国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、安盛盛利2怎么选

你好，我是大贺。

最近问人民币港险的人，明显多了。

我接触过的客户里，有深圳做外贸的老板。美元收入不少，但家里资产想留一部分人民币。也有上海的二胎妈妈。她不想折腾换汇。更不想孩子教育金被汇率来回影响。还有一位北京医生。快退休了。最关心的是稳。最好还能和养老社区挂上关系。

他们问的是同一个问题。

人民币保单选哪家？

但我的答案完全不同。

截至2026年05月10日来看，香港保险这几年确实热。2025年香港保险前三季度新单保费达到2645亿港币。内地客户去香港买储蓄分红险，也不是一阵风。

不过，人民币保单不是“换个币种这么简单”。

你要先问自己一个问题。

你到底是想避开换汇麻烦。还是想要真正的人民币资产。还是只是不想承担美元波动。

这三个需求，答案不一样。

人民币保单能解决换汇麻烦，但不是纯人民币资产

很多人以为，买人民币保单，就等于底层投人民币资产。

这个理解不对。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这句话很关键。

原因也不复杂。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

你想想。长期分红险计划书里，经常能看到接近6%左右的演示。只靠这些人民币资产，很难撑起来。

点心债市场也不是没有规模。截至2024年末，离岸人民币债券存续规模约1.26万亿元人民币。但保险资金要的是长久期。高评级。高流动性。还要能匹配几十年的负债。

这个市场还不够大。也不够深。

更现实的是，全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险做全球化多元资产配置。不允许集中在单一币种。也不允许集中在单一市场。

所以，人民币保单的真实链条是这样：

人民币保费进入保司。再兑换美元或港币。投向全球资产。保司做汇率对冲。未来以离岸人民币结算给你。

它解决的是结算体验。不是把底层资产变成纯人民币。

这一点，我会讲得很直接。

如果有人跟你说，香港人民币分红险就是纯人民币资产在赚高收益。我不会信。你也别轻易信。

中资和外资的高收益底气，不是一套逻辑

既然底层很多还是美元资产。那人民币保单凭什么还能给比较高的演示收益？

这里要分中资和外资看。

人民币保单高收益的底气，中资和外资是完全不同的逻辑。

外资保司更擅长全球配置。也更常用汇率对冲工具。

以安盛为例。它的投资策略里写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。并利用衍生工具对冲货币风险。

它的增长资产也会投向环球市场。并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

说白了，外资是靠全球投资能力吃饭。美元债。全球股票。基金。私募。再配合汇率对冲。

不过，对冲不是免费的。

美元资产赚了5%，经过对冲后，可能只剩4.5%。这就是很多人民币保单前期收益，略低于美元保单的原因。

外资的优势很清楚。

全球投资经验丰富。工具箱多。敢做更多市场分散。也会把汇率波动当成收益来源的一部分。

但我也有保留。

你如果特别讨厌波动。又希望底层更偏人民币逻辑。外资未必是最舒服的选择。

中资保司走的是另一条路。

以国寿海外为例。它的分红产品目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。股票类型资产及其他投资占10%-75%。

它的表述重点是控制投资回报波动。提供稳定回报。

这很符合中资保司的性格。

中资投资第一原则，一直是求稳。不会像外资那样，把汇率博弈放得太重。

中资的底气在哪里？

在一些更稀缺的人民币相关资产。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

再比如，截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。中国人寿也为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这类资产，不是公开市场上谁都能随便买到。

中资的优势，不是更会赌汇率。是能拿到一些别人不容易拿到的稳资产。

如果你问我，保守型家庭更喜欢哪种逻辑。

我会更偏中资。

不是说收益一定更高。是它的底层叙事更适合保守资金。

计划书漂亮不稀奇，关键看三把尺子

人民币保单怎么选？

我给你一个简单的判断方法。

别只看演示IRR。更别只看第30年现金价值。

我会看三件事。

汇率对冲成本。复归红利占比。过往分红实现率。

第一，看对冲成本。

同一款产品，美元保单和人民币保单的30年IRR差多少。差得越大，说明你为人民币结算付出的隐性成本越高。

第二，看复归红利。

复归红利派发后，会锁进保额。通常不再回撤。占比越高，保单越抗跌。长期复利也更稳。

第三，看实现率。

计划书写得再好，也要看保司过去兑现得怎么样。

但你要记住。分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

这三把尺子，不能单独看。

一个产品对冲成本低，但实现率弱。我会谨慎。

一个产品实现率强，但人民币版本折损太大。也要看你能不能接受。

别跟风，看自己。

对冲成本差异很大，永明星河尊享2最特别

看人民币保单，最容易被忽略的，就是对冲成本。

同样叫人民币保单，不同保司差别很大。

按30年IRR看：

• 永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值 0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值 0.06%
• 安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%
• 国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值 0.29%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值 0.40%
• 宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值 0.65%

