星河尊享2、盛利2、宏挚传承：别只看6.5%

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险这块第9年了。服务过不少家庭。也看过很多人买完以后，才发现自己当初根本没看懂。

今天聊三款很热门的储蓄险。

永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。宏利「宏挚传承」。

这三款都很火。也都常被拿来做高收益演示。

但我跟你说实话。真正决定体验的，不只是演示收益。更是你什么时候取钱。取的是什么钱。保司后面能不能兑现分红。

尤其是同样一套“566”提领方式。结果差得非常明显。

总成本都是25万美金。第6年起每年领15000美金。到第70年，名义金额分别是：

安盛盛利2：194,997。永明星河尊享2：86,047。宏利宏挚传承：42,227。

这个差距，不是小数点问题。是结构问题。

5年投了345万，为什么她明年反而不敢领钱

我先讲个真实案例。

有位上海朋友，2019年去香港旅游。顺手买了一份当时很热门的储蓄险。5年交费。总共投了50万美金。约345万人民币。

当时她记住的词很简单。

收益高。每年领钱。复利增值。

听着都对。但她没有真正看懂。

她原计划明年开始领钱。后来一查账户，发现收益没有达到当初演示。更麻烦的是，一旦现在开始提领，后面的保单价值会掉得更快。

最后只能把取钱计划往后延。

这件事最难受的地方，不是收益少了一点。

而是她买了一张自己没真正看懂的保单。什么时候能领。领了以后会怎样。这张保单能不能扛住。她当时都没弄清楚。

我这几年见过很多类似情况。

有些人看完网上内容，感觉港险什么都好。也有人看完另一类内容，又觉得港险全是问题。两边都很极端。

我不喜欢这种讲法。

港险不是不能买。但它也不是拿着计划书就能买。

尤其是储蓄分红险。它很吃时间。很吃结构。也很吃保司长期兑现能力。

今天这篇，我就把这三件事讲清楚。

收益。提领。分红实现率。

这三个地方没看懂，后面很容易难受。

6.5%的长期收益，普通人到底要等多少年

这几年，港险最常见的吸引点，就是长期收益。

很多计划书会给你看一个很漂亮的数字。长期预期收益接近6.5%。第5年、第6年可以开始领钱。还能边领边增值。

听起来挺舒服。

但你要注意。这个6.5%，不是你交完钱马上就拥有。也不是第6年开始领钱，就稳稳拿到。

大部分五年交储蓄险，都是低保证、高分红结构。

保证部分很低。分红部分才是收益的主力。分红又不是保证的。

只看保证收益，很多产品只有零点几。好一点的长期也就约1%。

这点很多人不愿意看。因为不好看。

但我会强制自己看。

保证收益，是最差情况下的底。预期收益，是保司演示给你的路。

底太薄，心里要有数。

下面这张表，把几款主流五年交产品的保证回本和保证收益列出来了。

你会看到，里面有4款产品保证回本要18年。其余也多是13年或10年。

更扎眼的是前10年保证收益。

多数还是负的。宏利宏挚传承第10年保证收益为**-6.23%**。这是表里亏损最深的一个。

这不是说宏挚传承不能买。

我对它的判断很明确。宏挚传承更适合长期增值。不要拿它当强提领工具。

它的结构，后面还会讲。

再看预期收益。

一梯队产品到第10年，预期IRR大概在3%到3.5%附近。到第20年，才慢慢靠近6%。到第30年，少数产品才摸到6.5%。

这就是很多人误解港险的地方。

它的高收益，不是第5年给你。也不是第6年给你。它往往要靠10年、20年、30年慢慢滚出来。

把一个长期工具，当成5、6年见效的短期工具。这是第一个大问题。

