Signature IUL等四款IUL：别只看封顶率

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

2025年全球资本市场挺折腾。很多高净值家庭的想法也变了。

不是只想赚快钱。更想守住底线。再去争取上限。

IUL 这类产品，卖点听起来很漂亮。下有保底。上有封顶。市场跌了不亏本金。市场涨了跟着拿收益。

但我得把话说在前面。

封顶率高，不等于到手收益一定高。

这里面有门道。

Cap 是一层。乘数是一层。账户结构又是一层。还有费用。还有未来 Cap 调整机制。

2025年10月，新加坡 MAS 也专门发了指引。要求 IUL 销售时更清楚披露 Cap Rate 调整机制、绩效乘数费用、历史派息达成率这些信息。

监管都盯上了。说明市场上的销售话术，确实有夸大的地方。

我们就拿截至2025年12月的派息报告说话。

看四款IUL数据前，先记住三个判断

我会把 2025 年这批 IUL 数据，拆成三个判断。

第一个。挂钩 S&P 500 的账户，表现明显更强。

这个判断很硬。表现最好的账户，几乎都挂钩标普500指数。

第二个。2025年大部分 IUL 年度收益，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个数不低。放在美元资产里看，更不低。它确实跑赢了通胀。也跑赢了很多固定收益类理财。

第三个。0% Floor 不是摆设。

这点我很看重。IUL 不是保证每年赚 9% 或 11%。别被这种话术带偏。

它真正有价值的地方，是市场差的时候，Floor Rate 能把亏损挡住。历史上 0% Floor Rate 多次保护客户本金。

说人话就是。

你不是每年都能拿满 Cap。但你确实少承担了下跌风险。

这才是 IUL 的核心。

挂钩标普500的账户，2025年几乎全员触顶

2025年的数据里，一个现象很明显。

底层指数，比保司名字更重要。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。美股核心资产的力量，又被验证了一次。

反过来看，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发 0% 保底。

2025年11月，恒生指数一度跌到 19800 点附近。挂钩恒指的 IUL 分段账户，连续第5个季度触发 0% 保底。

这不是说港股永远不行。也不是说美股永远稳赢。

但做 IUL，我会更重视底层指数的长期质量。

只盯保司，不看指数。这个顺序错了。

全美 Genesis II/III 是这组数据里最显眼的一个。

它的封顶率是 11.20%。2025年1-2月段、5-12月段，实际派息都锁定在 11.20%。

这个成绩很直接。指数涨幅超过封顶。客户拿满 Cap。

全美的优势，是 Cap 高。这个没什么好绕的。

但我也不会只因为 11.20% 就说它一定最好。

魔鬼藏在细节里。

高 Cap 后面，要看账户费用。要看长期维持能力。还要看未来 Cap 有没有调整空间。

如果销售只拿 11.20% 给你看，却不讲这些，我会很警惕。

宏利、永明、友邦：到手收益不只看Cap

接着看另外三家。

宏利 Signature IUL (II)，封顶率是 9.30%。

单看 Cap，它不如全美。但 2025 年的实际数据不差。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是绩效乘数。

加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际到手收益是 10.70%。

我对宏利的判断很明确。

它不是最高 Cap 路线。它走的是稳。

如果你更看重老牌公司、账户清晰度、实际派息稳定性，宏利这组数据是能看的。

但也别把 10.70% 当成无条件收益。它来自乘数结构。乘数本身可能有成本和条件。

先别急着下单。先把乘数费用问清楚。

再看永明 SunBrilliance IUL。

永明的特点，是账户玩法更多。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。听起来不高。

但 2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数账户的效果。

Cap 看着一般。乘数拉了一把。实际到手接近 10%。

永明还有优选账户 Optimum。

这个账户绝大多数月份派息率是 10.20%。

永明这款，我会给一个比较清楚的评价。

它适合愿意研究账户结构的人。

你不能懒。不能只听一句“接近10%”。你要知道自己选的是 Multiplier，还是 Optimum。两者逻辑不一样。

账户选错。收益体验可能差很多。

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

它的封顶率是 9.00%。四家里不算高。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦的风格很明显。

