宏利Signature IUL等四款：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这类产品这两年问的人很多。尤其是高净值家庭。

定存没那么香了。股市又太颠。债市也不是完全安稳。家族资金要放十年、二十年，不能只看一年赚多少。

站在财富传承的角度，我会更关心两件事。

底线守不守得住。上限有没有机会吃到。

截至2026年05月10日，我们能看到的最新公开派息数据，已经覆盖到各家公司截至2025年12月的报告。这个时间点很有参考价值。2025年全球资本市场震荡很大。美股有冲高，也有回调。刚好能看出 IUL 的真实脾气。

看四款IUL派息前，先记住三个判断

我先把判断放前面。这样你看后面的数据，不容易被单个数字带偏。

第一，挂钩 S&P 500 的账户，依然是主线。这句话不花哨。但很关键。

2025年表现最好的 IUL 账户，几乎都挂钩标普500指数。反过来看，挂钩恒生指数的账户，在过去两年多次触发0%保底。这不是说恒生永远不行。只是过去这段周期，结果很诚实。

有钱人的逻辑不一样。他们不是每年都要猜冠军。他们更愿意把一部分长期钱，压在全球核心资产上。

第二，2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在9.00%-11.20%区间。这个区间很硬。它不是演示表里画出来的。它来自各家公司到期指数段的实际派息。

我不会把 IUL 说成固定收益。它不是。它的高于保底部分，依赖指数表现和合同规则。

但话说回来。在美元资产里，能在2025年拿到这个区间，确实跑赢了很多固定收益类理财。也跑赢了不少人自己做股票账户的实际体验。

第三，0% Floor Rate 不是摆设。这个点很重要。尤其是对家族资金。

IUL 的底层逻辑，是 Floor 和 Cap。Floor 通常是0%保底。市场跌了，指数账户收益最低按0算。Cap 是封顶。比如9%、9.3%、10.2%、11.2%。

说白了。它放弃了无限上涨。换来了下跌保护。

我认为这才是高净值家庭看 IUL 的核心。不是拿它去替代股票。也不是拿它去替代现金。它更像长期资产里的压舱石。

瑞银《2025全球财富报告》里有一个数据。2025年亚太区可投资资产500万美元以上的高净值人群，保险类资产配置占比，从2023年的12%提升到18%。IUL 和分红险，是主要增量。

这不是偶然。钱多的人，越来越重视底层结构。

香港保监局2025年11月季度报告也提到，2025年前三季度，内地访客赴港投保新单保费达到628亿港元，同比上升22%。其中投保额100万美元以上的大额单，占比提升到31%。

真正的富人都在做的事，往往不是追热点。而是把资产分层。把短钱、长钱、传承钱分开。

标普500账户为什么这轮表现最突出

先看全美。全美「Genesis II/III」这组数据，很能代表2025年 IUL 的高位表现。

它的封顶率是11.20%。2025年1-2月段，实际派息锁定在11.20%。2025年5-12月段，也连续锁定在11.20%。

这说明什么？

在美股涨幅足够强的时候，客户确实能把 Cap 吃满。不是只停留在宣传页里。

我对全美这类产品的判断比较直接。它适合愿意接受美元长期配置，并且想争取更高封顶的人。

但别误会。Cap 高，不等于每年都高。2025年4月段，指数只微涨5.52%。全美实际派息就是5.52%。

这反而是好事。它说明规则是按合同走。涨多少，按规则给多少。不是保险公司自己拍脑袋。

这里也能看出 S&P 500 的重要性。过去两年，美股核心资产的韧性，明显强于很多区域市场。高净值家庭做全球配置，不能只靠本币资产。也不能只盯一地市场。

我会优先把 IUL 看成美元资产的一部分。不是全部。但应该有位置。

尤其是家族账户里，那些十年以上不用的钱。放一点在这种结构里，逻辑是通的。

宏利、永明、友邦的差别，不只看谁高

再看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的封顶率是9.30%。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是10.70%。

这个数字我觉得很漂亮。但我更看重它背后的稳定感。

宏利的风格是稳。不是最激进。也不是单纯拼最高封顶。

它适合什么人？

我会更愿意给稳健型高净值家庭看宏利。尤其是本来就有家族传承安排的人。他们不需要每年都赢最多。他们需要规则清楚，波动可控。

再看永明。

永明「SunBrilliance IUL」有两类账户值得看。一个是 Multiplier。一个是 Optimum。

乘数账户的 Cap Rate 是8.15%。但2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

优选账户的表现更直接。绝大多数月份派息率是10.20%。

永明的特点是玩法更多。这对懂产品的人是优势。对完全不想研究的人，反而要多问几句。

我不会建议只看“乘数”两个字就冲。乘数能放大收益。也要看账户规则。还要看长期成本和保单设计。

这不是短期买卖。IUL 一旦设计错，后面调整成本不低。

再看友邦。

友邦「Platinum Indexed Legacy」的封顶率是9.00%。2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率是9.00%。

