全美Genesis IUL：低谷期5.52%，牛市锁11.20%

你好，我是大贺。今天聊一类很多高净值家庭都在问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点。我们看四款离岸市场里常被拿来比较的产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我会把重点放在一个问题上。

市场突然变脸时，它到底扛不扛得住。

这比只看牛市收益更重要。

市场突然变脸，IUL还能不能拿到钱？

2025年，全球资本市场并不平静。

很多家庭的感受很直接。股票账户上上下下。基金账户涨了又回。情绪也跟着来回折腾。

我身边有个40岁的客户。前几年做家庭资产配置时，把大概30%资产放到IUL里。定位很清楚。不是拿来搏一把。也不是和股票账户拼收益。

就是家庭压舱石。

这笔钱的定位是什么。很关键。

股票可以进攻。基金可以波动。房产可以长期持有。但一个家庭，总要有一块钱，是为了睡得着觉。

从家庭资产配置来看，过去两年很多人的诉求变了。

以前大家爱问：“能不能赚更多？”现在问得更多的是：“跌的时候能不能守住？”再进一步，是“守住底线，还能不能有上限？”

这就是IUL被反复拿出来讨论的原因。

不过，我不喜欢只讲漂亮年份。

牛市里谁都好看。真正要看的，是不好看的月份。

2025年4月：四家保司共同遇到低谷

我们先看低谷期。

这比看最高收益更有价值。

四家产品里，有一个共同的观察点。就是2025年4月到期的指数段。对应的是2024年4月进场的资金。

这段时间的表现，明显不如其他月份。

数据是这样的：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

你会发现。除了友邦是3.16%，另外几家大体落在**5.5%-6.6%**之间。

这不是巧合。

这反而说明一件事。

IUL的计算机制相对透明。不是保司想给多少就给多少。

它挂钩的指数表现不好，派息就会下来。指数表现够好，就有机会触及封顶。合同怎么写，就按合同走。

我反而喜欢看这种数据。

因为它不完美。也不装完美。

如果一款产品永远只展示高光月份，我会很警惕。低谷期拿出来看，才能知道它到底是不是家庭资产里的安全垫。

友邦这张表比较典型。

友邦「Platinum Indexed Legacy」的规则很直白。Floor是0.00%。Cap是9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅是3.16%。客户实得就是3.16%。

2025年6月到2026年1月成熟段，指数涨幅超过封顶。客户实得就是9.00%。

这就是IUL的样子。

涨得少，拿少一点。涨得多，封顶拿。跌破了，守住0% Floor。

我不会把它说成万能。

但从防守型仓位来看，这个结构有价值。

尤其是你拿它和直接买股票比较。波动感完全不同。

点对点计算：低谷不是黑箱，是结算日踩在回调上

很多人会问。为什么2025年4月这段会低？

这里要理解一个词。

Point-to-Point，点对点。

说白了，它不是每天给你算收益。也不是看中间最高点。它只看起点和终点。

起点在哪里。终点在哪里。中间涨得再漂亮，不一定都算进结果。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500大概在5000点附近震荡。

