保诚「信守明天」：6.35%演示IRR背后，更该看传承设计

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。

我想先抛一个很现实的问题。

如果你现在给孩子买一份储蓄险。你希望30年后，他拿到钱的时候，是一次性拿走。还是按你规划好的节奏，慢慢用在结婚、买房、生孩子、看病这些节点上？

作为一个两娃爸爸，我特别理解这件事。

钱不是终点，人才是。

很多家庭买储蓄险，盯着的都是收益率。这个当然要看。但只看收益率，很容易买错方向。尤其是给孩子、给家族做长期安排的时候，我会更关心三个东西。

保司够不够稳。

资产端够不够硬。

产品能不能把钱交到对的人手里。

截至2026年05月10日，我重新看了保诚2025年年报和「信守明天」这款产品。我的判断比较明确。

保诚这次最值得看的，不只是业绩好。更是它把财务、投资、产品传承三件事，连在了一起。

保诚NPS蝉联第一，背后不是一句口碑好

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是NPS Prism®基准报告。

这个指标不是利润。也不是销售规模。它看的是客户愿不愿意推荐。

我平时看保司，不会只看一张荣誉海报。但NPS这个数据，我会放进参考框里。原因很简单。保险是长期生意。不是买完就结束。后面还有缴费、保全、理赔、领取、传承。

客户愿不愿意留下来。老客户会不会继续加保。这些比短期销量更能说明问题。

保诚2025年客户留存率是88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这两个数，我觉得比一句“品牌大”更有含金量。

说白了，客户不傻。

一家公司能在泛亚洲主要人寿保险业界拿到第一。还保持较高留存。背后一定不是单点优势。

我会把它拆成三道护城河来看。

产品创新。

资产配置。

财务实力。

其中最贴近普通家庭的，其实是产品。也就是今天的主角，保诚「信守明天」。

「信守明天」真正吸引我的，是把钱按节奏交给家人

2025年，保诚推出信守明天多元货币储蓄计划。

这款产品的数据很亮。

它采用归原红利 + 终期红利的双重红利结构。保单首45年总回报全面提升。最快28年可达到6.5%回报率。第25年IRR 6.35%。第30年IRR 6.50%。

升级后，第25年总现金价值为206,735。IRR是6.35%。第30年总现金价值为292,642。IRR是6.50%。

这些数字很漂亮。

但我得提醒一句。这里面有非保证红利。不是写进合同的确定收益。你不能把演示IRR当成银行存款利率。

我不会只因为6.35%就说它适合所有人。

不过，放在长期储蓄险里看。这个演示水平确实有竞争力。尤其是你本来就准备放二三十年的钱。它值得进入备选名单。

但我最看重的，不是那条IRR曲线。

是它新增的自主入息和自主传承。

自主入息，解决的是现金流问题。你可以设定定时、定额、定向提领保单现金价值。它更像一个家庭现金流开关。

自主传承，解决的是钱交给谁、什么时候交、按什么条件交。

它有一个人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。比如生日、学业、成家、生育、置业、生病、养家这些节点。

这点我挺喜欢。

普通家庭做传承，最怕的不是钱不够多。最怕的是钱给得太早。也怕钱给得太粗。

孩子20多岁一次性拿到一大笔钱。未必是好事。

传承这件事，早一年规划就多一分从容。

不过，这里也要说清楚。

自主传承目前仅适用于只有一位受益人，且没有候补受益人的保单。这个条件不小。家里有多个孩子，或者受益结构更复杂的人，不能只看宣传图。

我会把「信守明天」推荐给有明确传承对象的家庭。

比如给一个孩子做长期教育、婚嫁、置业支持。或者给配偶留一条现金流安排。

如果你想做复杂家族分配。它不一定够用。可能还要搭配信托、遗嘱或其他法律工具。

这也是很多人买储蓄险买错了方向的地方。

不是产品不好。是你的家庭结构，没和产品机制对上。

1879亿美元资产，才是长期分红的底气

储蓄险看起来卖的是收益。底层其实是保司的资产管理能力。

保诚截至2025年12月31日，总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产近一半。

我看这类保司资产端，第一眼就看债券。

债券是压舱石。

它不一定最刺激。但对长期保单很重要。尤其是分红险。你不能只看前台演示。你要看后台资产怎么摆。

保诚股东债券投资里，**60%**投向主权债券。

A及以上评级的政府债券占81%。A及以上评级的公司债券占64%。

这说明它不是靠高风险资产去冲回报。

我更认可这种配置。

长期储蓄险，不应该拿客户的钱去赌单一市场。尤其是给孩子的钱。给养老的钱。给家人传承的钱。

地域分布也值得看。

保诚有45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只占3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这件事有两个含义。

