宏利Signature IUL等四款：4月回调才见底色

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸市场里经常被放在一起看的 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

很多人看 IUL，只盯着 9% 到 11% 的派息数字。

我会反过来看。

牛市里的高收益，不稀奇。真正要看的，是市场回调那一笔。尤其是 2025年4月 那段。

4月那一笔，才是试金石。

截至2026年05月10日，我把四大离岸保险巨头截至2025年12月前后的派息报告，重新看了一遍。有些数据确实漂亮。有些地方，也别被 Cap Rate 忽悠了。

2025年高净值家庭最怕的，不是少赚一点

这两年，高净值家庭问我的问题变了。

以前很多人问，哪里收益高。现在更多人问，哪里能守住。

股市怕跌。定存太薄。债券又担心久期和信用。房产流动性也不舒服。

2025年这一轮资产配置焦虑，本质不是追求暴利。是想守住底线。再去博一个上限。

这也是 IUL 被反复拿出来讨论的原因。

本文看的是四家公司。宏利 Manulife。永明 Sun Life。全美 Transamerica。友邦 AIA。

材料来自它们截至2025年12月的最新派息报告。友邦部分成熟段落数据延伸到2026年1月。

实话实说。IUL不是神药。但这次数据里，它确实交出了一份能看的成绩单。

IUL的核心，就看Cap和Floor

IUL的全称，是 Indexed Universal Life。指数万能寿险。

听着复杂。核心就两个词。

Cap，封顶。Floor，保底。

Floor 通常是 0%。挂钩的 S&P 500 跌得再多。账户结算收益最低按 0%。不会因为指数下跌，直接把账户收益打成负数。

Cap 是封顶。这次几款产品里，常见上限在 9%-11.3%+ 区间。指数涨得很猛。你也不是无限吃。最高按合同封顶率结算。

这就是 IUL经常被叫做“财富方舟”的原因。

市场大跌，账户不跟着跌穿。市场大涨，账户吃到一段上涨。说白了，它要解决的不是一夜暴富。它解决的是“我不想裸奔”。

我对 IUL 的态度很明确。

短线钱别放。想随时周转的钱别放。IUL适合长期资金。适合已经有基础流动性的人。适合把一部分美元资产拿出来，做守底博上的家庭。

官方话术听听就行。咱看实盘。

宏利10.70%，全美11.20%，上限确实打出来了

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的 S&P 500账户，封顶率是 9.30%。从报告看，2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

更关键的是乘数。

加选 115%绩效乘数 后，实际到手收益到 10.70%。

这个数字，我认可。不是演示表里写出来的故事。是对应段落的真实派息数据。

不过你要注意。

宏利的基础 Cap 是 9.30%。不是所有人最终都拿 10.70%。这里要看账户选择。也要看有没有加选绩效乘数。别把最高场景，当成默认场景。

但实话实说。能在多个到期段落里，持续给到接近 11% 的年化结算。放在美元低风险配置里，确实很有竞争力。

我会把宏利归为稳健派。

它不一定是最激进的。但数据稳定。设计也不花哨。适合不想玩太复杂账户的家庭。

再看全美。

全美「Genesis II/III」的 S&P 500 Index Account，封顶率是 11.20%。这个上限比宏利更高。

2025年1月到2月。以及5月到12月的多个段落。实际派息都锁定在 11.20%。

全美的特点很直接。

要高封顶，就看它。

但我不会只因为 11.20% 就直接推荐给所有人。高 Cap 很好。可 IUL不是只看 Cap。还要看保单成本。账户稳定性。长期维持条件。以及未来 Cap 会不会调整。

别被 Cap Rate 忽悠了。Cap 是门面。长期持有体验，才是里子。

如果客户明确追求 S&P 500账户上限。又能接受更高波动感。全美可以重点看。

如果客户更保守。只想简单稳一点。我不会把全美放在唯一选项。

永明更会设计，友邦更简单直接

永明「SunBrilliance IUL」的玩法更多。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。光看这个数字，很多人会觉得不高。但加上乘数后，实际派息率能到 9.78%。

这就是永明的设计感。

表面 Cap 不算最猛。通过乘数，把实际结算拉近 10%。

永明还有优选账户 Optimum。多数月份触及封顶。实际派息率保持在 10.20%。

我对永明的判断是：

适合愿意研究账户结构的人。

你不能只问“收益多少”。你要知道自己选的是乘数账户。还是优选账户。不同账户的封顶和结算方式不一样。

永明不是不好。它是更需要配置能力。

如果顾问只拿一个 9.78% 或 10.20% 来讲。不解释账户差异。我会直接打问号。

友邦就简单很多。

友邦「Platinum Indexed Legacy」的 S&P 500子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率是 9.00%。

