Signature IUL等四款：2025派息9%-11.2%怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近在问的产品。IUL，指数万能寿险。

具体看四款。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II / III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至我写这篇的时间，是2026年05月10日。这篇用的是各家保司截至2025年12月前后的派息数据。不是演示表。也不是销售口径。

我想把话讲得直接一点。

2025年这一轮，S&P 500账户确实赢得很漂亮。大部分IUL保单的年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这不是小数。

尤其在美元定存利率从年初高位往下走的背景里，这个结果很扎眼。

不过，IUL也不是“稳赚高收益”的神话。它有上限。也有费用。还有结算规则。你不看懂，就容易把它当成普通固收。

这就会看错。

2025年四大IUL派息，我更看重这三件事

咱们不讲故事，只看真金白银。

这次数据里，我会把四款产品放在一张大图里看。

全美Genesis II / III的S&P 500账户，封顶是11.20%。宏利Signature IUL (II)，基础封顶是9.30%。加上115%绩效乘数后，触顶月份到手是10.70%。永明SunBrilliance IUL，通过Multiplier和Optimum两条账户路径，做到了9.78%和10.20%。友邦Platinum Indexed Legacy更简单，封顶9.00%，涨得多就拿满9%。

我对这轮数据的判断很明确。

第一，S&P 500账户仍然是这类IUL的主线。

2025年美股确实强。截至2025年12月底，标普500全年累计上涨约23%。纳斯达克涨幅超过28%。美股三大指数都走到高位。

IUL在这种年份，本来就该表现好。没什么可神化的。

但它确实交了成绩单。

第二，IUL不是只会画演示收益。2025年它真的派出来了。

大部分产品落在9.00%-11.20%。这已经明显高于不少美元定存和传统固收类理财。

美联储2025年四季度降息节奏放缓。12月利率维持在4.25%-4.50%区间。全年累计降息50个基点。美元定存从年初5%左右，回落到4%左右。

这个背景下，IUL的9%-11%派息，会被更多资金盯上。

这很正常。

第三，0%保底不是摆设。

别只看牛市触顶。

IUL真正的价值，不是你在上涨年份拿了多少。是市场掉下来的时候，它能不能把本金收益线托住。

这一点，我反而更在意。

我的立场也很清楚。

如果你拿短期周转的钱买IUL，我不建议。

它不是短钱工具。它是长期配置。适合本来就要放美元资产、又不想直接承受股市大跌的人。

如果你想靠它一年两年套利。别碰。

Cap和Floor，决定了IUL到底能赚多少

IUL最核心的两个词。

一个是Floor。一个是Cap。

Floor就是保底。

以挂钩S&P 500为例。指数跌了20%，账户收益按**0%**算。本金不跟着指数跌。

这就是底线。

Cap就是封顶。

当前市场主流IUL产品，封顶率大概在**9%-11.3%+**区间。

指数涨了，你跟着拿。但拿到封顶就停。指数再涨，也不是你的。

说白了，IUL的逻辑是：

市场大跌，你不跟跌。市场大涨，你吃到一段。吃多少，看封顶。能不能拿满，看结算日。

2025年新加坡和百慕大的IUL产品，大多数月份的指数段到期收益，直接打到封顶线。

数据来源，是各家保司披露的Dec 2025报告。

这说明什么？

说明2024-2025这一轮美股强势，对IUL非常友好。

但我不会把这叫“稳赚”。

我会叫它“规则内兑现”。

这个区别很重要。

因为IUL不是基金。不是你看到指数涨23%，你就拿23%。

它是合约。合约写着Cap和Floor。你拿的是合约规则里的收益。不是指数本身的全部收益。

这点必须先讲清楚。

全美11.20%、宏利10.70%，高封顶确实有用

先看全美。

测评产品是Genesis II / Genesis III。账户是S&P 500 Index Account。

它的Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

2025年1月到2月段，实际派息11.20%。触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%。也是触顶。

只有2025年4月段弱一些。指数涨5.52%。实际派息就是5.52%。

全美这组数据，我给的评价很直接。

高封顶，在牛市里就是硬优势。

同样挂S&P 500。别人封顶9%。你封顶11.20%。指数涨得够多时，差距就是现金。

这不是销售话术。表里写得很清楚。

不过也要讲边界。

全美不是每个月都神奇。2025年4月段，指数只涨5.52%。它也只给5.52%。没有凭空多给。

这反而是我喜欢看的地方。

真实。

再看宏利。

测评产品是Signature IUL (II)。账户是S&P 500 Index Sub-account。

基础封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8月到12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，触顶月份实际到手收益是10.70%。

2024年4月段稍弱。指数只涨5.52%。加绩效乘数后，实际派息是6.35%。

宏利这款，我会把它归到稳健派。

它的基础封顶不是最高。但产品设计很克制。配合绩效乘数后，**10.70%**这个结果很好看。

我不会说它一定比全美好。

但如果客户更看重老牌大厂、规则稳定、结算体验，宏利是可以认真看的。

两款里面怎么选？

追求上限，我会更关注全美。追求稳健感，我会把宏利放进候选。

这就是我的判断。

永明和友邦，两条不同路径都走到9%以上

永明的玩法更多一点。

测评产品是SunBrilliance IUL。账户包括S&P 500 Multiplier Account和Optimum Account。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。

