宏利Signature IUL等：2025派息9%-11%的真实看法

你好，我是大贺。

最近几个家办客户问我同一个问题。

美元定存到期了。还要不要继续滚？

我的回答很直接。

如果这笔钱是长期美元头寸。可以认真看IUL。

不是因为它听起来新。也不是因为销售话术好听。

而是截至2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦几家的最新派息资料放在一起看。2025年这批离岸IUL，确实交出了一份很硬的数据。

这里面包括：

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / Genesis III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至2025年12月的派息报告里，大部分挂钩S&P 500的IUL账户，年度收益落在9.00%-11.20%。

这个数字，放在美元资产里，不低。

我不会把IUL说成万能工具。它不是短钱产品。也不是拿来赌市场的东西。

但从配置角度看，它很适合解决一个问题。

美元资产想要守住底线。又不想完全放弃上行空间。

这几年家办的钱，也在往这个方向走。

瑞银2025年10月的全球家族办公室报告提到，受访家办平均把38%资产放在另类资产里。保险类工具占比从5%升到8%。

新加坡金管局2025年10月数据也能对上这个趋势。2025年前三季度，新加坡离岸人寿保单新单保费同比增长27%。IUL类产品占比达到41%。

这些钱不是冲动进去的。

高净值客户最怕的，不是少赚一点。

是押错方向。是本金被市场拖下水。

守住底线比什么都重要。

2025年离岸IUL派息，确实打到了9%-11%

先把机制讲清楚。

IUL的核心是两个词。

Floor。保底。Cap。封顶。

这类产品常见的Floor是0%。

挂钩S&P 500指数。指数跌了很多。账户收益可以是0%。不是负数。

这就是保底的意义。

但它也有Cap。

指数涨得再多。账户最多按封顶率来结算。

这点必须讲清楚。

很多人听到“下有保底，上不封顶”。我会提醒一句。

账户收益不是无限上行。它有封顶。

2025年的好看，来自美股周期走强。很多Segment到期时，指数涨幅直接超过Cap。保单就按封顶率结算。

这就是为什么四家公司数据都很漂亮。

全美最高到11.20%。宏利加乘数到10.70%。永明优选账户到10.20%。友邦稳定在9.00%。

我对这批数据的判断很明确。

IUL在2025年不是概念收益。是真实派息跑出来了。

它跑赢通胀。也跑赢了很多美元固收类理财。

但你要注意。

这不是保证每年都拿9%-11%。

这是2025年这批Segment的真实表现。背后有市场周期。有账户选择。有Cap。也有结算日。

资产配置不能押单边。

IUL的价值，不是让你每年幻想高收益。

它的价值是。

市场好时，尽量多拿。市场差时，不被击穿。长期美元资金，有一个更稳的底仓位置。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但别只看最高数字

全美这组数据，是四家里最抓眼球的。

Genesis II / Genesis III的S&P 500 Index Account，封顶率是11.20%。

2025年1月到2月。还有5月到12月多个到期段。实际派息都锁定在11.20%。

这个数字，我承认很强。

放在美元固收或者低风险类产品旁边看，竞争力很明显。

不过我不会只因为全美高，就直接让客户冲进去。

高Cap很香。

但配置要看三件事。

账户规则。费用结构。长期维持能力。

全美2025年的结果好。核心是标普500在多个Segment里涨幅超过了11.20%。客户就拿满封顶。

但2025年4月段不是这样。

那一段指数只涨5.52%。实际派息也是5.52%。

这反而是我喜欢看的数据。

它说明这不是拍脑袋给收益。涨多少。按规则给多少。超过Cap。按Cap给。

我给客户的建议是。

如果你追求更高美元上限，全美可以放在候选里。

但它不适合只看数字的人。

你要能接受IUL的长期持有逻辑。也要能接受某些年份不触顶。

短期资金别放这里。

这句话我会反复说。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到10.70%

宏利这款，我会放在“稳健派”里看。

Signature IUL (II)的S&P 500账户，基础封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月到12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶。

加选115%绩效乘数后，实际到手收益可以到10.70%。

这个数字不花哨。很实在。

我对宏利的判断更明确一点。

如果客户想要大公司、规则清楚、波动别太刺激。宏利是我会认真看的。

它的基础Cap没有全美高。

但加上乘数以后，**10.70%**的实际回报已经非常亮眼。

你拿这个数去对比美元定存。对比部分保守理财。差距会很明显。

还有一个细节。

2024年4月段，指数只涨5.52%。宏利在绩效乘数加持下，实际给到客户6.35%。

这个数据我也重视。

好年份触顶，不稀奇。弱一点的年份，还能多拿一点。这才是产品设计的价值。

当然，乘数不是白送的概念。

不同保单架构下，成本和演示会有差异。要看整体现金价值。不能只看派息率。

我不会让客户只盯着**10.70%**下决定。

这笔钱放哪儿更稳，要看整张保单。不是看一行漂亮数字。

永明SunBrilliance IUL：乘数和优选，两条线都能打

永明的特点，是玩法更丰富。

SunBrilliance IUL有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。加上乘数后，2025年大部分月份实际派息率到9.78%。

