中银人寿「薪火传承」：想做融资增益，先把这三笔账算清

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年。

最近有个老客户来找我。手里拿着2024年买的港险储蓄计划书。说预期收益看着有5%左右。可总觉得不够劲。

他问得很直接。

“现在银行利息都快到1字头了。普通储蓄险也买过了。还有没有更聪明一点的玩法？”

这个问题，其实不少高净值客户都在问。

2025年10月起，六大行又下调了人民币存款利率。3年期定存从1.90%降到1.45%。5年期定存到了1.50%。到了2026年5月10日再看，存款替代这件事，已经不是新话题了。

但我想提醒一句。

别光看宣传，看数据。

今天聊的，是中银人寿「薪火传承」。重点不是普通买法。重点是它对接的两类方案。一个是保单抵押。一个是保费融资。

这类玩法不是给所有人的。

它适合会算账的人。也适合能接受杠杆的人。短期资金别碰。现金流紧的人也别碰。

普通储蓄险5%左右，为什么有人开始不满足

普通港险储蓄险，优点很清楚。

稳。时间长。适合做家庭底仓。

但问题也很清楚。

回本慢。前期现金价值不厚。保证收益很低。

按这次材料里的测算，普通无融资储蓄险，持有5-10年预期IRR只有2%-5%。保证回本通常要10-15年。保证IRR普遍不超过0.5%。

这个数字不能说差。

放在今天的利率环境里，它有意义。

但对已经配置过港险储蓄险的人来说，确实不够刺激。尤其是资金量比较大的人。钱放进去之后，他们会问第二个问题。

有没有办法让同一张保单的效率更高？

这就是保费融资和保单抵押存在的意义。

说白了就是一句话。

用银行低成本贷款，放大保单收益。

素材里给到的数据是，保费融资或保单抵押，持有5-10年预期IRR可达8%-12%。部分场景下，7年复利收益可达9.34%。而且这张单的演示里，保证3年即可回本。

这就不是普通储蓄险的玩法了。

它更像一套带杠杆的资产配置工具。

再看无融资版本。

100万美元总保费。2年交。一次性趸交折后保费861,698美元。

第10年预期现金价值是145.209万美元。保证IRR为1.73%。预期IRR为5.36%。

这已经比很多存款强。

但和融资后相比，差距就出来了。

我的判断很明确。

只想稳稳放钱，普通买法够用。

想追求资金效率，就必须看融资结构。

不过融资不是免费午餐。后面我们要把账拆开看。

保单抵押：现金流充裕，又不想交资产证明的人更适合

很多人分不清保费融资和保单抵押。

其实不用想复杂。

保单抵押，是你先把保费交进去。保单生效后，再把保单质押给银行。银行按保单首日现金价值给你贷款。

中银这边的规则是，保单抵押可以贷出首日现金价值的85%。

这个比例不低。

而且保单抵押的门槛更友好。贷款最低起步额度只有100万港币。对应大约20万美元总保费。比保费融资的300万港币起步低。

还有一个很关键的点。

保单抵押无需提交资产证明。

这点对很多内地客户很重要。

不是每个人都愿意把资产证明拿出来。也不是每个人都有足够的香港资产证明。保单抵押绕开了这个麻烦。

咱们掰开揉碎了算一笔账。

保单抵押模式下，客户一次性缴纳861,697美元。然后贷款首日现价的85%，也就是661,043美元。净自付大约是200,654美元。

每年贷款利息是17,848美元。

在分红100%达成的情况下，第7年退出，IRR是9.34%。

第8年退出，IRR是9.20%。

第9年退出，IRR是9.87%。这是这组测算里的最高点。

第10年退出，IRR是9.77%。

我对这个方案的态度很直接。

如果你现金流充裕，又不想做复杂资产证明，我会优先看保单抵押。

它的好处很实在。

门槛低。流程短。贷款比例比保费融资高。收益测算也略高。

但它也有前提。

你要先拿得出全额保费。

没有这笔钱，就别硬上。

保费融资：23.9%自付比例，真正考验的是利率和现金流

再说保费融资。

这套方案更适合香港有资产的人。也适合愿意配合银行材料的人。

中银人寿「薪火传承」目前支持2年交。也可以选择趸交。材料里的测算，是按100万美元总保费来做。

逻辑是这样。

客户不是自己掏完整保费。而是自己出一部分。剩下通过银行贷款来补。最后享受的是100%保费对应的保单利益。

这套账很关键。

100万美元总保费。2年交。

首期保费50万美元。第二年保费预缴。预缴利率按6.0%。预缴后总保费是：

500,000 + 500,000 ÷ 1.06 = 971,698美元

再扣首年保费折扣。材料里是7%+15%，合计22%。少交11万美元。

客户实际应交保费变成：

971,698 - 110,000 = 861,698美元

这张图里也能看到。净保费是861,698美元。首日价值是777,700美元。首日价值比例是90.25%。

然后银行按首日现价的**80%**贷款。

可贷款额度约为622,160美元。

客户真正自付：

861,698 - 622,160 = 239,538美元

自付比例就是23.9%。

也就是用不到四分之一的钱，撬动一张100万美元总保费的保单。

这就是保费融资的吸引力。

不过我会盯住两个变量。

一个是贷款利率。

一个是每年的利息现金流。

中银现在P值是5.0%。中小银行P值普遍是5.25%-5.50%。中银贷款利率为P-2.3%起步。

贷款300万-1000万港币，利率是2.7%。

贷款2000万-4000万港币，利率可到2.50%。

这个利率确实很有竞争力。