2025年7月，香港保险业监管局也调整过演示口径。非港元产品演示利率上限从7%下调到6.5%。港元产品是6%封顶。

这个背景很重要。

演示利率本来就在往下收。分红又会波动。你再只盯着计划书上的长期数字，就很容易看偏。

我的态度很直接。

短期资金别碰这类产品。

未来5到8年要用的钱。比如买房首付。创业备用金。孩子确定要用的学费。都不适合放进这种高分红储蓄险。

它更适合什么钱？

长期不动的钱。家庭底层配置的钱。可以接受十几年不急着拿的钱。

如果你本来就要中途领钱，还要继续往下看。因为能领，不等于领得稳。

同样566提领，三款产品动到本金的时间差了8年

很多人买港险，真正想要的不是最后一笔大钱。

而是现金流。

孩子长大后每年领一笔。退休后每年领一笔。未来做婚嫁金、创业金。这类需求很常见。

但这里有个细节特别坑。

你领的钱，到底从哪里来？

英式分红保单，一般可以拆成三层。

保证价值。复归红利。终期红利。

保证价值，就是合同里写明的部分。

复归红利，派发以后就是确定金额。它可以理解为前期提领的安全垫。

终期红利，是后期增值主力。很大程度上决定收益上限。

你每年领钱，本质上就是从这几个口袋里拿。

但三款产品的口袋结构不一样。拿钱顺序也不一样。

我把它简单分三类。

A类。先用复归红利扛提领。代表是永明星河尊享2。B类。复归红利和终期红利一起扛。代表是安盛盛利2。C类。没有复归红利。代表是宏利宏挚传承。

复归红利占比越高，通常越不容易太早伤到本金。终期红利留得越多、越晚动，后劲通常越好。

来看三款产品的复归红利占比。

永明星河尊享2的复归红利整体更明显。第12年占比达到峰值18.21%。

安盛盛利2在第3、第4年红利占比超过50%。后面持续下降。

宏利宏挚传承没有复归红利。

这就会直接影响提领表现。

我们按同一个条件看。

总成本25万美金。5年交完。第6年开始，每年领总保费的6%。也就是每年领15000美金。

这个提领方式，行业里常叫“566”。

别被这个叫法带偏。它只是一个测算方式。不是保证方案。

结果如下。

宏利宏挚传承，因为没有复归红利。第6年刚开始领，名义金额就从250,000降到235,001。

也就是本金已经开始被动用了。

永明星河尊享2能扛一段。第6年和第7年仍是250,000。到第8年，降到247,276。开始动本金。

安盛盛利2更能扛。一直到第14年，名义金额才从250,000降到249,432。

同样是566。动到本金的时间，差了8年。

再看第70年。

安盛盛利2：194,997。永明星河尊享2：86,047。宏利宏挚传承：42,227。

差距很直观。

我会怎么选？

如果你明确要做长期现金流，我会优先看安盛盛利2这一类结构。

它不是因为短期收益最亮眼。而是因为在这个提领场景里，它更能扛。本金被动用得更晚。后面留存也更稳。

如果你更看重长期增值，不怎么领钱，宏挚传承可以看。

但别拿它去硬套566。压力会很大。

星河尊享2介于中间。

它有复归红利安全垫。前期比宏挚传承更适合提领。但在这组数据里，长期名义金额留存不如盛利2。

这就是计划书最容易误导人的地方。

同样写着“可提领”。同样看起来收益不错。真正领起来，差异会很大。

我不建议你只问“每年能领多少”。

你要问三个问题。

这笔钱从哪里领？第几年开始动本金？按这个领法，70岁、80岁时还剩多少？

问到这里，很多看起来漂亮的方案，就没那么漂亮了。

100%的分红实现率，为什么不能全信

前面讲收益和提领，都绕不开一件事。

分红能不能兑现。

分红实现率，就是实际分红除以演示分红。

演示100。实际80。实现率就是80%。

听起来很简单。

但实际看起来，很容易被数字带偏。

