永M万N青·星H尊享II：保证更高，适合想稳拿长期现金流的人

你好，我是大贺。

今天聊 永M「万N青·星H尊享II」。

这款产品最近被问得挺多。原因也简单。香港2年期分红险这块，永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】都很热门。

我朋友前两天问我一件事。

他说，他身边有个港漂家庭，手里准备放 40万美元。本来在盛LII至尊和万N青·星H尊享II之间纠结。最后没选风头更大的盛LII至尊。选了永M。

理由特别朴素。

保证高。稳健些。

这句话听着不花哨。

但我觉得很真实。

很多人看港险，容易被两个东西带着走。一个是高演示收益。一个是特别漂亮的提领密码。

比如几年后开始提。每年提多少。还能剩多少。

数字很刺激。

不过真正买完以后，你会发现，保单不是一张宣传页。它是几十年的现金流安排。

这事儿我有亲身经历。我自己持有3份港险。身边朋友也买了十几份。买之前大家都盯着收益图。买完才知道的那些事，往往藏在保证收益、红利结构、提领顺序、货币转换条款里。

这篇我不想把两款产品写成谁吊打谁。

我直接说我的判断。

如果你追求极致演示和短期好看，盛LII至尊更容易吸引眼球。

如果你要的是长期稳、底线更厚、提领不容易断，我会优先看永M万N青·星H尊享II。

这就是两者的本质差异。

一个更愿意用确定性，去换更高预期回报。

一个更克制。更审慎。更偏长期稳定现金流。

想要长期稳定现金流，先看保证收益和底层资产

很多家庭买2年期分红险，不是为了三五年后拿出来炒一把。

更多是教育金。退休金。家庭备用现金流。甚至是给下一代留一笔长期资产。

这种场景，第一件事不是看演示收益。

我会先看保证部分。

因为保证部分，才是合同里更硬的底线。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是 1%。资料里标的是市场最高。

