港险四大天王深度PK：友邦宏利安盛保诚，选不对直接亏几十万？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近后台收到很多私信：大贺，港险公司那么多，我到底选哪家？友邦最大就选友邦？还是保诚收益高选保诚？

这个问题我见过太多了——很多人只盯着产品收益表，却忽略了一个关键事实：产品对比都是按分红实现率100%测算的。

可现实呢？有的公司分红实现率是60%-120%，有的是5%-323%。

前者稳如老狗，后者像坐过山车。

选港险，说白了就是在选保险公司。

今天这篇文章，我就用"擂台赛"的形式，从家底、分红、投资、未来四个维度，把头部保司扒个底朝天。

港险四大天王是谁

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的——这里汇集了全球各地的头部保险公司，总共157家。

但我们不用挨家挨户测评，只看排名靠前的就行。

根据2024年度保费数据：

• 友邦：275.03亿港元，市场份额12.54%
• 宏利：225.16亿港元，市场份额10.27%
• 保诚：179.76亿港元，市场份额8.20%
• 富卫：168亿港元，市场份额7.66%

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

接下来，让我们正式开始四轮PK。

Round 1：谁的家底最厚

很多人不知道的是，买港险动辄几十上百万，安全性才是第一关注点。

怎么判断一家保司的抗风险能力？看三个指标：规模、历史、评级。

先看硬数据：

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

安盛资产规模最大，6840亿美元；宏利紧随其后，6852亿美元；友邦虽然"只有"3055亿美元，但人家总部就在香港，扎根94年，本土优势明显。

关于偿付率，香港红线是150%，这几家都在**200%**以上，履行赔付能力没问题。

但是，偿付率也不是越高越好——过高意味着账上躺着一堆现金，创造利润的效率反而低了。

第一轮结论：这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心，无非就是80分和90分的差距。

Round 2：谁的分红最稳

这部分才是重头戏。

别被表面收益骗了——保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

先看一组数据：

看到保诚那个**5%-323%**了吗？这个坑我见过太多人踩了。

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关——完全跟着市场走。

如果你心态稳，能接受过山车，保诚长期拉通来看还是挺不错的。

但是，如果追求稳定，这个波动就需要谨慎对待了。

相比之下，友邦、安盛、宏利这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

另外，如果你比较看重提取功能，务必关注复归红利的占比和实现率：

永明、万通、周大福、富卫的复归红利占比都在**20%**以上，提取的时候更灵活。

而宏利宏华传承、忠意启航创富的复归红利占比是0%，全靠终期红利撑着。

第二轮结论：求稳选友邦、安盛、宏利；能扛波动选保诚；注重提取看复归红利占比。

Round 3：谁的投资最稳

分红能不能兑现，归根结底取决于保司的投资能力。

根据权益类资产投资配比，可以把保司分为三类：

• 保守型（权益类<5%）：稳如老狗，但收益上限有限
• 稳健型（权益类5%-20%）：求稳的前提下尽量追求收益
• 激进型（权益类>20%）：市场好的时候特别好，差的时候波动特别大

看数据：

友邦虽然权益类占比24%，但我还是把它归为稳健型。

为什么？因为友邦的债券投资策略非常稳妥——**83%的资产配置在债券上，而且44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

宏利的投资组合也很有意思：

4106亿加元的资产，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是地产、农田、林地这种另类投资，整体策略稳健。

再看保诚：

权益类投资占比49%，接近一半。

这就是典型的激进型策略——市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

冷静一下再决定：你是求稳派还是激进派？

第三轮结论：友邦、宏利属于稳健型，保诚属于激进型，选保诚需要点承受能力。

Round 4：谁的未来最值得期待

利率下行几乎已经成了共识。

2025年7月1日起，香港分红险演示利率上限从7%下调至6.5%，这意味着预期收益不能只看演示，更要看保司的真实投资能力。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至更多呢？

友邦的策略：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，内地保司平均只有6-8年。

而友邦更激进——2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

作为对比，安盛超5年到期债券占比仅72%：

安盛的策略：押注ESG

很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局这个板块了。

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利的策略：另类投资

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产（房产、农田、林地、基础设施等），ESG投资金额更是达到398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

第四轮结论：友邦靠拉长久期锁定利率，安盛靠ESG引领趋势，宏利靠另类投资分散风险，三家都有自己的独门秘籍。

小公司也有春天

说完四大天王，再聊聊港资和中资保司。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

比如万通，周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%，终期红利实现率70%-102%，平均96%，数据相当漂亮。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区。

国寿海外固收类占比81%，权益类仅2%，属于保守型策略。

**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太，分散度还不错。

选保险先选公司，但也别一味迷信大品牌。

小公司也有春天，关键看你的需求是什么。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

怎么选？按需对号入座：

• 求稳首选友邦。友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，债券久期拉得长，每一步都走得很稳妥。第一次接触港险的朋友，可以重点考虑。
• 稳中求进选宏利和安盛。宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，网红产品宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，2007年就布局ESG，引领市场趋势。
• 能扛波动、追求高收益选保诚。但这个波动你得想清楚——**5%-323%**的终期红利实现率，好的年份特别好，差的年份特别差。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。
• 注重提取功能首选永明。它家的万年青星河系列二复归红利占比高，保证收益也高，提取的时候更灵活。

最后提醒一句：2025年7-9月，河北、江苏等多地监管部门发布港险风险提示，警示汇率风险、理赔困难、销售误导等问题。

监管频繁提示风险，说明选错公司代价很大，更要看清各家公司的真实实力。

冷静一下再决定。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、找谁买，同样重要。很多人不知道的是，同样的产品，渠道不同，到手价格可能差出好几万。