宏挚传承和宏挚家传承：20年前后，选法完全不一样

你好，我是大贺。

今天聊宏利这两款产品。宏挚传承，还有今年新出的宏挚家传承。

我先讲个很真实的场景。

有位客户，2023年买了宏挚传承。买的时候看的是长期演示收益。心态也挺稳。到了2024年，看到宏利现价比值率82.8%。一下就慌了。跑来问我，还能不能退。

我当时说得很直接。

先别急着买。也别急着退。先把产品结构看明白。

这类产品最容易让人误会的地方，不是收益数字。是你以为它每年都稳稳往上走。实际上，它很大一部分收益，押在终期红利上。

终期红利好看。也能跑得很快。

但它不是逐年锁死的钱。

咱得把丑话说在前面。

高收益背后必有高波动。大心脏才能拿高回报。

尤其是2025年以后，香港分红险透明度要求更强了。近5年分红实现率要披露。很多人以前只看计划书。现在开始看实现率。这个变化挺好。

它会让大家冷静一点。

演示收益，不等于实际收益。

这篇我们就把宏挚传承和宏挚家传承拆开看。

我自己的判断也很明确。

20年以内，宏挚传承还是更强。

20年以后，宏挚家传承才开始接管。

但这两款，都不是给所有人准备的。

宏挚传承还没退场，宏挚家传承就来了

宏利今年出了新产品。名字叫宏挚家传承。

这个产品很有宏利味道。

它不派发复归红利。只保留终期红利。第27年登顶6.5%。这个速度，在目前市场里很快。

你看同一批老产品。

友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋已经换代。保诚的信守明天，永明的星河尊享，名字还在。底层设计也都按**6.5%**时代重做了。

很多人会以为，宏挚家传承是来替代宏挚传承的。

我不这么看。

这俩不是接力关系。

更像是双线并行。

宏挚传承负责前面一段。宏挚家传承负责后面一段。

这也是今天最重要的判断。

你不是在两款里随便挑一款。你是在选资金要放多久。

20年以内。答案偏向宏挚传承。

20年以上。宏挚家传承才更有意义。

不过，宏挚家传承能第27年跑到6.5%。背后也有条件。

它同样没有复归红利。

也就是说，它没有那层逐年宣告后相对锁定的缓冲垫。

这点别忽略。

很多人一看到6.5%，眼睛就亮了。

我反而会先问一句。

你能不能接受这中间的波动？

这产品不适合所有人。

20年以内，宏挚传承还是很能打

我们直接看演示IRR。

统一条件是，0岁女。5年交。年保费10万美元。总保费50万美元。仅看演示收益。不是保证收益。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。

