国寿海外丰饶传承3：杠杆收益漂亮，但门槛不低

你好，我是大贺。

今天聊一套很多高净值客户最近在问的方案。

国寿海外「丰饶传承3」+ 广发银行保费融资。

这事儿我给你还原一下。

我最近接了个深圳客户。他刚卖掉一套投资房。手里多出一笔美元资金。大概就是今天案例里这个量级。

他跟我说的第一句话是：

“大贺，我现在最难受的不是没钱。是钱放哪儿都不踏实。”

存银行。收益太低。买美股。怕站岗。再买房。心里更没底。

你换位想想。过去十几年，很多人的钱是靠房子滚起来的。不是每个人都特别懂投资。更多是赶上了时代电梯。

那套逻辑很简单。

房价在上行。首付可以撬总价。涨幅能压过贷款利率。

这三个条件一凑齐。普通人也能拿到很漂亮的杠杆收益。

但到了2026年05月10日这个时间点。这套逻辑已经很难照搬了。

房子不怎么涨了。首付比例也不低。按揭利率并不算便宜。原来那三个要素，基本少了两个半。

我不建议现在还用十年前的买房思路，去处理今天的现金。

钱是同一笔钱。时代已经不是同一个时代。

手握几十万美金，最怕的是“看着安全，其实在缩水”