优选账户Optimum更直接。多数月份触及封顶。实际派息率保持在10.20%。

这就不是单一路线。

一个偏乘数放大。一个偏更高封顶。客户可以按风险偏好来选。

永明这类产品，我会更适合给懂规则的客户。

你不能只问哪条收益高。

你要问。

我用哪条账户？这条账户的Cap是多少？乘数怎么生效？不同年份怎么切换？费用会不会吃掉一部分优势？

从配置角度看，永明不是最简单的那类。

但它的产品设计，在2025年确实跑通了。

乘数账户9.78%。优选账户10.20%。这不是纸面演示。是实际派息数据。

我会把永明放在“愿意做账户选择”的客户池里。

如果客户完全不想理解账户差别，只想放进去不管。永明不一定是最省心的。

但如果客户有家办顾问。有长期跟踪能力。永明的灵活度反而是优势。

这就是配置工具的区别。

不是越简单越好。也不是越复杂越好。

要看谁来用。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不激进，但胜在清楚

友邦这款，风格最简单。

Platinum Indexed Legacy的S&P 500子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。

实际派息率是9.00%。

没有复杂乘数。也没有特别高的Cap。

就是涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9.00%。

友邦2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

5月段涨8.37%。客户实得8.37%。

6月到12月各段涨幅超过9%。实际派息就全部按**9.00%**封顶。

这类设计，我会用一句话概括。

它不是冲最高收益的。它是冲确定性的。

对一些客户来说，9.00%已经足够了。

尤其是原本拿美元定存的钱。客户最关心的不是多赚1个点。

而是大公司。规则简单。回撤有底。

友邦适合这种人。

如果你追求最高封顶，友邦不是最激进的选择。

但如果你要的是清楚、稳定、少折腾，它的定位很明确。

我不会把友邦说成最强。

但我会说。

保守型高净值客户，友邦更容易理解。也更容易长期拿得住。

长期资产配置里，“拿得住”很重要。

很多产品不是输在收益。是输在客户中途看不懂。拿不住。

2025年4月段只拿3%-6%，这个例外更值得看

讲IUL，不能只讲触顶。

我最怕看到一种讲法。

只展示9%、10%、11%。不讲低的时候。

这样很容易误导。

2025年4月到期指数段，就是一个必须看的例外。

四家公司表现如下。

AIA：3.16%。宏利：5.52%。全美：5.52%。永明：5.52%-6.62%。

这个数字看起来没那么漂亮。

但我反而觉得，它证明了IUL机制的真实。

IUL收益计算遵循点对点原则。

英文叫Point-to-Point。

它只看起点。也看终点。

中间涨过很多。不代表一定拿满。中间跌过很多。也不代表一定亏损。

2024年4月进场的这批资金，起点在美股震荡区间。标普500大概在5000点附近来回波动。

这一年中间，美股有过明显上冲。

如果结算日卡在更好的月份，很多账户已经触顶。

但2025年4月，美股又碰到回调。受地缘和关税消息影响，市场情绪很差。

结算日刚好踩在这个位置。

账户就按当时点对点涨幅来给。

这件事说明两个问题。

第一，没有黑箱。

宏利、全美、永明的数据都集中在5.5%-6.6%附近。友邦是3.16%。差别来自账户规则和具体段落。

但它们都按指数表现和合同规则结算。

第二，保底有价值。

如果你直接买股票，2025年4月那种回调，账户可能会明显缩水。

IUL不是这样。

它没拿到封顶。但仍然拿到正收益。最低也有3.16%。

这就是我看重IUL的地方。

它不保证你每次都赢很多。

它更像给高净值美元资金加了一个护栏。

牛市能吃到封顶。震荡市还能有正收益。熊市至少有0% Floor托底。

我不会说这就完美。

因为0%不是没有代价。

保单有费用。账户有规则。长期现金价值才是最终结果。

但站在2025年这组数据上，我的判断很清楚。

IUL机制是透明有效的。

尤其对家办客户来说，这类工具适合替代一部分美元固收。

不是全部替代。

资产配置不能押单边。

但拿一部分长期美元资金，换一个“下方有底、上方有空间”的结构，我认为是合理的。

写在最后：想拿这份收益，账户选择比产品名更关键

最后说一句最实在的。

2025年这些漂亮数据，大多来自挂钩S&P 500的账户。

标普500账户表现最好。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动非常大。多次触发**0%**保底。

这不代表恒生永远不行。

但在这轮数据里，差距很明显。

我给客户的建议是。

如果你买IUL是为了美元配置，就优先看S&P 500账户。

别只问哪家公司名气大。

要问它挂什么指数。Cap是多少。Floor是多少。有没有乘数。结算规则怎么走。

宏利适合偏稳健的大厂路线。全美适合追求更高封顶的人。永明适合能理解账户差异的人。友邦适合要简单确定的人。

这四家都能看。

但不能乱买。

短期周转的钱，不适合。看不懂规则的人，要谨慎。只想保本保息的人，也别误会IUL。

长期美元头寸。高净值传承资金。家办配置里的防守型增长仓。

这才是IUL更适合的位置。

守住底线比什么都重要。

2025年的数据已经说明，IUL不是只会讲故事。

但真正买的时候，别被单一年份的高派息带着跑。

看产品。看账户。看费用。看长期现金价值。

这才是成年人做配置的方式。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏利、永明、全美、友邦这几类IUL，别只拿派息率做决定。真正省钱和少走弯路，往往在账户选择、缴费结构和渠道信息差里。