永明万N青·星H尊享II：保证高，才是它最硬的底气

你好，我是大贺。

最近有个客户问我。香港2年期分红险这么火。永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」，到底怎么选。

我一个客户就是这样。两款都看了。演示也看了。最后他选了永明。

理由很朴素。他说永明的产品好些。保证高。稳健些。

这个理由听起来不性感。但我觉得很真实。

截至2026年05月10日，市场环境已经很清楚了。低利率不是一天两天。2025年10月，六大行1年期定存利率已经到0.95%。3年期是1.25%。5年期是1.30%。

2025年9月1日起，内地新备案分红险预定利率上限，也从2.5%下调到2.0%。保证部分被压得更薄。

买保险最怕什么？不是收益演示不够漂亮。是你以为自己买的是确定性。最后发现大部分靠非保证。

这也是香港保监局最近在《监管通讯》里提醒的事。不要只用非保证数字博眼球。尤其是分红产品。第一年、第二年的漂亮数字，不能代表长期回报。

今天这篇，我不讲虚的。就按三个维度看。稳健。提领。功能。

我的判断也很明确。如果你重视确定性，我会优先看永明「万N青·星H尊享II」。盛LII至尊不是不能看。但它更适合能接受更高非保证变量的人。

保证收益差4.3倍，这不是小差距

看2年期分红险。我会先看保证部分。这不是保守。这是底线。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。安盛「盛LII至尊」是0.23%。两者相差4.3倍。

这个差距很大。不是0.1%、0.2%的微调。是底层设计思路不同。

具体看几个年份。

15年。万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年。万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年。万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后。万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我不会把保证IRR说成全部收益。分红险当然还有非保证部分。但保证越高，产品越不容易“飘”。

说白了就是一句话。保证部分高，客户心里更有底。

尤其现在内地存款利率已经这么低。很多人不是追求暴富。他只是想找一个长期稳一点的地方。这时候港险里能做到长期1%保证IRR，意义就不一样。

再看归原红利占比。

市面上这类储蓄分红险，通常由三块组成。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高。一般越稳。终期红利越高。演示可能越好看。但变量也更大。

15年。万N青归原红利占比是17.71%。盛LII是16.85%。

20年。万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年。万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年。万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

还有一个指标更直观。归原红利/终期红利比值。

5年。万N青25%。盛LII18%。

10年。万N青49%。盛LII29%。

20年。万N青33%。盛LII25%。

30年。万N青18%。盛LII13%。

40年。万N青11%。盛LII8%。

这个比值，我很重视。它能看出一款产品是不是过度依赖终期红利。

终期红利不是坏东西。但它不是保证。市场好，它可以锦上添花。市场不好，它也可能打折。

万N青的优势，是没有把宝全押在非保证上。这点我很认可。

资产配置和悲观情景，更能看出谁稳

很多人看分红险。只看基本演示。这不够。

我会看资产怎么配。也会看悲观情景下还能剩多少。

先看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

这组数据别看不起眼。固定收入资产下限，万N青更高。非固定收入资产上限，万N青更低。

这代表什么？投资组合更克制。波动更可控。

我不是说股票、基金、权益类资产不好。长期回报要靠它们。但客户买储蓄分红险。核心不是赌高波动。是用时间换稳定。

再看悲观情景。

悲观情景投资回报假设年跌幅。万N青是**-1.8%。盛LII至尊是-2.5%**。

这个差别很关键。跌幅假设越大。说明压力测试下波动越明显。

悲观IRR也值得看。

10年。万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年。万N青3.47%。盛LII3.57%。这一年盛LII略高。

20年。万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年。万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年。万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年。万N青4.69%。盛LII4.46%。

这里有个点，我会特别提醒。第10个保单年度。盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。但它写在压力测试里。客户就不能当没看见。

