万通APEX：46万美元撬动500万美元传承，别只看高演示

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的 IUL。万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。

我先拿一个计划书里的例子开个头。

40岁男性。趸交467,555美元。投保保额500万美元。标准非吸烟者。居住地级别A+。

在中性演示下，身故保障可以终身维持在500万美元。在高收益演示下，身故保障到120岁约5.96亿美元。

这个数字很抓人。

但我不建议只盯着它看。

IUL不是普通储蓄险。也不是单纯买一份寿险。它更像一个传承工具。下有保底。上跟指数。用得好，是杠杆。看不懂就冲，容易误判。

钱留给谁、怎么留，这才是大事。

尤其是2025年之后，高净值家庭的传承需求明显上来了。胡润研究院《2025中国高净值人群财富传承白皮书》提到，中国高净值家庭数量达到211万户。其中65%以上表示未来5年有明确传承规划需求。跨境资产配置比例也提升到28%。

这就是背景。

大家不只是想赚钱。更想把资产有秩序地留给下一代。

寿险家族里，IUL到底站在哪一层

寿险产品不是一下子长成今天这样的。

它大致经历了这条线。

定期寿险。终身寿险。万能寿险。再到 IUL，也就是指数型万能寿险。

每一代产品，都在解决一个问题。

保障够不够。现金价值能不能长。保单够不够灵活。长期传承有没有效率。

不管是哪种寿险，底层核心都还是身故保额。

现金价值当然重要。但它不是寿险的全部。对高净值家庭来说，真正要看的是两件事。

第一，身故杠杆够不够高。

第二，现金价值的增长能不能支撑长期保单成本。

终身寿险大家更熟。

它的身故杠杆通常能到5倍以上。现金价值 IRR 大概在5%上下。典型投资策略是30%股票+70%债券。投资演示收益在4.75%-5.5%。

这类产品很稳。

我会把它放在“确定性传承”这一栏。适合风险偏好低的人。也适合不想折腾的人。

传统万能寿险 UL 更保守。典型投资策略是99%债券。投资演示收益大概3.5%-4.5%。

VUL更激进。股票、债券、基金都能覆盖。投资演示收益区间是2%-6%。它的管理要求更高。

IUL的位置很特别。

它典型挂钩100% S&P500。投资演示收益在6.1%-7.25%。同时设置了保底利率和收益上限。

这就是它的核心吸引力。

它想要的不是绝对确定。它要的是在保底框架下，拿指数上涨的弹性。

我对 IUL 的态度很明确。

如果你只是想稳稳放一笔钱。终身寿险更舒服。

如果你有明确传承目标。手里有长期不用的美金资产。又能接受指数账户的波动。IUL更值得看。

它的身故杠杆比传统终身寿险更高。传承效率也更强。

站在20年后看今天的决定，这一点很关键。

香港、新加坡、百慕大，IUL不是同一个成熟度

很多人一听港险，就默认香港什么都强。

这句话只对一半。

香港在分红储蓄险领域，确实长期领先。产品体系成熟。客户接受度也高。

但在寿险板块，香港过去很长时间还是以传统终身寿险为主。

IUL在香港是最近才开始冒出来。

2025年，万通、富卫、永明等保险公司，才成为香港市场第一批推出IUL产品的机构。

这说明什么？

说明香港IUL还在早期阶段。产品选择不多。历史经验也不长。

我不会把这个说成缺点。新产品总有起步期。

但你要知道。

新加坡、百慕大、美国的 IUL 市场，已经走得更久。产品体系更成熟。可选保险公司也更多。

新加坡主流 IUL 保险公司包括宏利、全美、永明、大东方等。都是长期做这类产品的机构。

再看地区历史。

中国内地保险发展约30年。香港约170年。新加坡约115年。百慕大约130年。

这些数字不能直接等于产品好坏。

但它能提醒你一件事。

买IUL，不能只看地区名气。要看这个地区在IUL这条线上走了多久。

我的判断是。

香港APEX值得看。尤其是它的参数很能打。

