永明万N青·星H尊享II：2年期里我更看重它的稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的2年期港险产品。永明「万N青·星H尊享II」。

这款产品经常会被拿来和安盛「盛LII至尊」比较。

一个偏稳。一个前期预期回报更抢眼。尤其个别提领演示，确实很容易吸引眼球。

但真金白银的事儿，得抠细节。

截至2026年05月10日，我看这类2年期分红险，最在意的不是某一个演示数字有多漂亮。

我更在意三件事。

保证收益够不够厚。悲观情景能不能扛。提领规则是不是经得起真实使用。

这三个点看完，我的判断很明确。

如果你是长期持有，偏稳健，想锁定更确定的现金流，我会更偏向永明万N青·星H尊享II。

不是说盛LII至尊不能看。

它的优势也很明显。前期预期回报稍高。个别提领模式也很突出。

但两款产品的本质差异，不是“谁宣传得更热”。

而是你愿不愿意用更多确定性，去换一个更高的预期数字。

下面这张聊天截图，其实很真实。

朋友问，为什么没选最近风头很大的盛L2。

回复也很朴素。

“永明的产品好些，保证高，稳健些。”

这句话听着不复杂。

但我觉得，这正好点到了产品选择的核心。

2年期分红险，很多人会被“提领密码”“演示收益”“早期数据”带着走。

可真正持有几十年，靠的不是一时好看。

靠的是底盘。

万N青·星H尊享II的底盘，主要厚在保证收益和归原红利

先看保证部分。

分红险里，保证收益不是最性感的数字。

但它是底线。

底线越厚，产品越不容易在市场波动时失真。

永明万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1.00%。

盛LII至尊是0.23%。

差距是4.3倍。

这个差距不小。

而且不是某一年领先。

看几个关键年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%。20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%**。

这不是我拍脑袋说的。

数据摆在这里。

我会把这个理解成“地基”。

地基厚一点，不代表楼一定最高。

但风大的时候，地基厚的人更安心。

再看归原红利。

很多人看分红险，只看总现金价值。

这不够。

分红里面有不同组成。

保证部分。归原红利。终期红利。

终期红利的弹性更大。也更不确定。

归原红利占比更高，产品会更稳一点。

万N青·星H尊享II在中长期的归原红利占比，明显更厚。

15年，万N青17.71%，盛LII16.85%。20年，万N青15.80%，盛LII13.82%。30年，万N青12.51%，盛LII9.49%。40年，万N青8.89%，盛LII6.38%。

30年这个差距，有3.02个百分点。

别小看这个数字。

它影响的不只是账面结构。

也会影响后面提领的稳定性。

还有一个更细的指标。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明产品不是太依赖终期红利。

万N青也更占优。

5年，万N青25%，盛LII18%。10年，万N青49%，盛LII29%。20年，万N青33%，盛LII25%。30年，万N青18%，盛LII13%。40年，万N青11%，盛LII8%。

尤其第10年。

差了20个百分点。

这点我很在意。

短期演示可以很漂亮。

但长期现金流要稳，不能太依赖非保证部分。

我的判断很直接。

只看底盘，万N青·星H尊享II更适合保守型和稳健型客户。

盛LII至尊不是没有亮点。

但它更吃非保证部分的表现。

你要知道自己在换什么。

市场越不好，越能看出谁更抗波动

分红险不能只看基本演示。

基本演示是正常天气。

我更关心坏天气。

投资市场不是每年都顺。

利率会变。权益市场会波动。资产价格也会调整。

这个时候，产品的资产配置和悲观情景，就很重要。

先看资产配比。

万N青·星H尊享II的固定收入资产范围是25%-80%。

非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。

非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收下限更高。

非固收上限更低。

说白了，波动空间会收一点。

这不是绝对保证收益。

但它代表产品设计更偏稳。

再看悲观情景。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个差距也值得看。

跌幅假设越大，说明在不利市场里的压力越明显。

万N青的假设跌幅更小。

我会理解为，它的投资组合波动性更低。

风险控制也更稳一点。

看悲观IRR。

10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

这里要客观看。

15年这一档，盛LII略高。

但多数关键年份，万N青更占优。

尤其20年、30年以后。

这更符合长期储蓄险的真实使用周期。

还有一个点更敏感。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情景下IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这句话要好好看。

不是说一定会发生。

也不是说产品不能买。

但你如果拿它做前期提领安排，就不能只看好天气版本。

坏天气版本，也要看。

再看“悲观IRR / 预期IRR”的比值。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

10年，万N青83%，盛LII64%。15年，万N青80%，盛LII60%。20年，万N青73%，盛LII61%。30年，万N青62%，盛LII48%。70年，万N青31%，盛LII23%。80年，万N青26%，盛LII20%。