其他5年交产品，大概在3.11%到3.60%。

差距很明显。

第18年，宏挚传承是5.93%。

友邦和保诚，大概在5.45%到5.46%。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。

其他5年交产品，大多在**5.8%**附近。

这张表很直观。

在5年交这个赛道里。20年以内。宏挚传承确实强。

我不会绕弯子。

要是你的资金计划就在20年左右。宏挚传承仍然是我会优先看的产品。

比如孩子教育金。比如婚嫁金。比如自己退休前后要用的钱。

这类钱的特点很清楚。

你大概率不是放50年。

你更关心20年内能不能尽快跑起来。

宏挚传承在这个区间的优势，是真优势。

不过，也要看清另一面。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0。

友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这说明宏挚传承前期回本速度不差。

但也别理解成短期产品。

前几年退保，依然不舒服。

短期周转的钱。别碰。

三五年可能要用的钱。也别碰。

这不是现金管理工具。

它是长期储蓄险。

宏挚传承为什么前20年强？它把筹码压得很集中

宏挚传承的设计很极端。

它只有终期红利这一层。

没有复归红利。

多数港险分红产品，会有两层非保证收益。

一层是复归红利。每年宣告。宣告后通常不往下调。

另一层是终期红利。保单终止时才派发。

复归红利像缓冲垫。安全感更强。前期也更稳。

但它会占用一部分分红空间。

宏挚传承把这层拿掉了。

钱更集中地跑去终期红利。

这个设计的好处很直接。

演示收益可以跑得更快。

坏处也很直接。

波动会更大。确定性会更弱。

再看保证层。

交完5年保费。到第10年。

宏挚传承保证能拿回总保费的60%。

宏挚家传承是64%。

保证部分越厚，安全垫越高。可增速通常也更慢。

宏挚传承把保证层压得更薄。

更多收益空间留给终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利有40万。

宏挚家传承同期是34万。

这多出来的部分，就是前期IRR领先的重要来源。

但代价也写在明面上。

宏挚传承保证回本要到第18年。

宏挚家传承第16年就保证回本。

我对这个设计的态度很清楚。

你要前20年的高效率，可以看宏挚传承。

你要更厚一点的保证层，就别只盯着宏挚传承。

很多人问我，保证回本慢是不是缺点。

当然是。

但这不是隐藏缺点。它是产品结构的一部分。

你要拿更高演示收益。就要接受保证层更薄。

萝卜不能两头切。

第22年以后，宏挚家传承开始接管

接下来是关键拐点。

第22年。

从演示IRR看，宏挚家传承开始反超宏挚传承。

宏挚传承到第20年是6.00%。第22年还是6.00%。

宏挚家传承第22年到6.01%。

差距刚开始很小。

但后面会拉开。

宏挚家传承第27年到6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

宏挚传承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

这里有个常见问题。

宏挚传承未来会不会实际表现更好。提前跑到6.5%。

我会谨慎一点。

按100%分红实现率看。它就是现在这个6%左右的节奏。

保司维持100%。或者略高一两个百分点。已经能交代过去。

要长期给出超额很多的分红。动力并不强。

这话可能不好听。

但我会这么看。

20年以后，宏挚传承和6.5%时代的新产品，已经不是一个节奏。

这就是宏挚家传承存在的意义。

它不是来干掉宏挚传承。

它是补后半程。

再看保证现金价值。

第10年，宏挚传承保证现价是30.0万，对应总保费60%。

宏挚家传承是32.1万，对应64%。

宏挚家传承第16年保证回本。

宏挚传承第18年保证回本。

再看终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利是40.1万。

宏挚家传承是34.3万。

宏挚传承领先。

第22年，宏挚传承是106.0万。

宏挚家传承是106.3万。

宏挚家传承反超。

第27年，宏挚传承是158.7万。

宏挚家传承是185.7万。

差距已经到27万。

这个反超不是凭空来的。

看终期红利增速。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利CAGR是8.3%。

宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。

宏挚家传承变成11.9%。

说实话。

这个11.9%，我会有点紧张。

不是说它一定做不到。

而是它对长期投资回报要求更高。

终期红利越集中。未来分红实现率的影响越大。

这是这类产品最核心的风险点。

很多人只看第27年6.5%。

我会反过来看。

中间这几年，分红能不能持续兑现。

特别是2025年以后，全球资本市场波动不小。另类资产的变现周期也更受关注。

这种环境下，看终期红利产品，不能只看终点。

