安盛盛利2和永明星河尊享2：养老金提领取向，我会这样选

你好，我是大贺。

最近有个朋友问我，安盛「盛利2」和永明「星河尊享2」，到底谁更适合做养老金。

他原本看中了盛利2的高提领演示。尤其是“第5年开始，每年领总保费8%”这个方案。

我问了他一句。

你是想看计划书漂亮，还是想60岁以后每年真能领？

这两个问题，不是一回事。

港险分红险做养老，最容易看错的地方，不是IRR。也不是第几十年的总现金价值。

真正要看的，是这张保单怎么给你钱。钱从哪个账户出。前期动了什么。后期还剩什么。

养老这事不能赌。

你到60岁要的是每月到账的那笔钱，不是计划书上那个IRR。

今天这篇，我会从底层结构讲起。再看静态收益。再看真实提领。最后落到谁适合盛利2，谁适合星河尊享2。

港险分红，其实是三个账户在一起赚钱

盛利2和星河尊享2，都是现在港险市场很主流的提领型产品。

表面看，都是大公司。也都能做长期现金流。演示收益也都不低。

但它们不是一类东西。

两款产品的结构不同。提领方式不同。适合人群也不同。

我跟你说实话。选错不是少赚一点的问题。

做养老时，最怕的是现金流中途变形。更怕后面账户扛不住。

现金流断了，再高的收益也是纸面富贵。

港险分红险，大体可以拆成三个账户看。

一个是保证价值。这个更像底盘。写进合同。确定性最高。

一个是复归红利。派发后会进入保单。它常常承担提领缓冲垫的角色。

一个是终期红利。它更像收益上限。看起来很香。也最容易拉高演示数字。

但终期红利不是保证的。

这句话很重要。

你看到的高IRR，很多时候不是从保证价值里长出来的。它来自终期红利的权重。

没有凭空而来的高收益。

从来都是有舍有得。

下面这张图，可以先帮你建立一个感觉。不同产品，领钱时到底先动哪个账户，差别很大。

养老规划里，我不太喜欢只问“哪个收益高”。

这个问题太粗。

我更关心三件事。

钱什么时候开始领。每年领多少。领完以后，账户还剩多少确定性。

尤其现在，国内养老压力已经摆在桌面上。

2025年个人养老金制度全面推开一周年。公开数据里，基本养老金调整比例是2%。机关事业单位和企业退休人员的替代率，大致在**40%-45%**附近。

缺口要自己补。

延迟退休配套细则也已经落地。很多人工作时间变长了。但想提前半退休的人，反而更多了。

这就很现实。

你可能55岁开始规划现金流。60岁开始领。65岁还要持续领。

这时候，产品不能只看后期爆发。

它前10年到15年能不能稳住。更关键。

盛利2押终期红利，星河尊享2守保证价值

我们先看底层红利结构。

盛利2和星河尊享2，最大的差别，就在这里。

星河尊享2更重视保证价值。盛利2更重视终期红利。

说得再直白一点。

盛利2是在押更高上限。星河尊享2是在守更厚底盘。

看数据。

永明星河尊享2第1年保证价值是12,500。第30年预期总价值是1,537,797。里面包括保证价值300,250，复归红利202,626，终期红利1,005,178。