买长期储蓄险。最怕前期看着很美。一到压力场景，支撑变薄。

再看悲观IRR/预期IRR比值。这个指标更像“抗压比例”。比值越高。说明悲观和预期之间的落差越小。

10年。万N青83%。盛LII64%。

15年。万N青80%。盛LII60%。

20年。万N青73%。盛LII61%。

30年。万N青62%。盛LII48%。

70年。万N青31%。盛LII23%。

80年。万N青26%。盛LII20%。

这组数据看完。我的判断更明确。

稳健维度，万N青赢得比较干净。保证高。归原红利占比高。固收下限高。悲观情景也更能扛。

这就是客户说的那句“稳健些”。不是感觉。是数据能对上。

盛LII的258很亮眼，但225更接近真实用钱场景

讲提领。很多人会被一个数字吸引。

盛LII至尊的提领密码是258。很漂亮。纵深做得极致。

永明万N青不是冲一个最极致数字。它覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。横向覆盖更广。

这点我更喜欢永明。因为真实客户用钱，不一定都按一个极端模型来。

我给你举个真实场景。孩子教育金。可能第2年就想开始安排。退休补充。可能每年取一点。家庭周转。也未必等到某个固定年份。

看225超快提领。第2年起每年提领5%保费。案例里是每年提领2万。

10年后。万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后。万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后。盛LII无法继续提领。万N青还能继续。到100年，剩余现金价值到54,019,685。

这里不是说225一定适合所有人。我想说的是。能不能持续提，才是提领能力的核心。

再看两家的提领规则。差异更明显。

盛LII至尊提领。前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后。再从保证现价和终期红利中取。

永明万N青提领。优先从归原红利中提。归原红利用完后。才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这个规则差别，决定了提领的底层稳定性。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担。终期红利不确定性高。这个提领状态就更理想化。也更脆。

我不会建议客户只盯着258下决定。尤其是不能承受中后期断提的人。

还有一个隐藏点。很多人忽略。

永明条款写得很清楚。累积归原红利一经派发。其面值及现金价值就是保证金额。

盛LII条款写的是。保额增值红利一经派发。其面值是保证金额。但现金价值并非保证金额。

这句话很重要。面值保证，不等于现金价值保证。

早期把面值转换成现金价值。会有折现率。提领越早，折现可能越明显。

比如保额增值红利面值看起来是1.5万。实际折成现金价值。可能不是1.5万。素材里举例，可能只有1万。

这就是我对盛LII提领演示有保留的地方。不是不能买。而是别把理想演示，当成确定结果。

如果你要的是极致演示，盛LII更吸睛。如果你要的是提领覆盖和稳定落地，我会选万N青。

货币转换这件事，万N青规则更省心

多元货币保单。货币转换是高频功能。尤其长期持有几十年。家庭资产币种会变。孩子留学地点会变。退休地点也可能变。

这时候，转换规则很重要。

盛LII至尊的货币转换。要转换到保险公司指定的新计划。也就是旧保单要终止。重新投保为新计划。

这里的问题是。新计划的收益可能不同。选项可能不同。计划特点可能不同。保单条款也可能不同。

换句话说。你以为只是换个货币。实际可能是换了一张新保单。

这点我不喜欢。长期保单最怕规则变得不确定。

永明万N青就直接很多。

第3个保单周年日或之后。可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。转换后的保单条款、保障、功能等。都与之前保单相同。

还有一个细节。永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场同类产品常见公式是：转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里可能包含新旧资产组合投资收益差异。也可能包含资产价值差异。还可能包含资产转移交易因素。

听起来很专业。但客户最关心的是两个字。透明。

有调整基数。转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。结果不完全可预期。

永明不设调整基数。规则更简单。客户也更容易算清楚。

长期持有的人，我更看重这种省心。一张几十年的保单。功能规则越稳定，后面越少麻烦。

写在最后：稳，是万N青最值钱的底色

把这几部分合起来看。永明「万N青·星H尊享II」的特点很清楚。

它不是靠一个特别夸张的演示数字出圈。也不是把非保证部分包装得很热闹。它的强项在于稳。

保证IRR长期1%。明显高于盛LII至尊的0.23%。归原红利占比更高。悲观情景下更能扛。提领覆盖面更宽。货币转换也更透明。

我的立场很直接。保守型家庭、长期教育金、传承资金、退休补充资金，我会优先看万N青。

如果你非常追求前期演示效果。也能接受非保证红利波动。盛LII至尊可以研究。但不能只看258。更不能忽略终期红利的不确定。

踏实最重要。

买长期储蓄险。不是选最会讲故事的产品。而是选你在市场不好时，也能睡得着的产品。

大贺说点心里话

产品看懂是一层。怎么买、怎么配、怎么把信息差用好，是另一层。如果你正在比较这类港险方案，可以把资料发我，我帮你一起看关键条款。