复归红利有实现率。终期红利也有实现率。不同币种还有不同表现。

市面上常见的实现率，很多是保司所有产品的平均值。

平均值很好看。但它不一定等于你买的那张保单。更不一定等于你未来20年的体验。

有些产品刚卖没多久。前几年分红压力不大。做到100%，并不算难。

真正难的是后面。

分红越累越多。终期红利占比越重。保司兑现压力也会越来越明显。

看这张近7年的数据。

前几年总价值实现率看起来都不错。很多年份在**100%**附近，甚至超过100%。

如果只看到这里，很容易觉得稳。

再看中长期。

第10个保单年度以上，非港元保单总价值实现率只有86%。

这已经不是100%了。

再把周年红利和终期红利拆开看。

第5个保单年度，也就是2019年。港元保单终期红利是101%。非港元是116%。

很好看。

但第8个保单年度，也就是2016年。港元终期红利是93%。非港元是94%。

再看第10年+。2013年或以前的非港元保单，终期红利只有64%。

这才是我更关心的地方。

前几年实现率漂亮，参考价值有限。10年以上的数据，才更能看出保司的兑现能力。尤其是终期红利。

因为终期红利，往往决定长期收益上限。

这也是为什么，我不太喜欢只拿“连续多年100%实现”来讲产品。

不是说它没价值。而是它不够完整。

你要看口径。看币种。看保单年度。看终期红利。还要看这家公司怎么投资。

分红不是凭空来的。背后是保司的投资结果。

有的公司更偏债券。波动小一点。冲劲也没那么强。有的公司权益仓位更高。长期可能更猛。中间波动也会更明显。

2025年披露的分红实现率里，也能看到差别。市场上有统计提到，安盛35款产品平均实现率约95%，永明28款平均约87%。10年+产品里，安盛平均约81%，永明约86%。

这些数字不能孤立看。但它提醒我们一件事。

选港险，不只是选产品。也是选保司的投资逻辑。

你买的是一份20年、30年甚至更久的计划。中间能不能走得稳，不能只靠销售计划书。

我的判断很清楚。

只看演示收益的人，不适合买高分红港险。

这类产品一定要把实现率、红利结构、提领方式放在一起看。少一项，都容易选错。

写在最后：先把判断标准建立起来，再去挑产品

港险难，不是难在一个概念。

它难在每个环节都连着。

看收益，要看分红结构。看提领，要看复归红利和终期红利。看实现率，要看保司投资能力。看产品，还要看你自己的用钱节奏。

外面很多内容，只讲一小截。

讲收益，不讲风险。讲提领，不讲结构。讲产品，不讲公司。

最后读者看了一堆，还是不知道该怎么选。

我接下来会把港险系列拆成8篇来讲。不是为了把事情讲复杂。是想把判断标准讲清楚。

这个系列大概会包括：

港险为什么不能盲目买。港险到底是什么。分红机制怎么拆。4种主流产品怎么分。红利结构怎么选。主流保司投资策略怎么比。常见误区和真实风险。最后给配置建议。

回到今天这三款。

安盛盛利2，更适合有长期提领需求的人。永明星河尊享2，前期复归红利安全垫更明显，但提领后长期留存要细看。宏利宏挚传承，更适合长期增值，不适合强行做高频提领。

这不是一句“哪个好”能讲完的。

但我会给你一个简单标准。

要现金流，就看提领结构。要长期增值，就看长期IRR和分红兑现。要稳一点，就别忽略保证价值和回本时间。要买得踏实，就别只看计划书第一页。

别被计划书的漂亮数字带着走。

先把自己的钱，分清楚。哪些钱能长期不动。哪些钱未来几年要用。哪些钱是给孩子。哪些钱是给养老。

钱的用途没分清，产品再热门也可能买错。

大贺说点心里话

如果你已经在看星河尊享2、盛利2、宏挚传承这类产品，别急着只比收益表。把提领节奏、红利结构和渠道成本一起算清楚，最后到手差别会很大。