这里我的判断很明确。

如果你最在意“人民币和美元收益别打折”，永明星河尊享2是最干净的选择。

它的人民币IRR和美元IRR都是6.31%。差值是0%。

这个数据在市场上很少见。

周大福人寿差值0.06%，也很低。

安盛盛利2差值0.18%。我认为还算可控。

但保诚香港差值0.65%。这个成本就不低了。宏利和国寿傲珑盛世都是0.51%。也不能当作没有成本。

这里还有一个细节。

如果一家公司计划书数字看起来差不多。但对外只公布一个综合实现率。你就要多问一句。

人民币保单的对冲成本，到底谁承担？

有些情况下，内部结算可能出现美元保单客户补贴人民币保单客户的情况。

这不一定违规。但你要知道。

计划书数字一样，不代表真实成本一样。

如果是我自己给客户做筛选，第一步就会把对冲成本拉出来看。这个指标太直接了。也太容易被销售话术盖过去。

非保证收益靠不靠谱，要看复归红利和实现率

很多人看分红险，只盯着总现金价值。

这个习惯不好。

总现金价值里，有保证部分。也有非保证部分。非保证部分又要看结构。

我会特别看复归红利占比。

复归红利派发后，通常锁进保额。不是那种完全浮在水面上的数字。

占比越高，抗跌性越强。长期稳定性也更好。

第20年复归红利占非保证红利比例里，几款产品差异很明显。

太保世代悦享2是35%。这个比例很漂亮。

永明星河传承2是28%。富卫盈聚天下是27%。都算不错。

保诚是24%。中等偏上。

国寿傲珑盛世是13%。这个比例不高。

这里我会说得直接一点。

如果你特别在意波动小，复归红利占比低的产品，不要只看演示收益。

国寿傲珑盛世的优势在国资背景和实现率稳定。不是复归红利占比高。

你不能拿一个产品的强项，去替代另一个指标的弱项。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率在90%-95%。

安盛和宏利大概在85%-95%。

保诚分红险实现率大概80%左右。

这个指标也不能神化。

分红实现率不是保证收益。历史表现不等于未来表现。

但它有参考价值。

尤其是你打算持有20年、30年。保司的分红纪律很重要。

我会这样看：

国寿海外，兑现稳定性比较强。适合保守家庭。

友邦也稳。只是人民币版本IRR本身不算特别突出。

安盛盛利2的长期演示好看。对冲成本也可控。但实现率区间有波动。你要能接受。

保诚如果只看美元演示很高。但人民币对冲成本和实现率波动，都要多看一眼。

短期资金别碰分红险。

这句话我说很多遍。

人民币保单看起来省了换汇麻烦。但它本质还是长期储蓄分红险。前期退保成本不低。中途要用钱，会很难受。

写在最后：五种家庭，我会这样选

不同的人适合不同的配置。

我直接给你一张场景清单。

如果你不想折腾汇率，也更喜欢稳健路线。

我会优先看国寿傲珑盛世。

它有国资背景。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。

但你也要接受一点。它的人民币IRR和美元IRR差值是0.51%。复归红利占比也不是强项。

如果你最在意人民币和美元收益一致。

我会优先看永明星河尊享2。

它是目前很特别的产品。人民币IRR和美元IRR差值是0%。对冲成本最低。

这类客户很适合。明明想用人民币投保。又不想收益被对冲成本吃掉。

如果你看重长期提领。

可以重点比较永明星河2 / 安盛盛利2。

这两类产品复归红利占比高。5106提领后，账户依然可以持续增长。

教育金。退休补充现金流。都可以放进这个场景里看。

如果你看重保证收益。不太能接受亏损感。

我会重点看太保世代鑫享。

它的保证IRR约1.9%。这个保证水平，在全港属于很强的一档。

保守型家庭别老追最高演示。你真正睡得着的数字，可能是保证部分。

如果你还想兼顾内地养老社区服务。

可以看国寿 / 太保。

2025年10月以后，国寿、太保香港的养老社区政策更受关注。国寿海外钻石客户可享内地自建养老社区床位折扣。太保也推出了保单对接养老社区的新方案。

这类需求很现实。

尤其是北京、上海、深圳这些城市的家庭。买保单不只是看收益。还会考虑未来养老资源。

最后提醒一句。

跨境保单涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前要看清楚。

产品选择也要结合资产规模、风险偏好、提取需求。

我不建议只拿一张计划书下决定。

更不建议谁收益最高就选谁。

人民币港险不是不能买。它适合长期资金。适合不想频繁换汇的人。也适合有明确传承、教育、养老目标的家庭。

但短期周转的钱。别放进来。

大贺说点心里话

人民币保单最怕买错逻辑。你以为自己买的是稳，其实买的是看不懂的成本。真要配置，先把产品、渠道和费用问清楚，再谈收益。