但如果你是第一次配置 IUL。又不限定必须香港。新加坡和百慕大的成熟产品，也一定要一起比较。

别被“香港”两个字直接带走。

门槛不低，IUL不是大众产品

IUL不是给所有人准备的。

这句话要说清楚。

它适合有明确财富传承需求的人。也适合已经有寿险规划的人。还要满足专业投资者资质。

香港IUL的门槛比较直接。

专业投资者要求持有800万港币以上流动资产。

新加坡IUL的资质更灵活。满足任一条件即可。

• 个人净资产超过200万新元
• 金融资产扣除负债后超过100万新元
• 过去12个月个人收入不低于30万新元

签单方式也不一样。

香港IUL必须本人亲临香港签单。

新加坡IUL看保险公司。有些可以在境内线上完成签单。有些需要到香港签单。不一定要专门飞新加坡。

百慕大IUL更方便。无需出境。在境内就能直接完成签约。

这个地方我立场很明确。

资产没到门槛。现金流不稳定。不要为了IUL硬凑。

IUL不是短期理财。也不是拿来做资金周转的工具。

它要吃长期时间。也要吃持续的保单管理能力。

如果你有500万美金以上资产。已经考虑家族传承。又有美元资产配置需求。那它值得认真研究。

资产传承这事儿，早规划早踏实。

IUL怎么运作：95%买债，5%买期权

很多人听 IUL，第一反应是指数投资。

这也对。但不完整。

IUL的底层逻辑，其实是“本金防守 + 期权进攻”。

保费交进去之后，保险公司会先扣除前期相关成本。剩下的净保费主要用于购买美债。

美债每年产生的利息，再用来买标普500等指数的看涨期权。

图里写得很直观。

大概是95%保费购买债券。另外5%，也就是相当于债券利息的部分，用来购买期权。

这就是IUL下有保底的来源。

债券部分托底。期权部分博上涨。

市场涨了，指数账户有机会计入收益。

市场不涨，指数账户最低可以按规则不亏当年指数收益。但保单费用仍然会扣。

你要注意这个点。

保底不是没有成本。保底也不等于账户价值永远不会下降。

IUL主要费用包括几类。

保费行政费用，约6%。退保费用，持有15年内会涉及。保险成本，每月从账户中扣。一般行政费用，也会每月收。账户价值费用，会随着账户价值变化而收。

我喜欢IUL的一点，是费用结构比较透明。

不像很多传统寿险，费用内嵌在产品里。你看不到拆分。

但透明不等于便宜。

透明只是让你知道钱扣在哪里。

这点很重要。

万通APEX的账户参数，强在上限率和乘数

回到万通 APEX 本身。

它的账户结构是1个固定账户 + 3个指数账户。

固定账户。标普500 Plus。纳斯达克100 Plus。标普高盛黄金超额回报。

固定账户的保证最低派息率是1.50%。

指数账户里，参数更值得看。

标普500 PLUS账户，上限率10.00%，保证绩效乘数112%。

纳斯达克100 PLUS账户，上限率10.00%，保证绩效乘数115%。

标普高盛黄金账户，上限率15.00%，保证绩效乘数100%。

这里有两个指标要看。

一个是 Cap，上限率。

它决定指数涨得很好时，你最多能吃到多少。

另一个是 Multiplier，绩效乘数。

它决定计算派息时，能不能再放大一点。

APEX比较吸引人的地方，就是这两个参数都给得不错。

尤其标普500和纳斯达克100账户。上限率都是10.00%。还配了**112%和115%**的保证绩效乘数。

这不是保证你拿到这个收益。

但它给了账户更高的上限空间。

我对这部分的判断是。

如果你看重指数上涨参与度，APEX的账户参数是有竞争力的。

但别把参数当承诺。

IUL有保底利率，也有收益上限。真正落到账户里，还要看指数表现、费用、持有时间。

短期看不出来。

这个工具就是为传承量身定做的。

同类IUL横向看，APEX确实有几项很能打

把 APEX 放到香港、新加坡、百慕大的同类产品里看，会更清楚。

在标普500挂钩账户里，万通APEX演示派息率是7.73%。扣费后净回报率是6.53%。