安盛盛利2第1年保证价值是0。第30年预期总价值是1,604,504。

表面看，盛利2第30年预期总值更高。

但你不能只看总数。

你要看这个总数是怎么组成的。

星河尊享2的红利结构，蓝色部分更明显。蓝色代表保证价值。

第10年，它的保证占比约73%。终期占比约21%。

到第30年，保证占比降到20%。终期占比升到67%。

这是一条更稳的路。

它前期给你的确定性更强。后期也保留了终期红利的增值空间。

再看盛利2。

盛利2从第5年起，终期红利占比就达到70%。第30年终期占比约80%。

这就很激进了。

它不是坏。它只是结构选择很清楚。

盛利2把更多收益空间放在终期红利里。预期收益自然更漂亮。

代价也很清楚。

保证价值权重低。前期确定性没那么厚。

这就是我对两款产品的第一个判断。

只看静态收益，盛利2更猛。看底盘和安全垫，星河尊享2更稳。

不存在谁天然更高级。

这是产品结构决定的。

如果你是30多岁。钱真能放很久。前10年不怎么动。你可以接受终期红利的波动。盛利2有吸引力。

但如果你已经50岁左右。准备10年内开始领养老金。我会更偏向星河尊享2。

原因很简单。

你领养老金时，不能只靠“预期”。你需要更厚的确定性垫子。

我客户里真正领钱的，都会很在意这一点。

计划书上高一点，当然好看。

但每年要领钱时，账户结构才是底气。

前30年IRR，盛利2确实更漂亮

讲完结构，再看静态收益。

盛利系列这几年很受关注。

盛利1代只用了3个月，销售额就突破50亿美金。当时主打2年交。

盛利2代先推出的是5年交和10年交版本。开售时间是2025年10月20日。

后来新增2年交版本。开售时间是2026年3月30日。

这个2年交版本，就是很多人关注的重点。

盛利2代2年交版本，保底回本18年。预估回本5年。IRR参考值6.5%。

5年交和10年交版本，保底回本25年。预估回本7年。IRR参考值同样是6.5%。

盛利2代2年交第28年，预期IRR达到6.5%。

这组数据，确实很强。

以总保费25万美元，2年交为例。

第10年IRR，盛利2达到4.82%。宏挚是4.38%。

第20年IRR，盛利2达到6.21%。其他产品大多在**5.83%-6.08%**之间。

星河尊享2的数据也不弱。

第10年IRR是4.00%。第20年是6.00%。第30年是6.35%。

但放在盛利2旁边看，前30年确实没那么亮。

这里我有个很明确的态度。

不要只拿50年、100年的IRR做决定。

很多计划书拉到很长，最后都接近6.5%。

尤其630限高令之后，大部分产品持有满30年后，IRR都会逐步靠近6.5%。

拉到40年、50年，很多产品看起来差不多。

但普通家庭做养老金，真正关键的不是第80年。

是第10年到第30年。

这段时间，往往正好覆盖你的退休启动期、半退休期、早期养老期。

这也是盛利2强的地方。

它前30年的预期表现很突出。

高预缴利率、财富管家这些功能，也有价值。

但在我看来，都是锦上添花。

核心还是这张保单的预期现金价值增速。

只看静态收益，盛利2确实赢得很明显。

不过，养老不是把钱放着看表格。

养老要领钱。

一旦开始领，结构差异就会真正出来。

真开始领钱，258很漂亮，但我不建议当默认方案

很多人被盛利2吸引，是因为258提领。

这里的场景是：2年交，总保费100万美金。第5年开始，每年领总保费8%。也就是每年领8万美金。

这个数字很刺激。

第5年就开始领。领得早。领得也多。

在这个场景下，盛利2提取后的预期剩余价值，还能持续增长。并且持续领先星河尊享2。

星河尊享2在258模式下，大约第55年左右会断单。

这个演示很有冲击力。

不只是星河尊享2。

全市场其他产品做258这种极致提领，基本都会出问题。

资料里也能看到，友邦和永明大约在Year 40左右断单。

盛利2在这个模型里，确实非常抢眼。

但我不建议把258当默认养老方案。

这话我说得重一点。

258更像产品能力展示，不像大多数家庭的养老现金流方案。

它展示的是这张保单能扛到什么程度。

但养老现金流，不该一上来就压到极限。

这个模式为什么盛利2看起来这么强？

关键在提取路径。

盛利2在258提领的前9年，几乎没动保证价值。它优先提取复归红利和终期红利。

这个设计很聪明。

复归和终期一起扛提领。本金被动到的时间更晚。账户前中期看起来不容易缩水。

这也是它前期高提领好看的原因。

但问题也在这里。

它前期动了终期红利。

终期红利，决定保单收益上限。也更依赖未来分红实现。

一旦前期终期红利实现率不及预期。或者刚好遇到市场回撤。后面增长效率会被伤到。

这点我有保留。

不代表盛利2不好。

而是258这个领法太吃演示条件。

我不会让一个准退休客户，把养老金全压在这种高强度提领上。

星河尊享2的逻辑更传统。

它优先动复归红利。复归账户不够后，再动保证价值和终期红利。

复归红利一旦派发出来，确定性更强。

它等于是先动更稳的钱。尽量把终期红利留给后期增值。

这套逻辑前期没那么惊艳。

但确定性更强。后劲也更足。