看起来不高。

但2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到了9.78%。

原因在乘数效应。

2024年4月段，Multiplier账户派息6.62%。

再看Optimum账户。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率是10.20%。

2024年4月段，Optimum账户派息5.52%。

永明这组数据，证明了一个点。

Cap看起来不高，不代表最后派息一定低。

要看账户设计。要看乘数。也要看具体结算规则。

不过我也会提醒一句。

玩法越多，越要看懂。

有些客户只适合简单产品。看到Multiplier、Optimum这些词就晕。那就别硬上复杂结构。

产品不是越复杂越好。

再看友邦。

测评产品是Platinum Indexed Legacy。账户是S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

友邦的风格很清楚。

不花哨。不绕。涨得少拿多少。涨得多拿9%。

这对很多家庭反而友好。

尤其是不想研究太多账户结构的人。

但我也要讲得直一点。

如果你只追求收益上限，友邦不是最激进的那个。

它的优势在确定性和理解成本。不是最高Cap。

适合什么人？

适合想要简单、稳、少折腾的人。

S&P 500账户赢得漂亮，恒生账户就没那么舒服

这轮复盘里，还有一个很重要的对照。

挂钩S&P 500的账户，整体表现很强。

挂钩恒生指数的账户，在过去两年波动很大。多次触发0%保底。

这话可能不太好听。

但数据摆在那里。

IUL不是不能挂不同指数。问题是你挂什么。不同指数的波动结构完全不一样。

2025年，S&P 500账户大面积触顶。恒生相关账户则经历了更多波动。

这也提醒我们。

买IUL时，别只问是哪家保险公司。还要问挂钩什么指数。

我个人偏好很明确。

如果客户是长期美元资产配置，我会优先看S&P 500相关账户。

不是因为它每年都赢。

而是过去这轮数据说明，它在离岸IUL里仍然是核心资产的代表。

当然，S&P 500也会跌。

2024年4月段就是例子。

个别月份里，IUL只给出**3%-5%**左右的正收益。

但这已经比亏损好太多。

尤其对不想裸奔进股市的家庭来说，这个差别很现实。

2025年4月段最值得看，低谷比高光更有信息量

很多人看IUL，只盯触顶月份。

我反而建议你看弱的月份。

尤其是2025年4月到期指数段。

这笔钱对应的是2024年4月进场资金。它是四家公司共同的低谷期。

AIA该段实得3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这个数字不如11.20%好看。

但它最能说明IUL的真实规则。

IUL收益计算遵循点对点原则。Point-to-Point。

只看起跑线。只看终点线。中间涨得多高，不直接决定结算。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，出现回调。标普500在5000点附近震荡。

中间有过大涨。很多时候看起来已经能拿满Cap。

但到2025年4月，美股遭遇“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，前面不少涨幅被回吐。

结算日刚好卡在低位。

这就是点对点的残酷之处。

你不能只看过程。必须看结算那一天。

不过，这段数据也证明了IUL的价值。

四家公司低谷期数据接近。大致在5.5%-6.6%区间。AIA是3.16%。

这说明没有黑箱。

指数涨多少。合同按规则给多少。指数没触顶，就不会硬说触顶。指数跌穿，Floor就出来保护。

直接炒股的人，在2025年4月那波跳水里，很可能从盈利变亏损。甚至被套住。

IUL客户经历同样市场波动，仍然拿到**3.16%-6.62%**的正收益。

这个收益不炸裂。

但很实用。

远高于银行活期。也高于不少美元定存。

我对这一段的评价是：

牛市能吃到Cap。震荡市还能拿正收益。熊市靠0% Floor守底线。

这才是IUL最值得买单的地方。

不是高光年份的漂亮数字。

而是低谷年份还有没有底。

写在最后：IUL适合谁，不适合谁

回到一开始那几条判断。

2025年，四大IUL的S&P 500账户表现很好。大部分年度收益落在9.00%-11.20%。

全美的上限更强。宏利稳健。永明玩法更丰富。友邦简单直接。

但你不要把这件事理解成“买了就能年年10%”。

这不对。

IUL的收益，要看指数。看Cap。看Floor。看结算日。也看账户费用和长期持有时间。

我的建议很明确。

短期资金，不适合买IUL。

三五年内要用的钱，别放这里。

只想追求最高收益的人，也不一定适合。

你可能更适合直接买指数基金。只是你要承担完整下跌。

真正适合IUL的人，是有长期美元资金，又想保留上涨空间，还不想承受股市大跌的人。

相比在股市里承担**30%**下跌风险，去博取不确定收益。IUL给的是另一种选择。

下有保底。上有封顶。中间按规则结算。

我喜欢这种产品的地方，就在这里。

它不完美。但它清楚。看懂规则后，再决定要不要配置。

这比听销售讲故事靠谱得多。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一个漂亮数字。真正要比的是产品规则、账户选择、费用结构和你的资金周期。你要是想把几款方案放在一起算清楚，可以找我看一下。