账户价值费用是1.2%。

在纳斯达克100账户里，APEX演示派息率是8.4%。扣费后净回报率是7.2%。

标普高盛黄金账户的演示派息率是6.8%。

这张表里，APEX在标普500和纳斯达克100两个方向，都有不错表现。

尤其纳斯达克100。

演示派息率8.4%。扣费后净回报率7.2%。

这个数字在同类里很靠前。

我的立场也很直接。

如果只看标普500和纳斯达克100账户参数，APEX是香港IUL里很值得优先看的产品。

但它也不是没有我保留的地方。

账户价值费用1.2%。这个不算低。

标普高盛黄金账户，演示派息率**6.8%**看着可以。但扣费后表现，不一定比所有竞品都强。

另外，香港IUL市场本身还年轻。

参数好，不代表长期经验已经充分验证。

我不会把它吹成唯一选择。

我会把它放进第一梯队候选。再和新加坡、百慕大的成熟方案一起测算。

这才稳。

40岁趸交467,555美元，三种情景差别很大

最后看计划书。

这部分最关键。

计划书示例是40岁男性。趸交467,555美元。投保保额500万美元。标准非吸烟者SN。居住地A+。

这张保单最吸引人的地方，是杠杆。

不到47万美元，撬动500万美元身故保障。

这对传承来说，很有意义。

给孩子留多少不是关键，怎么留才是。

但我们不能只看漂亮情景。

要看三种情景。

悲观情景里，指数派息率为0%。

这时账户没有指数收益。但保单成本还在扣。到第30年，退保价值归零。

这个地方要重视。

IUL不是稳赚账户。极端低收益环境下，保单可能被成本拖垮。

中性情景里，派息率约7.73%。

保单第7年回本。第20年账户价值约为本金2倍。第30年约3倍。第35年约4倍。第40年约5倍。

IRR维持在4%-5%。

身故保障终身维持500万美元。

这个情景，是我更愿意用来做判断的。

它没有高收益情景那么夸张。但足够说明IUL的价值。

它不是追求短期暴利。

它是在长期时间里，用指数收益抵扣保单成本。再维持一个大额身故杠杆。

乐观情景里，派息率约11.20%。

身故保障从第30年523万美元，增长到120岁约5.96亿美元。

这个数字很震撼。

但我不会按这个数字做购买决定。

它可以当上行情景看。不能当承诺看。

我给你一个更实在的判断。

如果你是保守型家庭，只想要强确定性。终身寿险更合适。

它收益确定性强。心理负担小。长期管理难度低。

如果你已经有基础保障。手里有长期不用的美元资产。希望用更高杠杆做传承。APEX这类IUL可以认真看。

短期资金别碰。现金流紧张别碰。看高收益演示就冲，也别碰。

APEX最适合的人，是已经想清楚传承目标的人。

比如资产给谁。什么时候给。以什么方式给。要不要隔离风险。要不要对冲海外税务变化。

尤其是持有美元资产，或涉及美国税务居民身份的家庭。还要注意遗产税问题。

IRS在2025年10月发布的2026年税务通胀调整里，提到2026年美国联邦遗产税终身免税额约1399万美元/人。超出部分最高征税40%。

这类家庭，更需要提前做结构设计。

不是临到传承时再补。

IUL的价值，正在这里。

它用美债的稳定利息购买指数期权。用指数上涨收益抵扣保单成本。再用寿险身故金完成传承。

它本质上是一份下有保底、上跟指数的财富传承工具。

不是普通寿险。

我的最终判断是。

万通APEX值得高净值家庭重点关注。尤其适合美元资产充足、传承目标明确、能长期持有的人。

但它不适合所有人。

要看资质。看现金流。看持有周期。看家庭税务身份。还要看你能不能接受指数账户的不确定性。

传承工具没有万能款。

只有适不适合你家的结构。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港、新加坡、百慕大的 IUL，我建议别只看演示数字。把费用、签单门槛、长期维持能力一起算清楚。真正的省钱，很多时候来自信息差和方案结构。