宏利、永明、全美、友邦IUL：低谷3.16%更值得看

你好，我是大贺。北大硕士，做港险9年。

今天聊IUL。更具体一点。聊宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy。

作为一个自己也买了的人，我看这类产品，不会只看最高收益。

最高的那几个月，当然好看。9%、10%、11.2%，谁看了都舒服。

但我更在意低谷那一笔。

因为这钱是我自己的。我最在意的不是它顺风时能跑多快。是市场不舒服的时候，它到底怎么结算。

友邦那笔3.16%，反而最值得先看

不瞒你说，我当初也纠结过。

IUL常被讲成“下有保底，上有空间”。听起来很顺。市场跌了，账户不亏。市场涨了，跟着拿收益。

但真实保单里，不会每一段都漂亮。

2025年4月到期的指数段，就很典型。

四家公司当时的派息大概是这样：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

这不是营销材料里最爱放的数字。

但我觉得，这才是IUL最该被看见的部分。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的2025年4月成熟段落，指数涨幅就是 3.16%。客户实际拿到的，也是 3.16%。

没有给你凑成9%。也没有神奇地抹平波动。

涨多少，给多少。

这张表里，4月那一段很扎眼。

Cap是 9.00%。Floor是 0.00%。实际计入利率是 3.16%。

说句实在话，如果你买IUL前，只听过“轻松拿9%”，看到这一笔会不舒服。

我也会。

但这笔不代表产品失效。

恰恰相反。它说明机制在按合同走。

这点很重要。

3.16%不是拍脑袋，是点对点结算

IUL的核心，不是每天盯盘。

它看的是一个周期。

专业说法叫 Point-to-Point。点对点。

说白了，只看起跑线。再看终点线。

中间涨到多高，不直接算。中间跌到多深，也不直接算。

你在某一天进场。过了一年，在某一天结算。指数起点和终点一比。结果就出来了。

这也是很多人误解IUL的地方。

你看到美股中间涨很多。你会觉得我应该拿满。

但结算日刚好碰到回落。实际收益就会被拉下来。

2024年4月那批资金，就是这么回事。

当时美股受通胀数据反弹影响。标普500在 5000点附近 震荡。

后面一年，美股确实冲过一波。中间表现不差。

可到了2025年4月，市场遇到“倒春寒”。地缘消息。关税消息。风险偏好降下来。

前面攒的涨幅，被回吐了一部分。

刚好结算日卡在低位。

这就像你坐过山车。中间已经冲到很高。拍照那一秒，却在往下冲。

照片上当然没那么好看。

IUL也是这样。

这一段里，宏利、全美、永明的数据都集中在 5.5%-6.6% 附近。友邦是 3.16%。

我不认为这是坏事。

它说明各家公司都在按标普500的真实表现算。不是想给多少就给多少。

这点我反而放心。

我最怕的产品，是平时讲得天花乱坠。真正结算时，解释一堆听不懂的公式。最后你也不知道钱少在哪。

IUL这次的低谷段，至少让我看到两件事。

机制透明。合同有效。

当然，别把它神化。

IUL不是美股基金。

你拿不到指数全部上涨。因为它有Cap。

IUL也不是定存。

它每个年度段落的收益会变。低的时候可能只有3%、5%。极端熊市里，可能就是0%。

但0%在这里不是亏损。

它是保底。

这也是我当初愿意放一部分钱进去的原因。

不是为了赌暴利。

是为了在不直接承受市场下跌的前提下，吃到一部分美股上涨。

这句话听着不刺激。

但对高净值家庭很实用。

尤其到了2026年5月这个时间点，很多人已经明显感觉到，美元无风险收益没前两年香了。

2025年10月美联储连续降息后，香港主要银行6个月美元定存利率，从年初的 4.8% 降到 3.3%-3.5%。汇丰、渣打12个月期，大概也就 3.2% 左右。

你再回头看IUL最低那笔 3.16%。

它不惊艳。

但已经接近当下美元定存。

大部分触顶段落的 9%-11%，就更不是一个量级了。

我会这么看。

短钱别买IUL。

你三五年要用的钱，不适合。现金价值、费用、账户波动，都不是短期产品的逻辑。

但如果是长期美元资产。你又不想裸奔买美股。IUL就有讨论价值。

宏利10.70%、永明9.78%，这才是顺风时的真实表现

看完低谷，再看高息段。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户，封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际收益是 10.70%。