盛LII至尊是 0.23%。

两者相差 4.3倍。

这个差距不小。

别听销售画饼。保证收益不代表最终收益。但保证收益越高，产品底盘越厚。这句话我会放在前面讲。

看几个保单年度。

第15年，万N青保证收益是 0.14%。盛LII至尊是 -4.04%。

第20年，万N青是 0.57%。盛LII至尊是 0.06%。

第30年，万N青是 0.59%。盛LII至尊是 0.10%。

第40年，万N青是 0.68%。盛LII至尊是 0.18%。

这几个数字看起来不性感。

但它很关键。

你要的是一份长期保单。不是一张短期收益海报。保证现金价值太薄，后面很多功能都会跟着受影响。

再看底层资产。

万N青·星H尊享II的固定收入资产配比下限是 25%。

盛LII至尊是 20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低 5%。

这说明什么？

说白了，万N青的资产组合更偏稳一点。波动空间更收一点。收益冲刺感可能没那么强。但底线更舒服。

这几年内地家庭去香港配置保险的需求变多了。

2025年开始，赴港便利化政策不断推进。刷脸通关、粤车南下这些变化，让很多家庭去香港投保的成本低了不少。

再叠加内地利率下行。

2025年9月，大额存单3年期利率已经到 1.55%。5年期银行理财平均年化收益也只有 2.3%。

在这种环境下，港险的长期配置价值会被更多人重新拿出来看。

但越是这样，越不能只看漂亮演示。

我不建议保守型家庭只盯最高演示收益。

你要先问自己一句。

这笔钱，是要稳稳放几十年。还是想短期看起来更刺激。

如果是前者，万N青的保证收益和资产配比，确实更贴近这个需求。

把保单当现金奶牛，别只看258有多漂亮

很多人看分红险，会被“提领密码”吸引。

盛LII至尊的特点，是纵深极致。

常见说法是 258提领。

永M万N青的方向不太一样。它不是只冲一个极致点。它覆盖更广。

比如 225、236、247、257。

从第2年到第5年。从 5% 到 7%。不同现金流场景都能做。

这个差别挺重要。

如果你是给孩子准备教育金，可能希望早一点开始提。每年固定提一些。

如果是退休补充，可能希望中后期提得久一点。

如果是家庭现金流安排，也不一定刚好卡在某一个提领模式上。

万N青更像是横向覆盖。

盛LII至尊更像是纵向冲刺。

我自己会更看重覆盖能力。不是因为258不好看。它确实好看。

问题在于，它能不能在真实年份里持续拿出来。

看225演示。

第2年起，每年提取总保费 5%。也就是每年 20000元。

第10年，万N青剩余现价 347004。盛LII至尊是 170410。

第20年，万N青 529246。盛LII至尊 119448。

第30年及以后，盛LII至尊已经无法提领。

万N青到第100年，剩余现价演示达到 54019685。

这个对比很直接。

如果你要早提、长期提，我会更偏向万N青。

不是因为它某一年特别炸。

而是它不容易在中后段断掉。

这里要讲一个不太显眼的点。

归原红利。

主流分红险结构，大体是保证部分、归原红利、终期红利。

归原红利占比越高，提领能力通常越扎实。尤其在前中期。

万N青在中长期的归原红利占比更高。

第20年，万N青是 15.80%。盛LII至尊是 13.82%。高 1.98%。

第30年，万N青是 12.51%。盛LII至尊是 9.49%。高 3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年，万N青是 49%。盛LII至尊是 29%。高 20%。

第20年，万N青是 33%。盛LII至尊是 25%。高 8%。

这个比值越高，说明红利结构里相对更“实”的部分占比更高。

盛LII至尊为什么做不出225？

根本原因就是两点。

保证收益低一些。归原红利占比也低一些。

这里不是说258一定不能用。

我真正有保留的是，如果提领很大一部分依赖终期红利，这个状态就会比较脆。

终期红利不是确定收益。

经济环境好，当然漂亮。

市场不顺，红利回撤或者调整，提领节奏就可能被打断。

这就是我不喜欢只拿一个提领密码做决策的原因。

一个密码很亮眼。

但家庭现金流不是猜谜游戏。

碰上金融危机或利率长期下行，悲观情景更值得看

我看分红险，还有一个习惯。

不只看基本演示。

我一定看悲观情景。

因为真实世界不会一直顺风顺水。利率会变。股票会跌。债券也会波动。汇率还会来回折腾。

分红险的演示收益，天然带有假设。

假设变了，结果也会变。

在悲观情景里，万N青·星H尊享II假设回报年下跌幅度是 -1.80%。

盛LII系列是 -2.50%。

这个数字越小，说明悲观假设下的下跌压力更温和一点。也能反映产品组合的波动控制。

再看悲观IRR。

第10年，万N青 2.00%。盛LII至尊 1.85%。

第20年，万N青 4.32%。盛LII至尊 3.88%。

第30年，万N青 4.64%。盛LII至尊 4.28%。

注意，这里不是在承诺收益。

这是演示里的悲观情景。

但我会很认真看它。

因为保单要跨很长时间。悲观情景能让你知道，产品在不顺的时候还有多少承压能力。

还有一个数据更直观。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为 0%。可能出现 100%回撤。

这点我会非常谨慎。

不是说一定会发生。

但买长期分红险，本来就是买几十年的不确定性管理。你不能只看晴天里的样子。也要看它淋雨时扛不扛得住。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青 83%。盛LII至尊 64%。

第20年，万N青 73%。盛LII至尊 61%。

第30年，万N青 62%。盛LII至尊 48%。

这个比值越高，说明悲观情景相对基本情景的打折更少。波动相对更小。

这也是我对万N青更有好感的地方。

它不是单点很猛。

它是底线更厚。波动更收。悲观情景也更能看。

如果你担心未来几十年遇到金融危机、利率长期下行、投资环境反复，我会优先选万N青这种稳健型结构。

盛LII至尊不是不能选。

但你要接受它更依赖预期和非保证部分。

对追求刺激收益的人，它有吸引力。

对要给家庭锁长期现金流的人，我不建议太激进。

中途想换美元或人民币，货币转换不是小功能

很多人买多元货币保单时，会忽略货币转换。

我觉得这是一个很容易被低估的功能。

尤其是港漂家庭。孩子未来可能在香港读书，也可能去英国、美国、加拿大。家庭资产也可能从美元转到人民币，再转到其他币种。

你今天觉得币种不重要。

十年后可能就很重要。

盛LII至尊在保单货币转换上，有一个我认为比较硬的地方。

它转换保单货币，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这不是简单换币种。

更像换了一份新保单。

这个地方我有保留。

因为你现在买的条款，未必等于未来转换后的条款。

未来新计划好不好，不知道。

未来收益结构怎么样，也不知道。

未来产品功能是否一样，还是不知道。

长期保单最怕这种不确定。

永M万N青·星H尊享II的条款就友好很多。

它写得比较清楚。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请转换。每个保单年度只能申请 1次。申请时间要在保单周年日前 30日内。

