全美Genesis与宏利Signature IUL横评：别只看11.20%

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸市场里被问得很多的 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至 2026年05月10日，我重新看了一遍四家截至 2025年12月的派息资料。

这类产品这两年很火。尤其是新加坡和百慕大市场。高净值家庭的心态也变了。

2025年全球资本市场很震。很多人不再只问“能不能赚很多”。他们更关心两件事。

底线能不能守住。上涨能不能跟得上。

IUL的卖点也正好卡在这里。Floor 保底。Cap 封顶。听起来很舒服。

但我先把话说直一点。

IUL不是存款。也不是固定收益。更不是买了就年年拿满10%。

四家我都聊过，该夸夸，该吐槽吐槽。这篇不站队。只看数据。也看机制。

同一个月四家一起“掉下来”，这反而说明问题

很多人看 IUL，只盯着最高派息。

比如全美 11.20%。宏利加乘数后 10.70%。永明优选账户 10.20%。友邦 9.00%。

看起来很简单。谁高买谁。

我不建议这么看。

真正有意思的地方，是 2025年4月到期的那一批指数段。四家都不高。

友邦 AIA 是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明大概在 5.52%-6.62%。

除了友邦低一些，其他几家几乎都挤在 5.5%-6.6% 之间。

这个现象很关键。

如果每家公司都能随便调数字，结果不会这么整齐。数据反而说明一件事。IUL的结算机制不是黑箱。

它不是业务员嘴里那种“保司想给多少就给多少”。也不是客户想象中的“市场涨过就一定拿满”。

它按合同走。按指数走。按结算点走。

这点我认可。

但你也要记住另一面。透明，不等于每年都漂亮。它只是把规则写清楚。规则好不好，得看你能不能接受。

我见过不少客户被“下有保底，上不封顶”这句话吸引。这句话听着顺耳。但严格讲，大多数 IUL 账户是有 Cap 的。市场涨到 20%，你不一定拿 20%。你拿到的是封顶以内那部分。

别听业务员忽悠。自己看数据。

2025年4月这个低点，反而是最适合看清 IUL 的时候。

Point-to-Point：它只看起点和终点

我给你翻译翻译这条款到底啥意思。

IUL常见的指数收益计算，叫 Point-to-Point。中文叫点对点。

它不看中间你涨得多兴奋。也不看中间你跌得多吓人。它主要看两个点。

进场那天。结算那天。

2024年4月，美股受到通胀数据反弹影响。标普500在 5000点附近震荡。这就是起点。

后面一年，美股其实有过明显上涨。很多月份如果卡在高位结算，收益早就触顶了。全美能拿 11.20%。宏利能拿 9.30%，加乘数到 10.70%。永明优选能拿 10.20%。友邦能拿 9.00%。

但 2025年4月，市场又遇到回调。地缘消息。关税消息。这些都压了一下市场情绪。

结算日碰上了低位。全年涨幅被吐回去一部分。那一段的收益自然不好看。

这就是点对点。

中间冲上去过，没用。终点没站住，就按终点算。

这个机制不复杂。但很多人没真懂。

IUL的核心是两条线。

Floor：通常是0%保底。市场大跌时，账户指数收益最低按0%算。本金对应的指数账户收益不被市场跌幅直接打穿。

Cap：大概在9%-11.3%+附近。市场上涨时，账户跟着涨。但超过封顶，超出的部分归你看热闹。

说白了，它牺牲了无限上涨。换来下跌保护。

这笔交易值不值，看你要什么。

如果你是激进型投资者。你相信自己能长期跑赢市场。你能扛住30%、40%的回撤。IUL未必让你兴奋。

但如果你是高净值家庭。钱已经赚到了。更想做美元资产、防守型传承、税务和保单架构安排。IUL就有它的位置。

尤其是 2025年这种市场。全球资本来回震。新加坡高净值人群也在加速多元配置。Lombard Odier《2025亚洲高净值白皮书》里提到，**56%**的新加坡 HNWI 转向多元化配置，**53%**增配“安全资产”。IUL询问量同比增长 40%+。

这个背景很真实。

大家不是突然爱保险。大家是开始害怕单一资产。

不过我还是那句话。IUL能防下跌，不代表没有成本。保单费用、贷款利率、退保损失、汇率波动。这些都要看。尤其是前期现金价值。短期资金别碰。

牛市看封顶：全美11.20%很强，宏利10.70%更均衡

到了牛市，就看 Cap。

Cap越高，能锁住的上涨越多。这点很直接。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。2025年1-2月段、5-12月段，实际派息基本锁在 11.20%。这组数据很硬。

全美的优势很清楚。它就是高封顶。市场给机会，它吃得更满。

只看封顶率，全美最有攻击性。

但我不会只按这一个指标下决定。

IUL不是看一年。也不是看某一段漂亮数据。它要看长期可持续性。看费用结构。看保司调 Cap 的历史。也看你是否需要更稳的品牌和服务体系。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是 9.30%。单看 Cap，不如全美。

但宏利 2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期指数段，全部触及 **9.30%**封顶收益。加选 115%绩效乘数后，实际到手达到 10.70%。

