永M万N青·星H尊享II：给父母养老，我更看重高保证

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险9年。也给自己父母配过港险养老金。

今天聊一款最近被问得挺多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」比较。都是香港2年期分红险里的热门产品。一个更强调稳。一个前期演示和部分提领数字更抓眼球。

我爸今年58岁。给他规划养老金时，我也在这类产品里纠结过。

我就问自己一个问题。

这笔钱是养老的，我不敢赌。

2年期分红险最近很火，为什么有人选了永M万N青·星H尊享II

前段时间有朋友问我。

为什么有人没选最近宣传很猛的盛LII，反而选了永M万N青·星H尊享II？

答案很朴素。

保证高。稳健些。

这句话听着不刺激。

但放到养老钱里，就很关键。

现在很多分红险的宣传，喜欢把高预期回报放得很大。再配上某个极端提领模式。看起来很爽。

不过我给爸妈买的时候，朋友圈那些演示图我都不信了。

不是说演示没有价值。演示当然要看。

但养老钱看的是几十年。不是一年两年的漂亮图。

永M这款给我的感觉，比较克制。没有把非保证部分冲得特别激进。它的底层逻辑更像是先把保证部分做厚。再保留长期增值空间。

这也是我更认可它的地方。

如果这笔钱是给父母养老，我会优先选确定性。不是选最会讲故事的演示数字。

保证收益差4.3倍，这个差距不能轻描淡写

看分红险，很多人上来就问预期IRR。

我反而会先看保证IRR。

保证收益不代表最终收益。它只是底线。

但养老钱最怕什么？

最怕底线太薄。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。两者相差4.3倍。

这个差距不是小修小补。

它直接决定了产品在不顺的时候，能不能给客户留一层垫子。

分年份看，也很明显。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我不建议保守型家庭忽略这组数字。

很多人觉得保证收益低一点无所谓。反正分红险主要看非保证。

这个想法我不认同。

尤其是养老规划。

钱要稳稳地陪我们到老。不能只靠“未来表现好”的假设撑着。

再看归原红利占比。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

归原红利这个东西，很多人看得少。

但它很重要。

分红险通常有三块。保证部分。归原红利。终期红利。

终期红利更靠后。也更容易受市场影响。

归原红利占比更高，产品的稳感会更强。

再看“归原红利/终期红利”的比值。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。高出20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。高出8%。

这个比值越高，我越安心。

它不是让收益变得确定。分红险本来就有非保证。

但它说明产品不是把太多压力压在终期红利上。

还有资产配置。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产上限也更低。

固收下限高一点。非固收上限低一点。

听起来没那么性感。

但这就是稳健产品该有的样子。

两款里，如果只看底层稳健性，我会选万N青。

不是盛LII不能看。

而是万N青更符合养老钱的逻辑。

市场下行时，悲观情景更能看出产品性格

很多产品在基本情景里都好看。

真正拉开差距的，是悲观情景。

这几年大家感受应该很深。

利率下行。权益市场波动。海外资产也不是永远顺风。

2025年个人养老金制度已经推广到全国。延迟退休也从2025年1月1日起正式启动。男性退休年龄会逐步延长到63岁。女性干部到58岁。女性职工到55岁。

这件事背后，其实只有一个现实。

我们要自己准备更多长期现金流。

而长期现金流，不能只看好年景。

悲观情景下，万N青·星H尊享II假设回报年下跌幅度是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这说明什么？

万N青的投资组合波动假设更温和。风险控制更保守。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里有个点要认真看。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。也就是可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。