友邦的逻辑很清楚。

涨得少，按实际涨幅拿。涨得多，最高拿 9.00%。

这不性感。但够直白。

我会把友邦放在“确定性偏好”里。不追求最高上限。更看重品牌、规则简单、预期清晰。这类家庭可以看。

不过也要说清楚。

友邦不是冲高收益的首选。它的 9.00% 封顶摆在那里。如果你就是要冲 11% 以上的结算上限。友邦不是最锋利的那把刀。

2025年4月那笔，才真正说明IUL扛不扛跌

很多测评喜欢讲高光。我更想讲难看的那笔。

2025年4月到期指数段，四家公司表现是：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数字不惊艳。但它很重要。

2025年4月，美股经历了很剧烈的波动。4月2日，特朗普宣布“对等关税”。标普500在4月2日到4月8日，短短几个交易日暴跌 12%。这也是2020年3月以来最大回撤。

同一阶段，VIX恐慌指数盘中冲上 60。全球股市一周蒸发近 10万亿美元 市值。

这种市场环境，才是真正的压力测试。

IUL的收益计算，是点对点。只看起点。也看终点。中间冲多高，不代表结算一定高。

2024年4月进场的那笔钱，经历了一段很拧巴的市场。中间有上涨。临近结算又遇到回调。结算日刚好卡在比较难受的位置。

结果就出来了。不是10%。不是11%。而是3%到6%左右。

我反而觉得，这笔数据比高光月更有价值。

因为它说明两件事。

第一，IUL没有黑箱。几家数据都在相近区间。宏利、全美、永明大多在 5.5%-6.6%。友邦是 3.16%。基本对应指数段表现。

第二，保底不是摆设。极端波动之后，客户没有拿到负收益。宏利2024年4月段指数涨 5.52%。绩效乘数后给到 6.35%。友邦2025年4月成熟段落指数涨 3.16%。客户实得 3.16%。

这就是 IUL的底层价值。

牛市里，很多产品都好看。回调里，还能不能守住。这才见功夫。

我不认为 3.16% 很漂亮。但在4月那种市场里，它不难看。直接炒股的人，可能已经从盈利变亏损。IUL账户还给了正结算。

这点，我给正面评价。

写在最后：IUL能买，但别拿短钱赌长期

看完四家数据，我的判断很明确。

IUL适合长期美元资金。不适合短期周转资金。也不适合只想看一年收益的人。

2025年大部分 IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。这个区间很强。尤其放在美元资产配置里。比很多定存和固定收益类产品更有吸引力。

但你不能只看这一年。

2025年是美股表现很好的年份。S&P 500账户明显占优。挂钩恒生指数的账户，过去两年波动大。甚至多次触发 0% 保底。

这件事也很关键。

选指数，比选宣传语重要。

如果你问我，四款里怎么选。

我会这么分。

想要稳一点。看宏利。它的 9.30% 基础封顶不算最高。但加乘数后 10.70% 很扎实。

想要冲更高上限。看全美。11.20% 的封顶很有吸引力。但别只看封顶。后续成本和长期规则也要一起看。

愿意研究账户结构。看永明。乘数账户和优选账户都有亮点。但别让顾问一句“接近10%”带过去。

更看重简单和确定性。看友邦。9.00% 不高。但规则清楚。适合不想把账户玩复杂的人。

我不会说哪一款永远最好。这句话太空。

我会说，别拿错钱。别选错账户。别只盯最高派息。

IUL真正的价值，不是让你每年都拿11%。它的价值是，牛市能吃到一段上涨。震荡市还能有正收益。熊市至少有 0% Floor 托底。

这就是“守底博上”。

但它也有边界。保单成本要看。现金价值前期要看。提款节奏要看。未来 Cap 调整也要看。

如果你手里这笔钱，三五年内可能要用。我不建议放 IUL。

如果这笔钱本来就是长期美元资产。给孩子。给传承。给未来退休现金流。那 IUL可以认真比较。

尤其在2025年4月这种市场环境后。我对 S&P 500 IUL 的评价，比以前更明确。

不是完美产品。但它确实扛住了一次压力测试。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买得好不好，差别往往不在宣传页上。更多在账户选择、缴费设计和渠道信息里。你要是真准备配置，先把这些细节问清楚，再决定不迟。