇不是讲概念。我们直接看数据。

截至2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险公司的最新派息报告重新过了一遍。数据口径主要看截至2025年12月的派息结果。

涉及四款产品。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我先把态度摆出来。

2025年这批IUL的数据，确实好看。

大部分S&P 500账户，实际派息落在9.00%-11.20%。这个成绩，在美元资产里很亮眼。

不过，话不能只听一半。

真正能验证IUL机制的，不是那些拿满封顶的月份。是2025年4月那一段。市场回落。结算收益掉下来。保司到底怎么给钱。这里更能看出合同有没有按规则执行。

2025年IUL派息报告，四大保司交了一份高分卷

2025年，全球资本市场走得很刺激。

美股强。中间也有急跌。地缘政治、关税消息、通胀预期，全都在扰动市场。

很多家庭配置美元资产时，心态已经变了。

过去是想多赚。现在更现实。

底线要守住。上行也别完全错过。

IUL就是在这个背景下，被重新拿出来讨论。

它常被包装成“财富方舟”。这个说法有点营销味。我不太喜欢。

但它背后的机制，确实值得认真看。

这次我们看的，不是演示利益。不是销售讲法。是四家保司的实际派息报告。

宏利。永明。全美。友邦。

这些公司在离岸保险市场都有代表性。产品挂钩账户也大多看S&P 500。对比起来，有参考意义。

我的判断很直接。

2025年IUL的S&P 500账户，整体兑现得不错。

但别被封顶率骗了。

封顶率高，不等于你每年都拿高收益。有乘数，也不等于白送收益。保底0%，也不等于这笔钱完全没有成本。

这些都要拆开看。

先把IUL的赚钱逻辑讲清楚：Cap和Floor

IUL的核心，其实就两个词。

Floor。保底。Cap。封顶。

Floor通常是0%。

意思是，挂钩指数如果跌了，你这个指数账户当期收益按0算。不是负数。账户不因为指数下跌而直接亏损。

这个机制很关键。

比如S&P 500跌了20%。这个指数段的收益不是-20%。而是0%。

但你要注意。

这里讲的是指数账户的计息规则。不是说整张保单没有任何费用。IUL本身有保险成本、账户管理、保单费用等结构。具体要看计划书。

Cap就是封顶。

这次几款产品里，封顶大概在**9%-11.3%+**这个区间。

指数涨了，你跟着涨。但涨到一定程度，就不再往上。

市场涨20%。你的账户不一定拿20%。可能只拿9%。也可能拿11.20%。看合同里的Cap。

说白了，IUL听起来很美。

市场大跌，你躺平。市场大涨，你吃一段。但你吃不到全部。

这点必须先讲清楚。

我不喜欢把IUL说成“上不封顶”。

严格说，账户收益是有封顶的。

真正“不封顶”的，更多是销售话术里的长期想象。落到年度结算，Cap就是天花板。这里别含糊。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年的数据很直接。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

加选115%绩效乘数后，这些月份的实际收益达到10.70%。

宏利这份表，我的感受是两个字。

稳。

它不是最高的封顶。也不是玩法最多的那类。

但它把老牌大厂的风格体现出来了。规则清楚。表现稳定。大部分强势月份，直接按封顶给。

如果加了115%绩效乘数，**10.70%**这个数字确实不低。

放在美元固定收益类产品里，这个水平很难轻松找到。

不过，数据好看的背后，也要看一个细节。

2024年4月那一段，指数涨幅只有5.52%。宏利基础计息就是5.52%。加绩效乘数后是6.35%。

这说明什么？

市场没涨够Cap，它不会硬给你9.30%。它就是按指数表现来。涨多少，算多少。封顶只是上限。不是承诺收益。

这一点，我反而觉得是好事。

说明这套规则不是随口说的。它是按合同跑的。

永明SunBrilliance IUL：两个账户玩法多，但也更要看懂

永明这款，值得多讲一点。

因为它不是单一路线。

SunBrilliance IUL 有乘数账户，也有优选账户。两个账户的味道不一样。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。单看这个封顶，不算特别高。

但加上乘数效应后，大部分月份实际派息率达到9.78%。

这就是永明的特点。

表面Cap不高。实际派息能被乘数拉上去。大部分强势月份，能接近10%。

比如2024年1月到2025年1月这一段，指数涨幅22.14%。封顶率8.15%。结算利率是9.78%。

2024年2月到2025年2月，指数涨幅22.28%。结算也是9.78%。

这类账户适合能看懂规则的人。

我会提醒一句。

乘数不是免费午餐。

你要看乘数怎么来。看费用怎么扣。看长期假设怎么做。只看“8.15%变9.78%”，容易把关键条件漏掉。

再看优选账户Optimum。

它更简单。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率为10.20%。

这张表里，很多月份就是10.20%。

2024年1月到2025年1月。指数涨22.14%。结算10.20%。

2024年2月到2025年2月。指数涨22.28%。结算10.20%。

2024年5月到2025年5月。指数涨12.31%。结算10.20%。

不过，低一些的月份也很清楚。

2024年4月到2025年4月，指数涨5.52%。优选账户结算就是5.52%。乘数账户是6.62%。

这里我替你验证过了。

永明不是每个月都给10.20%。指数没涨够，它也不会装作涨够了。这点反而增加了可信度。

在四家里，永明更适合喜欢账户选择的人。

但我不建议完全不看条款的人上来就选复杂结构。玩法多，解释空间也多。你要有耐心把费用、乘数、账户转换规则看完。

看不懂，就别只冲着9.78%和10.20%去。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很亮眼，但不是每段都拿满

