保诚汇聚宝/盈利宝20年IRR：争议很大，但长期数据确实能打

你好，我是大贺。

今天聊保诚。

更准确一点，是聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划这次更新的20年以上老保单IRR数据。

我自己是2013年买的保诚。到现在，已经12年多了。

作为一个买了12年的老客户，我对保诚的感受很复杂。

当年我也骂过。

尤其是2018年前后。看着分红实现率不漂亮。看着网上一堆人吐槽。心里也不舒服。

但今年保诚把20年以上老保单的实际平均总IRR亮出来后，我反而冷静了。

现在回头看才明白。

买这种分红险，最怕的不是短期数字难看。

买保险最怕的是自己等不起。

高净值家庭最难的，是把一笔20年以上的钱放稳

很多高净值家庭找我聊港险。

开口经常不是“能不能赚很多”。

而是另一句话。

“我有一笔钱，想给孩子以后用。”

或者，“这笔钱不急用，想放到养老。”

再或者，“以后要做传承，不想天天折腾。”

这类钱，跟炒股的钱不一样。

它不是三个月看一次涨跌。

也不是一年后就要拿出来周转。

它真正考验的是二三十年以后。

你最后能不能拿到一个还不错的结果。

我会把这种钱叫“压舱石资金”。

压舱石不追求每天兴奋。

它要的是大风大浪里别翻船。

长期视角下，真正关键的问题只有一个。

跨过几十年后，最后到手的总回报是多少。

IRR衡量的也是这个。

它看的是整个旅程的终点。

不是途中某一站的速度。

保诚这家公司很有意思。

它可能是香港保险里争议最大的一家。

但也是数据最敢拿出来的一家。

这点，我认。

分红实现率有用，但拿它判断一辈子太短了

先把当年那段争议讲清楚。

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

产品本身回本周期也偏长。

五年缴费，通常要等到第八到第十年才回本。

两件事叠在一起。

客户体验确实不好。

这不是洗。

从结果上看，这批保单不是亏损。

但它没有达到当初被期待的收益。

对大多数客户来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

心里都会堵。

我当年也是这样。

看见分红实现率不高，就觉得不对劲。

甚至觉得自己是不是买错了。

但后来做港险久了，我越来越觉得，很多讨论慢慢偏了。

大家盯着“分红实现率”。

这个指标当然有用。

但它有一个很大的问题。

它只是某一个时间切片。

红利实现率的公式也很直白。

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

客户收益率也不是只看它。

资料里写得更完整。

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

这张图很关键。

它提醒你一件事。

分红实现率只反映产品红利实现情况。

不能完全代表公司的分红水平。

更不能直接等同你的真实长期收益。

说白了。

它像一张年度截图。

能告诉你当年有没有达标。

但后面怎么走，它没法回答。

保险不是一年两年的工具。

它是一笔二三十年，甚至终身的财务规划。

你用一个年度截图，去判断一场长跑。

眼光真的太短。

这话我只跟自己人说。

当年很多人骂保诚，我能理解。

但只看一年两年的分红实现率，就决定退保。

这个动作很危险。

尤其是前期现金价值还薄的时候。

你不是在纠错。

你可能是在把长期复利提前砍掉。

保诚这张20年IRR表，真正值得看的地方

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

同时也预告了2026年的分红实现率。

截至今天，2026年05月10日，我认为这张表依然是今年港险圈很重要的一张表。

原因很简单。

保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

注意，是20年。

不是一年分红实现率。

也不是短期演示表。

内部回报率会把几件事都算进去。

你投入的保费。

期间分红。

最终现金价值。

最后折算成一个年化复利收益率。

这个数字更接近你真正拿到的长期结果。

保诚这次公布的数据里，几组很有代表性。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

表里最低的是**「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%**。

我对这张表的看法很明确。

它不能代表你今天买的产品，未来一定拿到同样结果。

这个话必须说在前面。

分红险没有刚兑。

非保证利益就是非保证。

但它依然很有参考价值。

原因也很硬。

当一张保单已经运行超过20年。

这个数字就不再是演示。

它是已经发生过的结果。

这和PPT里的长期假设不一样。

和销售口头说的“长期不错”也不一样。

它是真实走过一轮又一轮周期后，留下来的成绩。

而且保诚公开的是近30年的长期分红数据。

多数香港保司公开的分红实现率数据，常见也就是10到12年左右。

公开10年，已经算不错。

直接把20年以上IRR拿出来。

这确实少见。

我不是说保诚完美。

我也不会说所有人都该买保诚。

但敢公开，就是因为有底气。

这一点不能装看不见。

尤其是现在内地赴港投保又热起来了。

2025年前三季度，内地访客新单保费约517亿港元。

同比约15%。

储蓄型保险占比超过90%。

人多了，跟风的人也多了。

我最担心的就是这一类客户。

看别人买，自己也买。

看演示收益漂亮，就冲进去。

买完两年，又去看短期分红。

这不是配置。

这是拿长钱工具做短钱情绪。

雋富和汇J保的数据，说明保诚适合等得起的人

再看两个更具体的案例。

一个是雋富(EGC)。

资料里这组是美元5年缴，2022分红组别。

总保费10万美元。

签发年龄1岁。

到PY3，预期现金价值是31,010。

2026公布现金价值是32,560。

总现金价值比率为105%。

到PY4，预期是49,280。

