宏利永明全美友邦IUL：9%-11.2%派息背后怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近又开始问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点。就是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几类离岸IUL产品。

我写这篇的时间，是 2026年05月10日。

站在大周期看，2025年其实很关键。全球资本市场震荡不小。美联储也进入降息周期。2025年累计降息 75bp。联邦基金利率从年初 4.50%-4.75%，降到 3.75%-4.00%。

2023年那种美元定存随便看 5% 的日子，已经不一样了。

钱该放哪？

这个问题，重新摆到了很多家庭面前。

我不想把IUL讲成神话。也不想只拿漂亮月份说事。

这类产品有价值。但前提是，你得看懂它赚的是什么钱。也得知道它的边界在哪里。

看IUL真实派息前，先把三个判断放在桌面上

这次我看的是宏利、永明、全美、友邦四家截至 2025年12月 的派息资料。

我的判断很直接。

第一，2025年挂钩S&P 500的IUL账户，表现确实强。

大部分年度收益率，落在 9.00%-11.20% 这个区间。

这个数字不低。

尤其放在降息周期里看，更不低。

第二，IUL不是靠保险公司拍脑袋给收益。

它背后是指数策略。核心是 Floor 0% 和 Cap 9%-11.3%+。

市场跌了，账户结算收益最低是 0%。不跟着指数一起亏。

市场涨了，账户跟涨。涨到Cap就停。

严格讲，有Cap的产品，不该被简单说成“上不封顶”。

它不是无限上涨。它是下有保底，上有封顶。

这点我必须说清楚。

第三，保底不是摆设。

过去波动大的阶段，0% Floor Rate 多次保护过客户本金。2025年4月这类低谷期，也能看到机制在发挥作用。

我会更喜欢这样的资产。

不是因为它每年都高收益。

而是因为它把最难受的下跌，先挡掉了一部分。

咱们看得远一点。对于大额美元资产来说，最怕的不是少赚两三个点。最怕的是在错误时间，大幅回撤，还不能等。

IUL真正有意思的地方，就在这里。

它不是用来刺激的。

它是用来放一部分长期钱的。

挂钩S&P 500的账户，2025年几乎全员触顶

2025年这批数据里，一个趋势很明显。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500指数。

这不是偶然。

过去两年，挂钩恒生指数的账户，波动就很大。甚至多次触发 0%保底。

不是说恒生永远不行。市场会轮动。

但站在这几年结果看，美股核心资产的韧性，确实更强。

如果非要用一句俗话，2025这轮里，S&P 500确实更像“YYDS”。

看全美的数据最直观。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

2025年 1-2月段，实际派息锁定在 11.20%。

2025年 5-12月段，也连续多个月锁定 11.20%。

这代表什么？

代表对应分段的指数涨幅，已经够高。保单账户直接拿满Cap。

全美一直以高封顶著称。

这一点，2025年数据是支持的。

如果你追求更高封顶，全美这类设计确实有吸引力。

但我也不会只看Cap。

Cap高，不代表每年都能拿满。

它需要市场配合。也需要你接受指数分段结算的节奏。

2025年美股强。全美吃到了红利。

三年后回头看，这段数据会很有代表性。

它说明了一件事。

在美元利率往下走的时候，单纯拿定存，收益会越来越薄。

但IUL这种挂钩指数的结构，仍然可能吃到权益市场的上涨。

这就是时代给的机会。

不过，它不是短期套利工具。

更不是现金管理工具。

如果你只准备放一两年，我不建议碰IUL。

周期太短。费用和结算机制都不适合你。

9%-11.2%的回报很漂亮，但要看是哪种设计

再看宏利、永明、友邦。

这三家的风格不一样。

宏利更稳。

永明玩法更多。

友邦更简单。

先看宏利 Signature IUL (II)。

它的封顶率是 9.30%。

2025年 3月、5月、6月、7月、8月至12月 到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果客户加选 115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是 10.70%。

