宏利宏挚家族：6.5%好不好，关键看4599亿资产怎么投

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和今年1月新上线的宏挚家传承。

截至2026年05月10日，我看这类港险储蓄产品，已经不太愿意只盯着演示收益了。

演示收益当然要看。

但更重要的是。钱最终去哪了才重要。

股票能跌50%。债券能涨多少？

这句话听起来有点反差。但放在分红险里，很现实。

分红不是许愿，是算出来的。底层资产、公司利润、资本充足率、香港市场表现。这些才是它能不能长期兑现的根。

我对宏挚家族的判断很明确。

如果你是长期资金，想做教育金、养老金、家族传承，宏挚家传承值得认真放进备选。

但如果你只想放三五年。或者随时要周转。我不建议碰这种产品。

它的优势不在短跑。它是长跑型。

宏挚家传承第27年6.5%，这个数字有分量

2026年1月，宏利把宏挚家族补了一块拼图。新上线的是宏利宏挚家传承。

它最显眼的点，是5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

这里要讲清楚。这是演示口径下的总回报率。不是保证收益。也不是每年固定派6.5%。

很多人一看到6.5%，就容易兴奋。我会先泼一点冷水。

6.5%不是你第一年就拿到。宏挚家传承GC版本，是第27年达到6.5%。GS版本更偏中前期表现。第10年回报率为4.29%。第20年为6.00%。

它的预期回本年期也不差。GC和GS都是6年。在同类产品里，算比较靠前。

看这张对比表，重点不是只看谁写了6.5%。很多产品后面也能到6.5%。

真正要看的是。谁更早到。谁中途现金价值更稳。谁回本更快。

宏挚家传承GC第30年退保价值是585%。回报率为6.50%。第40年退保价值是1099%。回报率仍是6.50%。

这个数字放在长期传承场景里，是有竞争力的。

我更喜欢把宏挚家族拆成两段看。

宏挚传承，更偏前期高回报和灵活提取。留学、置业、创业。这种未来十几年可能要用钱的家庭，适配度更高。

宏挚家传承，更偏中后期稳健增值和传承。养老金储备、资产隔离、家族财富安排。它更适合放得住的钱。

这两款不是简单替代关系。更像同一个家庭账户里的两个功能区。

我会这么说。如果你只买一张，目标是20年以上。我会优先看宏挚家传承。

如果你前期提取需求更强。宏挚传承更顺手。

但短期资金别硬上。这个判断我很坚持。

一张保单能走多远，要看宏利本身能走多远

保险产品不是基金。你买完之后，不是每天盯净值。

它更像你把一笔钱交给一家机构。让它帮你做几十年的资产管理。

那问题就变成了。这家公司够不够稳。够不够赚钱。资本够不够厚。

宏利2025年的数据，确实不弱。

集团总资产达到10,254亿加元。总投资资产达到4,599亿加元。2025年APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新业务价值上升18%。

全年核心ROE为16.5%。第四季核心ROE为17.1%。第四季LICAT比率为136%。2025年汇回资金达到64亿加元。普通股股息上调10.2%。

这些不是宣传话术。这是经营体质。

我看港险公司，ROE和资本充足率会一起看。

ROE太低。说明赚钱效率不够。

资本太紧。说明安全垫不舒服。

宏利这组数据，至少说明两件事。

业务在增长。资本还比较厚。

宏利香港服务超过260万港澳客户。这个客户基础，也不是小数字。

我不会把“大公司”三个字神化。大公司也会有投资波动。分红也不是保证。

但大公司有一个好处。它的资产池够大。风险摊得开。长期经营也更经得起检验。

2018到2025，宏利不是只靠一年冲高

很多产品测评，最容易犯一个毛病。只看某一年。

某一年卖得好。不代表长期强。

我更愿意拉长看。看2018到2025。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年达到35亿加元。

核心盈利也在往上走。2018年是56亿加元。2025年达到75亿加元。折合人民币约381.47亿元。

新业务年化保费更明显。2018年是55亿加元。2025年达到97亿加元。

这几张图放在一起看，味道就出来了。

不是单一指标好看。而是新业务价值、核心盈利、年化保费一起往上走。

2025年核心EPS是4.21加元。较2024年上升8%。

我对这组数据的评价很直接。宏利2025年的经营基本面，足够支撑它继续做长期型储蓄险。

但也别误读。公司强，不等于每张保单未来分红都稳稳到演示值。

这两件事要分开。

公司基本面，是底座。产品分红实现，要看未来投资、利率、费用和经验利润。

这就是底层逻辑。

香港市场贡献近四成，宏挚家族不是边缘产品

港险产品要看香港市场。

原因很简单。你买的是香港保单。它的产品供给、销售强度、客户结构，都在香港体现。

宏利2025年亚洲市场的核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这不是小分支。这是核心引擎。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