如果你一定要早期提领，我更建议看255。

255场景是：2年交，总保费50万。第5年开始，每年领总保费5%。也就是每年领5万。

这个更接近真实养老。

它没有258那么激进。账户压力小很多。

在255提领下，盛利2从第5年到第20年，剩余现价领先星河尊享2。

但星河尊享2的保证价值更高。

到第30年，两款产品的剩余现价和IRR，几乎重新站到同一条线。

第60年年末，星河尊享2 IRR达到6.50%。与盛利2持平。

这就很有意思了。

高强度提领下，盛利2非常亮眼。

常规提领下，两款产品各有分工。

盛利2前中期现金价值更漂亮。星河尊享2保证价值更厚。

到30年以后，差距反而没那么大。

我的判断很直接。

想冲前中期预期表现，盛利2更强。

想做稳一点的养老金，星河尊享2更适合多数准退休家庭。

尤其是你55岁左右买。60岁到65岁要开始领。

我会优先看星河尊享2。

你不该拿最激进的提领方式，去规划最不能出错的钱。

保司实力都强，但投资风格不一样

产品结构背后，其实是保司投资风格。

安盛和永明，都是大公司。

这一点不用争。

但两家公司给人的感觉不一样。

安盛更像是在稳健底盘上，提高收益弹性。

永明更像是把确定性和跨周期能力放在前面。

先看安盛。

安盛1817年成立于法国。到现在已经200多年。

它服务全球9500万客户。管理资产规模超过1万亿美元。

这个体量，妥妥的大公司。

安盛2025年偿付率是224%。比去年增加9个点。

2025财年收入1160亿欧元。同比增长6%。

核心收益84亿欧元。同比增长6%。

净利润98亿欧元。同比增长26%。

这说明它现金流和盈利状态都不错。

信用评级也很高。

标普AA。穆迪Aa2。贝氏A+ Superior。

这个级别，兑现能力不用太担心。

再看底层资产。

安盛债券组合里，**77%**评级在A及以上。**94%**在投资级以上。

这属于优质资产。

它不是乱冲收益。

它是在底盘稳的基础上，提升一点权益弹性和资金流动性。

盛利2的高预期表现，背后是有这套投资逻辑支撑的。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年进入香港。

它在香港扎根133年。也是香港第一家跨国保险公司。

管理资产规模达到1.51万亿美元。

体量同样很大。

永明香港偿付能力比率大于200%。超过监管要求2倍以上。

这个水平也很稳。

评级方面，永明更能打。

它是香港唯一同时拿到4家机构顶级评级的保险公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪Aa3。标普AA。

这说明它的财务稳健性、偿债能力和长期履约能力都很扎实。

永明的风格，比安盛更偏稳一点。

它约**75%资产配置在固收类。其中97%**为投资级。也就是BBB及以上。

这类资产不一定最性感。

但很适合长期分红账户。

永明真正强的地方，是资管体系。

它旗下有MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理资产规模超过5560亿美元。税前利润率位居行业前17%。

这不是靠某一个资产类别吃饭。

它有跨周期、跨市场、跨区域筛选资产的能力。

一个很典型的例子。

2008年金融危机，标普指数暴跌33%。

永明分红账户依然实现**8.4%**正收益。

这种数据，我会非常看重。

尤其是做养老金。

市场好的时候，谁都能讲收益。

市场差的时候，还能不能稳住账户，才是真本事。

我的结论很清楚。

安盛强在体量、盈利和收益弹性。盛利2也体现了这种风格。

永明强在信用评级、固收底盘和资管体系。星河尊享2也体现了这种风格。

顶级保司之间，不用纠结谁一定压过谁。

关键是你要哪种现金流性格。

写在最后：55岁以后做养老，我会更看重确定性

讲到这里，答案其实不复杂。

盛利2适合前10年不使用、追求更高收益、能接受前期保证价值低的闲钱规划。

它真正的优势，是时间拉长后，静态收益和后期提领潜力慢慢释放。

你有足够时间。你不急着领。你能接受终期红利占比高。那盛利2值得认真看。

但如果你更在意安全垫。

尤其你准备前10年到15年开始做养老提领，或者做家庭现金流补充。

我会更偏向星河尊享2。

它给你的不是最漂亮的前期演示。

它给的是更厚的确定性。

这对准退休家庭更重要。

我不认为这两款是谁碾压谁。

但我会把选择说得更直接一点。

35岁到45岁。资金长期不用。想追求更高预期。盛利2更合适。

50岁以后。开始认真安排退休现金流。希望60岁前后能稳定领。星河尊享2更合适。

已经明确要第5年开始领钱。别把258当默认方案。255更稳。

这是我给朋友的真实建议。

养老规划不是比赛谁的IRR高。

它比的是谁更能按时给钱。谁更不容易在关键年龄掉链子。

你要记住这一句。

你到60岁要的是每月到账的那笔钱，不是计划书上那个IRR。

大贺说点心里话

如果你正在拿盛利2和星河尊享2做选择，别只让我看一张演示表。把你的年龄、打算几年后领、每年要领多少说清楚，答案会完全不一样。