这个客户的焦虑，其实很典型。

他不是想赌一把。也不是想一年翻倍。他只想把卖房出来的钱安排明白。

更直白一点。他想找下一个“首付撬总价”的机会。

过去是房子。现在很多人开始看香港保单融资。

这个变化不是偶然。

2025年，国内住户存款继续大幅增加。前10个月新增超过12万亿元。另一边，六大行一年期定存挂牌利率已经到0.95%。三年期也只有1.25%。

钱越来越多。利息越来越薄。人的焦虑自然会变重。

还有一个背景。2025年QDII额度也紧俏。外汇局10月新增QDII额度30.8亿美元。跨境理财通南向通额度也扩容。

这说明什么？

有资产的人，确实在找合规出海配置。港险只是其中一条路。保费融资，则是港险里更进阶的一种玩法。

我的态度很明确。

短期资金别碰。现金流不稳的人别碰。看不懂杠杆的人别碰。

但如果你手里有美元。未来8到10年不用。资产证明也够。那这类方案值得认真看。

188.4万变443.7万，保费融资把杠杆挪到了香港

先看这张图。

图里的案例很直接。

一次性投入188.4万美金。9年后预期收回443.7万美金。9年净赚255.3万美金。

收益相当于总投入的135.5%。每年回报是13.74%。

期间怎么还款？

9年里每月还息2.45万美金。到期一次性还本。

这个数字很好看。但我不会让客户只盯着这个数字。

保费融资，说白了就是贷款买保险。底层逻辑是借鸡生蛋。

你选一张现金价值高的储蓄分红险。通常是美元或港币保单。银行看保单现金价值。也看你的资产情况。然后批一笔贷款。这笔钱直接交给保险公司。

保单生效后。你主要承担贷款利息。保单继续滚现金价值和分红。几年后退保或提取。先还银行本息。剩下的就是你的利润。

核心只有一个。

保单收益要盖过贷款成本。

利差越大。杠杆放大越明显。这也是它像买房的地方。

以前买房，是用首付撬房产总价。现在这套方案，是用自有资金撬保单资产。

我个人更喜欢后者的一点。它不用装修。不用出租。不用处理租客。不用担心二手房流动性突然变差。

不过话说回来。它也不是存款。它带杠杆。带分红假设。带银行政策变量。

这类东西只能给懂规则的人用。不能给只想图省心的人用。

底层资产是丰饶传承3，先看它有没有“扛事”的能力

融资保单最怕什么？

不是贷款利率多低。而是底层保单不够硬。

利率便宜一年两年，意义有限。保单要撑9年。甚至更久。

这次方案的底层，是国寿海外的丰饶传承3。

看建议书摘要。

这个案例是总保费100万美金。5年缴。年缴20万美金。加上优惠后，实际应缴保费是904,615.84美元。也就是大约90.46万美金。

再看利益演示。

第9年退保发还总额是1,352,640美元。其中保证部分是938,000美元。非保证终期红利是414,640美元。

这点很关键。

实际缴了约90.46万美金。第9年保证退保价值是93.8万美金。

也就是说。不看非保证分红。保单端的保证价值已经把本金垫住了。

这不是说融资一定稳赢。银行利息还要算。手续费也要算。但底层保单的安全垫，确实比很多分红险更厚。

再看公司背景。

国寿海外背后是中国人寿保险集团。财政部出资。国务院直属。标准普尔评级A级。世界500强排名第59位。

过往分红实现率长期在90%-100%。丰饶系列中期红利连续多年**100%**达成。

我的判断是：

丰饶传承3不是靠故事撑估值。它靠保证现金价值、公司信用、分红历史一起撑。

这也是我愿意把它放进融资方案里看的原因。

换一个分红不稳的产品。哪怕贷款利率更低。我也不会优先选。

15万进场，每月约2000美金，9年后拿走60.5万

接下来是最重要的部分。

我们把账摊开。别只看年化。要看现金流。

以总保费100万美金为例。5年缴。每年保费20万美金。

选择一次性预缴。首年折扣15%。预缴利率3.5%。实际需缴保费是904,616美元。

首日现价是786,924美元。广发银行贷款金额按首日现价的95%。也就是747,577美元。

客户自付金额是157,038美元。首年手续费2%。合计首日支付171,990美元。

你可以把它理解成。你用大约17.2万美金的首日现金。撬动一张总保费100万美金的保单。

融资杠杆倍数是5.81倍。

这就是它和普通买保险最大的区别。

普通买保险。你拿90万进去。9年预期退到135.3万。保单本身涨幅约45%。

融资买保险。你不是拿90万进去。你拿十几万进去。银行给你补上大头。同样吃保单增长。

杠杆把回报率放大了。

再看利息。

广发方案贷款利率，取两个里面较低者。一个是P-1.975%。这里P是5.25%。另一个是H+1.15%。

利率有封顶和封底。封顶3.9%。封底3.1%。

按目前测算的3.275%算。每年利息约24,483美元。每月约2000美金。

这个压力不算小。但对目标客户来说，通常还能承受。

真正要命的不是每月2000。而是你能不能连续9年都稳稳付。这点一定要诚实面对。

再看退保测算。

第7年退保。净利润16,301美元。年化1.35%。

