全美Genesis等四款IUL：最差月份还能拿多少

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近都在问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款离岸IUL。

很多人看IUL，喜欢看牛市月份。

比如9%。10%。11.20%。

这些数字确实好看。

但我更想反过来看。

如果运气不好。刚好踩在最差的那个月结算。还能拿到钱吗？

这个问题，比牛市拿多少更重要。

2025年全球资本市场不太平。美股有大涨。也有急跌。关税消息、地缘波动、降息预期反复，市场情绪来回摆。

高净值家庭的配置诉求，也变了。

不是只想追高收益。

而是先守住底线。再去博上限。

说人话。钱不能大幅回撤。也不能完全躺平吃低息。

IUL被很多人叫“财富方舟”。这个叫法有点营销味。

我不太喜欢直接这么讲。

我更愿意看压力测试。

咱们用数据说话。

2025年4月这笔，刚好是四家IUL的压力测试

这次最值得看的，不是表现最好的月份。

而是2025年4月到期的指数段。

这笔钱对应的是2024年4月进场。

它刚好遇到一个很尴尬的窗口。

2024年4月，标普500在5000点附近震荡。通胀数据反弹。市场当时并不舒服。

到了2025年4月，美股又被关税和地缘消息砸了一下。

2025年4月7日，标普500单日跌幅一度超过5%。4月整月最大回撤接近15%。VIX恐慌指数一度飙到60以上。

这不是纸面压力测试。

这是真实市场给的一巴掌。

那这几家IUL在这一段到底给了多少？

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

你看这个数据，会发现一个特点。

除了友邦是3.16%。其他几家基本落在5.5%-6.6%。

这件事很关键。

它说明IUL的结算，不是保司拍脑袋。

也不是销售嘴里随便讲一个数字。

它跟挂钩指数的真实表现有关。合同怎么写，就怎么算。

这张友邦的数据表很直观。

所有段的Floor是0.00%。Cap是9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅是3.16%。客户实得也是3.16%。