还要看这条路稳不稳。

宏利靠什么支撑这个预期？我有信心，也有保留

那宏利凭什么敢这样演示？

这就要看公司资产端。

宏利分红基金规模，在香港排名第三。规模有3000多亿。

这个体量不小。

宏利的精算假设也很高。

10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

同行10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以内。

这说明什么？

宏利对自己的投资能力，确实比较有信心。

从公开资料看，它的资产配置范围也比较复杂。

除了债券和股权。还有物业、衍生品、再保险等。

更值得看的，是宏利约617亿加元的另类长期资产，也就是ALDA。

里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产有个特点。

流动性低。锁定期长。回报周期也长。

理论上，它能拿到比公开市场更高的长期回报。

这个长期溢价，可能支撑更高的折现率假设。

但注意。

我这里用的是“可能”。

财报没有直接写明，宏利20年期6.47%的假设，就是ALDA带来的。

这个因果不能硬推。

再看分红数据。

宏利2024年现价比值率是82.8%。

保诚是81.3%。

宏利只是略高一点。

这就让我有点纠结。

要是ALDA优势非常明显。我原本期待分红达成表现拉开更大差距。

现在看，并没有。

可能是ALDA回报周期还没到。

也可能是近几年市场环境压住了。

也可能是优势本来没想象中大。

这点我有保留。

我不会因为宏利有ALDA，就直接认为宏挚家传承未来一定稳。

公开资料还不够。

更谨慎的说法是：

宏挚家传承的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

这不是坏话。

这是风险提示。

安盛盛利2的2年缴，确实会搅局

讲宏利这两款。绕不开安盛盛利2至尊。

它支持2年期缴费。

这个设计很强。

安盛盛利2两年交。第18年率先破6%。

比宏挚传承早两年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。

宏挚传承是6.00%。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

但这里不能简单说安盛更高。

缴费期不一样。

宏利是5年交。每年10万美元。

安盛是2年交。每年25万美元。

同样总保费50万美元。安盛的钱更早进场。

钱早进场。账户体量自然更大。

第10年账户现金价值。

宏挚传承是70.1万。

宏挚家传承是66.4万。

安盛盛利2是78.2万。

第30年账户现金价值。

宏挚传承是260.7万。

宏挚家传承是292.7万。

安盛盛利2是320.5万。

这张表要分两层看。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。

5年缴赢在资金压力更低。

我的判断很直接。

你本来就准备一次性或短期内完成配置。安盛2年缴更值得优先看。

你不想一下压太多现金。宏利5年缴更现实。

这不是谁碾压谁。

这是现金流节奏不同。

对很多家庭来说，5年缴仍然是港险主流。

原因也简单。

压力更平滑。

中途还可以观察资金安排。

但对于高净值家庭。或者已经准备好一笔美元资金的人。

2年缴的效率确实很有吸引力。

别硬把两种缴费期放在一条线上比。

会比偏。

写在最后：宏挚传承和宏挚家传承，都要大心脏

最后回到最本质的问题。

宏挚传承和宏挚家传承，都100%押在终期红利上。

都没有复归红利逐年锁定。

这就是它们的灵魂。

也是它们的争议。

没有复归红利。提领时，就会从终期红利里提。

你未来中途提钱。会影响后面的演示收益。

这点很现实。

中途频繁提领的人，我不建议选这两款。

尤其是前10年就想灵活用钱的人。

真的别勉强。

这类产品不是不能提。

但提了以后，收益路径会变。

你买它，本来就是想让终期红利滚起来。

中途不断拿钱出来。这个逻辑就被打断了。

我的最终判断是这样。

20年以内。宏挚传承更强。

20年以后。宏挚家传承更有戏。

看重保证回本更早。宏挚家传承更舒服一点。

看重前20年IRR效率。宏挚传承仍然更直接。

但不管选哪款，都要接受一个前提。

高收益背后必有高波动。

这句话不是口号。

它是产品结构决定的。

宏挚传承这两年争议很大。

买的人很多。绕开的人也很多。

我觉得都正常。

风险偏好不一样。资金用途不一样。能承受的波动也不一样。

产品本身没错。

错的是用错了场景。

你要给孩子准备20年左右的钱。中间不动。能接受终期红利波动。

宏挚传承可以重点看。

你要做更长周期传承。30年、40年，甚至更久。

宏挚家传承更值得研究。

你要短期回本。中途提款。还想收益漂亮。

这两款都不是最舒服的选择。

我会劝你冷静一下。

这产品不适合所有人。

大贺说点心里话

宏利这两款，真正要比的不是名字。是你的资金能放多久，也要看你能不能接受终期红利波动。要是你想把不同渠道、不同缴费期、不同产品放一起算清楚，可以来找我聊聊。