全美这组数据，最抓眼球。

Genesis II / III 的S&P 500账户，封顶率是11.20%。

在这次几款产品里，这个上限确实高。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

比如2024年2月到2025年2月，指数涨22.28%。结算11.20%。

2024年5月到2025年5月，指数涨12.31%。结算11.20%。

2024年8月到2025年8月，指数涨18.58%。结算11.20%。

这个数据放在美元资产里，很有竞争力。

我也承认。

如果只看2025年S&P 500强势月份，全美的11.20%非常漂亮。

但还是那句话。

别只看最高值。

2024年3月到2025年3月，指数涨9.48%。结算就是9.48%。2024年4月到2025年4月，指数涨5.52%。结算就是5.52%。2024年6月到2025年6月，指数涨10.04%。结算就是10.04%。

这几段没拿满11.20%。

这不是坏事。只是规则正常运行。

我的判断是，全美更适合愿意追求更高封顶的人。前提是，你接受收益年度之间的波动。也接受它不是稳定派息产品。

把它当美元定存替代，我不赞成。

它有保底。但它不是定存。它有寿险结构。也有长期持有要求。

短期资金，别放这里。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不夸张，胜在简单直接

友邦 Platinum Indexed Legacy 的S&P 500账户，封顶率是9.00%。

这个数字没有全美高。也没有永明优选账户高。

但友邦的策略很清楚。

简单。直接。重确定性。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

这张表也很有代表性。

2024年6月创建，2025年6月成熟。指数涨12.04%。实际计息9.00%。

2024年8月创建，2025年8月成熟。指数涨19.26%。实际计息9.00%。

2024年12月创建，2025年12月成熟。指数涨13.43%。实际计息9.00%。

市场涨得多，给9%。市场涨得少，按实际涨幅给。比如2025年4月成熟段，指数涨3.16%。客户实得3.16%。

这就是IUL最原始的样子。

涨少拿少。涨多拿封顶。跌了保0。

友邦这款，我不会说它收益最猛。

但对一些家庭来说，清晰比复杂更重要。

尤其是保单不是自己天天看，而是给家庭做长期传承或美元资产底仓。过度复杂，未必是好事。

保守型家庭，我反而更能接受这种9%封顶的简单结构。

它不刺激。但好解释。也更容易长期拿住。

写在最后：2025复盘里，最该看的不是漂亮月份

这次四家IUL的数据，我会给三个判断。

第一个判断。

S&P 500账户依然是这轮表现最好的主线。

2025年大部分表现好的IUL账户，几乎都挂钩S&P 500。

这不是偶然。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。部分阶段多次触发0% Floor。

这件事很重要。

0%保底不是摆设。它真的会在熊市保护本金。

但另一个问题也摆在这里。

你选错挂钩指数，收益体验会差很多。

保底能帮你少亏。但不能帮你多赚。多赚要靠指数本身的长期表现。

第二个判断。

2025年IUL确实赚到钱了。

大部分IUL保单年度收益率落在9.00%-11.20%。这跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类理财。

但我不建议你把这当成未来每年的常态。

2025年美股强。S&P 500强。很多指数段自然容易触顶。

未来如果美股横盘，派息会下降。未来如果美股下跌，可能就是0%。这都是合同允许的结果。

第三个判断。

最能证明机制真实的，是2025年4月那一段。

那一段受地缘和关税消息影响，美股出现“倒春寒”。很多全年涨幅被回吐。

四家保司的结算数据很一致。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明优选是5.52%。永明乘数是6.62%。

这个数据没有那么性感。

但它最有价值。

它说明保司确实按点对点规则来。只看起点和终点。中间冲多高，不重要。结算日落在哪里，才重要。

这里没有黑箱。也没有保司想给多少就给多少。合同怎么写，就怎么结算。

这也是我对IUL比较认可的地方。

它适合长期美元资金。适合想守底线、拿上行的人。

但不适合三类人。

短期要用钱的人，不合适。只想要确定利息的人，不合适。看不懂费用结构的人，不合适。

如果你问我四款怎么选。

我会这样看。

想要稳一点，宏利可以重点看。想要玩法和账户选择，永明值得研究。想冲更高封顶，全美更突出。想简单直给，友邦更清楚。

但最后一定别只看派息表。

你还要看保单费用。看身故杠杆。看缴费年期。看退保价值。看账户转换规则。看长期持有的现金流压力。

IUL不是神话。

但2025年的真实派息，确实证明了一件事。

这套“下有保底、上有封顶参与”的机制，不是空话。

用对了，是一块不错的美元资产拼图。用错了，也会变成一张看不懂的长期保单。

大贺说点心里话

如果你正在比较这几款IUL，别只拿封顶率做决定。真正影响结果的，是账户选择、费用结构和购买渠道里的信息差。想把怎么买这件事看明白，可以找我一起拆。