这一批钱就是那个时候进场。

中间一年，美股其实涨过。很多月份甚至涨得很好。放到其他结算日，可能早就触到封顶。

但2025年4月，美股又遇到回调。地缘消息。关税消息。市场情绪一下子变差。

问题就在这里。

结算日踩在回调附近。最终点位没有把前面的涨幅完全留下来。

这就是2025年4月低谷期的原因。

不是保司少给。不是规则失效。也不是所谓黑箱操作。

它就是点对点机制的结果。

这个地方，很多人容易误解。

你看一整年走势图，会觉得中间明明涨过。怎么到手只有5.52%，甚至3.16%？

因为合同不看你心里的最高点。它看结算点。

这点我一定要提醒。

别只盯着一年的数。要看结算规则。

如果你直接炒股，情况会更刺激。4月那种跳水，可能把账面盈利打回去。甚至从盈利变成亏损。

IUL不一样。

它也会少赚。但没有把本金打穿。这才是它作为压舱石的意义。

2025年A股也给了一个很现实的参照。前三季度主动权益基金平均收益只有6.2%。还有不少基民是回本就赎回。

这个现象很真实。

很多家庭不是不能承受波动。是承受不了“涨了不敢拿，跌了睡不着”。

家庭资产配置里，有一块钱不参与这种情绪折磨。很重要。

全美Genesis：牛市里，11.20%的封顶确实有吸引力

低谷期看完，再看牛市。

IUL的核心机制其实很简单。

Floor保底0%。Cap封顶9%-11.3%+。

市场跌了，账户收益最低按**0%**处理。市场涨了，跟着涨。但最高不超过封顶率。

全美「Genesis II/III」比较突出的点，是封顶率高。

它的封顶率是11.20%。

2025年1-2月段，实际派息锁定在11.20%。2025年5-12月段，实际派息也锁定在11.20%。2025年4月段，指数只微涨5.52%，实际派息就是5.52%。

这组数据很干净。

我对全美Genesis的判断比较明确。

如果你看重上限，全美Genesis II/III更有吸引力。

**11.20%**这个数字，在美元低风险类配置里很难忽视。

但我也不会把它当成短期理财。

IUL不是一年两年拿来周转的钱。它更像家庭资产里放得住的仓位。越是长期，机制价值越明显。

短期资金别碰。急用钱别碰。现金流不稳，也别急着碰。

咱们拉长时间看，它更适合长期美元资产规划。

宏利和永明：乘数账户的价值，在牛市里更明显

再看宏利和永明。

宏利「Signature IUL (II)」的封顶率是9.30%。

单看Cap，不算最高。

但宏利有一个关键点。加选115%绩效乘数后，很多月份实际到手收益达到10.70%。

比如2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，普通结算触及9.30%封顶。加上乘数后，就是10.70%。

2024年4月这个较弱月份，指数涨5.52%。宏利在乘数加持下，实际给到6.35%。

我对宏利的看法是。

它不是最激进的，但它很适合追求稳定感的家庭。

封顶不算最高。乘数后结果不错。整体风格偏稳。

永明「SunBrilliance IUL」更像是玩法更丰富的一类。

它的乘数账户Cap Rate是8.15%。2025年大部分月份实际派息率达到9.78%。

永明优选账户 Optimum 的表现也不错。绝大多数月份派息率为10.20%。

这两款放在一起看，我会这样分。

想要稳一点，宏利更顺手。想要账户设计更丰富，永明可以认真看。特别在牛市环境里，乘数效应确实能把收益往上推一截。

不过，乘数不是魔法。

它放大的是规则内的结算结果。不是保证你每年都拿到高收益。

这个边界要说清楚。

牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%

现在回到最开始的问题。

作为家庭资产里的防守型仓位，IUL扛住了吗？

我的答案是。

从2025年这组数据看，它扛住了。

牛市年份，全美可以锁到11.20%。宏利乘数后可以到10.70%。永明不少月份在9.78%-10.20%。友邦在多个成熟段拿到9.00%。

到了共同低谷期，四家也没有亏损。客户依然拿到**3.16%-6.62%**的正收益。

这就是IUL最核心的意义。

它不是替代股票。也不是替代所有理财。它是给家庭资产做一层安全垫。

尤其在利率下行、地缘政治复杂、退休规划拉长的背景下，这种结构更值得重视。

2025年1月1日起，渐进式延迟退休已经正式实施。养老规划不再是十年八年的事。很多家庭要看30-40年。

这种钱，不能只看一年涨跌。

你要的是确定性。你要的是长期现金流。你要的是市场不好时，账户别被打穿。

我的立场很直接。

保守型家庭，可以把IUL放进长期美元资产配置里。

但比例不要乱上。别拿短期周转钱买。别把全部资产都塞进去。也别只看某一年最高派息。

从家庭资产配置来看，IUL更适合做压舱石。不是冲锋枪。

如果你的目标是养老、传承、长期美元资产。它值得认真研究。如果你只想两三年赚一波。它不合适。

这点别含糊。

大贺说点心里话

IUL这种产品，真正要比的不是哪一年最高。是你的钱能不能放得住，规则能不能看明白，渠道成本有没有被控制住。想继续看具体产品和适合比例，可以来找我聊聊。