永M万N青·星H尊享II：保证更高，极端行情下更让我安心

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的2年期港险。永M「万N青·星H尊享II」。

它常常会被拿来和安S「盛LII至尊」对比。

我先说我的判断。

如果你是冲着极端提领数字去看盛LII。那确实容易被吸引。

但如果这笔钱是教育金、养老金、家族长期现金流。我的选择会更偏向永M万N青·星H尊享II。

原因不复杂。

保证更高。分红结构更稳。悲观情景下更扛得住。

这不是一句漂亮话。

2026年05月10日这个时间点再看港险，我会比以前更重视“抗压能力”。

2025年10月到11月，全球市场波动又来了一轮。美股科技股回调。纳指单周跌超3%。长期美债收益率也不安分。

这种时候，演示收益好看没用。

经济一波动就知道什么叫稳。

我自己也买了不少港险。踩过坑才懂。产品不能只看最亮的那个数字。

要看它最差的时候，底线在哪里。

保监局点名的，不只是标题党

最近香港保监局在《监管通讯》里讲得很直。

它点名批评一种现象。

用非保证数字博眼球。

风险提醒却很弱。

尤其是分红险。很多营销内容喜欢把某一年、某一个非保证收益放得特别大。

看起来很诱人。

但风险几乎看不见。

保监局还特别提到，有些帖文喜欢用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。后面的分红实现率不讲。

这个提醒很重要。

因为分红险不是定存。

它有保证部分。也有非保证部分。

非保证部分可以高。也可以低。也可能随着市场变化而调整。

我做港险9年。见过太多类似情况。

行情好的时候，大家都愿意看预期收益。

提领演示越夸张，越容易传播。

但真正买单的是客户。

孩子读书要用钱的时候，市场不一定配合你。

退休现金流要提的时候，资产价格不一定好看。

教育金这种钱尤其不能赌。

2025年美国Top10大学学费已经非常夸张。耶鲁一年账单到了90,975美元。斯坦福学费上涨5.5%。英国伦敦地区留学总费用也逼近60万人民币。

这种钱是刚性的。

到点就要用。

不能指望市场那一年一定好。

这也是我看2年期分红险的标准。

我不太迷信“某个提领密码”。

我会更关心三件事。

保证收益够不够硬。

分红结构是不是太依赖终期红利。

悲观情景下，会不会把客户晾在半路。

同样是2年期，他为什么选了万N青

前阵子有个朋友纠结两款产品。

一款是永M「万N青·星H尊享II」。

另一款是安S「盛LII至尊」。

这两款都是香港2年期分红险市场里的热门产品。

盛LII的宣传声量更大。

一些前期提领演示也更容易吸引眼球。

但最后他选了永M。

理由特别朴素。

保证高。稳健些。

这个理由我很认同。

不是说盛LII不能看。

它有它的表达方式。前期预期回报和个别提领演示，确实漂亮。

但我不建议保守型家庭只冲着那个漂亮数字去买。

特别是孩子教育金。或者未来养老金。

这类钱不能只看“高不高”。

还要看“稳不稳”。

万N青给我的感觉，更克制。

它不是把所有光都打在非保证部分上。

它的设计更像是先把底打牢。

再去争取长期增值。

说白了，两款产品的差异是路线不同。

盛LII更像用确定性去换高预期。

万N青更像先保住确定性，再谈长期表现。

我的立场很明确。

如果你重视长期稳定现金流，我会优先看万N青。

保证收益差4.3倍，这个底不一样

看分红险，保证部分是底线。

这个底越厚，客户心里越踏实。

永M万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

这个差距不是小修小补。

它会体现在长期持有的安全垫里。

再看几个年份。

第15年，万N青保证IRR是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

保证回报高，不代表最后收益一定最高。

这一点要讲清楚。

但保证回报高，代表这份保单的底更硬。

尤其是市场不好时。

非保证分红被调低时。

保证部分就是你能看得见、抓得住的东西。

我对盛LII最大的不放心，就在这里。

它不是不能买。

但它的确定性明显薄一些。

如果你本来就愿意承担波动。也理解非保证收益可能变化。那可以继续比较。

但如果你问我，哪款更适合稳健型家庭。

我会选万N青。

归原红利高，提领才不容易虚

很多人看分红险，只盯总现金价值。

这个习惯不好。

总现金价值里面，有些是保证的。

有些是非保证的。

有些非保证分红，稳定性还不一样。

万N青的分红结构里，归原红利占比更有看头。

第20年，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。高了1.98%。

第30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。高了3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

这个数字为什么重要？

因为提领不是凭空变出来的。

你每年能不能取。能取多久。背后要看红利结构。

归原红利占比高，提领的支撑会更扎实。

终期红利占比太重，数字可以很漂亮。

但它更受市场影响。

我不是说终期红利不好。

港险长期收益，本来就离不开非保证分红。

但我不喜欢一款产品把太多压力放在终期红利上。

这会让提领演示看起来很强。

真正遇到市场波动时，客户的感受会完全不同。

万N青这点比较符合我的口味。

高保证打底。

归原红利占比也更好。

再留一部分长期增值空间。

这就是我说的稳。

不是保守到没增长。

而是在增长之前，先把地基打得厚一点。

极端行情下，抗压能力才见真章

我一直觉得，牛市里看产品没太大意义。

曲线都能画得好看。

真正要看的是黑天鹅。

比如2008。

比如2020年3月全球股市熔断。

那段时间我印象很深。

有客户半夜打电话问我。

“我的保单还安全吗？”