这个数字，我觉得很扎实。

不是最高。

但很舒服。

宏利的策略，就是稳。

我会把宏利看成偏稳健家庭的选择。

不是那种一眼看上去最激进的方案。

但长期资金放进去，心态会比较平。

尤其在降息周期里，能看到 10.70% 的实际回报，确实亮眼。

持续稳定提供接近 11% 的年化收益，在传统美元固收里很难想象。

当然，这里要提醒一句。

IUL的收益不是保证每年10%。

它是按指数表现结算。

这点不能混。

再看永明 SunBrilliance IUL。

永明的特点，是账户设计更多。

乘数账户的 Cap Rate是8.15%。

2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这说明乘数效应起了作用。

Cap看起来不高。但实际结算被撬上去了。

永明还有优选账户。

优选账户 Optimum 的多数月份派息率为 10.20%。

这条线也很漂亮。

永明的数据证明了它的设计有效。

通过乘数效应，确实能把收益推到接近 10%。

但我不会把永明推荐给完全不想研究账户的人。

玩法多，是优点。

也是门槛。

你得知道自己选的是乘数账户，还是优选账户。

你也得接受不同账户之间，长期结果可能不一样。

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

友邦的封顶率是 9.00%。

2025年 6月-2026年1月 成熟段，全部触达封顶。

实际派息率都是 9.00%。

友邦的逻辑很清楚。

简单。直接。确定性强。

涨得少，就拿实际涨幅。

涨得多，就拿 9.00%。

如果你讨厌复杂账户，我反而会更愿意让你看友邦。

它不一定最刺激。

但理解成本低。

对很多家庭来说，这比多拿一点演示收益更重要。

这几年我见过太多客户。

买的时候只看高收益。

几年后才发现，自己根本没看懂账户规则。

这类产品，最怕买得糊涂。

低谷期更值得看：3.16%-6.62%才是真测试

漂亮月份当然好看。

但我更关心低谷期。

这次四家公司，有一个共同低谷期。

就是 2025年4月到期的指数段。

对应的是 2024年4月进场资金。

这一段数据很有意义。

AIA低谷期派息 3.16%。

宏利低谷期派息 5.52%。

全美低谷期派息 5.52%。

永明低谷期派息 5.52%-6.62%。

宏利在 2024年4月 这个段落，指数只涨 5.52%。

加上 115%绩效乘数 后，实际给客户 6.35%。

这些数字没有牛市月份那么好看。

但我反而觉得更真实。

因为它说明了一件事。

IUL没有亏损。底线守住了。

客户经历同样的市场波动，最后还能拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这就不简单。

2025年4月，全球市场并不平静。

关税政策扰动很大。VIX一度冲到 45。

10月中东局势再起，VIX又回到 28。

全年VIX均值，也比2024年高了约 30%。

这种环境里，很多直接买股票的人，账户体验会很难受。

不是你看对了长期方向，就一定能熬住中间波动。

现实里，很多人是在下跌最难受的时候卖掉的。

IUL的价值，不是让你每次都赢最多。

它是让你在坏年份，不至于被打穿。

这个差别很大。

保守型高净值家庭，我会建议至少研究IUL。

不是让你把所有钱放进去。

而是把一部分长期美元资金，放到这种有底线的结构里。

你要的是大周期里的稳定复利。

不是每天盯盘的刺激感。

为什么低谷期四家数据会这么接近？

很多朋友会问。

为什么宏利、永明、全美的数据，在低谷期这么接近？

答案在机制里。

IUL收益计算，遵循 Point-to-Point 原则。

也就是点对点。

只看起跑线和终点线。

中间涨多高，不一定算。

中间跌多深，也不一定算。

关键看结算那一刻，指数从起点到终点涨了多少。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，标普500在 5000点附近 震荡。

这就是起跑点。

这一年中间，美股其实涨过不少。

有些月份结算，早就能拿满Cap。

但2025年4月，市场又遇到地缘和关税消息冲击。

指数回调。

这就是终点。

如果终点刚好卡在回落位置，结算收益就会低一些。

这不是保险公司少给。

也不是黑箱操作。

四家公司低谷期数据大多在 5.5%-6.6% 之间。

AIA是 3.16%。

差异主要来自具体账户、指数段、结算时间。

但大方向一致。

这反而证明机制是透明的。

各家公司都是按S&P 500真实表现执行合同。

我喜欢看这种数据。

因为它不完美。

不完美，才更可信。

如果一个产品报告里，每个月都像画出来一样漂亮，我会更警惕。

这次低谷期数据告诉我们。

牛市能拿到 9%-11.20%。

震荡市还能有 3.16%-6.62%。

真正熊市时，还有 0% Floor 托底。

这就是很多人说的“稳稳的幸福”。

但我再补一句。

它不是没有成本的幸福。

IUL有保单费用。有效力维持要求。也有长期持有的前提。

短期资金别碰。

未来几年要用的钱，也别碰。

这类产品适合长期放的钱。

尤其适合美元资产比较多，又不想全压股票的人。

写在最后：我会怎么选这类IUL

回到最开始的问题。

降息周期里，钱该放哪？

我的答案不是单一的。

现金要留。

债券可以配。

股票也可以有。

但长期美元资金里，IUL值得占一个位置。

它的核心机制很简单。

Floor保底0%。Cap封顶9%-11.3%+。

市场大跌时，账户收益不跌破0。

市场上涨时，跟涨到封顶。

2025年的数据，给了很好的验证。

宏利偏稳。

永明偏灵活。

全美封顶更高。

友邦更简单直接。

如果你追求高Cap，可以重点看全美。

如果你想稳一点，我会优先看宏利。

如果你不想研究复杂账户，友邦更省心。

如果你愿意理解账户设计，永明可以看。

这就是我的真实判断。

不要把IUL当短期理财。

不要只盯演示收益。

也不要听到“下有保底”就觉得万事大吉。

合同、费用、账户选择、缴费年期，都要看。

但站在大周期看，趋势已经很明显了。

美元高息时代正在往下走。

全球波动没有减少。

对一部分长期资金来说，能守住底线，再去争取上限，这个结构是有价值的。

数据不说谎。

真正值得买的，不是某一个漂亮数字。

而是你看懂规则后，还愿意长期持有。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买之前一定要把账户、费用和资金周期看清楚。如果你想知道自己适合哪一类离岸保险配置，也可以把方案拿来一起拆一遍。