没有给到9%。

也没有亏钱。

我对这类产品的判断很明确。

如果你期待它每年都拿满封顶收益，那你会失望。

IUL不是定存。也不是保证收益产品。

但如果你关心的是“极端波动下，账户会不会被砸穿”，这笔数据反而挺有参考价值。

2025年4月那种行情下，它没有亏损。

这点对保守型家庭很重要。

Point-to-Point才是看懂IUL的关键

很多朋友看IUL，会被一个问题绕晕。

明明中间市场涨得很好。为什么最后只结算了3%-6%？

别急，我给你掰开揉碎讲。

IUL常见的指数账户，用的是 Point-to-Point。

中文叫点对点。

它只看两个点。

起点。终点。

中间涨多高，不重要。

中间跌多深，也不直接结算。

最终看结算日那一刻，指数比起点涨了多少。

这就很像你坐过山车。

中间冲到最高处，很刺激。

但拍照那一刻，车正好往下冲。

照片里看到的，就是往下冲的状态。

2024年4月进场的这笔IUL资金，就是这样。

起点不算低。

终点又刚好撞上2025年4月回调。

最后收益自然被压下来了。

这里有一个很容易被忽略的点。

IUL不是帮你抓全年最高点。

它也不会在市场最漂亮的时候自动帮你结算。

它按合同里的周期走。

这个机制很公平。也很冷冰冰。

牛市时，很多段会触顶。

震荡时，涨多少拿多少。

熊市时，Floor保底0%。

这就是它的逻辑。

不是玄学。

也不是黑箱。

如果你直接买股票，这一段体验会完全不一样。

2025年4月那种急跌，账户可能一天就掉很多。

前面涨的利润，可能很快吐回去。

仓位重一点的人，还会被情绪带着走。

卖也难受。不卖也难受。

IUL的区别在这里。

它不会给你完整上涨。

但它也不会让你承担完整下跌。

我对IUL最认可的地方，就是这一点。

它牺牲一部分上行空间，换取下行保护。

这句话一定要听进去。

不要只听“市场涨我也涨”。

更要听清楚“最高涨到Cap”。

IUL核心机制就是两个词。

Floor。Cap。

Floor通常是0%保底。

市场跌了。账户收益按0算。

Cap是封顶。

这几款产品的封顶，大致在**9%-11.3%+**区间。

市场涨太多。你也不会无限跟涨。

很多人把IUL说成“下有保底，上不封顶”。

这个说法我不赞成。

更准确的说法是：

下有0%保底，上有Cap封顶。

如果加了乘数账户，收益可能被放大。

但也要看产品设计。看费用。看实际结算规则。

不能只看宣传页。

这也是我做配置时的底线。

我不会把IUL讲成固定收益。

更不会把演示收益当成承诺收益。

但我也不会否认它的价值。

2025年4月这种压力样本，反而证明了它的底层逻辑。

市场不好时，它没把客户拖进亏损。

市场没涨够Cap时，它按真实涨幅结算。

这就够了。

全美Genesis的11.20%，适合看重上限的人

讲完低谷期，再看牛市月份。

全美 Genesis II/III 这条线，最大的特点就是Cap高。

它的封顶率是11.20%。

在2025年的数据里，全美2025年1-2月段、5-12月段，实际派息都锁定在11.20%。

这说明什么？

标普500涨幅够的时候，客户能拿到封顶。

封顶越高，牛市里的收益上限越舒服。

这张表里，Floor是0.00%。Cap是11.20%。

多数月份触顶。

2025年4月那段例外。指数涨5.52%。实际派息也是5.52%。

我对全美Genesis的态度很明确。

如果你更看重牛市上限，全美这类高Cap产品更有吸引力。

尤其是美元资产里，能在较低波动体验下看到**11.20%**结算，这个数字确实很强。

但我要补一句。

强，不等于适合所有人。

高Cap只是一个维度。

你还要看保单费用。账户选择。长期维持成本。还有你自己的资金期限。

短期钱别碰。

三五年要用的钱，也别硬塞进IUL。

IUL本质上是长期工具。

你拿短钱去买长工具，体验一定别扭。

宏利和永明：乘数账户好看，但别只盯着放大倍数

再看宏利和永明。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是9.30%。

单看Cap，不算最高。

但它有一个关键点。

加选115%绩效乘数后，多个触顶月份实际到手收益达到10.70%。

比如2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，都触及**9.30%**封顶收益。

加上115%绩效乘数后，就是10.70%。

2024年4月那段比较弱。

指数只涨5.52%。

宏利在绩效乘数加持下，实际给到6.35%。

这类设计，我会把它理解成“稳中带放大”。

不是最高Cap路线。

但稳定性和大厂执行力，有它的价值。

永明 SunBrilliance IUL 的玩法更多。

它的乘数账户Cap Rate是8.15%。

2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

优选账户 Optimum 的封顶是10.20%。

绝大多数月份，派息率保持在10.20%。

永明的数据说明一件事。

产品设计确实有效。

Cap看着不高时，乘数机制能把收益拉到接近10%。

但我对乘数账户有一个保留。

不要只看放大后的收益。

乘数不是免费午餐。

你要看它对应的账户规则。看费用结构。看长期可持续性。

销售只给你看10.70%、9.78%、10.20%。

你当然会心动。

但我会追问一句。

未来Cap调整怎么办？

乘数规则是否会变？

保单费用对长期现金值有什么影响？

这些问题不问清楚，收益数字再漂亮，也不能直接下决定。

我的偏好也说清楚。

追求简单直接，我会优先看友邦这种规则更直观的。

追求牛市上限，我会看全美Genesis。

想在稳健和收益放大之间找平衡，宏利和永明更值得细看。

这不是谁绝对最好。

而是你的目标不同，产品选择就该不同。

牛市拿封顶，震荡市拿正收益，熊市看0%保底

回到开头那个问题。

如果最差月份结算，IUL还能不能拿到钱？

从这次数据看，答案是能。

2025年4月这笔压力样本里，客户拿到的是**3.16%-6.62%**正收益。

不算惊艳。

但在那种市场回调里，已经很有意义。

尤其放到2025年的利率背景下看。

美联储降息预期反复。

到了2025年10月，美联储再度降息25个基点。联邦基金利率降到**3.75%-4.00%**区间。

香港主流银行美元1年定存利率，也从年初约4.5%，降到约**3.8%**左右。

在这个环境里，IUL低谷期还能有3.16%-6.62%。

这对保守型客户，是一个值得认真看的点。

当然，别误会。

我不是说IUL一定比定存好。

定存的优点是简单。确定。期限短。

IUL的优点是长期。税务和传承功能更强。账户还有上行空间。

两者不是一个东西。

不能硬比。

但如果你已经有足够流动性。

也有一笔美元资金，准备长期放。

那IUL可以进入配置清单。

我的建议很直接。

短期周转钱，不适合IUL。

只想要保证收益的人，不适合IUL。

能接受长期持有，又想要下行保护的人，可以认真看。

IUL真正的价值，不是每年炫耀收益。

而是在不同市场里，把体验做得更平滑。

牛市时，拿Cap。

震荡时，拿真实涨幅。

熊市时，看Floor。

0% Floor Rate曾多次保护客户本金。

这不是摆设。

这也是我愿意把IUL放进高净值家庭配置里的原因。

但我会控制比例。

不会把所有钱都放进去。

更不会把它包装成“稳赚”。

一个成熟的家庭资产配置，应该有现金。有定存。有债。有股票。有保险。也可以有IUL。

IUL适合做其中一块。

不是全部答案。

说到底，它解决的是一个具体问题。

我想参与美股长期增长，但不想承受完整下跌。

如果你要的是这个答案。

IUL值得看。

如果你要的是短期高收益。

别碰。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看演示数字。真正要比的是账户规则、费用、结算方式，还有你的资金能不能长期放。如果你想看具体产品怎么选，或者想知道不同渠道的成本差异，可以加我聊聊，别急着下决定。