港险收益下调优惠缩水，2025上半年新单暴涨50%？这些坑没人告诉你

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近不少朋友问我：港险还能买吗？收益都下调了，是不是凉了？

今天我想聊聊这个话题。不是给你打鸡血，而是用数据和逻辑，帮你看清楚现在的真实情况。

港险的好日子过去了？

先说一个让很多人失望的事实：港险7%+收益率的时代，确实一去不复返了。

2025年7月1日起，香港保监局正式下调了分红险演示利率。现在市面上的优惠也在缩水，部分产品直接下架，收益预期整体下调。

这是坏消息吗？某种程度上是的。

但换个角度看，6.5%的收益率横向对比内地储蓄险，依然有明显优势。更重要的是，这个收益是美元计价的。

2025年以来，离岸人民币兑美元在7.23至7.36区间频繁波动，中美利差扩大至300基点左右的历史高位。

美元一年定期利率接近4%，人民币仅0.95%。

鸡蛋不能放一个篮子——这个道理大家都懂。但真正做到的人不多。

但数据告诉我们另一个故事

如果港险真的"凉了"，市场应该一片冷清才对。

但香港保监局10月24日发布的数据显示：2025年上半年，全港毛保费总额达到4234亿港元，新单总保费1737亿港元，同比增长50.3%。

这个增速，创了历史新高。

今年6月底那段时间，很多香港保险代理人忙得不可开交，贵宾签单室变得非常难预约。大家都在赶7月1日利率下调前的末班车。

但问题来了：如果只是"抢末班车"，7月之后应该断崖式下跌才对。然而整个上半年的数据依然强劲，说明市场的需求是真实的。

为什么还有人抢着买？看看这些保司的底气

很多人对港险的信心，来自于背后这些保司的实力。

先说友邦。业内流传着一句话："香港只有两种保司，友邦和其他。"这话虽然有点夸张，但也不是没有道理。

友邦是香港拥有最多保单的保险公司，客户超过360万。香港每3个人中，就有1个是友邦的客户。

1919年成立，在香港扎根近百年，穿越了多少经济周期，经历了多少风浪，依然稳稳站在第一梯队。

再看安盛。1817年成立，208年历史，全球9家"大而不能倒"的保险公司之一。

这个名单里的公司，意味着它们的倒闭会对全球金融系统造成系统性风险，所以监管会特别关注。

历经两次世界大战仍保持稳健，这种底蕴不是一般公司能比的。

还有中国人寿海外，背后是财政部持股90%、全国社保基金理事会持股10%。

连续21年入选《财富》世界500强，2023年排名第54位。对于看重"国家队"背书的朋友来说，这个选择很有安全感。

配置思路比产品更重要。选保司，本质上是选一个长期合作伙伴。

保诚的「黑历史」：分红回撤真有那么可怕？

说到港险，绕不开保诚的"黑历史"。

很多朋友一听到"保诚"就色变，觉得这家公司分红不靠谱。确实，保诚因为之前分红回撤惨遭"网暴"，成了很多人眼中的反面教材。

但事实真有那么严重吗？

先看数据：保诚的分红实现率最大值122%、最小值16%，总现金价值比率中位数87%，方差确实很大。

为什么波动这么大？因为保诚的投资策略是激进型的，固收和权益各占49%，接近一半对一半。

而且它不像其他保司会把收益做平滑——把好年份的利润拿出来填补差年份的亏损，让每年的分红看起来都比较稳健。

保诚选择真实反映市场盈亏。市场好的时候，你可能赚得比别人多；市场差的时候，你也会亏得更明显。

风险和收益是一对双胞胎。选保诚，得有一定的风险承受能力，不能只盯着高预期收益。

但人家的实力摆在那，176年历史，四地上市，底气还是硬的。

稳健派的选择：谁的分红更靠谱？

如果你是风险厌恶型选手，更看重稳定性，那我们来看看谁的分红更靠谱。

友邦的分红实现率最大值169%、最小值64%，总现金价值比率中位数97%，方差小。

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。对于追求长期稳健的朋友来说，友邦是很扎实的选择。

宏利的分红实现率最大值98%、最小值78%，总现金价值比率中位数94%，方差也很小。

作为香港强积金一哥，在亚洲有超过120年的投资管理经验，稳健是它的标签。

永明的分红实现率最大值97%、最小值66%，总现金价值比率中位数97%，方差小。

虽然安盛盛利2的提领优势强，但永明在晚提领和保证现金价值部分做得更扎实。

而且永明首创了美元、人民币、加元、澳元四种货币相同收益，对未来人民币大幅升值有信心的朋友可以重点关注。

先想清楚要什么，再选产品。稳健派和激进派的选择，从来就不一样。

市场排名解读：谁在真正赢得客户？

看完分红数据，再看看市场排名。

非银渠道标准保费排名：友邦111亿（**11.2%**市占率）、保诚82亿（8.3%）、国寿78亿（7.9%）、宏利77亿（7.8%）、安盛53亿（5.4%）。

为什么要看非银渠道？因为银行渠道多少会受存款业务带动，客户可能是被"顺便"推荐的。

而非银渠道的数据，能更真实反映客户主动选择的偏好和产品的市场反响。

能在非银渠道站稳脚跟的这几家，要么是深耕香港市场多年的老牌公司，要么是有强大背景的中资巨头，产品和服务确实经得住长期检验。

所以，现在该不该买？

回到最开始的问题：现在还是入手港险的好时机吗？

我的观点很明确：窗口期还在，但不是所有人都适合。

现在入手的优势很突出。美联储降息，黄金价格上涨，内地银行存款利率一降再降。

汇率在7.1-7.4区间波动，现在配置美元资产，能锁定当前的收益水平。等后续产品出来，大概率不会比现在更划算。

汇率这事得看长远。短期波动是常态，但长期来看，持有一部分美元资产，是分散风险的有效手段。

但买保险从来不是跟风。得结合自己的资金情况、风险承受能力和长期需求来选。

有多元化资产配置需求的人，现在确实值得考虑。但如果你的现金流紧张，或者对长期锁定资金有顾虑，那就不要勉强。

大贺说点心里话

说了这么多，核心就一句：配置思路比产品更重要。

但怎么配、配多少、选哪款，这些问题光看文章是解决不了的。每个人的情况不一样，需要的方案也不一样。