宏利这套设计，我的评价很明确。

它不是最猛的。它是更均衡的。

9.30%的基础 Cap 不夸张。10.70%的乘数后收益，又足够好看。在很多家庭的资产配置里，这种产品更容易被接受。

这钱值不值得花，咱算算账。你想要极致上限，全美更亮。你想要稳一点的老牌保司风格，宏利更舒服。

但宏利也不是没有要注意的地方。乘数不是白来的。要看费用。要看账户选择。要看未来规则能不能保持。

我不会把10.70%当成长期保证收益。这点一定要说清。

永明的乘数账户：玩法多，但别只看9.78%

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计更丰富。

它有 Multiplier 乘数账户。也有 Optimum 优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看上去不高。但 2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

永明优选账户更直接。绝大多数月份派息率是 10.20%。

永明这类产品，我会给两句话评价。

设计有效。理解门槛更高。

它能通过乘数效应，把看似不高的 Cap 撬到接近10%。这很有吸引力。尤其是牛市年份。数据确实好看。

但我不建议小白直接冲永明的复杂账户。

账户多。选项多。演示也容易变得漂亮。客户反而容易忽略成本和切换规则。

如果你有专业顾问帮你盯。你自己也愿意看年报和账户表现。永明可以纳入对比。

如果你只想买完放着不管。我会更谨慎。

产品没有最好，只有最适合。永明适合能理解规则的人。不适合只听一句“接近10%”就下单的人。

熊市看保底：友邦9%不高，但规则最直

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

友邦的封顶率是 9.00%。在四家里，不算高。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

友邦这款，我的看法也很清楚。

它不适合追求最高收益的人。它适合喜欢简单确定的人。

涨得少，拿多少。涨得多，拿9%。跌破了，Floor在下面托着。

这就是 IUL 最朴素的样子。

0% Floor 的价值，平时你感受不到。真跌起来，才知道它有多重要。

素材里也提到，0% Floor Rate 曾多次保护客户本金。这句话不是广告。它就是 IUL 的底层交换。

你放弃一部分上涨。换一个下跌缓冲垫。

2025年4月那段，四家都还有正收益。友邦 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。

这不是多惊艳。但在市场回调那个月，已经不差。

如果是直接买股票，遇到4月跳水，很可能从盈利变亏。甚至被套住。IUL至少没有把账户收益打成负数。

这就是它的价值。

不过别把保底理解错。

保底的是指数账户计息规则，不是你任何时候退保都不亏。

前期退保。费用扣除。保单贷款。这些都可能影响现金价值。

很多纠纷就出在这里。客户以为“0%保底”等于“本金永远不亏”。这不对。

短期要用的钱。三五年内可能动的钱。我不建议放 IUL。

标普500账户更占优，恒生账户这两年压力很大

四家数据看下来，还有一个很现实的点。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。也就是标普500。

这不是巧合。

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 **9.00%-11.20%**区间。背后主要靠的是美股核心资产的表现。

反过来看，挂钩恒生指数的账户，过去两年多次触发 0%保底。保底救了本金。但收益体验肯定不好。

这点我会说得直接一点。

在当前IUL账户选择里，我会优先看标普500，而不是恒生。

不是说恒生永远不行。市场会轮动。港股也可能反弹。但过去两年的结算体验摆在那里。

配置型保单，不是用来赌单一年份反转的。它更怕长期不稳定。也怕结算点踩错。

行业也在变。宏利新加坡 2025年4月推出 SIULS (III)。还接入了五大全球指数。新增 S&P PRISM、S&P GSCI Gold ER 等选择。Fixed Account 固定派息率 4.2% p.a.。第11年起还有 **0.8%**忠诚奖金。

这说明什么？

保司也知道，单一指数不够用了。未来的竞争，不只是 Cap 高低。还会变成指数池、切换机制、固定账户和奖励结构的竞争。

我更看重这个方向。

未来IUL的核心，不是“谁喊得更高”。是“谁给客户更多可控选择”。

写在最后：IUL能不能买，关键看你要什么

回到最开始的问题。

这四款 IUL，到底怎么看？

全美 Genesis II/III。封顶 11.20%。牛市里最亮。适合更看重上限的人。

宏利 Signature IUL (II)。基础 Cap 9.30%。乘数后 10.70%。我觉得更均衡。适合想要品牌、机制、收益都兼顾的人。

永明 SunBrilliance IUL。乘数账户 9.78%。优选账户 10.20%。玩法多。适合愿意研究账户的人。

友邦 Platinum Indexed Legacy。封顶 9.00%。简单直接。适合不想搞复杂策略的人。

我的个人排序，不是固定给所有人用。

如果只看进攻性，我会看全美。如果看均衡，我会更偏宏利。如果你能理解账户设计，永明值得研究。如果你讨厌复杂，友邦够直白。

但有一条底线不变。

短期资金别碰IUL。保守到不能接受前期现金价值波动的人，也别碰。

IUL适合的是长期资金。更适合已经有基础保障和流动性的人。也更适合做美元资产、传承安排、跨境配置的人。

2025年全球市场很震。IUL交出的数据确实不错。牛市能拿到9%-11.20%。震荡段还能拿到3.16%-6.62%。熊市还有0% Floor托底。

这就是它的吸引力。

但我不会把它神化。

看懂机制，再看产品。看懂费用，再谈收益。看懂自己的资金周期，再决定买不买。

这才是对自己负责。

大贺说点心里话

如果你已经在比较宏利、永明、全美、友邦这几类 IUL，别只拿一张演示表做决定。保单结构、账户选择、渠道成本，都会影响最后结果。想看真实对比和适合自己的方案，可以加我聊聊。