友邦盈御、安盛盛利港险6.5%收益6%非保证？买前别踩坑

你好，我是大贺，北大硕士，做港险测评已经9年了。

最近后台收到最多的问题就是：延迟退休来了，养老金够不够用？

2025年1月1日，延迟退休正式启动。男职工退休年龄逐步延迟到63岁，女职工延迟到55-58岁。

更扎心的是，养老基金当期缺口已经达到1.1万亿元。

这个数字意味着什么？简单说——现在不准备，以后靠谁？

很多朋友开始把目光投向储蓄险，想给自己的养老多一份保障。一查香港保险，好家伙，演示收益6.5%，比内地**2.5%-3%**高出一大截。

但再一细看，心里又犯嘀咕了：这6.5%里面，接近6%都是"非保证"的，最后能不能拿到手，还要打个问号。

有人问我：这到底靠不靠谱？会不会是骗局？

能理解，大家都是一边想赚更高的收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

今天这篇文章，我不是要劝你买或者不买，而是帮你把两条路摆清楚——内地储蓄险和香港储蓄险，各有什么优势，各有什么风险，什么人适合什么产品。

养老这事儿，越早规划越主动。这笔账，我帮你算。

内地储蓄险的核心优势：确定性

先说内地储蓄险。

不管是增额终身寿险还是分红险，内地储蓄险的核心思路就一个字——稳。

监管对这一块卡得特别严。就拿大家最熟悉的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资渠道非常稳健。大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产有什么特点？收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给你的就一定能兑现。

打个比方：内地储蓄险就像银行定期存款的"升级版"——收益比活期高，但锁定期更长，核心目标是绝对安全，收益确定。

对于那些不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人来说，内地储蓄险是个踏实的选择。虽然2.5%-3%的收益在低利率时代看着不算高，但胜在睡得着觉。

不过，问题也来了：

现在延迟退休启动，养老金缺口1.1万亿，全球养老金储蓄缺口更是达到51万亿美元。按照安联集团的预测，未来养老金替代率可能降到30%-40%。

什么意思？就是你退休后每月能领的养老金，可能只有在职时工资的三四成。

2.5%-3%的收益，能不能跑赢通胀，能不能撑起你想要的退休生活？

这是个值得认真想想的问题。

香港储蓄险的核心优势：高收益潜力

再来看香港储蓄险。

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍，很多产品长期演示收益都能到6%+，比内地高出一大截。

从图上可以看到，持有时间越长，收益率越高。30年后IRR能到6%+，50年后更是能达到6.3%-6.5%。

为什么香港保险敢把收益演示得这么高？

核心原因在于投资逻辑不一样。

内地储蓄险主要投固收类资产，求的是稳。

而香港保险公司拿到客户的保费后，会做一个全球性的投资组合——除了一部分债券，还会配置大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会回撤。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才有底气在计划书上演示出**6%+**的收益。

这就像股票型基金和货币基金的区别——货币基金收益低但稳定，股票型基金收益高但波动大。香港储蓄险走的是后一条路。

对于愿意用时间换收益、能接受短期波动的人来说，香港储蓄险确实提供了一个更高收益的可能性。

但问题也随之而来：这个"可能性"到底靠不靠谱？

香港储蓄险的核心风险：非保证

这就要说到香港储蓄险最让人纠结的地方——非保证收益。

**6.5%的演示收益里，接近6%**都是非保证的。也就是说，这部分收益最终能不能拿到手，要打个问号。

很多人一听"非保证"三个字，第一反应就是：这不就是画饼吗？

先别急着下结论。

非保证≠拿不到。

非保证收益的本质，是由投资逻辑决定的。香港保险投资的资产波动大，收益没法提前确定，所以只能写成"非保证"。

这不是保险公司故意画饼，而是实事求是地反映投资的不确定性。

那怎么判断这个"非保证"到底能拿到多少呢？

香港保险市场有个很重要的指标——分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

除了分红实现率，还有一个更全面的指标——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。这个指标既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映你最后能拿到多少。

比值越高，兑现能力越好，越可靠。

但这里要提醒一点：不能只看一两年的数据。保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

而且不同公司、不同产品的分红实现率不一样。不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以，不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

风险验证：15家保司分红实现率全景

说了这么多，数据说话。

我仔细梳理了香港市场15家主流保险公司最新公布的官方数据，分成三类给大家看：老五家、中坚力量、中资保司。

老五家：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

从图上可以看到几个关键信息：

友邦表现最稳：分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。更重要的是，友邦「充裕未来2」连续7年达100%或以上，「盈御多元货币计划」连续3年达100%。

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

保诚波动最大：分红实现率最大值122%，但最小值只有16%，两极分化明显。它不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。

这种风格有好有坏——行情好的时候赚得多，行情差的时候也不给你兜底。

宏利、永明相对稳健：总现金价值比率中位数分别是94%和97%，方差小，适合求稳的人。

安盛中规中矩：总现金价值比率中位数86%，多数年份达85%+。

中坚力量：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

这批保司的表现，说实话，让我有点意外——居然比老五家还要亮眼。

周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保证产品闻名。

忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股，背景相当硬。

万通：母公司美国万通背景扎实，周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

富卫：周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%，弹性大。

中资保司：国寿、中银、太保、太平

中资保司的特点是稳，非常稳。

太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%，没有例外。

国寿海外：香港最大的中资保险公司，2024年全线产品终期红利达成率100%。

太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%，还能对接内地高端养老社区太保家园。

中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行（香港），资产规模255亿美元，穆迪评级A1。

看完这些数据，你应该能得出一个结论：非保证收益不是骗局，但不同公司的兑现能力确实天差地别。

选对公司，非保证收益大概率能拿到；选错公司，可能就要打折扣。

如何选对保司？看家底和投资能力

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例。截止到2025年第二季度，它在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

再比如安达，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。巴菲特的眼光，你懂的。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

时间是最好的朋友，但前提是你选对了同行的伙伴。

决策框架：什么人适合什么产品

说了这么多，最后帮你做个总结。

内地储蓄险的核心优势是稳定。 合同写多少就是多少，不用担心波动，睡得着觉。

香港储蓄险的6.5%收益里，6%是非保证的。 这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。选对公司和产品，非保证收益大概率能拿到；选错了，可能要打折扣。

最终选哪个，关键看你的需求：

适合内地储蓄险的人：

• 不想操心，怕麻烦
• 就想安安稳稳拿确定收益
• 把钱放在绝对安全的地方最重要
• 对收益要求不高，能跑赢银行定期就行

适合香港储蓄险的人：

• 能接受收益有波动
• 愿意用短期的不确定性换长期更高的收益
• 能把这笔钱放一段时间，不着急用
• 愿意花时间研究，选对公司和产品

还有几点要提醒：

• 投保流程不一样。 香港保险投保可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道。不是网上点点就能买的。
• 理赔流程不一样。 香港保险理赔需要提供的资料、理赔时效和内地有差异，这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。
• 选香港储蓄险一定要选对公司和产品。 仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。前面那些分红实现率数据，好好看看，心里有个底。

做保险测评这么多年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

延迟退休来了，养老金缺口越来越大。2060年养老金领取人数将超过缴纳人数，1个年轻人养1个老人。

别等退休了才后悔。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

这篇文章帮你把内地和香港储蓄险的优劣都摆清楚了，但具体怎么选、怎么买，还有一些"信息差"没法在文章里说。