但条款和演示里有这个情景，就不能当没看见。

如果你买这类产品是给孩子做教育金。时间点还可以调整。

但如果是给父母做养老金。某个时间点要用钱。这个风险就很现实。

再看一个更直观的指标。

悲观IRR/预期IRR比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情景离基本情景更近。

也就是产品没那么容易大起大落。

我自己看完这几组数据，判断很明确。

万N青不是最会制造惊喜的产品。它是更不容易给你惊吓的产品。

养老钱，我更喜欢这种。

258很亮眼，但225/236/247/257更像真实生活

提领取现，是这两款产品被讨论最多的地方。

盛LII至尊走的是纵深极致。常被拿出来讲的是258提领。

永M万N青走的是横向覆盖。包括225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

这两个方向，没有表面上那么简单。

258看起来很强。

但我会问一句。

它靠什么支撑？

看225演示。

第2年起，每年提取总保费5%。也就是每年20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年，万N青529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。万N青到100年剩余现价是54019685。

这个对比很直接。

盛LII做不出225，根本原因是两点。

保证收益低。归原红利占比低。

这不是一句“演示不同”就能带过去的。

再看提取顺序。

盛LII至尊的提取规则，是先从保额增值红利及其终期红利提取。之后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II不一样。

它是先从累计归原红利提取。超过部分才从保证现价及终期红利中扣除。

这个顺序很关键。

盛LII的258，前期会动用终期红利来分担提领。

终期红利是不确定的。

市场好，它很好看。

市场不好，它就脆。

我不否认盛LII在某些提领演示上很吸引人。

但如果这笔钱要每年稳定拿出来给爸妈用，我不会只看一个最漂亮的提领密码。

还要看红利到底靠哪一块。

再看保证属性。

永M万N青条款明确。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊条款写得也很清楚。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这就有一个细节。

面值和现金价值，不是一回事。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

比如素材里提到，第4年盛LII至尊保额增值红利是1.5万面值，实际折算成现金价值可能只有1万。

这个地方很多人会忽略。

看图时觉得支持提领的数据很多。

真要提钱时，现金价值未必跟面值一致。

我的态度很明确。

如果你追求某个极致演示，盛LII有它的吸引力。

但如果你要的是多场景、可持续、少一点脆弱感，我会更偏向万N青。

尤其是养老钱。

中后期不能断。

想换币种时，才发现条款差别很实在

很多人买多元货币保单，只盯收益。

但长期持有时，货币转换功能很常用。

孩子读书。家庭移居。退休地变化。资产币种调整。

这些都可能发生。

盛LII至尊在这个功能上，我觉得有硬伤。

它转换保单货币，需要终止旧保单。再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能不同。

这件事说白了。

不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

新产品当时好不好。条款是不是一样。功能有没有变化。

这些都要重新看。

万N青·星H尊享II就更友好。

条款写明，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。每个保单年度只能申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个点。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品，货币转换会有调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

我更喜欢不设调整基数。

不是说一定收益更高。

而是更透明。

长期保单最怕什么？

最怕你以为自己买的是A。几年后操作时，发现规则变成了B。

货币转换这块，我会给万N青更高分。

它没那么花。

但对长期持有人更友好。

写在最后：别只看非保证数字，要看钱能不能稳稳到老

最近香港保监局在《监管通讯》里，也点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。风险提示却很弱。

尤其是用保单第一年或第二年的分红实现率来吸引消费者。却忽略后期分红实现率。

这句话我很认同。

分红险不是不能看演示。

但不能只看演示。

更不能只看最漂亮的那一页。

回到永M万N青·星H尊享II和盛LII至尊。

我的判断是：

重视高保证、长期稳健、养老现金流的人，我会更推荐万N青。

只想追前期极致演示的人，可以看盛LII。但要接受更高的不确定。

这不是说万N青没有变量。

它也是分红险。非保证部分依然要看保司未来投资和分红政策。

但从保证收益、归原红利占比、悲观情景、提领逻辑、货币转换条款看，它确实更稳。

给爸妈买的时候我纠结了两个月。

最后想明白了。

养老钱不是拿来证明自己眼光多激进。

养老钱是让爸妈心里踏实。

钱要稳稳地陪我们到老。

大贺说点心里话

如果你也在比较这类2年期港险，别急着被某一张演示图带走。可以先把保证、提领规则、货币转换这些底层条款看清楚。真正省钱和买对，往往都藏在信息差里。