保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR背后该看什么

你好，我是大贺。

今天聊保诚。

更准确一点，是聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划，以及它这次更新的长期数据。

很多人看港险，会盯着一个问题。

“收益高不高？”

但我更想问另一个问题。

你的保费进了保司以后，到底去了哪里？

它买了什么资产。用什么货币。分布在哪些地区。经历过什么周期。最后有没有把钱交回来。

这才是资产配置的视角。

截至2026年5月10日，保诚在香港保险市场里仍然很有争议。有人骂它。也有人说它回来了。

我自己的判断很直接。

保诚不是给短期资金准备的。

但如果你拿的是一笔20年以上不用的钱。养老。教育。传承。那它这次亮出来的长期IRR数据，值得认真看。

香港160多家保司里，为什么只有保诚敢亮出20年IRR

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

同时，它也预告了2026年的分红实现率。

这个动作不小。

香港有160多家保险公司。很多公司会公开分红实现率。也会展示不同年度的表现。

但保诚是市场里唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这件事，我觉得比单个数字更重要。

因为分红险最怕什么？

最怕只给你看演示。最怕只给你看短期。最怕说得很漂亮，但长期结果没人说。

保诚这家公司，确实争议很大。尤其过去几年，市场上对它的声音并不温和。

不过话说回来。

它也是香港保险里最敢把长期数据拿出来的一家。

这点不能回避。

你看这张表。生效超过20年的11款保诚分红计划里，「汇聚宝/盈利宝系列」第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

这不是一年两年的演示。这是20年跑出来的结果。

我不想把这个数字神化。

8.30%不代表你今天买，20年后一定也是8.30%。

分红险没有这个承诺。

但它说明一件事。

在已经过去的20年里，保诚某些老产品确实跑出了很强的长期复利。

这就是差异。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

很多人比香港保险，会先比预期收益。

这当然要比。

但我会把透明度放在更前面。

因为预期收益是未来的。透明度是现在能看到的。历史结果是已经发生过的。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。

这个水平在业内已经不差。

但保诚公开的是近30年的长期分红数据。

这就不是一个维度了。

放到香港160多家保险公司的大盘里看，这确实是独一份的底气。

敢公开，不等于完美。但敢公开，至少说明它愿意接受长期检验。

这次公布的20年IRR里，最高的是**「汇聚宝/盈利宝系列」8.30%**。

「子女培育」多储蓄计划是6.32%。

表里最低的是**「进宝」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%**。

你会发现，它没有只挑最好看的说。

高的放出来。低的也放出来。

这一点，我反而更认可。

因为真实世界的资产配置，不可能每个产品都跑第一。

有高有低。有周期。有产品设计差异。有市场环境差异。

真正要看的，是它敢不敢把长周期摊开。

我对这类数据的态度很明确。

20年以上真实IRR，比短期演示更有价值。

但你也要记住。

它是历史成绩。不是未来承诺。

买分红险，不能只看一张高收益表。要看你的钱能不能等。要看你能不能接受中间波动。要看这笔钱该干什么活儿。

这是资产配置的本质。

只看分红实现率，容易被一张年度截图带偏

保诚过去为什么被骂？

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

再加上产品回本周期偏长。五年缴费，可能要等到第八到第十年才回本。

这两件事叠在一起。客户体验肯定不好。

从结果看，这批保单并不是亏损。

但对大多数客户来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

问题是，后来很多讨论慢慢偏了。

很多人只盯着分红实现率。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率还会受到预定利率、演示利率等影响。

素材里给到的公式是：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率

这个公式本身没问题。

但分红实现率有一个很大的局限。

它只是某一年。某一批保单。当年的截图。

它告诉你当年有没有达到演示。但它不能告诉你20年后总共拿多少。更不能代表整张保单的长期回报。

我会更看重IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部纳入计算。

最后折成年化复利收益率。

这个数字更接近真实体验。

因为保险不是一年两年的短跑。

它是二三十年，甚至终身的财务安排。

你用一张年度截图，去判断一场长跑。眼光太短。

我不建议只拿分红实现率做决策。

这个指标要看。但它不能单独决定买不买。

从雋富到汇J保，被时间验证过的业绩长什么样

看长期数据，要看两类东西。

一类是已经跑了20年以上的老保单。一类是近年新产品的早期兑现情况。

老保单看穿越周期。新产品看执行质量。

先看雋富EGC。

这是一个美元5年缴2022分红组别案例。

总保费10万美元。签发年龄1岁。

资料里显示，PY3预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率达到105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率达到106%。

这个数字我会给正面评价。

不是因为它高得夸张。而是因为它在早期兑现上，没有掉链子。

再看长线。

雋富EGC在PY30的总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率同样是115%。对应IRR是7.2%。