实际是52,240。

总现金价值比率为106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率115%。

对应IRR 6.2%。

ANB101时，总现金价值比率还是115%。

对应IRR 7.2%。

我会怎么看这组数据？

前几年能超过预期，当然舒服。

但我更看重后面的30年和更长期。

短期超一点，不代表未来一定稳。

但能把远期曲线做出来，才符合长钱的需求。

另一个是汇J保。

过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

这组数据很有冲击力。

不是演示里“20年一变三”。

而是24年后做到总回报超过7倍。

还有两个老产品数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这些结果不是一帆风顺得来的。

20年以上资金，完整经历了1997亚洲金融风暴。

也经历了2001年“911”事件。

经历了2008全球金融海啸。

经历了2010欧债危机。

也经历了2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

时间本身就是最严格的试金石。

长期稳，才是真的稳。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也有值得看的地方。

连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这说明新一批产品并不是完全没有表现。

但我仍然那句话。

短期漂亮，只能加分。

不能当作唯一决策理由。

我会把保诚放进20年以上资金池里考虑。

不会把它拿来解决5年内要用的钱。

标普AA和系统重要性，是保诚的底座

港险分红产品，本质不是只看一张演示表。

你还得看背后的公司。

谁来投资。

谁来管理。

谁来穿越周期。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是小事。

另外，保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。

官方表述是“具系统重要性的保险人”。

香港有160多家保险公司。

能拿到这个位置，本身就很稀缺。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。

也落在架构中。

还要经得起时间验证。

投资端也要看。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，保诚与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这就是它的“投资朋友圈”。

我不迷信大公司。

大公司也会有产品做得一般。

但长期分红险这件事，确实更吃公司底盘。

小公司可以某几年冲得很猛。

但我要给孩子放20年、30年。

我会优先看底盘厚不厚。

这点上，保诚是强项。

你的钱不是躺在账户里，而是被分到全球资产里

很多人买港险，有个误解。

以为钱交进去，就像银行存款一样躺着。

不是这样。

分红险的长期收益，来自背后的资产组合。

保诚这类产品，底层配置有债券，也有权益类资产。

也有另类投资。

这正是它能争取长期复利的原因。

但这也是波动来源。

截至2024年12月31日，美元基金资产配置里，有几类主要资产。

浅橙色38%。

青绿色28%。

普通股15%。

投资级债券8%。

其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%。

浅橙色36%。

政府债券17%。

其他5%。

人民币基金三类核心占比分别为39%、34%、27%。

货币组合也很分散。

美元基金里，美元75%。

其他货币12%。

欧元7%。

日元4%。

港元1%。

人民币1%。

港元基金里，港元64%。

其他货币14%。

美元13%。

欧元8%。

人民币1%。

人民币基金里，人民币77%。

美元9%。

其他货币7%。

欧元5%。

港元2%。

地区组合也能看出全球化。

美元基金，美国66%。

亚太（日本除外）24%。

欧洲9%。

其他1%。

港元基金，亚太（日本除外）51%。

美国41%。

欧洲8%。

人民币基金，亚太（日本除外）84%。

美国9%。

欧洲5%。

日本2%。

你看完这些配置，就会更明白一件事。

它不是短期稳稳拿利息的工具。

产品建立在更高比例权益类和另类资产配置上。

某些阶段会有明显波动。

但也正是这些资产，给长期复利留下了空间。

这就是取舍。

我不建议保守到不能接受波动的人买这类产品。

尤其是看到一年分红不达预期就睡不着的人。

真的不合适。

写在最后：20年以上的钱，保诚是一个能放进备选的答案

这篇写到这里，我的判断很清楚。

如果你有一笔20年以上不用的钱，保诚这类注重长期复利的分红计划，可以认真考虑。

尤其是养老储备。

子女教育。

跨代传承。

这些目标本来就不是短跑。

它们需要的是长期复利和资产分散。

保诚的20年IRR表，不能保证未来。

但它证明了一件事。

它过去确实有穿越周期的能力。

这很重要。

但反过来讲。

如果这笔钱20年内大概率会动用，我不建议放太多在这类产品里。

更别用短期周转资金买。

更别借钱硬上。

更别看别人买，自己就跟着买。

2025年社交媒体上“港险退保潮”讨论很热。

很多人退保，不是产品一定错。

而是资金期限错了。

用5年内要用的钱，去买20年以上工具。

最后熬不住。

只能割肉。

这种亏，真的没必要。

没有绝对完美的产品。

但有明显不匹配的安排。

如果你的钱等得起。

你也理解非保证分红。

你能接受中途波动。

保诚可以作为压舱石的一部分。

如果你等不起。

那就别碰。

这不是保守。

这是对自己现金流负责。

大贺说点心里话

港险最怕只看收益，不看买法和资金期限。真要配置，先把信息差补上，再决定买不买、怎么买。