这就是老牌大厂的风格。

不花哨。节奏稳。规则清楚。

这里有个细节。

2024年4月那段，指数涨 5.52%。没碰到封顶。

宏利普通计入就是 5.52%。加绩效乘数后，实际是 6.35%。

这比单纯看Cap更有意义。

因为你能看到它在不同市场环境下怎么结算。

不是只给你展示最好的月份。

永明 SunBrilliance IUL 玩法多一点。

它的S&P 500乘数账户，Cap Rate是 8.15%。单看这个Cap，不算特别夸张。

但加上乘数效果，大部分月份实际派息是 9.78%。

我对永明的判断很直接。

如果你能理解账户规则，永明值得看。

它不是最简单的那类。乘数账户、优选账户，都要拆开看。

但它确实能把一个看似不高的Cap，撬到接近 10% 的派息。

这类产品，我不会随便推给完全不想看条款的人。

你只想买完就不管。那要谨慎。

你愿意理解机制。它的弹性是有价值的。

永明优选10.20%、全美11.20%，进攻能力确实强

再看更进攻的部分。

永明优选账户 Optimum，绝大多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

这张表很直观。

1月、2月、5月、7月到12月，多数都拿到 10.20%。

3月是 9.48%。4月是 5.52%。6月是 10.04%。

我喜欢这种表。

好就是好。低就是低。摊开给你看。

全美 Genesis II/III 的S&P 500账户，封顶率是 11.20%。

2025年1月到2月段，5月到12月段，多个到期段落实际派息锁定在 11.20%。

全美这类产品，进攻能力确实强。

如果你最看重封顶上限，全美会很有吸引力。

但我也要泼一点冷水。

封顶高，不等于每年都高。

2025年4月段，指数只涨 5.52%。全美实际派息也是 5.52%。

3月段是 9.48%。也没有拿满 11.20%。

这就是IUL的真实逻辑。

市场给力，它把收益锁进来。市场一般，它按规则给。市场很差，它守0%。

我不会把它讲成“稳赚高收益”。

这话不负责任。

我更愿意说：

它适合长期美元资金，去换一套有保底、有上限、有规则的参与美股方式。

还有一个点，我会特别提醒老客户。

别乱选挂钩指数。

2025年港股波动很大。恒生指数从年初 19000点 附近冲到 26000点，后面又回到 24000点 附近。年内震荡幅度超过 30%。

挂钩恒指的账户，过去两年波动更大。多次触发 0%保底。

我自己的偏好很明确。

IUL账户，我会优先看S&P 500。

不是说恒指永远不行。

而是IUL这种点对点机制，最怕结算日撞上大回撤。

标普500的长期资产质量和全球代表性，确实更适合做核心挂钩。

这点我不含糊。

承认低谷后，IUL才值得认真讨论

截至2025年12月，这四大离岸保险公司的派息报告，给了一个挺完整的样本。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这很漂亮。

但我不想只强调这句话。

因为真正让我觉得IUL有价值的，是它低谷时没有崩。

2025年4月那段不好看。友邦 3.16%。宏利、全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。

但你别忘了，当时市场已经明显回吐。

客户没有亏本金。

还拿到正收益。

这就是它的底层价值。

牛市能拿高。震荡市还能拿一点。熊市至少有 0% Floor 保护账户不被指数下跌直接打穿。

当然，费用、持有年限、保单设计、提领方式，都要认真看。

我不建议拿短期周转的钱买IUL。

也不建议只听一个“历史派息”就拍板。

但如果你是长期美元资产。能接受保险架构。也想降低直接投资美股的心理压力。

IUL值得放进高净值家庭的配置清单。

不是全部资产都放进去。

一部分就够。

说句实在话，我自己买了之后，心态反而更平。

它不会让我天天兴奋。

但它能让我在市场大跌时少一点焦虑。

这对长期钱来说，很重要。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看一张高收益表就下决定。买之前，把账户、费用、提领、持有周期都看明白，往往比多追一两个点更重要。你要是真想比较怎么买更合适，可以先把信息差补齐。