这个指标，我会给万N青更高分。

它不是冲最高演示。

它是尽量把下限托住。

我的态度很明确。

如果你担心未来市场波动，我会优先看万N青，而不是只盯盛LII的高预期演示。

短期冲刺，看起来很爽。

长期持有，抗波动更重要。

提领取钱这件事，万N青不是最猛，但更全面

很多人问我。

盛LII的258那么亮眼。

为什么还要看万N青？

这个问题要拆开。

盛LII至尊的提领逻辑，是纵深极致。

它主打258。

永明万N青·星H尊享II的提领逻辑，是横向覆盖。

它可以覆盖225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。

从5%到7%。

它不是只押一个最漂亮的模式。

它更像是给不同家庭场景，留出更多方案。

比如教育金。比如退休补充。比如阶段性现金流安排。

我不认为每个家庭都需要258。

很多家庭真正需要的是稳定取。持续取。不要中途断。

看225案例。

第2年起，每年提领5%保费。

案例里每年提领20,000。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。20年后，万N青是529,246。盛LII是119,448。30年及以后，盛LII无法继续提领。万N青还可以延续。到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这个差距很直观。

但只看结果还不够。

要看取钱从哪里取。

盛LII至尊的规则是，前期优先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

万N青·星H尊享II不一样。

它是优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这两个规则差别很大。

盛LII的258提领，前期会动用终期红利去分担。

终期红利本来就不是保证。

市场差的时候，它可能回撤。

这就让258看起来很亮。

但支撑它的基础，有一部分比较脆。

我对这个提领模式有保留。

不是不能用。

但不要把它当成铁板钉钉的现金流。

再看红利保证条款。

永明写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这里有个隐藏点。

面值和现金价值不是一回事。

早期从面值转成现金价值，会有折现。

提领越早，折现可能越明显。

比如一个红利面值看起来不错。

真正能提出来的现金价值，未必一样。

这就是很多人容易看漏的地方。

我的判断是，盛LII的258更适合能接受波动、理解非保证逻辑的人。

如果你想做长期稳定提领，万N青的多场景覆盖更适合。

我不建议只为了一个漂亮提领密码下决定。

分红险不是短视频。

不能只看最亮的一秒。

货币转换这项功能，永明规则更清楚

多元货币保单，还有一个功能很重要。

货币转换。

很多人买的时候不在意。

但持有十几年以后，可能真的会用到。

比如孩子未来在哪读书。退休后在哪生活。家庭资产想换成哪种币种。

这时候，转换规则就很关键。

盛LII至尊的货币转换，有一个我不太喜欢的地方。

它需要终止旧保单。

再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、条款，都可能不一样。

这等于你不是简单换币种。

你是在换一份新保单。

这个问题很现实。

你现在买的计划好。

不代表未来那个新计划也一样好。

你现在看中的功能。

未来新计划未必保留。

这点我会谨慎。

永明万N青·星H尊享II的规则更友好。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换后，保单条款、保障、功能等，和之前保持一致。

保单日期、期满日、保单年度也保持一致。

还有一个细节。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

这点很重要。

有些市场同类产品的公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益差异。资产价值差异。资产转移交易。

听起来很专业。

但对客户来说，就是不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。

也可能高于转换前。

结果不完全好预估。

永明这个规则，我更喜欢。

简单。清楚。少变量。

功能这件事，不一定决定你买不买。

但长期保单，一持有就是几十年。

规则越清楚，未来麻烦越少。

在货币转换这一项上，我会给万N青更高评价。

写在最后：别只被非保证数字带着走

最后说回监管。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评过一种现象。

用非保证数字吸引眼球。

却没有公平、平衡地呈现风险。

尤其是分红产品。

用第1年、第2年的分红实现率去吸引消费者。

却忽略后期分红实现率。

监管说得很重。

这会误导产品回报水平。

我觉得这句话，正好适合放在今天这两款产品上。

分红险不是不能看演示。

演示当然要看。

但不能只看最漂亮的那一组。

更不能只看极端提领。

我会更关心这些问题。

保证IRR是多少。归原红利占比高不高。悲观情景能不能扛。提领到底从哪里取。货币转换是不是透明。

永明万N青·星H尊享II的特点很清楚。

它不是那种一眼最刺激的产品。

但它的底盘更稳。

保证收益更厚。

归原红利占比更高。

悲观情景更抗打。

提领覆盖更全面。

货币转换也更清楚。

我的结论也很明确。

长期持有、重视稳健、希望现金流更确定的人，我会优先推荐万N青·星H尊享II。

但如果你追求更高预期演示。

也能接受非保证红利波动。

盛LII至尊仍然可以研究。

只是不要只看258。

更不要把演示当承诺。

港险这件事，买的不是一张漂亮表格。

买的是未来几十年的规则。

规则看懂了，才是真的安心。

大贺说点心里话

如果你正在对比2年期港险，别急着被某个演示数字带走。把保证、提领、红利结构和渠道成本一起看，差距往往不在表面。