第一，它确实是深耕亚洲。不是嘴上说说。

第二，它降低了对单一市场利率的依赖。

2026年初，香港财经事务及库务局公布过一组数据。新资本投资者入境计划累计收到3200宗申请。带来超过950亿港元投资。

这个趋势很清楚。

高净值家庭正在把更多资产放到香港。香港财富管理中心的地位，还在强化。

在这个背景下，港险的传承功能会越来越重要。不是每个人都需要复杂信托。但越来越多家庭，需要一个长期、清晰、可执行的安排。

还有一个支撑点，是瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化及另类投资。

它不是单一债券团队。也不是只会买固定收益。

这对保诚的长期资产管理，是加分项。

我的态度很直接。

买分红储蓄险，保司资产端不扎实，我不会碰。

保诚这部分的数据，至少让我觉得底盘是厚的。

四大财务指标双位数增长，AA评级不是摆设

再看集团财务。

2025年初，保诚启用了更严格的传统内含价值评估框架。

这个口径更审慎。它取消了等同于合同服务边际的负债。按风险调整后的实际回报率核算利润。也采用更高折现率，应对现金流不确定性。

普通读者不用被这些会计词吓住。

你只要理解一点。

口径更严。利润还在涨。这个含金量更高。

2025年，保诚新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。

每股股息同比增长15%，达到26.6美分。

这四项核心指标，都超过了预设的10%增长指引。

年化新业务保费APE，按实际汇率基准较去年增长7%，达到66.61亿美元。

这个数据说明，新业务不是靠单点爆发。整体还在扩张。

股东回报这块也很强。

2024至2027年，保诚预计将为股东带来超过70亿美元回报。

2025年，它完成了20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

这些不是客户收益。不能混为一谈。

但它说明资本管理能力强。也说明集团有余力做回报安排。

更关键的是评级。

标普全球把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调至AA。

我不会迷信评级。评级不是万能保险。

但在长期人寿保险里，评级很重要。尤其是一张保单可能陪你30年、50年，甚至更久。

如果你给孩子配长期储蓄险，我会优先看AA级别这种底层安全垫。

收益演示可以讨论。

保司安全性不能将就。

香港市场55%利润率，是保诚最强的亚洲支点

保诚2025年最亮眼的市场，是中国香港。

香港市场新业务利润达到12.21亿美元。年化保费约22亿美元。

更细一点看，香港市场新业务利润同比增幅12%。年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

香港新业务利润率是55%。全集团最高。

这个数据很硬。

不是单纯卖得多。利润率也高。

渠道端也能看到支撑。

每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道2025年新业务利润增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获MDRT认证人数，全球排名第二。

这说明它不是只靠银行卖单。代理端也有很强的专业能力。

还有健康保障业务。

2025年，保诚健康保障新业务保单数量突破54万件。健康保障保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

这个点容易被忽略。

很多人看港险，只看储蓄险。其实一家寿险公司能不能穿越周期，健康保障业务很关键。它代表客户真实保障需求。也代表长期客户关系。

保诚这几年也在家庭产品线上持续发力。

比如启耀未来系列，市场报道提到可支持孕期20周起投保。它和「信守明天」的自主传承，某种程度上形成了家庭生命周期闭环。

从孩子出生前。到教育。到婚嫁置业。再到家族传承。

这条线，我认为是保诚比较清晰的方向。

如果你是给家庭做长期配置，香港保诚值得重点看。

但我不建议短期资金来碰。

尤其是两三年内要用的钱。别拿来买这种长期储蓄险。

它适合的是长期不动的钱。适合你明确知道，这笔钱未来要给孩子、给配偶、给家人。

写在最后：保诚强，但「信守明天」也不是所有人都适合

保诚2025年的答卷，确实漂亮。

NPS蝉联第一。客户留存率88%。总投资资产1879亿美元。新业务利润27.82亿美元。香港市场利润率55%。标普评级上调至AA。

这些放在一起看，说明它不是单点冒尖。

真正的行业韧性，从来不是偶然。

它来自财务根基。来自穿越周期的投资能力。也来自聚焦客户长期价值的产品设计。

回到保诚「信守明天」。

我的判断是：

如果你要做长期财富传承，尤其是给单一受益人做有节奏的资金安排，它很值得看。

自主入息和自主传承，不是简单噱头。它确实解决了很多普通家庭的痛点。

钱怎么给。

什么时候给。

给多少。

遇到人生事件怎么给。

这些比单纯追一个IRR，更贴近家庭真实需求。

但我也会保留两个提醒。

第一，演示收益不是保证收益。红利部分有不确定性。

第二，自主传承有适用条件。尤其是受益人结构。一定要提前看清。

我自己的保单也是这么配的。

保障归保障。储蓄归储蓄。传承归传承。每笔钱要有自己的任务。

你要是只想赚快钱，这类产品不适合。

你要是想把一笔钱稳稳放下去。给孩子一个长期底座。给家人一个清晰安排。

那「信守明天」这类产品，才有讨论价值。

大贺说点心里话

港险不是只看哪款产品收益高。更要看你的家庭结构、资金周期和后面怎么买。这里面的信息差，有时候比产品本身还重要。