素材里也写到，中银贷款记录不上TU征信系统。无借款手续费。这个对高净值客户很有用。不会影响其他金融业务安排。

看收益。

保费融资模式下，自付239,538美元。贷款622,160美元。贷款利率2.7%。每年支付贷款利息16,798美元。

第5年退出，IRR是2.62%。

第6年退出，IRR是4.50%。

第7年退出，现金流是562,776美元，IRR达8.60%。

第8年退出，IRR是8.52%。

第9年退出，IRR是9.17%。

第10年退出，IRR是9.12%。

这组数字说明一件事。

保费融资不是越早退越好。

第5年只有2.62%。第6年也只是4.50%。真正开始有吸引力，是第7年以后。

这事儿我替你想明白了。

如果你的资金只能放三五年，我不建议做融资。

如果你愿意看7-10年，中银这套利率结构才有价值。

集友方案：8倍杠杆很香，但不是人人都该追

中银人寿「薪火传承」还可以对接集友银行融资方案。

这个方案的亮点很直接。

集友银行可贷款首日现价的95%。

投资者仅需缴纳12.3%的保费，就能撬动100%保费。杠杆高达8倍。

这个数字很漂亮。

但我不建议所有人都冲着8倍去。

杠杆越高，收益放大越明显。现金流压力也越敏感。利率、分红、退出时间，都会影响最后结果。

中银这边的保费融资也有硬条件。

资产证明一般需要香港资产。包括最近3个月主要账户流水月结单。还有最近1个月流动资产证明。资产总额要覆盖折扣后总保费，加未来10年利息总额。

内地资产证明不是完全不认。保费达到220万美元以上时才认可。且只认可内地存单。

另外，申请人年龄需64岁或以下。最长贷款年期5年。首3年提前还款罚息为贷款额2%。

这些不是小字。

这些才是决定你能不能做的关键条件。

我的看法是：

资产主要在内地，又想追求极致杠杆，可以看集友。

但别为了8倍杠杆，牺牲自己的现金流安全。

杠杆是工具。不是目标。

真正的目标，是在能承受波动的前提下，提高资金效率。

杠杆账好看，极端情况下还能不能扛住

讲融资产品，不能只讲收益。

我最反感只拿高IRR吸引人的讲法。

因为这里面有两个变量。

分红实现率。

贷款利率。

素材里做了一个满7年退出的压力测试。分红实现率假设在**60%-110%之间。融资利率假设在2.30%-3.50%**之间。

结果挺有参考意义。

分红实现率100%，融资利率2.7%时，IRR是9.34%。

分红实现率110%，融资利率2.30%时，IRR是10.92%。

最低情形下，分红实现率60%，融资利率3.50%，IRR仍是4.22%。

这个结果我怎么理解？

这套结构的安全垫还可以。

但别把压力测试当承诺。

分红不是保证。融资利率也会变。IRR只是某个假设下的结果。

利率这一块，我会更偏好P利率挂钩，而不是Hibor挂钩。

过去15年，1个月Hibor波动很大。2021年历史低位是0.084%。2022年峰值到过5.438%。最新数据是3.287%。

P利率相对稳定。过去15年基本在**5%-6%**之间。

中银目前P值是5.0%。大银行资金成本低。P值大幅波动的概率，相对小一些。

再看分红。

中银人寿同类型终身储蓄险，最新一期分红实现率多在90%-100%之间。薪火传承自2020年推出以来，分红实现率始终保持100%。

这个记录不错。

我愿意给它加分。

但我还是那句话。

历史分红好，不等于未来一定好。

它只能说明管理能力和过往表现。不能替代你对现金流的准备。

做这类产品，最怕不是收益少一点。

最怕是中途现金流断了。被迫提前退。或者被利率变化打乱计划。

写在最后：三类人，我会这样选

中银人寿「薪火传承」这套方案，核心不是产品名字多特别。

核心是它把储蓄险、银行贷款、保单现金价值，组合到了一起。

做对了，资金效率会明显提高。

做错了，杠杆会反过来放大压力。

我的选择建议很明确。

第一类，现金流充裕。不想交资产证明。也不想搞太复杂流程。

优先看中国银行保单抵押。

它门槛最低。流程最简。无需资产证明。贷款比例是首日现价的85%。测算里第7年IRR是9.34%，第9年到9.87%。

这类客户，我会把它放在第一顺位。

第二类，香港有资产。能提供银行认可材料。追求低利率。

看中国银行保费融资。

中银最低利率可到2.5%。无留置费。不上传TU征信。无借款手续费。第10年退出IRR是9.12%。

它的优势不是杠杆最高。

它的优势是利率和银行稳定性。

第三类，资产主要在内地。愿意追求更高杠杆。能接受更强波动。

可以看集友银行融资。

它最高8倍杠杆。只需自付**12.3%**保费。也认可内地资产证明。

但我会更谨慎。

杠杆越高，越不能只盯收益表。

你要先问自己三个问题：

• 每年利息能不能稳稳支付。
• 资金能不能至少放到7年以后。
• 分红打折时，自己能不能接受收益下降。

这三个问题有一个答不上来，就别急着做。

说白了就是一句话。

中银人寿「薪火传承」适合会算账、有现金流、有耐心的人。

不适合短线资金。

不适合借钱硬上的人。

也不适合只看9%多IRR，却不看贷款条件的人。

我自己会怎么选？

现金流足，又不想交资产证明，我选保单抵押。

香港资产充足，又重视利率，我选中银保费融资。

只追求8倍杠杆，我会先把现金流压力表做出来。算不过来，就不做。

这才是负责任的买法。

大贺说点心里话

这类方案，真正的差距往往不在产品名上，而在你走什么渠道、能拿到什么条件、怎么设计现金流。如果你也想算一版自己的方案，可以把预算和资金周期发我，我帮你看哪种买法更稳。