友邦的策略非常简单。给你一个清楚的上限。达到就拿满。没达到就按指数表现来。

我对友邦的评价是：不花哨，但容易理解。适合不想把结构搞太复杂的家庭。

四款放在一起看，我会这样分。

想要高封顶，可以重点看全美。想要稳健感，可以重点看宏利。想要账户玩法，可以研究永明。想要简单直接，可以看友邦。

但有一句话我必须说清楚。

不要只按某一年最高派息选产品。2025年好看，不代表未来每年都这样。真正要算的是长期账。保费结构、保障成本、账户选择、提款节奏，都要一起看。

低谷期更能看出IUL的真实价值

很多人看 IUL，只看封顶。这个习惯不好。

我会反过来看。低谷期怎么处理，才是产品的底色。

2025年4月到期的指数段，是四家公司共同的低谷期。它对应的是2024年4月进场的资金。

这段数据很有意思。

AIA 低谷期派息3.16%。宏利低谷期派息5.52%。全美低谷期派息5.52%。永明低谷期派息5.52%-6.62%。宏利在2024年4月这段，指数仅涨5.52%。加上绩效乘数后，实际给客户6.35%。

这个结果不算惊艳。但我觉得很有价值。

它没有亏。它也没有乱给。它把底线守住了。

你想一下。如果同一笔钱直接放在股票账户里，刚好遇到回调。账面体验会完全不同。尤其是大额资金。哪怕回撤10%，心理压力也不一样。

IUL 在这段时间给到**3.16%-6.62%**正收益。这就是它适合家族资金的地方。

我不建议拿短期周转钱买 IUL。也不建议用一年两年的眼光看它。

但对于长期不用的钱。尤其是传承资金。这种“少赚一点也别大亏”的结构，很有意义。

这里也要纠正一个常见误解。IUL 不是传统意义的分红险。它的指数账户收益，不是看保司随意分配。它看的是合同约定的指数段、起止点、封顶率、保底率。

这点一定要分清。不然你会用错评价标准。

四家低谷期接近，是因为规则在起作用

为什么2025年4月这个低谷期，几家公司数据会接近？

核心原因是 Point-to-Point。也就是点对点计算。

它只看起跑线和终点线。中间涨得多漂亮，不一定算数。中间跌得多吓人，也不一定决定结果。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，标普500在5000点附近震荡。这是一端。

到2025年4月，美股又受地缘和关税消息影响，出现回调。这是另一端。

刚好结算日卡在不舒服的位置。最终指数涨幅没有触及很多产品的封顶线。

于是你看到结果。宏利、全美、永明大致在5.5%-6.6%之间。AIA 是3.16%。

这不是黑箱。恰恰说明机制透明。

我反而喜欢看这种年份。牛市年份谁都好看。震荡阶段还能守住正收益，才说明结构有用。

咱们算一笔长期账。

牛市拿到接近上限。震荡市还能拿到正收益。熊市最差有0% Floor。这就是 IUL 的核心交换。

你放弃的是指数无限上涨。你换来的是下跌时不被打穿。

对很多高净值家庭来说，这笔交换值得。对短线投资者来说，不一定值得。

写在最后：IUL能放，但别把它神化

IUL 的核心机制很简单。Floor 保底0%。Cap 封顶大约9%-11.3%+。

市场大跌时，指数账户收益最低为0。市场上涨时，跟涨。但不超过封顶。

2025年的数据，确实给 IUL 加了分。大部分保单年度收益率落在9.00%-11.20%。低谷期也守住了**3.16%-6.62%**正收益。0% Floor 也多次保护过客户本金。

我的态度很明确。

高净值家庭可以配置 IUL。尤其是有美元资产、海外传承、长期现金流规划的人。它可以替代一部分低效现金。也可以替代一部分你不想承受波动的权益仓位。

但我不会建议把所有钱都放进去。更不会建议用短期资金去买。

它不是暴富工具。它是长期结构。是家族资产里的稳定层。

如果你要问四款里怎么选。我不会只看最高派息。我会先看家庭目标。

要传承。要现金流。要保障杠杆。要长期美元资产。这几个目标不一样，产品选择也不一样。

数据不说谎。但数据也不能替你做决定。

真正该做的，是把产品放回你的资产负债表里。看它到底替代了什么。又承担了什么角色。

大贺说点心里话

如果你正在看 IUL，别只问哪款收益最高。先把资金期限、家庭目标、未来提款节奏讲清楚。信息差有时候不在产品名字里，而在方案怎么设计、怎么买得更省。