简单。直接。确定性强。

涨得少，就拿指数涨幅。涨得多，就拿 9%。

我不会说它最进取。它不是。

但如果你讨厌复杂账户，又不想研究太多乘数规则，友邦反而更容易理解。

这类产品，理解成本也很重要。

你买了一个自己看不懂的结构。后面每年看年报都会难受。

低谷期也有3%-6%正收益，这才是IUL的底线价值

很多人看 IUL，只看触顶月份。

我反而会盯着差的月份。

好年份拿满 Cap，不难理解。真正考验产品的，是市场没那么顺的时候。

2025年4月到期的指数段，是四家公司共同的低谷期。它对应的是 2024年4月进场的资金。

这一段数据很有意思。

AIA 低谷期派息 3.16%。

宏利低谷期派息 5.52%。

全美低谷期派息 5.52%。

永明低谷期派息 5.52%-6.62%。

宏利那一段，指数只涨 5.52%。加上绩效乘数后，客户实际拿到 6.35%。

这组数据，我觉得比满 Cap 更有价值。

因为它告诉你一件事。

IUL没有把下跌风险转嫁给客户。

市场不顺的时候，客户依然拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这当然没有 11.20% 好看。但它没亏。它守住了底线。

如果是直接买股票，遇到4月那种回调，账面可能已经从盈利变亏损。

IUL 的意义，不是替代股票。

它是把一部分权益市场波动，压进一个更可控的框架里。

我会这么用它。

不会把它当短炒工具。也不会把它当定存。

它更适合长期美元资产配置。适合你有一笔钱，不想天天盯盘，也不想承担大幅回撤。

短期周转资金，别碰。

这点我态度很明确。

为什么四家低谷期数据这么接近？

这里要讲一个机制。

IUL 的收益计算，通常遵循 Point-to-Point。点对点。

说人话就是，只看起点和终点。

中间涨过多少，不重要。中间跌过多少，也不重要。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在 5000 点附近震荡。

这就是起跑线。

中间一年，美股其实有过很强的上涨。很多月份如果提前结算，可能早就触顶。

但 2025年4月，美股又受地缘和关税消息影响回调。

这就是终点线。

起点和终点一算，涨幅没有那么高。派息自然掉下来。

这也是为什么四家公司低谷期数据接近。大部分都在 5.5%-6.6%。AIA 是 3.16%。

我不把这个叫坏事。

相反，这说明机制比较透明。

大家都按 S&P 500 的真实表现执行。没有黑箱。没有想给多少就给多少。

这才是我愿意看 IUL 的原因。

它不是承诺每年暴赚。它是把规则先写清楚。

牛市拿 Cap。震荡市拿实际涨幅。熊市守住 0%。

这就是所谓“稳稳的幸福”。

但我再强调一次。

稳，不等于无脑买。

你必须看三件事。

• Cap Rate 现在是多少。
• 乘数有没有费用。
• 未来 Cap 调整机制怎么写。

这三件事不问清楚，别签。

写在最后：IUL能看，但别被漂亮数字带走

IUL 的核心机制，是 Floor 保底0%，加上 Cap 封顶9%-11.3%+。

市场大跌，账户收益最低按 0%。本金不跟着指数亏。

市场上涨，账户跟涨。但最高不超过封顶率。

这套机制，在 2025 年的数据里确实跑出来了。

大部分 S&P 500 IUL 年度收益，落在 9.00%-11.20%。低谷期也有 3.16%-6.62% 的正收益。

我对这类产品的态度很明确。

长期美元资金，可以认真看。

想短期博收益，不适合。

只听销售讲封顶率，更不适合。

宏利偏稳。永明账户更丰富。全美 Cap 更高。友邦更简单直接。

没有哪一款适合所有人。

但选 IUL 的顺序，我会排得很清楚。

先看底层指数。再看账户结构。再看 Cap 和乘数。最后看你自己的资金周期。

别反过来。

反过来，就容易被一个漂亮数字牵着走。

大贺说点心里话

IUL不是不能买。关键是你要知道自己买的是哪一层收益，哪一层风险。如果你想把不同保司、账户和费用放在一起算清楚，可以来找我聊聊。