那一刻，客户不关心宣传页上的最高演示。

他只关心一件事。

会不会崩。

这就要看资产配比和悲观情景。

万N青固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青非固定收入资产占比上限，也低于盛LII至尊5%。

固收下限更高，通常意味着波动更低。

当然，资产配置不是只看一个比例。

但这个方向很清楚。

万N青更偏稳。

悲观情景假设也能看出差异。

万N青假设回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

再看悲观IRR。

第10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

第20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

第30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

更关键的是第10个保单年度。

盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。

可能出现100%回撤。

这句话要慢慢看。

它不是说一定发生。

但它说明极端情况下，客户要承受这部分风险。

如果这笔钱是闲钱，可以承受波动。

那另说。

如果是教育金，我接受不了。

我不会建议家长拿刚性教育金去赌这种位置。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青是83%。盛LII是64%。

第20年，万N青是73%。盛LII是61%。

第30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

也就是更抗波动。

我看完这组数据，判断很明确。

稳健维度，万N青赢得很干脆。

不是赢一点点。

是从保证、红利、资产、悲观情景，四个角度都更稳。

258提领很亮，但条款要细看

当年我也被258迷得团团转。

真的。

看到第2年开始提。每年提。提取比例还高。

第一反应就是，这也太灵活了。

但后来做得多了，就知道不能只看提领密码。

要看钱从哪里来。

盛LII走的是纵深极致路线。

核心宣传点是258。

永M万N青走的是横向覆盖。

它能覆盖225、236、247、257。

从第2年到第5年。

从5%到7%。

这两种思路完全不同。

盛LII更像把一个提领模型打得很亮。

万N青更像给不同家庭留更多提领方式。

看225提领演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20,000元。

第10年，万N青剩余现价347,004。盛LII是170,410。

第20年，万N青529,246。盛LII119,448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到第100年，剩余现价还能到54,019,685。

这组数据很直接。

盛LII为什么做不出225？

核心原因还是两个。

保证收益低。

归原红利占比低。

提领能力不是口号。

它要靠保单里的现金价值结构去支撑。

再看两款产品的提取顺序。

盛LII至尊的提取，是先从保额增值红利及其终期红利提取。

然后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青不一样。

它先从累计归原红利提取。

超过累计归原红利余额的部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这就很关键了。

盛LII的258提领，前期会动用终期红利来分担。

终期红利本来就不保证。

这个提领状态很理想。

也很脆弱。

市场好的时候，看不出问题。

市场不好的时候，中后期更容易出压力。

尤其是持续提领。

最怕前面拿得爽。

后面接不上。

万N青这里还有一个条款细节。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款写法不同。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这个差别很容易被忽略。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值折算成现金价值，会有折现。

提领越早，折现影响越明显。

说白了，纸面上看起来能支持提领的东西，不一定能等额变成你手里的钱。

这就是条款里的细节。

也是普通人最容易看漏的地方。

我的态度很明确。

如果你只想追求某一个极端提领演示，盛LII会更吸睛。

但你要问我真实家庭更适合哪种。

我会选提领覆盖更宽、底层更稳的万N青。

尤其是教育金。

我不建议拿孩子未来的学费，去追一个过度依赖非保证部分的提领模型。

写在最后：货币转换也能看出产品性格

最后讲一个很多人会忽略的功能。

货币转换。

多元货币保单，未来可能会用到这个功能。

孩子读书。家庭移居。退休地变化。资产币种调整。

这些都很现实。

盛LII至尊在这点上，我有保留。

它转换保单货币，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和条款，都可能不同。

这相当于换了一份保单。

这不是小问题。

你今天看中的功能，未来新计划不一定还有。

你今天接受的收益结构，未来不一定一样。

万N青的货币转换更友好。

条款写得比较清楚。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。

每个保单年度只可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一点我很喜欢。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会有调整基数。

这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

结果可能高。也可能低。

对客户来说，不够直观。

这也是万N青的产品性格。

不花哨。

但透明。

不靠一个极端数字出圈。

而是把保证、红利、提领、货币转换，都做得更稳。

我最后给一个很直接的建议。

短期周转的钱，不适合买这类长期分红险。

想两三年就灵活进出，也别碰。

但如果你准备做长期教育金、养老金、家族现金流。

又不想被市场波动搞得睡不着。

永M万N青·星H尊享II，是我会认真放进备选清单的产品。

它不是收益想象力最夸张的那个。

但它是我看下来，更像能陪家庭走长线的那个。

大贺说点心里话

港险产品别只比演示表。更要看条款、现金流和渠道成本。如果你已经在看万N青或盛LII，可以把方案发我，我帮你看看哪些数字是真稳，哪些只是看起来漂亮。