这有条件。

但条件清楚。

还有一个关键点。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，货币转换会设调整基数。这个调整基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，就是不够直观。

转换后现金价值可能高。也可能低。

永M这里更透明。

就是转换前总现金价值，乘以当时兑换率。

如果你未来有换币种需求，我会更喜欢永M这个设计。

它不是没有限制。

但它把规则说清楚了。

这对长期持有人很重要。

因为保单一拿就是二三十年，甚至更久。功能越清楚，后面越少扯皮。

真正拉开差距的，是提领顺序和红利条款

前面讲了提领结果。

这里再往条款里钻一点。

很多宣传页不会把这部分放得很显眼。

但这部分恰恰决定了提领的质量。

盛LII至尊的提取顺序是：

先从保额增值红利及其相关终期红利的现金价值提取。

再通过部分退保，从保证现金价值及相关终期红利的现金价值中支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序是：

先从累计归原红利提取。

超过累计归原红利余额的部分，才从保证现金价值及终期红利的现金价值中扣除。

这两套规则看起来都能提。

但底层差别很大。

万N青还有一个条款。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很硬。

面值保证。现金价值也保证。

盛LII至尊的条款则写明。

保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这就是买完才知道的那些事。

红利派了，不等于你马上能提现同等现金价值。

早期从面值转换成现金价值，可能存在折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

某一年看着有一笔保额增值红利面值。

但真正折算成现金价值，可能打了折。

再叠加终期红利本身不保证。

这就会让早期极致提领变得更脆。

我不喜欢把这件事讲得很玄。

说白了就是一句话。

能不能提，不只看演示表。还要看钱从哪里来。

如果主要来自更稳定的归原红利，心里更踏实。

如果更依赖终期红利和折现后的现金价值，变量就多。

这也是我不建议只看一个提领密码的原因。

单一密码背后，容易藏很多细节。

保单不是数学游戏。

它是真钱。是真家庭的现金流。

写在最后：监管提醒和朋友的选择，其实说的是同一件事

最近香港保监局在《监管通讯》里，也点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。

风险提醒却很弱。

甚至常拿保单第一年、第二年的分红实现率来吸引消费者，却忽略后期分红实现率。

我很认同这个提醒。

港险不是不能看收益。

收益当然要看。

但不能只看非保证数字。更不能只看最漂亮的那一段。

回到开头那个朋友的选择。

他说永M好些。保证高。稳健些。

这话很普通。

但我觉得判断是对的。

如果你长期持有，注重稳健，希望优先锁定长期稳定现金流，永M万N青·星H尊享II确实是我会重点考虑的产品。

它的优势不在于讲故事。

而在于几个地方都比较扎实。

保证收益更高。

归原红利占比更舒服。

悲观情景更能扛。

货币转换也更清楚。

当然，它也不适合所有人。

如果你只追求演示收益冲得更高。或者特别喜欢某个极致提领数字。你可能会觉得它不够刺激。

但对家庭配置来说，我更愿意要这种“不刺激”。

长期资金，稳比炸更重要。

短期周转的钱，别碰这类产品。

未来三五年要用的钱，也别硬塞进去。

这类保单适合的是长期不动的钱。是教育金、退休金、传承金。是你愿意给它时间慢慢长的钱。

我自己的判断很明确。

两款里，如果按长期稳健现金流来选，我会选永M万N青·星H尊享II。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是看懂一个收益数字。难的是知道哪些钱能信，哪些钱只是演示。你要是正在对比这类2年期产品，也可以把计划书发我，我帮你把信息差和真实成本一起看看。