再看渠道数据。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名中，以61亿港币稳居市场二甲。同比增长93%。

这个增速很猛。

我不喜欢用“卖得好就一定好”来判断产品。这很粗糙。

但卖得好，至少说明三件事。

产品竞争力够。渠道接受度高。客户愿意买单。

宏挚传承此前能打出声量。现在宏挚家传承接上中后期传承功能。产品线更完整了。

我的立场是。宏挚家族不是宏利香港的边缘产品。它是在核心市场里被重点推出来的长期储蓄方案。

这点很关键。

边缘产品，看条款就够了。核心产品，要连公司战略一起看。

4599亿加元投在哪里，才是分红的源头

我们换个角度看。

宏挚家传承的6.5%，不是凭空变出来的。长期分红靠投资端。投资端看资产池。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产达到4,599亿加元。同比提高4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

这个比例很重要。

很多人喜欢权益资产。觉得股票弹性大。

但保险资金不是搏短期。它要匹配几十年的负债。它更怕大起大落。

宏利的资产组合里，公司债券占28%。政府债券占18%。抵押贷款占12%。私募债占11%。现金与短期证券占6%。公共股票占9%。

这个结构很“保险”。不刺激。但耐看。

地域分布也比较分散。约**40%**在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

我会更喜欢这种全球分散。单一市场押注太重，长期会有压力。

另外，宏利全球财富与资产管理业务2025年核心盈利增长14%。机构资产管理业务2025年净流入74亿加元。

宏利还收购了美国私募信贷管理公司Comvest Credit Partners 75%股权。收购日资产管理规模达到175亿加元。

这说明什么？

宏利不只是买债券躺着。它也在扩展私募信贷这类资产能力。

这块做得好，可以增厚长期收益。做不好，也会带来信用风险。

我对这点有保留。但目前看，宏利不是激进到乱冲。它的主盘仍然是固收和投资级债券。

这才是我能接受的地方。

96%投资级债券，是宏挚家族最硬的安全垫

再往下拆一层。看债券质量。

宏利的多元债券及私募债券规模是2,659亿加元。占总投资资产58%。同比增加56亿加元。

债务证券及私募债券里，**96%**是投资级评级。**70%**达到A级及以上。

这句话很关键。

投资级和投机级差一个字。差十条命。

行业配置也比较分散。

政府及机构债券占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。银行业和房地产相关各占5%。

政府及机构债券，是组合里的压舱石。公共设施和非周期消费，是防御性资产。这类资产不性感。但现金流更稳定。

证券化资产也要看。优质证券化资产中，70%达到A及以上等级。波动较高的证券化资产只占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

这就是我看宏挚家族时，比较认可的地方。

它不是只拿产品演示说故事。背后有一个规模很大的资产池。而且底层以固收、投资级、全球分散为主。

但我也要把边界讲清楚。

宏挚家传承适合长期资金。至少按十年以上去看。更适合二十年、三十年规划。

它不适合三类人。

第一类，短期要用钱的人。第二类，只接受保证收益的人。第三类，看见6.5%就以为稳赚的人。

这三类人，我都不建议买。

如果你能接受分红波动。也理解非保证部分。还愿意把钱放进长期账户。

那宏挚家族可以看。而且值得和友邦、保诚、安盛、永明放在同一张表里认真比。

我的最终判断很明确。

宏挚家传承的优势，不只是第27年6.5%。更重要的是，它背后有宏利2025年业绩、香港市场增长、4599亿加元资产池和96%投资级债券在支撑。

这款不是短期套利工具。它是长期资产配置工具。

用对了场景。它很有价值。

用错了资金。数字再漂亮也没用。

大贺说点心里话

港险最怕只看产品页。真正要省钱，也要看渠道、方案和缴费设计。你要是已经在比较宏挚家族，可以把你的预算和年限发我，我帮你一起把关键数字算清楚。