注意，这些是演示和公布数据里的测算口径。

未来仍然受分红、市场、保司投资表现影响。

但至少它说明保诚现在的产品设计，仍然在往长期复利方向走。

再看老产品。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达8.6%。

24年总回报率达到724%。

这个数字很强。

我不会说它可以复制。但我会说，它很有参考价值。

因为这不是PPT。这是24年跑出来的结果。

还有两个数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。「理想人生」过去30年IRR达6%。

这几个数字放在一起看，意义就出来了。

长期稳，才是真的稳。

一张保单已经运行超过20年。这个数字就不再只是演示。它已经变成了历史结果。

这里也要补一个背景。

20年以上的资金，经历过很多周期。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

能穿过去，还能留下一个不错的复利数字。这才是长期分红险真正要考的题。

2025年，美联储在9月和11月累计降息75个基点。联邦基金利率目标区间降到4.00%-4.25%。

降息周期里，单一债券收益会慢慢下去。

这时候，只靠传统固收吃饭，压力会变大。

能不能通过权益、另类资产、全球多市场配置来补复利空间，就很关键。

把这笔钱放到全球坐标系里看，你会更容易理解保诚的取舍。

它不是追求每一年都平滑。它追求的是长期复利曲线。

这点适合一部分人。也会劝退另一部分人。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签值多少分

说到安全，很多人会问。

保诚到底稳不稳？

我不喜欢只用“百年品牌”这种话回答。

安全从来不是一句口号。要看评级。看监管地位。看资产管理能力。看它能不能经得起时间。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是销售话术。这是外部评级机构给出的信用评价。

还有一个更重的标签。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。

官方说法叫具系统重要性的保险人。

这个地位不是宣传包装。

它意味着监管会用更高标准看它。

对投保人来说，这不是收益保证。但它是信用底座。

投资能力这块，也要看。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，它与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这类合作，普通个人很难直接参与。

尤其是另类资产。

2025年，黑石、KKR等全球顶级另类资产管理公司在亚太的募资规模继续抬升。

素材里提到，黑石亚太私募基金募资约280亿美元。KKR亚太四期基金规模达150亿美元。

这说明什么？

全球大资金仍然在找亚太机会。

保诚这类机构的价值，不只是帮你买几只债。

它是在搭积木一样搭出一个组合。

债券。股票。另类资产。不同货币。不同地区。

分散不是分钱，是分风险。

资产配置对比：保诚把你的钱分给了谁

这一章很重要。

很多人买储蓄险，只看预期IRR。

但你不看底层资产，就不知道这个IRR从哪来。

截至2024年12月31日，保诚披露了分红保单业务基金的实际组合。

先看资产。

美元基金里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占3%，还有其他资产和其他债券。

人民币基金三类核心资产占比是39%、34%、27%。

这里不用纠结每个颜色名称。

你只要抓住重点。

保诚的组合，不是纯债思路。

它有更高比例的权益类和另类资产。

这意味着什么？

中短期会波动。但长期复利空间更大。

我会把它定义成“长期进攻型的稳健组合”。

不是低波动组合。不是短期回本工具。更不是现金管理产品。

再看货币。

美元基金里，美元占75%，其他货币占12%，欧元占7%，日元占4%，港元和人民币各占1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元占9%，其他货币占7%，欧元占5%，港元占2%。

这说明保诚并不是把所有钱压在一个货币上。

主货币会匹配保单币种。同时保留一部分全球货币配置。

这对高净值家庭很重要。

因为你的资产，不能只用一种货币思考。

人民币有人民币的周期。美元有美元的周期。港元有港元的联系汇率制度。欧元、日元也会带来不同风险敞口。

最后看地区。

美元基金里，美国占66%，亚太日本除外占24%，欧洲占9%，其他地区占1%。

人民币基金里，亚太日本除外占84%，美国占9%，欧洲占5%，日本占2%。

这个结构很清楚。

美元基金更偏全球核心资产，尤其美国。人民币基金更偏亚太资产。不同币种基金，背后的地区组合也不同。

这就是我说的配置思维。

你买的不是一个单独收益数字。你买的是一套长期资产组合。

这套组合的优点，是全球化和复利潜力。

它的缺点，也很明显。

中途不一定舒服。短期现金价值不一定好看。市场波动时，客户感受会比较敏感。

我不建议短期资金碰这类产品。

尤其是未来10年内要用的钱。

学费马上要用。买房首付可能要用。生意周转可能要用。这类钱不要硬放进去。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

对比下来，我对保诚的判断很明确。

它适合长期资金。

20年以上养老规划。子女长期教育金。家族传承。跨币种资产配置。这些场景，可以认真看。

尤其是你本来就认可全球资产配置。也能接受分红险非保证属性。更关心20年后的总结果。那保诚这类产品，是可靠选择之一。

但我也会说得很直。

20年内要动的钱，不适合。

对波动特别敏感的人，也不适合。

你每天都想看账户好不好看。每年都要问有没有达到100%。中途现金价值低一点就睡不着。

那我不会优先推保诚。

你更适合找回本更快、波动更低、流动性更强的安排。

没有绝对最好的产品。

但有更匹配的钱。

资产配置的本质是什么？

不是追最高收益。是把不同的钱，放到不同的位置。让每一笔钱干该干的活儿。

保诚这类分红计划，干的是长期复利的活儿。

别拿它当短期理财。也别拿它当刚兑存款。

看懂这一点，再决定要不要上车。

大贺说点心里话

如果你正在几家保司之间比较，我建议别只看演示表。把产品、资金期限、币种和家庭目标放在一起看，差别会很明显。想知道怎么买更省、更稳，可以来找我聊聊。