第8年退保。净利润94,167美元。年化6.84%。

第9年退保。净利润212,724美元。年化13.74%。

差别非常大。

这说明一个问题。

这套方案不能短做。7年退，意义不大。9年才真正打开空间。

这是我会重点提醒客户的地方。

不要看到融资就兴奋。更不要想着两三年快进快出。保费融资不是短线套利。它吃的是时间、利差、分红兑现。

第9年时。保单预期退保价值约135.3万美金。先还银行本金约74.8万美金。剩下约60.5万美金归客户。

客户前期首日支付约17.2万美金。9年间还利息约22万美金。最后拿回约60.5万美金。净利润约21.3万美金。

我对这套测算的态度很清楚。

国寿海外丰饶传承3配广发融资，是目前我会重点看的方案之一。

不是因为它数字最大。而是它结构更完整。

底层保单有保证价值。公司分红历史比较稳。银行利率有封顶。现金流路径也讲得清楚。

融资保单要赚钱。绝对不是无脑找最低利率。最低利率如果没有封顶。未来利率一抬头。账就变了。

我会优先选分红实现率稳、贷款成本可控的组合。这点比宣传页上的高收益更重要。

压力测试里，最差组合还有2.99%

很多人看到年化13.74%，第一反应是怀疑。

我觉得这个反应是对的。

所有带杠杆的东西，都要问两个问题。

分红没达到怎么办？利率涨上去怎么办？

这套方案能不能看。关键就在压力测试。

先讲利率。

广发这个方案的贷款利率封顶是3.9%。这在香港融资保单里很少见。

很多老方案没有封顶。或者封顶很高。那种我会谨慎很多。

有封顶，意味着融资成本的上限被锁住。未来市场利率再波动。至少这条线不会无限往上冲。

再讲分红。

国寿旗下产品终期实现率均稳定在100%。国寿海外过往表现也比较稳。素材里提到，70%分红实现率在国寿海外历史上没有发生过。融资类产品更没有发生过。

但我们还是看极端情况。

假设9年里分红实现率只有70%。假设融资利率一直维持封顶3.9%。

这个组合已经很苛刻。

压力测试结果是。第9年退保IRR仍有2.99%。

再看正常一点的组合。

100%实现率 + 3.10%利率。9年退保IRR是14.50%。

100%实现率 + 3.35%利率。9年退保IRR是13.42%。

看图更直观。

我不会说它没风险。

说没风险的人，不是外行，就是不负责。

我的判断是：

它的下行被压住了。上行还保留着。

这是这套结构最有吸引力的地方。

当前还处在美联储降息周期。贷款成本有机会往下走。保险公司的投资端，也可能受益于债券价格和流动性环境。

成本端变轻。收益端有空间。中间的利差会更舒服。

但我不会把“降息”当成唯一理由。利率预测本来就会变。真正让我愿意看这套方案的，还是封顶利率和底层保单。

没有这两个条件。单靠降息预期，我不会推。

代价也摆在明面上：门槛高，征信严，现金流不能断

这套方案不是人人能投。

我反而觉得，这是它比较健康的地方。

因为融资保单本来就不该卖给所有人。

广发的门槛很明确。

你需要在广发银行系统内有100万美金资产证明。这是时点证明。或者你在全球范围内，有本人名下300万美金资产证明。

还要看征信报告。如果有负债。需要补齐等额资产证明。

还要预存资金。先放入一年利息。每年年审前，也要放入一年利息。

这几条筛下来。很多人就不适合了。

我会直接说。

现金流紧的人，不适合。

资产证明勉强凑的人，不适合。

想用短钱博高收益的人，更不适合。

融资不是魔法。它只是工具。工具用对了，会放大效率。用错了，也会放大压力。

我见过一些客户，看到年化数字就上头。一问现金流。每年利息都要靠临时调钱。这种我不会建议做。

保费融资最怕中途被动。你本来是想赚利差。结果现金流一紧。被迫提前退。那就很难看。

真正适合的人，我会画得很窄。

手里有美元资产。9年不用。家庭现金流稳定。能接受分红波动。能理解银行融资规则。资产证明也够。

满足这些条件。这套国寿海外丰饶传承3加广发融资，我认为可以重点比较。

写在最后：这笔美金要聪明，但不能冒进

回到开头那个深圳客户。

他最后问我一句话：

“大贺，你觉得这比买房好吗？”

我给他的回答很直接。

如果你还想复制过去买房的杠杆逻辑，这套方案比现在硬买房更值得看。

但它不是房子。也不是存款。更不是保本理财。

它是用银行资金放大保单收益。核心看利差。也看时间。还看你自己的现金流纪律。

当下这个窗口确实不错。利率有封顶。底层保单够硬。降息周期也在。但利率、门槛、银行政策，都可能调整。

机会不会永远停在原地。

我的建议是。不要只问“收益多少”。要先问三件事。

你这笔钱能不能放9年。你能不能稳定付息。你能不能接受分红不是保证。

这三点过不了。别做。

这三点都过了。再去看具体方案。再去算IRR。再去比银行和保司。

港险里确实有好工具。但好工具也要配合适的人。

大贺说点心里话

如果你手里正好有一笔美元，别急着被年化数字带着走。先把现金流、资产证明、融资成本算清楚，再决定要不要做。